A股市场大势研判20100521
[原创 2010-05-21 09:29:46]
A股市场大势研判20100521
【股市有风险，入市需谨慎！以下信息仅供参考，本文来源：申银万国】
缩量回调 震荡筑底仍需时日
盘中特征：
周四沪深股指弱势整理，小幅回落。上证指数收盘2555.94点，下跌31.87点，跌幅1.23%，成交739.1亿元；深成指收盘9945.55点，下跌45.85点，跌幅0.46%，成交590.4亿元。两市成交量较周二萎缩89.69亿元。申万行业指数仅家电、钢铁和建筑建材上涨，农林牧渔、有色和医药生物领跌。个股方面，两市有1471家个股下跌，福建南纺、江西水泥2只个股涨停，科冕木业、金德发展等5家跌停。
后市研判：
周四股市小幅波动，重心向下。短线弱势格局难改，维持震荡筑底的结论，但需要一定的时间。
市场有望在震荡中筑底。我们预计目前是市场对紧缩政策预期最悲观的时期，而最近高层表态稳定人心，对政策和经济的悲观预期有望逐渐缓解，上xx至本周初，温总理和xxx先后在关于宏观经济与调控政策的表态中传递出稳经济、缓紧缩的信号，包括上周五国务院出台的关于鼓励和引导民间投资的文件，最近住建部与地方政府签订的700万套保障房目标任务书等等，都在加大“有保有压”之“保”的政策力度，利于投资和内需，降低经济下滑的风险。调控的降温将首先缓和投资者的紧张情绪，进而增强其对经济前景的信心，筑底有望在预期的调整与修复过程中完成。
筑底需要时间，弱势中的反弹操作难度大，不宜期望过高。{dy}，经济形势和政策调控的不确定性没有xx，投资者情绪的稳定和预期的修复都需要时间，因此筑底的过程也需要时间，弱势格局依然难以改观，从最近几次反弹来看，往往上行乏力无果而终，股指依然受制于5日均线的反压，而上方多条均线都将构成上行阻力，建议投资者对弱势中的每一次反弹都谨慎对待，不宜操之过急；第二，近期经济形势愈发复杂，调控政策愈发出其不意，不确定性的加大也使得投资者情绪化波动加大，对些许消息甚至传闻过于敏感，从而加大市场波动，市场暴涨暴跌的背后是投资者心态的不稳定，因此真正企稳需要一个缩量过程，周三沪市量能首次缩至800亿之下，周四继续萎缩到739亿，市场有望在持续缩量中震荡筑底；第三，国际经济形势复杂，欧洲债务危机尚未解除，经济数据喜忧交加，各国政策频出，全球投资者的预期和情绪都十分不稳定，导致全球市场的频频大幅波动，A股市场自身心态不稳，很容易受到外围市场情绪的影响。因此尽管每天市场都有些许热点，比如周二之地产和新疆概念，周三之新能源，周四之水泥建材，但整体弱势之下热点持续性不强，参与难度大。
操作策略：
控制仓位，不宜操之过急，轻仓以待企稳。
（主持人：申万研究所桂浩明A0230203100017，李筱璇）
【市场热点】
水泥家电反弹 强势股补跌
A股目前仍处弱势，外围涨我们没跟涨，而外围跌我们却以此为借口继续沽空，信心危机是当前走弱的关键。从周四盘面看，多头一度想通过启动一些投资、消费品热点来吸引人气，水泥、家电等过去牛市中曾经聚积起人气的板块今天前市的表现可圈可点，然而，强势股补跌打乱了这一切，从黄金股到农业、医药等前期有主力守护的强势股走弱这一幕可知，系统性风险面前，只有早跌晚跌的区别，做空是回避风险{zh0}的办法。当然，如此一来，市场的融资再融资功能已到崩溃的边缘，是否有转机，xx要看政策外力来救，如若不然，08年大熊市一幕难免。
（主持人：申万研究所王晓亮 A0230200010412）
【潜力股推荐】
云南白药（000538）：投资评级：买入：期限：中线
总股本53405万股，实际流通A股48399万股，2010年一季度每股收益0.31元。白药系列产品进入基本xx目录，白药膏和白药气雾剂2010-2012年销量有望大幅增长。白药膏涨价效应将体现在2010年，2010上半年公司生产将整体搬迁至呈贡基地，增长的产能瓶颈扫除。我们维持公司2009-2011年每股收益1.13元、1.70元、2.18元，同比增长30%、51%、28%。目标价85元，维持“买入”评级。
川润股份（002272）：投资评级：买入：期限：中线
总股本11370万股,实际流通A股2682万股。2009年每股收益0.60元，2010年一季度每股收益0.08元。 募投项目竣工助润滑液压业务产能瓶颈缓解，预计公司未来三年在水泥行业用润滑液压设备将保持20%以上的增长速度，而冶金、电力等其他领域由于业务基数小，随着全国市场的不断拓展，未来三年有望保持50%左右的增长速度，毛利率维持在40%左右。未来3-5年国内水泥余热锅炉年市场需求20-30亿元，公司余热锅炉项目建设进入收获期，将成为未来三年收入增长的重要来源。3月下旬公司非公开增发项目年产1.2万吨水泥余热锅炉制造基地一期工程已全面建成，初步达到1 万吨的年生产能力，年产1.3 万吨水泥余热锅炉制造基地二期工程进入设备安装阶段。预计2010年-2012年EPS分别为0.72元、0.94元和1.19元。受益于国家节能减排的不断推进，考虑到公司在润滑液压设备领域的龙头地位以及未来三年余热锅炉带来的较为确定的业绩增长（旺盛的订单需求将有望使2011年业绩超预期），给与公司2011年35倍PE，12个月目标价33元。
大冶特钢(000708)：投资评级：买入：期限：中线
总股本44941万股，实际流通A股44713万股，2010年一季度每股收益0.32元。公司未来盈利有望超预期，由于国内汽车产销量保持高水平，铁路高增长延续，机械产量呈改善趋势，全球汽车和制造业景气也明显回升，对特钢的需求订单将持续旺盛。公司新建产能将逐步投产，预计未来三年复合增长率可达到28%。当前公司估值优势明显。
(主持人：申万研究所李念 A0230203100063）
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缩量回调 震荡筑底仍需时日
盘中特征：
周四沪深股指弱势整理，小幅回落。上证指数收盘2555.94点，下跌31.87点，跌幅1.23%，成交739.1亿元；深成指收盘9945.55点，下跌45.85点，跌幅0.46%，成交590.4亿元。两市成交量较周二萎缩89.69亿元。申万行业指数仅家电、钢铁和建筑建材上涨，农林牧渔、有色和医药生物领跌。个股方面，两市有1471家个股下跌，福建南纺、江西水泥2只个股涨停，科冕木业、金德发展等5家跌停。
后市研判：
周四股市小幅波动，重心向下。短线弱势格局难改，维持震荡筑底的结论，但需要一定的时间。
市场有望在震荡中筑底。我们预计目前是市场对紧缩政策预期最悲观的时期，而最近高层表态稳定人心，对政策和经济的悲观预期有望逐渐缓解，上xx至本周初，温总理和xxx先后在关于宏观经济与调控政策的表态中传递出稳经济、缓紧缩的信号，包括上周五国务院出台的关于鼓励和引导民间投资的文件，最近住建部与地方政府签订的700万套保障房目标任务书等等，都在加大“有保有压”之“保”的政策力度，利于投资和内需，降低经济下滑的风险。调控的降温将首先缓和投资者的紧张情绪，进而增强其对经济前景的信心，筑底有望在预期的调整与修复过程中完成。
筑底需要时间，弱势中的反弹操作难度大，不宜期望过高。{dy}，经济形势和政策调控的不确定性没有xx，投资者情绪的稳定和预期的修复都需要时间，因此筑底的过程也需要时间，弱势格局依然难以改观，从最近几次反弹来看，往往上行乏力无果而终，股指依然受制于5日均线的反压，而上方多条均线都将构成上行阻力，建议投资者对弱势中的每一次反弹都谨慎对待，不宜操之过急；第二，近期经济形势愈发复杂，调控政策愈发出其不意，不确定性的加大也使得投资者情绪化波动加大，对些许消息甚至传闻过于敏感，从而加大市场波动，市场暴涨暴跌的背后是投资者心态的不稳定，因此真正企稳需要一个缩量过程，周三沪市量能首次缩至800亿之下，周四继续萎缩到739亿，市场有望在持续缩量中震荡筑底；第三，国际经济形势复杂，欧洲债务危机尚未解除，经济数据喜忧交加，各国政策频出，全球投资者的预期和情绪都十分不稳定，导致全球市场的频频大幅波动，A股市场自身心态不稳，很容易受到外围市场情绪的影响。因此尽管每天市场都有些许热点，比如周二之地产和新疆概念，周三之新能源，周四之水泥建材，但整体弱势之下热点持续性不强，参与难度大。
操作策略：
控制仓位，不宜操之过急，轻仓以待企稳。
（主持人：申万研究所桂浩明A0230203100017，李筱璇）
【市场热点】
水泥家电反弹 强势股补跌
A股目前仍处弱势，外围涨我们没跟涨，而外围跌我们却以此为借口继续沽空，信心危机是当前走弱的关键。从周四盘面看，多头一度想通过启动一些投资、消费品热点来吸引人气，水泥、家电等过去牛市中曾经聚积起人气的板块今天前市的表现可圈可点，然而，强势股补跌打乱了这一切，从黄金股到农业、医药等前期有主力守护的强势股走弱这一幕可知，系统性风险面前，只有早跌晚跌的区别，做空是回避风险{zh0}的办法。当然，如此一来，市场的融资再融资功能已到崩溃的边缘，是否有转机，xx要看政策外力来救，如若不然，08年大熊市一幕难免。
（主持人：申万研究所王晓亮 A0230200010412）
【潜力股推荐】
云南白药（000538）：投资评级：买入：期限：中线
总股本53405万股，实际流通A股48399万股，2010年一季度每股收益0.31元。白药系列产品进入基本xx目录，白药膏和白药气雾剂2010-2012年销量有望大幅增长。白药膏涨价效应将体现在2010年，2010上半年公司生产将整体搬迁至呈贡基地，增长的产能瓶颈扫除。我们维持公司2009-2011年每股收益1.13元、1.70元、2.18元，同比增长30%、51%、28%。目标价85元，维持“买入”评级。
川润股份（002272）：投资评级：买入：期限：中线
总股本11370万股,实际流通A股2682万股。2009年每股收益0.60元，2010年一季度每股收益0.08元。 募投项目竣工助润滑液压业务产能瓶颈缓解，预计公司未来三年在水泥行业用润滑液压设备将保持20%以上的增长速度，而冶金、电力等其他领域由于业务基数小，随着全国市场的不断拓展，未来三年有望保持50%左右的增长速度，毛利率维持在40%左右。未来3-5年国内水泥余热锅炉年市场需求20-30亿元，公司余热锅炉项目建设进入收获期，将成为未来三年收入增长的重要来源。3月下旬公司非公开增发项目年产1.2万吨水泥余热锅炉制造基地一期工程已全面建成，初步达到1 万吨的年生产能力，年产1.3 万吨水泥余热锅炉制造基地二期工程进入设备安装阶段。预计2010年-2012年EPS分别为0.72元、0.94元和1.19元。受益于国家节能减排的不断推进，考虑到公司在润滑液压设备领域的龙头地位以及未来三年余热锅炉带来的较为确定的业绩增长（旺盛的订单需求将有望使2011年业绩超预期），给与公司2011年35倍PE，12个月目标价33元。
大冶特钢(000708)：投资评级：买入：期限：中线
总股本44941万股，实际流通A股44713万股，2010年一季度每股收益0.32元。公司未来盈利有望超预期，由于国内汽车产销量保持高水平，铁路高增长延续，机械产量呈改善趋势，全球汽车和制造业景气也明显回升，对特钢的需求订单将持续旺盛。公司新建产能将逐步投产，预计未来三年复合增长率可达到28%。当前公司估值优势明显。
(主持人：申万研究所李念 A0230203100063）
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