【2009年年报】
董事会报告
6.1 管理层讨论与分析
一、报告期内公司经营情况的回顾
（一）总体经营情况概述
2009 年，国内经济成功实现“保八”目标，有色金属行业强劲复苏。受流动性充裕、美元贬值、通货膨胀预期加强和经济复苏等因素的影响，黄金和有色金属价格触底反弹，扭转了行业下滑的势头。2009 年，是公司上市以来面临发展压力{zd0}的一年。面对全球金融危机的严峻挑战和公司存在的诸多困难，公司董事会牢牢把握发展主线，坚持以经济效益为中心，大力开展“拧毛巾、降成本”活动，加强精细化管理，苦练内功，化危为机，
勤勉尽责，规范运作，全面完成了年初确定的生产任务与经营目标，实现了逆势增长，确保了公司持续稳定健康发展的良好势头。报告期内，公司被评为全国黄金行业先进单位、省属重点监管企业文明标兵单位。报告期内，公司共
生产黄金     4,376 千克，同比增长74.62%，其中
自产金       2,521 千克，同比增长48.53%；共
生产锑制品  19,106   吨，同比增长5.49%；共
生产仲钨酸铵 1,705 标吨，同比减少7.94%。
报告期内，公司实现
合并销售收入       169,241.50 万元，同比增长24.79%，
利润总额            14,984.28 万元，同比增长87.79%，实
现归属于母公司净利润10,063.85 万元，同比增长44.14%。
（二） 报告期内主要工作开展情况
报告期内，公司资源基地建设共完成基本建设投资31,259.29 万元，完成坑道掘进进尺96,243 米，同比下降9.71%；选矿处理能力达7,450 吨/日，比2008 年末增长29.57%；全年完成选矿处理量129.52 万吨，同比增长12.63%。湖北潘隆新500 吨/日选厂扩建工程完工，进行了试运行，隆回金杏600 吨/日选厂扩建工程完工并投入生产，湘安钨业1,500 吨/日选厂扩建工程，于2009 年8 月投入试生产。截至报告期末，公司拥有和控制矿业权 39 个，其中：探矿权21 个，面积359.73 平方公里；采矿权18 个，面积39.7336平方公里。2009 年底公司保有资源储量：
矿石量   1,895 万吨，同比增长12.99%；
金属量金36,836 千克，同比增长14.60%，
锑     174,722 吨，同比增长19.91%，
钨      45,540 吨，同比增长3.77%。
报告期内，公司实施“有进有退”的调整优化战略，完成了收购甘肃加鑫矿业有限公司 90%的股权和兼并重组安化县渣滓溪锑矿两个对外投资项目，完成了修水县地原矿业有限公司51%股权转让和新邵县坪上金矿探矿权转让。
二、困难与优势分析
（一）困难分析
1.资源规模偏小，一段时期内资源将是制约公司发展的主要瓶颈。
2.子公司在矿权办理、周边关系协调、尾砂库征地等方面难度较大，影响了子公司的正常生产与建设，子公司未形成新的利润支撑。
3.环保成本的压力持续增加。
4.部分矿山类子公司面临较大的资源风险。
（二）优势分析
产业链及产品优势：公司拥有集矿山开采、冶炼、加工及销售于一体的完整产业链，独特的金锑钨产品组合，增强了公司抵御单一产品价格波动风险的能力。
技术优势：公司长期专注于金锑钨及其共（伴）生矿的采选、冶炼及深加工，拥有有色金属金锑钨分离核心技术的竞争优势。
销售优势：公司是上海黄金交易所综合类会员，黄金产品直接通过上海黄金交易所进行销售；公司控股的湖南省中南锑钨工业贸易有限公司是长期从事锑和钨进出口的外贸企业，拥有商务部颁发的锑品和钨品出口资质和配额。
品牌优势：公司拥有的“辰州”牌商标属湖南省xx商标，是国内{wy}一家同时拥有锑及锑制品和钨制品出口供货资格的企业。
三、公司未来发展展望
（一）行业发展趋势
黄金：中国黄金产量已稳居全球产金量的{dy}位。资源整合和行业内兼并重组成为黄金行业新的发展趋势，黄金产业呈现集团化发展格局，资源不断向大公司、大集团整合和集中，行业竞争加剧。黄金企业技术装备水平和资源综合利用水平提高，行业整体竞争实力增强。2010 年，全球经济已经度过最危险的时期，经济复苏和加息已成共识，但全球金融危机的警报尚未xx解除，迪拜债务危机和希腊主权债务危机再一次凸现了经济复苏的脆弱性。美元在短时期内可能会出现逆转，但长期下跌的基本面并未改变。
2009 年底国内已拥有2.3 万多亿美元外汇储备，而黄金在外汇储备中所占比重较小，
亚洲包括俄罗斯等国家拥有的外汇储备高达5 万多亿美元，为应对美元长期下跌的风险，不排除俄罗斯和中国等亚洲国家央行会采取继续购买黄金，以达到实现外汇储备多元化战略，储备黄金已上升为一种国家储备战略。
2010 年黄金珠宝消费需求将会出现恢复性增长，国内黄金投资需求在2009 年出现大幅上涨后预计仍将保持在较高的增长水平。
锑钨：锑钨是我国控制开采的优势矿产资源和战略资源。2010 年，国家将继续在行业政策和行业监管上加大对锑钨资源实施有计划的保护性开采，制定和实施锑钨行业监管和开采总量控制的配套措施，严格控制锑钨矿开采总量，
2010 年全国钨精矿开采总量控制指标为80,000 吨，同比增长16.69%，锑矿开采总量控制指标为100,000 吨，同比增长10.89%。2011 年6月30 日前原则上暂停受理新的钨矿、锑矿和稀土矿勘查、开采登记申请。
锑钨行业资源争夺日益激烈，资源整合成为行业新的发展趋势。2009 年底，中国五矿集团公司成功战略重组湖南有色金属控股集团。中国五矿是国内{zd0}的钨生产商和钨资源拥有企业之一、世界{zd0}的锑产品经营商和主要的氧化锑生产商，湖南有色控股拥有世界上{zd0}的钨资源储量，是世界上{zd0}的锑品生产基地。随着锑钨矿产资源整合工作推进和一系列有利于行业发展的政策出台，锑钨行业整体环境改善的趋势不可逆转，无序开采、乱采滥挖状况减少，行业集中度提高，行业秩序进一步得到改善。世界经济缓慢复苏将有助于锑出口消费出现恢复性增长，锑主要用于阻燃，国内锑消费需求在2009 年出现强劲增长之后，随着国家继续推行“家电下乡”等消费拉动政策和国家加强公共消防安全，阻燃制品的使用将日益普遍，2010 年锑的消费需求将保持平稳增长。
钨被称为工业的牙齿，是航天、军工和高新技术产业必不可少的工业原料，70%用于硬质合金。钨的产业链较长，从钨矿开采到加工成仲钨酸铵、钨粉、钨条、钨铁等。目前国内钨行业结构发生变化，初级加工环节产能严重过剩，产业链下游延伸技术壁垒较高，利润向产业链两端倾斜。
（二）经营计划：
1.产品产量：黄金4,912 千克，锑品22,100 吨，仲钨酸铵2,000 吨。
2.销售收入：20 亿元人民币。
6.2 主营业务分行业、产品情况表
单位：万元
主营业务分行业情况
分行业或分产品 营业收入 营业成本 毛利率（%）
营业收入比上
年增减（%）
营业成本比上
年增减（%）
毛利率比上年增
减（%）
有色金属开采 105,201.91 54,523.02  48.17% 15.68%  9.77% 2.79%
有色金属冶炼  62,919.53 62,361.80   0.89% 45.97% 34.47% 8.48%
主营业务分产品情况
黄金    90,802.18 60,709.98 33.14%  88.57% 104.13% -5.10%
精锑    21,723.95 15,271.36 29.70% -23.14% -31.94%  9.09%
氧化锑  33,976.49 24,276.62 28.55%   0.30% -12.98% 10.91%
仲钨酸铵13,072.52  8,366.33 36.00% -30.06% -23.77% -5.28%
其他     8,546.30  8,260.52  3.34%  68.74%  65.51%  1.89%
6.3 主营业务分地区情况
单位：万元
地区 营业收入 营业收入比上年增减（%）
国内 143,122.08   47.03%
国外  24,999.36  -31.89%