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大盘本周出现了明显的破位下行走势，本博于1月20日成功逃顶并对博友进行了及时提醒，可惜能听得进去的人太少，以致于陷入被动套牢的局面。那么如何对这次调整进行定性，这次调整与3478那次下跌有什么不同呢？本博以为，两次下跌有五个大的方面不相同：
一、中期走势不同。3478那次下跌势头非常凶猛，但是作为牛熊分界线的半年线方向保持大约30度的角度向上运行，所以尽管半年线多次告破，但一直在半年线的向上牵引下走出了收复大部分失地的反弹行情，也就是说{dy}次下跌的期走势并未xx破坏。而这次下跌，不仅作为牛熊分界线的半年线拐头下行，而且指数也收于半年线下方，历史经验表明，出现这种走势后市调整的概率非常大，而且幅度不会小。远的不说，就拿2008年1月半年线拐头后的走势就是很好的例证。因此，本次下跌可以说是中期走势已经xx破坏，后市走势更加悲观。
二、价量关系不同。3478那次下跌大部分交易时间呈放量急挫走势，当时市场评论戏称为期货式杀跌。而本次下跌呈缩量阴跌走势，大部分交易日呈地量运行特征。历史经验表明，缩量下跌意味着上方大多数人都被套在上面没有出局，很多人都抱有等反弹解套的想法，这样可能导致象样的反弹都不会出现，这与上次急跌后出现了较大幅度度的反弹明显不同，后市继续缓慢下行的概率较大。
三、货币政策不同。3478那次下跌尽管有信贷资金的出逃，但由于当时经济复苏前景还不明朗，CPI也还是负数，管理层继续保持宽松的货币政策不动摇，货币指标M1、M2一路上行并叠创历史新高直至11月份。而本次下跌，由于全年保八任务已实现，经济形势逐渐明朗，CPI转为正值，而且同时出现了楼市和大宗商品市场高烧以及通货膨胀的现象，管理层动用了除利率外的其它货币紧缩手段，包括上调存款准备金、加大公开市场操作和正回购的力度、窗口指导信贷投放等等，M1、M2也在12月份出现了拐点见顶回落。因此，两次下跌的资金基础明显不同。
四、经济预期不同。3478那次下跌，管理层对宏观经济的定调是保增长，而本次下跌管理层对宏观经济的定调是调结构。所谓的调结构其实就是调控，特别是对过热、过剩行业的调控。楼市的调控声声急就是最重要的内容，而楼市的运行对宏观经济和GDP有较大影响，这也是市场人士的共识。因此两次下跌的基本面预期不同。
五、外围走势不同。3478那次下跌，外围尤其是美股、港股尽管也受到了A股的轻微影响，但总体上保持在上升通道内运行，A股与外围存在一定程度的背离。而本次下跌，美股、港股都在造圆弧顶，颓势尽显，A股与外围呈现了同步和共振的特征。在全球宽松流动性退出的背景下，这次下跌可能更为持久，也更为可怕。

本博投资策略：自1月20日起空仓。

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