各大私募内部晨会精研早报(8-4)-红岭私募内参_ 红岭私募内参网_ 中金博客
  为完成以上目标,中国节能与新能源汽车发展将由易及难、分两步走:2011年至2015年,将大力发展节能汽车。一方面提高传统汽车的燃油经济性;另一方面实现普通混合动力汽车的大规模产业化,中度、重度混合动力乘用车保有量计划超过100万辆。2016年至2020年,将传统汽车的燃油经济性提高至国际先进水平;大规模普及混合动力汽车。具体而言,中度、重度混合动力乘用车年产销量超过300万辆;纯电动汽车和插电式混合动力汽车实现产业化,市场保有量希望超过500万辆。
  鉴于实现以上目标需要巨大投资,绝非企业自身所能承受,《规划》建议中央财政设立专项补贴资金,并给予税收减免补贴。《规划》建议,未来十年,中央财政拿出超过1000亿元的巨额资金,用以扶持节能与新能源汽车产业链发展。其中,500亿元为节能与新能源汽车产业发展专项资金,重点支持关键技术研发和产业化;300亿元用于支持新能源汽车示范推广;200亿元用于推广混合动力汽车为重点的节能汽车;另外100亿元用于扶持核心汽车零部件业发展;50亿元用于试点城市基础设施项目建设。
  按照《规划》,税收减免将分为两类。对于购买节能与新能源汽车的消费者,减免车辆购置税及消费税。如免征纯电动汽车、充电式混合动力汽车的车辆购置税,减半征收普通混合动力汽车的车辆购置税、消费税。在2015年前,对于新注册的纯电动汽车和充电式混合动力汽车消费者,免征车船税;对于购买普通混合动力汽车的消费者,减半征收车船税。而对于相关汽车企业,如列入《xxxx支持的高新技术领域》的整车企业及关键零部件企业,将享受国家有关高新技术企业所得税税收优惠政策。
公司是国内{zd0}的金融证券软件开发商和系统集成商之一,国家计算机信息系统集成一级资质单位,深圳市{dy}批自主创新xxxx企业,连续7 年跻身中国软件百强,被中国软件行业协会评为"2008 中国xx创新软件企业","金证新一代集中交易系统V5.2"等10 项软件产品被列入"2008 中国xx创新软件产品"。公司业务分为三类,90%毛利率的金融软件+服务收入(占收入比10%);20%毛利率的系统集成及建安工程业务(占收入比20-30%);毛利率5-8%的华为3COM 设备销售及服务业务(占收入比60-70%),通过对公司最近两年报表分析及实地调研,我们认为公司未来高毛利率的业务发展速度将远高于毛利率低的业务,拐点已现。公司业务整合已初具雏形,将以证券业业为核心,向基金、信托、中小银行延伸,融资融券等证券品种多样化给公司带来新的机会,以系统集成为辅,深圳市政府投资及2011 年大运会保证该项业务稳定增长.
公司是成都地区最主要的污水处理企业。公司在污水处理业务稳步增长的基础上,排水公司还将积极拓展产业链,将其延伸至污泥处置和再生水利用业务,进一步布局环保领域,培育新的利润增长点,公司也将逐步实现由传统的水务公司向综合性环保集团的转型。而且,公司重组后控制权隶属于成都市国资委,政府资源丰富,支持力度大;公司拥有成都市区污水处理30年的特许经营权,完善的管网设施;公司污水处理技术已达国外先进水平,成本控制优势明显。目前成都市城市规模发展较快,但是配套的供水管网,排水管网建设相对滞后,污水收集率不高影响了排水公司的产能利用率。污水处理成本中固定资产折旧的比重较高,提高产能利用率可以有效降低污水单位处理成本,实现规模效应。随着成都市中心城区排水管网建设的不断完善,污水收集率会不断提升,公司盈利能力将不断增加。公司按照4.96亿元的价格以TOT(转让-经营-转让)方式获授污水处理服务的特许经营权,并运营设计规模为20万吨/日的兰州市七里河安宁污水处理厂,这标志着公司迈出了业务异地扩张的{dy}步。根据成都市人民政府2008年颁布的《关于加强全市城镇污水处理厂建设和管理的实施意见》中的相关要求, 2010年底前中心城区污水处理率达到90%以上,郊区(市)县城镇污水处理率达到70%以上,并实现中心城区污水收集率达到95%以上,成都市中心城区现有产能无法满足远期需求,随着成都市城市化进程的不断加快,公司的污水处理业务规模将不断扩张。此外,水价上涨将增强公司与政府对污水处理费的议价能力。国家发改委在2010年二季度价格形势报告中称,水,电,油,天然气等价格将一定幅度上涨。成都市物价局近期将召开居民水价调整听证会,居民生活用水价格调整的具体方案将在5月份向社会公布;在2009年底的水价听证会中,非居民生活用水价格拟在未来三年逐步调整到4.30元/吨。我们认为对于目前采用政府采购模式的污水处理企业而言,水价上涨只是减轻地方政府的采购成本,企业难以获得直接利益,但从长期看,水价上涨趋势将有助于稳定甚或提高企业盈利水平。
2007 年通过资产重组,公司全面转型为商业地产。商业地产运营的盈利主要来源于出租商业房产的租金收入及持有商业房产的增值收益,是“金融+地产+商业”的复合体。公司目前主要核心业务集中于柳州、北京两地,拥有优质的物业资产,具备长期稳定的收益能力。旗下子公司广西正和商业管理公司拥有谷埠街国际商城,项目经营良好,出租率稳步增长为公司持续贡献稳定利润,2009 年该项目租金收入为9082万元,比去年同期租金收入增加了17%。日前,公司控股子公司广西正和桦桂房地产开发有限公司又竞得柳州市工业品展示交易中心周边土地项目,这为进一步扩宽柳州市场奠定基础。在北京方面,2009年公司通过成功收购天津天誉轩置业有限公司{bfb}股权,进而持有其所拥有的北京市丰台区南方庄 2 号的“世纪星家园配套商业”资产。随着北京市政府大力发展南城规划,方庄区域的物业的价值将会得到进一步的提升,并有益于公司在该领域的竞争能力的提高。
公司是国内空调压缩机xxxx之一,生产销xx调压缩机、冰箱压缩机等,2009年压缩机行业市场占有率约为15%,连续多年行业排名第二。在国家出台"家电下乡"、"以旧换新"一系列拉动内需政策推动下,公司紧紧抓住机遇,在产品开发、市场服务和营销策略等方面采取了一系列响应市场快速变化的措施,充分发挥政策带来的市场效应,迅速抢占市场份额。2009年公司在一季度亏损的情况下,二季度实现扭亏为盈,三季度出现了恢复性增长,全年空调压缩机产销保持了上年水平。2009年业绩预增一倍以上,公司最困难的时期已过,业绩开始进入恢复性增长周期。
海鸥卫浴是国内卫浴产品代工的xxxx,主要从事水龙头零组件、锌合金产品、卫浴配件、水漏排水以及温控阀等产品,公司接近90%的产品销往海外,因此海外经济的复苏以及房地产市场的回暖能够有效带动公司业绩的回升。公司的业务模式定义为TMS,在制造环节向前后延伸,向客户提供前端和后端服务。公司的主要客户为欧美{dj0}卫浴品牌商,另外约20%卖给国内品牌商。公司研发团队每年都会推出新的产品,并且有上千种样式供客户选择,不过目前公司现有自有设计比例不是很高,未来将会继续增强。公司是国内{zd0}的xx水龙头等卫浴五金制造服务企业之一,产品大部分外销,并成为全球知名的水xxxx美国Moen公司的全球{zd0}策略供应商和新产品开发{sx}合作伙伴。
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