沪锌1007（ 2010-5-4星期二）操作策略

一、供求关系

据伦敦4月29日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)周四表示，预计2010年全球锌市供应

过剩418,000吨。国际铅锌研究小组预计称，全球2010年精炼锌需求或将提高11.3%至1205万吨。欧洲、日本和东南亚各国精炼锌消费量预计将从09年的锐减中反弹。

该组织同时表示，中国精炼锌需求料将提高8.9%。

今年全球精炼锌产量料将提高10.3%至1246万吨，中国以11.3%的产出增幅{lx1}市场。

印度斯坦公司(Hindustan)在印度北部拉贾斯坦邦建设的年产21万吨的Rajpura Dariba锌

冶炼厂投产也为产量增长作出贡献。ILZSG预计，锌开采供应将增加6.3%至1205万吨。

近期看伦敦库存也在增长中，目前库存已达到552525吨的高位。上海库存也达到259197高位。

毫无疑问目前锌是处于供大于求局面，充足的供应面必定会对锌价上行走势形成打压，相反若外部政策利空之下，可能导致上游冶炼商和贸易商的恐慌性抛盘。

二、经济周期

   就中国总体经济形势来看，我国现在正是处于调结构时期，政府目标是将由以往依靠出口和政府投资拉动转向依靠消费，若要消费这个大马车发力，必须将房地产的泡沫捅破，因为只有这样才能够促使消费潜力的真正释放。目前正是政府打击房地产泡沫的关键时期，若政府能够对房地产业进行有效打击，必将对近期导致银行资产负债表、企业资产负债表、普通家庭负债表。

   都说股市是宏观经济的晴雨表并且带有前趋性，就单单对这句话进行分析，在前两周股市的暴跌便预示着我国经济将有一个回落的过程。

   我国目前经济实际现状是一季度GDP增速到达11.9%,我们再来结合以上两者进行分析，不难看出5、6月份可能是今年我国经济的高点，到6月末便会有一个平稳下滑过程，就目前上证指数来看，股市还没有跌到底，个人认为下一个低点应该会在2600点。对应的具体时间便是6月中旬，此时应该是抄底的{jj1}时机。

三、金融货币政策

1、  CPI，三月份为2.4%，此数据比较温和，同时也快逼近国家调控的警戒线。

2、  PPI,三月份为5.9%，此数据处于高位，对于经济平稳运行不是一件好事。

3、  GDP,一季度为增长11.9%，主要受房地产投资推动，体现经济有一定过热趋势。

4、  M2，三月份为22.5%，相比前几个月均有一定回落，体现央行货币政策供应趋于紧缩的政策。

5、 央行公开市场操作加大，通过央票等发行不断压缩市场流动性。包括周小川在内央行已有三位高人表示将在必要时候采取加息。

6、各大行再融资传闻不断。建行已实现A+H配股融资750亿。

综上可知，我国目前通货膨胀压力越来越大，加息的脚步将会越来越紧逼，很多机构或专家预计5月末可能迎来27个基点的利率上调，我个人认为在6月加息可能比较大，因为4月份的CPI应该不会太难堪。若央行采取加息之时会不会是利空政策出尽之时呢？到时再来对沪锌进行抄底不失为一个良策。

四、季节性因素

目前任然处于传统的有色金属消费旺季，下游企业对锌锭的需求将支撑锌价，这种季节性消费行情将会维持到6月末。然而纵观目前现货市场，下游企业基本采取的是按需采购，并没有出现大量备货。若要真正刺激下游企业大量采购，应该是在锌价跌入低点之时。

五、政府政策

目前政府剑指房地产，打出了一系列控制房价的组合拳，地产股和银行股在经过前段时间的猛跌之后，是否会企稳呢？但是我们可以看出这次政府打压房产的决心，近期一系列地方调控政策出台。隐隐约约可以看出政府要刺破这个泡沫的决心。因此在政府刺破泡沫的时候也是股市探底之时，当泡沫破灭了，大量的资金将会从房地产撤出，这些资金若进入股市将形成推波助澜的作用。

六、铝对锌的替代性

目前锌对铝的差价是2155元，此差价体现不出明确信号。但是从近期走势来看，此差价在下跌之中。锌对铝的差价越低，表示对于锌而言牛市来临的可能性越大。

七、国际环境

1、  高盛欺诈事件，近日巴菲特公开发言支撑高盛。

2、  希腊债务危机：　新华社专电 法国经济、财政与就业部长克里斯蒂娜·拉加德1日说，欧元区有望本xx结束前批准向希腊提供上千亿欧元xx援助。希腊救助计划依然存有波折，葡萄牙，意大利和西班牙等国的潜在债务问题仍笼罩着欧元区国家，欧洲主权债务危机的解决将经历一个漫长的过程，并可能进一步加剧经济回升的不平衡性。

3、美国经济形势：美联储的决策机构——xx公开市场委员会(FOMC)将在北京时间29日凌晨2时15分左右发布议息声明。多项数据表明美国经济有加快复苏迹象，道琼斯也创出11258.01的新高。然而休假的前{yt}，道琼斯跌1.42%，从其K线形态来看，道琼斯指数具有见顶信号，若道琼斯回调势必对锌价的下跌形成推波助澜的作用。

八、技术分析

1、  K线，30号收小阳十字星，但形态显示18400一线暂时得到支撑，从均线来看，10日均线可能下穿60日均线；20日均线可能下穿40日均线。体现出市场的弱势形态。

 2、  MACD,此线已经步入0轴下方，市场的弱势形态已体现无疑，且柱状线有放长趋势。

节后可能采用的操作方式：

     30号我在接近尾盘的时候，在18265的价位卖出开仓。此单准备采用中长线操作。若锌价继续上行弥补28日跳空缺口设立止损。