攀钢系整体上市渐明 钢钒权证以空间补时间


资本市场行情,一波接着一波,在整体上市中摇曳已久的攀钢系也开始起航,缓慢驶向彼岸。

      近日,知情人士透露,攀钢集团整体上市已经提速,旗下上市公司或将于10月中旬复牌,届时整体上市方案也将揭晓,"内部管理层经过长期商议,对钢铁主业通过攀钢钢钒(000629.SZ)整体上市的方案已无异议,后期资产整合也在谋划中,整体上市方案虽已有初步结果,后期集团整体上市仍存在争议,但会逐步得到解决"。

      与此同时,令权证投资者如坐针毡的钢钒认购权证或将迎来"曙光"。

      有权证分析人士认为,长时间的停牌,已经使得钢钒GFC1(031002)投资者压抑很久,伴随着整体上市的逐步明朗,正股市场无疑将会迎来上升行情,继而左右权证走势,{dy}次行权期内,市场将会产生分歧,权证将得到些许释放,后市投资风险也将逐步加大。

      整体上市10月成行

      "一些材料已经送往北京审核,等待那边的回复。"一接近攀钢集团人士告诉记者,攀钢集团已经派有专人到北京,就整体上市事宜与国资委等相关部门进行协调沟通。

      但对于整体上市的进展情况,攀钢集团及其三家上市公司攀钢钢钒、攀渝钛业(000515.SZ)和*ST长钢(000569.SZ)保持统一口径,"方案还在商讨,目前没有新的情况披露。"

      8月13日,在一波大好行情下,攀钢系三家上市公司突然集体停牌,称集团有重大事项协商。

      上述知情人士告诉记者,攀钢早有整体上市计划,但由于内部资产关联复杂,整合涉及范围很广,这客观上拖延了进度,不过内部整合一直都在进行,实现整体上市也并不是没有可能。

      去年底,攀钢钢钒发行了32亿可转换债券,主要目的就是收购母公司冷轧厂和建设白马铁矿一期工程,这使攀钢本部钢铁主业基本实现了整体上市。

      今年4月底,攀钢集团成立了全资子公司攀钢钛业有限公司(由攀钢钛业分公司和攀钢兴钛公司组成),并将之前准备注入攀渝钛业的资产放进了该公司,使攀钢集团本部钛业资产也基本完成了整合。

      5月,攀钢集团新重组成立了三个公司:攀钢集团冶金工程技术有限公司、攀钢集团信息工程技术有限公司、攀钢集团成都板材有限公司,更是按地域、行业类型进行了资产清理。

      "集团做的这些工作,钢铁主业就会很容易装进攀钢钢钒。"上述接近攀钢人士补充说,这为攀钢集团整体上市铺平了道路。

      有本地券商人士推测,整体上市平台可能锁定攀钢钢钒,或将通过定向增发形式注入集团资产,再通过换股方式吸收合并另两家上市公司。

      国信证券分析师郑冬认为,由于资产属性的差异,内部整合难度较大,攀钢集团也可能通过"钢钒+钛业"两个平台整体上市。

      但上述券商人士指出,如果打造两个平台,仍会存在关联交易,这使整体上市流于形式,国资委不一定同意。

      上述知情人士对此有所保留,只是称,"钢铁主业整体上市是必然的,至于集团是不是整体上市,内部协调工作很复杂,虽取得了一定进展,但还需要国资委及相关部门的支持。

      至于三家公司和钢钒权证何时复牌,该人士称,集团正与相关各方磋商,初步定在10月中旬左右。

      权证行权歧路

      整体上市方案迟迟未予公布,停牌无限期延长,对于仅剩下两个来月存续期的钢钒权证,投资者如坐针毡。

      "我们当然还是保证投资者利益不受损害的。"攀钢钢钒人士对于停牌给权证投资者产生的影响如此回答。

      某权证分析人士认为,"由于权证重在时间价值,长时间停牌对于钢钒权证肯定不利,但其灵活的行权期和正股整体上市题材,复牌后正股拉升不可避免,对于权证投资者来说,这或是机会。

      资料显示,钢钒GFC1是由2006年11月27日发行可转债分离出来的认股权证,总量为8亿份,不可创设,存续期2年,是目前市场上剩余期限最长的权证,行权期比较灵活,投资者可选择2007年11月28日至2007年12月11日行权,也可以选择2008年11月28日至2008年12月11日行权。

      8月10日,钢钒权证收盘价8.50元,在正股攀钢钢钒涨停拉动下,大涨了8.53%,{zx1}行权价为3.266元,行权比例为1:1.209。

      上述权证人士分析,由于钢钒权证目前的价位较低,且折价率为-6.9%,已属低估,若攀钢集团整体上市的预期启动,肯定会给攀钢钢钒股价打开一个上升通道,届时行权必定会在享受正股上涨收益的同时,获得权证杠杆作用所带来的超额收益。