中国宝安：房地产稳定，新能源日新月异(有望)

　　09 年实现基本EPS 0.23 元，新能源业务收入增速达51%。全年收入32.7亿，增长13%，其中新能源、地产、制药增长51%、9%、21%。净利润2.5 亿，同比增速26%。拟10 派0.35 元。

　　投资类公司，新能源、制药、创投等发展势头迅猛，地产预收款4.6 亿。

　　贝特瑞：3 月27 日披露控股比例从54.8%增持到62.3%，锂电池负极材料为主，国内{dy}，世界第二，深圳工业园(12 万方)10 年7 月投产。09 年收入2.66 亿(增长41%)，净利润6650 万(增速74％)；设备综合效率从50％增至70％；编制的负极材料国家标准5 月实施。

　　天骄：三元正极材料为主，09 年销售额超2 亿，确立国内{dy}品牌，新增惠州工业园区(4 万方)，10 年上可投产。09 收购山东杰能60%股权；

　　矿业：新疆矿业获16 平方公里库尔勒市红柱石探矿权力。09 年6 月投产，09 下半年开采红柱石9.5 万吨，生产精矿近3 千吨。

　　创投：增资中国风投从39％至51％，参股的鼎汉、鼎龙创业板上市，皇氏乳业中小板上市；09 年新增深圳铁汉生态等4 项目。

　　马应龙药业：持股29.7%，09 年净利润1.8 亿，增速124%。18 品种进入国家基本xx目录，26 品种入选医保目录；获评国家高新技术企业、企业技术中心；药房突破120 家；并购北京肛肠医院；眼霜全国推广。

　　房地产：权益储备308 万平米，拿地时间早地价低廉，如深圳龙华项目楼面地价仅556 元。另在海南澄迈和三亚分别有2080 亩和884 亩农用地，地价成本约1.6 万/亩；在从化、连州等有54 万亩承包山林地。

　　非公开增发：09 年8 月公布预案，将以不低于11.17 元/股的价格发行不超过1 亿股，总金额不超过11.5 亿元。大股东富安承诺认购10%股份。

　　预计10-12 年EPS 分别为0.38、0.52、0.71 元。公司今年以来医药、新能源和创投业务发展势头良好，与资本市场互动加强，土地储备增加潜力较大。目标价16 元，维持增持评级。(国泰君安证券)