形势要点：转基因种子知识产权缺失或将致粮食主权缺失

最近关于转基因的讨论不绝于耳。4日，“杂交水稻之父”xxx在沪表示，对转基因作物不能一概而论，对可直接食用的转基因作物应持慎重态度。而在沪的另一位中国科学院院士则表示无需担心安全问题。但中国科学院植物研究所首席研究员蒋高明8日撰文提示转基因技术的知识产权缺失将带来巨大风险。他说，转基因种子是有知识产权保护的，转基因种子垄断企业往往在最初几年免费或以优惠的价格向农民提供种子，殊不知，凭借强大的资本实力，将轻而易举地占领了他国的种子市场。更令人触目惊心的是，转基因种子垄断企业为了防止农民留种，发明了“xx种子”，即通过转基因手段，对种子实行改造。{dy}年获得收成后，其种子不可能再发芽，或者即使发芽也长不出好庄稼。而我国正在申请商业化种植及在研的8个转基因水稻品系中，没有任何一种拥有独立的自主知识产权；相反，上述转基因品系至少涉及了28项国外专利，专利分别属于美国孟山都、杜邦和德国拜耳三家跨国生物技术公司。这就是说，如果我们大规模推广转基因主粮，中国人并不拥有粮食生产主权。转基因种子供应商的垄断性，足以威胁一个国家的粮食安全和粮食主权，乃至社会稳定。

市场：钢铁价格走势春节后方可明朗

国内钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的{zx1}市场报告称，在刚过去的一周内，国内钢材市场价格小幅盘整，整体吨价变化幅度在10元以内。由于临近春节，市场上已陆陆续续有商家放假，市场的销售热情进一步降低，商家又不愿进一步降价出货，市场保持一个弱势持稳的状态。据“我的钢铁”监测，在过去的一周内，国内各主要钢材品种的具体市场走势是：建筑钢材现货价格基本稳定，上海、北京、广州等主流市场吨价平均变动幅度在30元以内；中厚板市场“波澜不惊”，调整幅度{zd0}的市场每吨仅为20元；热轧产品市场价格总体每吨下跌1元，冷轧产品每吨平均下调12元；大中型材吨价平均调整幅度在10元以内。据分析，建筑钢材现货价格基本稳定，一周内全国共有14家螺纹钢生产企业和18家线材生产企业出台了出厂价格，调整方向以向下为主，其中沙钢对螺纹钢、高线出厂价格双双不做调整，静观市场变化。近期钢材市场对于资金表现出一定的担忧；2月初，秦皇岛部分煤种价格每吨微跌10元左右，跌幅在1%至2%之间，这是自2009年7月份以来秦皇岛煤价首次出现下跌；临近春节，50%左右的市场销售商进入挂牌歇业阶段。此外，钢材期货市场盘整下跌，逐渐靠近现货价格。由此综合判断，国内建筑钢材现货市场价格下一步总体上仍将处于盘整期，资金压力和成本压力等如何影响市场的走势，将等到节后才能明朗化。

上市公司投资热情自去年下半年迅速回暖

经济复苏，上市公司的投资热情自2009年下半年迅速回暖。截至9日，有101家上市公司披露了2009年年报。据统计，扣除3家金融类公司后，98家上市公司2009年度投资活动产生的现金流出总计为271.66亿元，同比增长1.26%。虽然年度增长并不很突出，但分季度来看， 2009年上市公司的投资热情逐季回升明显，并于第四季度达近两年新高。根据统计，2009年四个季度98家公司的投资活动现金流出额（单季度）分别为49.11亿元、50.50亿元、78.36亿元、93.49亿元。其中，“购建固定资产、无形资产和其它长期资产支付的现金”分别为40.99亿元、37.28亿元、54.74亿元、72.75亿元。在投资现金流出量上，不同行业间差别迥然。按“购建固定资产、无形资产和其它长期资产支付的现金”来看，有采掘、房地产、信息设备、机械设备等9个行业同比增长，其中采掘业该部分投资支付的现金同比增长380%，房地产业增长302%，信息设备业与机械设备业分别同比增长124%、69%。信息服务、家用电器、黑色金属、交运设备等13个行业同比降低。其中，黑色金属业购建固定资产、无形资产和其它长期资产支付的现金同比减少近6成，有色金属业该部分的现金投资同比降低近4成。分析认为，投资支出增长显着的行业或蕴涵更多业绩增长后劲，不过在投资支出增长的同时，还应多关注由此带来的经营性现金流入的情况，判断投资的真正含金量。

房地产等行业将成今年税务稽查重点

在日前举行的全国税务稽查工作会议上，国家税务总局副局长解学智指出，要把房地产及建筑安装等行业列为今年税务稽查的重点。解学智表示，2010年，税务稽查部门要将药品经销行业、房地产及建筑安装行业和交通运输行业作为指令性检查项目，将营利性医疗和教育机构、年所得额12万元以上个人所得税自行申报以及其他各地认为需要开展税收专项检查的项目列为指导性检查项目，同时要配合涉外税务部门开展非居民企业税收专项检查。分析认为，房地产及建筑安装行业营业税大增，是国家税务总局要加强对这一行业税务稽查的重要原因。财政部日前公布数据显示，去年12月份，全国财政收入5084亿元，比上年同月增加1822亿元，增长55.8%。财政部认为，该月财政收入增幅较高，与投资、信贷快速增长带动房地产、建筑安装业营业税大幅增长有关。

中国今年将初建成覆盖西北5省(区)“电网高速公路”

今年中国将确保西北主网与新疆电网联网工程的建成投运，届时中国将初步建成覆盖西北五省（区）的“电网高速公路”——７５０千伏统一电网，可大大提高西北电网“西电东送”的能力。西北五省（区）是中国最重要的电源中心之一。作为火电的基础能源，西北煤炭远景预测储量高达２．３８９３万亿吨，约占全国的一半，已探明储量３０３０亿吨，占全国探明储量的３５％。西北水电资源理论蕴藏量也高达８４００多万千瓦，占全国的１２％以上。这些电力如果要输往中国东部、中部地区，就需要建设“外向型、送出型、规模型”的坚强智能送端电网。而在西北建设７５０千伏统一电网这一“电网高速公路”，就可以达到这一目的。“十一五”期间，国家电网西北电网有限公司把７５０千伏电网建设作为重中之重。到２００９年，７５０千伏电网已覆盖陕、甘、青、宁四省（区）。今年，国家电网西北电网有限公司提出要进一步加快建设７５０千伏电网，尤其是要确保西北７５０千伏主网与新疆电网联网工程于今年１０月底建成投运。届时，中国将初步建成覆盖西北五省（区）的“电网高速公路””——７５０千伏统一电网，西北在更大范围内优化配置资源的作用也将进一步显现。

股指期货推出将使A股H股差价走向弥合

监管层已于近日正式发布了《股指期货投资者适当性制度》，同时《股指期货交易规则》及其实施细则也已完成了其征求意见。由此可见，目前股指期货、融资融券的脚步正在渐行渐近，A股市场即将迎来“沽空时代”。且股指期货、融资融券的推出也将可能带动各种产品的创新，并促进A股与H股之间的差价套利，进而使得两者之间的差价逐渐缩小。分析认为，A H股上市公司“同股不同价”的现象一直存在，且以前同一个股票A股贵，而H股便宜，是由于普遍A股的流通盘一般来说要小于H股，且香港投资者在经历这次金融危机后，发现了内地金融公司股票相对国外金融公司股票表现更加稳定，因而可能更倾向于将其归为防御性行业。这样定位的不同，也会导致两地对同一股票估值的不同。然而，随着融资融券及股指期货的推出，也将标志着国内A股做空机制的正式实现。可以做空也无疑意味着两地跨市场套利的阻碍已经基本xx，并且，随着A股流通股的增多（H股流通盘的不变），A股的股价也将会渐渐地就接近H股。此外，由于现时A股股价普遍较H股有20%至30%的溢价，H股的吸引力明显较大，因此，价格也会上涨。

节后将迎来大小非解禁高峰期

在春节长假之后的3、4两个月，A股市场将迎来今年“大小非”解禁的高峰。但从全年整体解禁股的情况看，三年前上市的一批大盘蓝筹股的xx限售股份解禁此次将成为影响市场的重要因素。另外，随着去年以来新股发行上市的增加，网下配售解禁股份上市流通也将成为市场常态，预计解禁后的减持将可能会较为普遍。且与2009年股改限售股份集中解禁不同，2010年A股市场“大小非”解禁量将大大下降，这其中的主要原因是一大部分参与股权分置改革的A股上市公司都在2007年之前完成股改，三年后全流通在上市公司中已较为普遍。据数据统计，2010年2月至12月A股市场将有434.85亿股“大小非”限售股解禁，这个数字较2009年同期有了明显的下降。而在主要解禁流通的月份上，春节长假过后的3月、4月以及年底的12月都将迎来相对的高峰，分别将有48.39亿股、72.5亿股和107.22亿股解禁。另外，在2010年1月1日个人转让上市公司限售股征收个人所得税后，市场将会以每次限售股转让收入，减除股票原值和合理税费后的余额为应纳税所得额，并按20%的比例税率征收个人所得税。因此，市场也普遍认为这将对抑制成本低廉的“大小非”过度减持套现将起到对冲作用。（920）

中投在美清单解密：重仓金融、资源股

一份递交给美国证监会（SEC）的文件显示，截至2009年12月31日，中国投资有限责任公司持有的美国股票价值为96.27亿美元，其中大部分为金融和资源类公司股份。这是中投公司{dy}次作此项披露。据悉，这是根据SEC的要求作此披露的。这份资料刚好能够部分印证外界对中投公司自去年以来开始加大投资力度、在发达国家主要投资公开市场的猜测。其中，占据中投公司在美国股票资产很高比例的两项投资已经为外界所熟知，文件显示，截至去年底，中投公司在摩根士丹利的持股价值为17.7亿美元，在泰克的持股价值为35.4亿美元，这两项投资共占其美国股票投资总额的55%。这份文件也披露了一些此前不为人所知的投资，比如对全球{zd0}资产管理公司贝莱德7.13亿美元的投资。加上对花旗集团、美国银行和美国国际集团的投资，金融股{jd1}算中投公司在美国股市的重仓股。中投公司也通过买入美国石油指数基金（U.S. Oil Fund，USO）而间接投资石油市场。总体来看，中投公司对美国股票的投资呈现分散化特征，其所投资的股票包括消费、零售、科技、电信以及医药等领域，共84只股票和基金。中投公司所投资的公司包括了苹果、摩托罗拉、新闻集团、可口可乐、强生、美利坚航空、默克制药等美国主要的实业公司。另外，也包括巴西淡水河谷公司和安赛乐米塔尔等在美国上市的外国资源类公司。当然也有中国公司，比如盛大网络。去年中小券商持续蚕食大型券商市场份额

几家欢乐几家愁。自2008年开始的激烈佣金战让部分中小券商抢得市场份额的同时，也让部分大型券商品尝了服务相对滞后、份额被蚕食的尴尬滋味。中国证券业协会公布的最近数据表明，佣金战和服务战使得中小券商在2009年继续蚕食大型券商的经纪业务“地盘”。统计显示，2009年市场份额排名前十的券商经纪业务市场份额总计为41.52%，虽然行业占比仍在四成以上，但较2008年的42.69%下降了1.17%，相比2007年的43.46%更是下降近两个百分点。在2009年，经纪业务市场份额表现最为显眼的群体莫过于行业排名第11位至20位的中型券商，这部分券商2009年经纪业务份额共计19.64%，比2008年增长0.72%。其中7家券商份额上升，齐鲁证券上涨0.71个百分点，增幅达33.62%，行业排名升至第11位；中信金通增加0.22个百分点，行业排名上升至16位。行业前21名至50名券商在2009年的市场份额共计增加0.55%，市场总份额从2008年的25.35%增至2009年25.9%，其中增长最快的财通证券增幅达22.06%。值得一提的是，中信证券旗下的三家公司2009年市场份额均有不同程度增长，其中中信金通增长13.3%，中信建投和中信万通增幅均接近5%。

创业板打新的QFII阵营呈“三足鼎立”之势

就在基金参与创业板“打新”的热情降温之时，德意志银行QFII却强势进入。万顺股份等4家创业板公司9日发布的网下配售公告显示，德意志银行再度“通吃”4家公司。德意志银行QFII账户申购万顺股份1060万股，获配45.77万股；申购蓝色光标400万股，获配7.01万股；申购三维丝260万股，获配5.46万股；申购万邦达440万股，获配9.43万股。就在几天前，德意志银行已“命中”4只即将上市的创业板新股，将中青宝网7.81万股、鼎龙股份4.14万股、欧比特7.6万股、三五互联7.3万股收入囊中。从而在{zx1}发行的8家创业板公司配售中均未缺席。在此之前，申购创业板新股的QFII仅有斯坦福大学、富通银行两家。由于斯坦福大学、富通银行申购的创业板新股发行较早，在遭遇市场热炒后其收益不菲。但之后，创业板新股发行市盈率不断走高，QFII的申购热情也一路降温。据统计，包括{zx1}发行的8家公司在内，QFII成功获配的创业板公司共有19家，其中斯坦福大学获配9只创业板新股共投入资金约1019万元，富通银行获配8只新股共斥资约766万元，德意志银行获配8只创业板新股共花费约2554万元。至此，参与创业板“打新”的QFII阵营，形成了斯坦福大学、富通银行、德意志银行“三足鼎立”之势。

PE领域萎缩现象正在改善，未来增长潜力巨大

截止目前，私募股权基金（PE）已经在中国经历了10年的发展，每年的交易规模已经上升到了数百亿美元，据统计显示，在2002年至2008年间，私募股权基金投资的公司创造就业的速度是其同行业上市公司的一倍，在研发方面的投入超过了同行业上市公司的2.5倍，上缴税收的年化增长率也高达28%，超出了同行业上市公司的10个百分点。与此同时，这类公司还实现了高于同行业上市公司56%的利润增长率。并且，近年来PE的目标投资对象正在由沿海城市向中西部地区延伸。而据中国欧盟商会私募股权基金与战略并购工作组于近日发表的报告指出，由于金融危机所导致的投资放缓，目前正不可避免地向PE领域蔓延。但随着2009年经济的复苏，该领域的萎缩现象也正在出现改善。据统计数据显示，2001年至2007年，中国的PE交易额每年增幅高达45%。但是在2008年，受金融危机的影响，PE在华交易额由2008年的91亿美元急剧萎缩至56亿美元。2009年上半年，PE在华交易额恢复至72亿美元，几乎与2008年全年的交易额持平。不过，目前PE仍然在面临着更多的挑战，持续的金融动荡将可能会引起PExxxx的下滑，使得PE的管理方式受到质疑，甚至导致交易的失败，但毫无疑问，中国仍然是亚洲地区{zj1}活力的投资市场，并且已经与新西兰、日本、澳大利亚等成熟经济体比肩，成为了新一轮的投资目的地。