长城伟业期货研究所 刘超
1、行情回顾
市场表现：沪深300指数周涨幅1.10%，终结五连阴，成交量与前期持平。
行业表现：能源、电信、金融、材料上涨，工业、消费、信息下跌。
风格表现：低PE股、大盘股、绩优股上涨，小盘股、高PE股、亏损股跌幅较大。
周边市场：恒生指数上涨1.13%，终结四连xxx琼斯指数上涨2.31%。
2、本周指标
表1：股指趋势量化分析指标体系
指标状态 指标评分 历史准确度 指标性质
短期指标（未来1-3周）总体评分：3（中性）（上调）
大盘资金流动 10日移动平均资金净流出趋缓 3 ★★★★ 同步/正向
权证隐含波动率 小幅上升 3 ★★★ 先行/反向
企业债利差 小幅下降 3 ★★★ 同步/反向
VIX指数 有所回落 3 ★★★ 同步/反向
杠杆基金表现 小幅折价 3 N/A N/A
中期指标（未来1-3月）总体评分：2.5（中性偏负）（维持）
行业估值分布 高估行业与低估行业基本平衡 3 ★★★ 同步/反向
指数相对表现 无信号 3 ★★★★ 先行/反向
股市风险溢价 快速上升，下方空间更大 3 ★★★ 同步/反向
货币供应量M1 4月同比数据小幅回升 2 ★★★★ 先行/正向
长期指标（未来1-3季度）总体评分：3（中性）（维持）
中国经济先行指数 3月指标维持稳定 3 ★★★ 同步/正向
成交量偏差率 再次回落 2 ★★★ 先行/正向
OECD经济先行指标 3月指标继续走高 3 N/A N/A
股市与债市的关系 债市继续走高 3 N/A N/A
数据来源：长城伟业期货研究所
3、行业分析
以下分析基于申万一级行业指数、申万风格指数。
连续上涨行业：本周采掘、有色、金融、地产小幅上涨。农林牧渔、电子元器件、餐饮旅游跌幅较大
连续上涨风格：低PE股、绩优股、大盘股涨幅居前，小盘股、高PE股、亏损股跌幅较大。
按PE低估行业：建筑建材、房地产、公用事业、化工、信息设备
按PE高估行业：农林牧渔、信息服务、交通运输、商业贸易、电子元器件
按PB低估行业：金融服务、房地产、建筑建材、化工、黑色金属、采掘
按PB高估行业：电子元器件、医药生物、农林牧渔、信息设备、餐饮旅游
4、指标体系的历史
关于GWF股指趋势量化分析指标体系更详细的介绍，请参考本人前期的两篇报告：《三类指标看股指 维持强势成常态》与《股指趋势量化分析指标体系的构建与应用》。下表是指标体系的近期表现。
表2：GWF股指趋势量化分析指标体系近期表现
日期 评分 指数周涨幅（%）
3.05 3.0 -0.67
3.26 3.5 -0.57
4.2 3.5 4.04
4.9 3.5 -0.83
4.16 3 -0.68
4.23 2.5 -4.95
4.30 2.5 -3.84
5.7 2.5 -7.52
5.14 2.5 1.10
5.21 3
数据来源：长城伟业期货研究所
评分标准：
看多：分为两个级别：4（正面）、5（强烈正面），对应沪深300指数周涨幅超1.5%。
中性：分为三个级别：2.5（中性偏负）、3（中性）、3.5（中性偏正），对应沪深300指数周涨幅在正负1.5%之间。
看空：分为两个级别：2（负面）、1（强烈负面），对应沪深300指数周涨幅小于-1.5%。
1、行情回顾
市场表现：沪深300指数周涨幅1.10%，终结五连阴，成交量与前期持平。
行业表现：能源、电信、金融、材料上涨，工业、消费、信息下跌。
风格表现：低PE股、大盘股、绩优股上涨，小盘股、高PE股、亏损股跌幅较大。
周边市场：恒生指数上涨1.13%，终结四连xxx琼斯指数上涨2.31%。
2、本周指标
表1：股指趋势量化分析指标体系
指标状态 指标评分 历史准确度 指标性质
短期指标（未来1-3周）总体评分：3（中性）（上调）
大盘资金流动 10日移动平均资金净流出趋缓 3 ★★★★ 同步/正向
权证隐含波动率 小幅上升 3 ★★★ 先行/反向
企业债利差 小幅下降 3 ★★★ 同步/反向
VIX指数 有所回落 3 ★★★ 同步/反向
杠杆基金表现 小幅折价 3 N/A N/A
中期指标（未来1-3月）总体评分：2.5（中性偏负）（维持）
行业估值分布 高估行业与低估行业基本平衡 3 ★★★ 同步/反向
指数相对表现 无信号 3 ★★★★ 先行/反向
股市风险溢价 快速上升，下方空间更大 3 ★★★ 同步/反向
货币供应量M1 4月同比数据小幅回升 2 ★★★★ 先行/正向
长期指标（未来1-3季度）总体评分：3（中性）（维持）
中国经济先行指数 3月指标维持稳定 3 ★★★ 同步/正向
成交量偏差率 再次回落 2 ★★★ 先行/正向
OECD经济先行指标 3月指标继续走高 3 N/A N/A
股市与债市的关系 债市继续走高 3 N/A N/A
数据来源：长城伟业期货研究所
3、行业分析
以下分析基于申万一级行业指数、申万风格指数。
连续上涨行业：本周采掘、有色、金融、地产小幅上涨。农林牧渔、电子元器件、餐饮旅游跌幅较大
连续上涨风格：低PE股、绩优股、大盘股涨幅居前，小盘股、高PE股、亏损股跌幅较大。
按PE低估行业：建筑建材、房地产、公用事业、化工、信息设备
按PE高估行业：农林牧渔、信息服务、交通运输、商业贸易、电子元器件
按PB低估行业：金融服务、房地产、建筑建材、化工、黑色金属、采掘
按PB高估行业：电子元器件、医药生物、农林牧渔、信息设备、餐饮旅游
4、指标体系的历史
关于GWF股指趋势量化分析指标体系更详细的介绍，请参考本人前期的两篇报告：《三类指标看股指 维持强势成常态》与《股指趋势量化分析指标体系的构建与应用》。下表是指标体系的近期表现。
表2：GWF股指趋势量化分析指标体系近期表现
日期 评分 指数周涨幅（%）
3.05 3.0 -0.67
3.26 3.5 -0.57
4.2 3.5 4.04
4.9 3.5 -0.83
4.16 3 -0.68
4.23 2.5 -4.95
4.30 2.5 -3.84
5.7 2.5 -7.52
5.14 2.5 1.10
5.21 3
数据来源：长城伟业期货研究所
评分标准：
看多：分为两个级别：4（正面）、5（强烈正面），对应沪深300指数周涨幅超1.5%。
中性：分为三个级别：2.5（中性偏负）、3（中性）、3.5（中性偏正），对应沪深300指数周涨幅在正负1.5%之间。
看空：分为两个级别：2（负面）、1（强烈负面），对应沪深300指数周涨幅小于-1.5%。
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