钢材现货与出厂价倒挂，使得贸易商与下游观望情绪浓厚。而现货矿与协议矿价的倒
挂，反映出市场真实需求状况。据报道，印度钢铁部部长近日要求政府或xx限制铁矿石出口，或统一征收20%出口税，以确保国内钢铁工业发展的原料需求。该消息并未给低迷的铁矿石市场提供支撑。我们判断，如果铁矿石协议价与现货价的持续倒挂，必然打击国内钢厂的积极性，部分钢厂势必会减少甚至停止采购协议矿，而转向现货市场。
库存居高不下，“去库存”之路漫漫。根据相关专业网站数据，目前全国主要城市螺
纹钢库存647万吨，与前一周下降4.4万吨；全国主要城市线材库存175.3万吨，较上周下降0.66万吨。随着钢价的加速下行，贸易商补库的欲望降低，前期囤积资源转化为供给，更加剧了供应压力。同时我们了解到，基于前期对钢价走势的判断，下游企业目前仍保有一至两月的库存量，因此压缩了当期采购量。从目前“去库存”的节奏来看，不排除在未来几周库存量出现上涨的可能。
目前欧美即将进入夏休时段，采购放缓，而上半年中国钢铁出口激增也不排除欧美补
充库存的需求引导，目前补库作业已完成，欧债危机又降低了欧美投资者对经济复苏的预期，三个因素叠加在一起，国内钢铁业界对于6-8月钢铁出口量下降已早有预期。从退税品种来看，热轧薄板和中板是大家比较关注的品种，2010年1-5月我国热轧薄板出口量占产量小于5%，中板比例高些，为12%左右，从比例上看，两者出口量并不占产量的大头。
目前国内热卷出口价格在600-620美元/吨(FOB)的水平(与国内4,100-4,200元/吨的市场价格相差不大)，欧美外商已抱怨报价较高，成交意愿较小。两大品种9%的退税幅度此次全部取消，如果国内钢厂xx将出口退税取消的成本转嫁给进口方，则出口报价预计不低于650美元/吨(FOB)，以目前的国际报价水平，外方接受的可能性更小。既然原本就有出口减少的预期，出口量也不占{jd1}重要的地位，出口退税取消虽然是雪上加霜，但仅是一次利空消息冲击而已，在市场提前消化传闻的前提下，平静接受也就是水到渠成的事情。当然，钢厂目前仍在密集磋商相应的对策，尚未提出新的报价。
从供应方面看，2010年5月，我国粗钢产量达到5614万吨，继续创历史新高，徘徊在历史高位区附近，同比增长20%。2010年1-5月累计粗钢产量达2.694亿吨，较09年同期增长24.3%。2009年我国粗钢产量5.6亿吨，假设2010年产量增幅按照前五月的比率来算，则预估2010年产量将达到6.9亿吨的高水平，在我国今年GDP放缓的大背景下，接近7亿吨的产量必将积累更多的社会库存。
从需求方面看，2010年前两个季度，我国GDP同比增幅为8.7%和11.9%，随着宏观调控一系列政策的实施，下半年市场对于GDP普遍存在高位回落的预期。我国6月PMI指数为52.1%，已连续两个月环比下滑。同时，原材料库存下滑，生产下滑，但产成品库存上升，显示前期一部分的产量并没有被消耗，而是以库存形式积累下来，值得关注。基建和房地产方面，从指标看，开发完成额，竣工面积和新开工面积同比增速都保持在高位运行，螺纹和线材实际需求并没有出现太大波动。但值得关注的是，上半年在这三个指标保持稳定的前提下，螺纹期货和现货价格出现接近20%的大幅波动，这与国家调控房地产的宏观政策密不可分。第三季度一般是政策延续期，也是传统的钢铁消耗淡季，预计整个基建和房地产不会有新的利空政策出现，实际消费将出现一定回落。
