《中期智囊团盘中视点》

铜

基本面：

1、"期铜在本周稍後趋稳,因欧元稳定下来,"Integrated Brokerage Services LLC贵金属交易部主管Frank McGhee说,"但如果希腊事件持续,期铜仍然容易遭遇抛售."

2、美国商务部周五公布,美国{dy}季国内生产总值(GDP)环比年率初值为增长3.2%,预估值为增长3.4%.美国{dy}季消费者支出增长3.6%,为2007年{dy}季以来{zd0}增幅.

3、国际铜业研究组织(ICSG)周五预计2010年精炼铜市场大约有58万吨供应过量,因预期需求减少及供应增加.

4、美国供应管理协会(ISM)周一公布,4月制造业指数为60.4,预估为60.3月制造业指数为59.6.美国供应管理协会(ISM)4月制造业指数为2004年6月以来{zg}.

5、中国央行于五一假期出乎意料宣布今年来第三次上调存款准备金率,继续采取收紧银行流动性的数量型调控,分析师指此举或为应对热钱流入,二季度加息可能性大为下降,而不排除下一步先启动人民币升值.分析师表示这可能限制原油和对经济敏感的其他商品的需求增长

6、美国商务部周一公布,美国3月建筑支出增加0.2%至8,473亿美元,预估为减少0.3%,2月数据修正後为减少2.1%,前值为减少1.3%. 美国3月建筑支出为2009年10月以来首次出现增长,当时增长1.5%.

7、美国商务部周一公布: 美国3月个人所得增长0.3%(预估为增长0.3%);个人支出增长0.6%(预估为增长0.6%) 美国3月个人消费支出(PCE)物价指数较前月上涨0.1%(2月为持平),较上年同期上升2.0%(2月为升1.8%) 美国3月核心PCE物价指数较前月上升0.1%(2月为持平),较上年同期增长1.3% 美国3月实质消费者支出增加0.5%,2月修正为增长0.5%(前值为增长0.3%)

技术面：面临前次年度高点的压力,沪铜双重顶或将形成。

操作策略：在设置止损的前提下做空。CU1008目标位：52000，止损位：58760。

联系热线：021-61090828  胡凯西  经理

          021-61090831  方俊锋  先生

钢铁

基本面:

今日早盘钢铁上涨，螺纹钢1010合约开盘4616元/吨， {zg}4669元/吨，{zd1}4609元/吨，10点45报收4654元/吨，成交量1130808手，持仓增加52872手。线材1010合约开盘4489元/吨，{zg}4570元/吨，{zd1}4474元/吨，10点45报收于4513元/吨，成交704手，持仓增加74手。

行业消息：库存方面，上周国内建筑钢材市场总库存量继续呈下降走势，但降幅减弱。截至4月30日，钢之家网站重点监测的国内14个主要城市线材库存总量为113.56万吨，较前一xx减少2.97万吨；螺纹钢库存总量为435.67万吨，较前一xx小幅减少2.43万吨。调价方面，随着市场价格连续下跌，上周多数紧贴市场定价的钢厂均对出厂价格进行了下调，而实行按旬或按月定价的钢厂则以平稳为主，其中首钢在上xx还对5月份出厂价格大幅上调80-140元/吨，调整后的出厂价格远高于当前的市场价格，将对后期市场走势形成较强支撑。

铁矿石消息：印度财政部长日前宣布，调整铁矿石、棉花等大宗商品的出口关税，其中铁矿石块矿出口关税税率从10%提高到15%。有分析师直言，印度铁矿石出口关税的上调肯定会加大中国钢铁企业的成本压力。

现货市场：截至上周五，全国28个主要城市Ф6.5mm高线和Ф18-25mm螺纹钢平均价格分别为4520元/吨和4466元/吨，较前一xx分别下跌74元/吨和69元/吨。进口铁矿石价格小幅回落。国内主要港口63.5%印度粉矿1300-1330元/吨，65%巴西粉矿1420-1430元/吨，62%澳大利亚粉矿1320-1330元/吨，较上周下跌20-30元。多数贸易商手中高品位资源较少，因此价格即使下调也幅度不大，一些低品位资源相对跌幅较大，58%印度粉矿从前一周的1080-1100元/吨跌至1040元/吨左右。

操作策略：在设置止损的前提下做多，螺纹1010目标位4700，止损位4600。

联系热线：021-61090789  陈悦　 小姐

          021-61090831  方俊锋  先生

           021-61090857　徐焱　　先生

锌

基本面：

沪锌今日早盘下跌，沪锌1008开盘18400元/吨，{zg}18400元/吨，{zd1}到18175元/吨，10点45报收18310元/吨，成交量182834手，持仓增加10110手。

30日，LME库存增加7150至552525吨。上周五基本金属涨跌互现，伦铜上涨0.16%，伦锌下跌0.09%，伦铝上涨1.44，伦铅不变，伦镍下跌3.73%。

国际宏观消息：美国三大股指上涨，道琼斯工业指数上涨1.30%，报收于11151.83，标准普尔指数上涨1.31%，报收于1202.25，美元指数上涨0.54%，报收82.35。美国商务部周五公布,美国{dy}季国内生产总值(GDP)环比年率初值为增长3.2%,预估值为增长3.4%.美国{dy}季消费者支出增长3.6%,为2007年{dy}季以来{zd0}增幅.

美国3月个人所得增长0.3%(预估为增长0.3%);个人支出增长0.6%(预估为增长0.6%) 3月个人消费支出(PCE)物价指数较前月上涨0.1%(2月为持平),较上年同期上升2.0%(2月为升1.8%) 美国供应管理协会(ISM)周一公布,4月制造业指数为60.4,预估为60.3月制造业指数为59.6.美国供应管理协会(ISM)4月制造业指数为2004年6月以来{zg}. 美国商务部周一公布,美国3月建筑支出增加0.2%至8,473亿美元,预估为减少0.3%,2月数据修正後为减少2.1%,前值为减少1.3%. 美国3月建筑支出为2009年10月以来首次出现增长,当时增长1.5%. 欧洲各国财长周日启动对希腊创纪录的1,100亿欧元(1,470亿美元)援助计划,此前希腊承诺将在未来数年内节省大笔开支. 中国人民银行2日宣布，决定自10日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后，大中型商业银行存款准备金率达到17%的高点。NYMEX6月原油期货上涨0.75%，报收86.19美元/桶。此前触及19个月以来的高位,因对经济的乐观情绪提振美股,及担忧美国墨西哥湾油井泄漏事件将干扰短期供应. COMEX6月期金上涨0.12%，报收1182.1美元/盎司。但脱离稍早触及的五个月高位,因希腊援助计划并未缓和对欧元区债务危机的更广泛忧虑,金价获避险需求支撑.

现货市场：4日，#0锌价格下跌200至17750元/吨.

操作策略：在设置止损的前提下做空，沪锌1007目标位17000，止损位18800

联系热线：021-61090789  陈悦 小姐

          021-61090898  王好涵 小姐

铝

基本面：

1、LME{zx1}持仓量5日移动平均数据显示铝、锌、锡的空仓增加，而铜、铅、镍多头平仓。尽管这可能受过去两日欧洲主权风险利空消息刺激，但这一趋势同样反映出基本面的预期，即铝、锌市场当前处于供给过剩，且库存高企。

2、欧洲各国财长周日启动对希腊创纪录的1,100亿欧元(1,470亿美元)援助计划,此前希腊承诺将在未来数年内节省大笔开支.此次援助创下迄今为止对单个国家的援助规模之最,作为交换,希腊总理帕潘德里欧公布了三年内额外总计300亿欧元的节省开支和增税计划,不包括已经实施的紧缩计划.

希腊问题得以初步解决，将很大程度上提振市场的信心，但希腊在之前条件的基础上再紧缩300亿欧元，将是一个很大的考验。

3、中国人民银行2日晚间宣布，自2010年5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。

4、目前，沪铝期价已逼近生产成本，其下跌空间有限。当前国内电解铝成本的构成基本有三个方面：氧化铝、电费、人工及辅料，各占总成本的37%、36%和27%。当前氧化铝价格在2880元/吨附近，生产1吨铝需要消耗1.95吨氧化铝，即氧化铝成本接近5616元/吨。当前电价在0.4元/度附近（各地工业用电价格有所差别），生产1吨铝需消耗14000—16000度电。按照上述数据推算，当前生产1吨铝的生产成本在15500—16000元/吨。而沪铝1005合约当前的价格在15800元/吨附近，已经跌至冶炼厂的生产成本，成本因素将限制铝价的下跌空间。

操作策略：离场观望。

联系热线：021-61090896  钱艳洁 小姐

股指期货

基本面：

今日早盘股指期货下跌，IF1006开盘3128.6，{zg}3131.8，{zd1}3102.2，10点45报收3119.6，成交量2935，持仓量增加364手。

国际股市：美国三大股指上涨，道琼斯工业指数上涨1.30%，报收于11151.83，标准普尔指数上涨1.31%，报收于1202.25，美元指数上涨0.54%，报收82.35。今天10点半恒生指数上涨0.60%。

国内外消息：1）疾风骤雨般出炉的房地产调控政策让4月A股市场措手不及，中旬推出的股指期货也未能起到稳定指数的作用。上证指数在3150点附近受阻后快速回落，短、中、长期均线全部失守。由于连续大跌，A股在4月份沦为全球表现最差的股市，沪深股指创下自2009年10月份以来的新低。市场的震荡回调加速了资金流出。根据益盟操盘手数据统计，4月份沪市资金净流出1118亿元，深市资金净流出1003亿元，两市合计达到了2121亿元。超过两千亿元的资金抽离加重了股指震荡的幅度。 2）中国人民银行2日宣布，决定自10日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。这是央行今年第三次上调存款准备金率，调整后，大中型商业银行存款准备金率达到17%的高点。分析人士认为，央行年内第三次上调准备金率，是货币政策向常态的进一步回归。一方面体现出央行对当前流动性过于充裕的担忧，另一方面则意在加强对通胀风险的管理。央行再次上调存款准备金率主要是防范资产泡沫、通货膨胀及经济过热风险。3）欧洲各国财长周日启动对希腊创纪录的1,100亿欧元(1,470亿美元)援助计划,此前希腊承诺将在未来数年内节省大笔开支. 希腊援助协议达成令美国股市投资者松了口气,且对美国公债的避险买盘减少.但汇市交易商担忧,德国议会是否会批准向希腊放款.希腊需要在5月19日前筹资偿债. 欧元并未受到提振，反而下跌。

操作策略：在设置止损的前提下做空，IF1006目标位3000，止损位3300。

联系热线：021-61090789  陈悦 小姐

橡胶

基本面：

1、亚洲现货橡胶价格周一(5月3日)走软，市场缺乏买兴。因预期价格进一步修正下行，贸易商热衷于出售他们的RSS3等级橡胶库存。新加坡一贸易公司高层人士表示，泰国潮湿的天气意味着冬季临近结束，因此很多买家出售他们的库存。一橡胶厂RSS3等级橡胶FOB报价约为每吨3,650美元，上个月末售价超过4,000美元。部分贸易商甚至以每吨3,500美元的价格出售RSS3等级橡胶，但另外一位贸易商称，中国保税仓库的价格为每吨3,200美元。贸易商指出，现货橡胶价格已经触顶，5月3日当周可能进行修正，除非原油期货带来强劲支撑。6月/7月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤365美分，前一交易日(4月30日)报每公斤385美分。6月/7月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤315美分，前一交易日报每公斤327美分。6月/7月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤304美分，前一交易日报每公斤308-309美分。6月/7月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤312美分，前一交易日报每公斤317美分。

2、据报道，美国工业橡胶制品市场有望走出2004-2009年间困局，未来4年将以年均6%的速度增长，预计2014年市场值将达到177亿美元。机动车辆生产水平反弹增长将支持工业橡胶制品市场需求的增长，另外机械工业需求也将加速增长。此外，航天设备生产和非住宅建筑投资继续增长也有利于工业橡胶制品制造商的发展。然而，来自低成本国家的供应商和较低原材料成本的竞争将阻碍这类产品价格上涨，涨幅可能会被限制在一定程度上。此外，在某些应用领域，工业橡胶产品还将继续面临成本较低的塑料制品应用的竞争。据Freedonia集团{zx1}研究，机械类橡胶制品在2014年之前，其销售额将强劲增长，将继续占总体需求的{zd0}份额。机械橡胶制品的需求，包括车身密封，振动控制产品，雨刮片，还有其他一系列杂项产品，将随着汽车生产的回升而大幅度增长。除橡胶屋面用品外，所有其他主要产品类别的需求都将比2004年至09年情形有较大改善。工业软管及皮带产品的销售额将稳步增长，因为这些产品的应用广泛多样而使需求增加。机械市场包括工业机械和越野装备橡胶制品需求，2014年前将继续占据工业橡胶产品需求的{zd0}份额。期间汽车市场预测将成为增长最快速行业，这是由于美国汽车生产强劲复苏的提振。最近，美国汽车行业复苏迹象明显，对轮胎生产主要原材料丁苯橡胶需求强劲，但由于当地市场供应有限使丁苯橡胶价格不断走高，从而吸引大量亚洲货物进入美国。业内人士称，美国汽车市场销售形势的好转趋势将在未来两个月内持续。市场人士表示，4月份的{dy}个星期，需求强劲而供应有限的美国丁苯橡胶（非充油1502级）价格飞涨200美元/吨，截至上xx已达2596美元/吨。据统计，美国3月份汽车销售量比去年同期增加了27％，达850308台。汽车销量的增长将拉动轮胎的需求，进而带动轮胎原料丁苯橡胶需求的增长。市场的各种迹象表明，美国的汽车工业已经踏上复苏之路，第二季度该行业可能需要进口更多的丁苯橡胶。ICIS的分析人员预计，美国今年对丁苯橡胶的需求将增加20％，汽车轮胎对丁苯橡胶的需求约占总需求量的70％。

3、在亚洲地区，由于主要下游轮胎生产商已经备足了二季度的原料，丁苯橡胶2450～2500美元/吨（CFR，亚洲）的现货报价受到了轮胎生产商的强烈xx，丁苯橡胶生产企业遂将目光投向美国。韩国一家丁苯橡胶生产商表示，该公司4月份将向美国出口6000吨丁苯橡胶。他说：“我们4月份出口到美国的丁苯橡胶量将大增，预计5月份出口量仍将十分强劲。”据了解，韩国4月份出口到美国的丁苯橡胶（非充油1502级）价格为2350～2400美元/吨（离岸价），从韩国到美国的运费大约为200美元/吨，因此到货价为2550～2600美元/吨。东南亚一家丁苯橡胶生产商也表示已收到美国客户的询价，客户希望该生产商4月和5月能增加对美国的出口量。

4、泰国海关5月4日消息，泰国海关发布的{zx1}数据显示，2010年1-3月泰国烟片胶(RSS3)出口量为183,730,680公斤，其中3月出口量为51,309,509公斤，环比降15.79%，降幅进一步扩大。而因该国4月继续处于越冬停割期，产量大幅下滑，其4月橡胶出口量预计将延续跌势，5月料将因开割而有所反弹。所公布的数据显示，日本3月越升为其RSS3烟片胶{zd0}出口地，3月出口至该国14,092,760公斤，环比激增38.39%。其次为中国，3月RSS3出口至该国12,278,800公斤，环比锐挫47.34%。数据还显示，泰国技术分类xx橡胶(TSNR20)1至3月出口量为175,407,260公斤，其中3月出口为57,155,420公斤，环比增1.56%。其中出口至中国28,514,080公斤，环比增1.93。

技术面：面临前次年度高点的压力,沪胶三重顶或将形成。

操作策略：在设置止损的前提下做空。RU1011目标位：22000，止损位：23310。

联系热线：021-61090828  胡凯西  经理

          021-61090831  方俊锋  先生

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PVC

基本面：

1、    国际原油：

(3日)向上扬升，原油期货价格小幅走高。

纽约商品交易所 6 月原油期货今日收盘上涨 4 美分或 0.05%，报每桶 86.19 美元。伦敦布兰特原油期货亦升 1.49 美元或 1.70%，报每桶 88.93 美元

7月纽约原油期价则上涨79美分或0.9%，至每桶89.15美元。

此两个月之间高达2.96美元的石油期价差异，是自2009年4月中旬以来的{zg}点，当时6-7月油价差异达到3.11美元。

上周石油连续4日上涨，且4月期间涨幅达2.8%。

美国供应管理协会(ISM)公布，国内制造业情况4月持续改善，并上升至2004年6月以来高点。指数上升至60.4%，3月公布值为59.6%，该指数若高于50，代表制造业扩张。

美国商务部宣布，3月营建支出增加幅度超乎预期，且为5个月期间首度向上扬升。经季节调整后，美国3月营建支出年率为8473.2亿美元，较前月增加0.2%。

美国股市今日普遍扬升，由上周五的低迷景气反弹。上xx希腊虽受到1460亿美元的金援帮助，但市场仍对欧元稳定性和债务违约蔓延等问题感到担忧，也下拉欧洲各国股指。

6月汽油期货价格上涨1.5%或4美分至加仑2.43美元。6月天然气期价则升高8美分或2%，报每百万Btu 4美元。

普氏能源(Platts)表示，美国原油储备中心库欣(Cushing)在4月23日当周，上升454,000桶至3456.5万桶。

此外，本周初始能源产业的{zd0}新闻，便是英国石油 (BP)(BP-UK) 于墨西哥湾外海的钻油平台爆炸，造成美国史上{zd0}规模漏油污染事件。

据称本次爆炸事件，影响范围仅波及一口油井，且未造成邻近油井停止生产。

英国石油公司表示，将会支付墨西哥湾大举漏油的所有xx费用，该漏油可能再持续至少一星期。公司今日股价挫低0.22%至50.05英镑，且下拉能源类股大盘。

周四（4月29日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油6月期货结算价每桶85.17美元，比前一交易日上涨1.95美元，交易区间83.03-85.69美元；伦敦洲际交易所布伦特原油6月期货结算价每桶86.90美元，比前一交易日上涨0.74美元，交易区间85.88-87.66美元。

周四亚洲乙烯收盘报1300.25-1302.25美元/吨CFR东北亚和1230.25-1232.25美元/吨CFR东南亚。欧洲乙烯收盘报855.25-860.25欧元/吨FD西北欧（涨2.5欧元）和1110.25-1120.25美元/吨CIF西北欧（跌7.5美元）。美国乙烯收盘报41.005-41.505美分/磅。

2、    国内电石与乙烯市场 ：

齐鲁化工城PVC市场行情持稳，各料不含税，S700报7270元/吨，S1000报7170元/吨，QS1050P报7070元/吨，下游仍多观望。

河南地区PVC市场持稳跟进，省内出厂报价在7400元/吨左右，部分可接受承兑，大单价格可谈。5型电石料维持在7050-7100元/吨送到，部分在无票7000元/吨送到。市场高价成交阻力仍然很大，交易气氛清淡。

临沂地区PVC市场行情趋稳，普通电石料不含税报价在7000-7100元/吨，更高有报。仍有部分外来料流入，多固定用户交易。

华东地区PVC市场表现平淡，5型电石料维持在7350-7400元/吨出库，部分稍好料坚持在7450-7500元/吨左右。部分贸易商已停止报盘，交易清淡。

东北地区PVC市场格局尚稳，普通电石料当地主流仍在7350元/吨，外来料走固定用户，影响较小。各家继续跟随操作，交投改观不大。

3、  国内PVC装置 ：

济源方升PVC装置开工尚可，5型电石料省内出厂报价在7400元/吨左右，成交价格可谈。

昊华宇航PVC装置开工正常，30日价格下调，5型电石料省内出厂报7400元/吨，省外出厂报7300元/吨承兑，3型料省内报7500元/吨，省外价格低100元/吨。实际成交价格可谈。

中盐吉兰泰PVC装置开工尚可，华东出库报7450元/吨左右。主要供应老客户为主，实际出货价格可商谈。

唐山氯碱PVC装置满负荷开工，5型电石料出厂报价在7450元/吨，3型料及8型料高100元/吨左右。

济宁中银PVC装置正常开工，30日报价坚挺，3型电石料省内报价在7700元/吨左右现汇。

操作策略：在设置止损的前提下做空，目标位：7600，止损位：8000。

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