期指满月助推股市大跌？

自4月16日推出以来，股指期货已经满月了。不过，股指期货上市的这个月，A股市场大跌。以4月16日收盘价格计算，本轮下跌中，沪深300指数的{zd0}跌幅达到了17.87%。于是，有人认为是股指期货的推出，诱发、助推了股市的大跌。

股市本轮下跌难以避免

中央财经大学证券期货研究所所长贺强分析，决定股市涨跌的是基本面和宏观政策，而非股指期货，这两者没有任何关联。即使没有股指期货，本轮下跌也不可避免。

影响本轮股市下跌的原因有很多，有国外金融事件的影响，比如希腊债务危机等，也有国内货币政策、楼市政策偏紧等原因。

“股市的涨跌有自身的规律，把股市下跌归于股指期货没有根据。”上海证券副总经理姚兴涛说。

股指期货尚在襁褓

《融资中国》总编方泉认为，从目标来看，股指期货应该成为股市的稳定器。但是，由于股指期货刚刚推出，因此，无论是市场规模，还是参与者的广度都还难以达到这一目标。

目前，中国大陆的股指期货资金规模只有70亿元人民币。保证金的总额仍不及一只股票的总市值，相对于总市值20万亿左右的A股市场，“小蚂蚁”还难以撼动股市这头“大象”。

从参与者看，目前股指期货的建设还处于起步阶段。证券公司、基金公司等机构投资者还没有进入期指市场，现在的参与者以散户居多，而且大多是曾经的商品期货客户；股指期货的套保功能也还比较弱。大的机构没有参与，左右股市价格的可能也就很小。

市场研究显示，通过对近期股市、期市资金流量、存量的分析，4月16日以来，随着中国股市的重挫，沪深300成份股净资金流出约为678.94亿，而在这个时间段，期货市场活跃资金存量平均为15.94亿。从资金量来看，股指期货市场上资金的行为尚不能影响股票市场走势。另外，根据估算，自股指期货上市至今，约94.93%的成交量在作趋势投机交易，套利交易的份额相当小。这是股指期货下跌相对较为迟缓，一直处于正价差运行的主要原因。这也再一次证明，是现货拉动期货下跌，而不是期货拉动现货下跌。

沪深300指数期货合约上市后，交易比较活跃，日均成交量约16万手，成交量多达1000亿元以上，甚至超出了现货市场的成交量。这么大的成交量是否会造成对股市的影响？

专业人士分析，虽然比预期的要高许多，但是这个成交量仍然比较正常。

股指期货的交易额与股票市场的交易额也不具可比性。股指期货是保证金交易，实行“T+0”日内回转交易，同一笔资金日内可以交易多次，这些交易额都是名义的，名义成交额高也是正常的。

贺强强调，中国的股指期货还很稚嫩，投资者对其也不xx熟悉，对这个市场更应该呵护，别让一个襁褓里的“婴儿”承担更大的压力。