拉锯和反复的微调很可能会持续今年大部分的时间,所以2010年会是比较波动的一年。但今年我国将会出现很多结构调整下的投资机会。
2009年的主线大家都投了信贷,在信贷投放数据创新高的时候买入。不要看货币政策适度宽松,不要看它怎么说,要看它怎么做,实际投放的信贷如果出现大幅下滑的时候,你就减持。如果这样做的话,基本上在2009年买在低点,卖在高点。往前看,2008年的投资主线是什么?金融危机是2008年下半年发生的,金融危机只是一个第二辅线,真正的主线变成全流通。因为股改之后越来越多的上市公司在2008年变成全流通,全流通彻底改变了资本市场的供求格局。如果这一点想通了,在去年初,你的股权就会全部卖掉换成债券和货币基金。再往前看,2007年的主线是什么?股权分置改革。
2010年的主线是什么?用中央经济工作会议上的一句话叫“2010年重要的经济任务是从2009年的非常状态下的非常政策,平稳过渡到正常状态下的正常政策”。这是由中国智慧描述的西方的退出政策。去年这么高速的投放,货币充足是非常状态下的非常政策,所以我们今年要退出。退出背后有什么模式?有一种可能是出现“退出悖论”,即经济复苏越强劲,上市公司业绩表现越好。结果数据公布之后,大家一想复苏得这么好,政府的退出可能会提前,力度会加大,结果股市又下去一两百点。这种拉锯和反复的微调,很可能会持续今年大部分的时间,所以2010年会是比较波动的一年。
五是地区结构调整下的投资机会。以前的经济复苏往往是从沿海推到中部,然后到西部,等到西部经济增长开始上升时,经济就开始过热了。但2009年出现了一个非常好的现象,经济复苏率先从中西部开始,到现在这个惯性还在持续,一直是中西部快于沿海发达地区,缩小了中国地区的发展差距。理由也很好理解,应对危机主要靠基础设施,沿海的基础设施已经够好了,所以中央新批的项目中西部自然多一些,今年前十名的xx大部分在中西部地区。今年中西部的基础设施增长还有很大的机会。当然沿海地区也会有机会,包括出口恢复以及新技术的出现等。还有很多基于区域特色和国家战略的政策扶持,比如海南国际旅游岛的建设。
