如果一开始就投资这些公司，而且一直持有，就能获得如此惊人的回报，成就投入1万美元变成百万甚至千万富翁的神话，而要坚持的时间最长的不过36年，最短的只有16年。这些公司最初都是一些小公司，但是其极高的收益增长率积累了巨额收益，表现在股价上就是不停地上涨。

我计算了以上五只股票的年复合增长率：

股票名称      持  有  期  间     持有年数    总回报倍数     年复合回报率%

沃尔玛        1970年--2006年       36年         5809           27.22

家得宝        1981年--2006年       25年         1153           32.58

微软          1986年--2006年       20年          374           34.48

戴尔          1988年--2006年       18年          338           38.20

思科          1990年--2006年       16年          274           42.02

受以上成长股的启发，我对沪深股市的股票按复权价进行了粗略的筛选，以期发现值的长期投资的成长股。结果是A股中值得长期投资的成长股并不少，年复合回报率超过18%的就有48只，因我是粗略筛选，实际应该更多。48只股票中上市最短的4.5年，最长的万科17年。由于我用的证券之星软件最早的K线图只到94年6月30日，所以万科、云南白药、泸州老窖这三只在1994年6月30日前上市的股票，只能按94年6月30日开盘价视为上市日开盘价，相应该三只股票上市年数都视为14.5年。深市前25只股票中，前五名的复合回报率都超过50%，超过美国的思科。

按复权价筛选出年复合回报率18%以上的股票深市A股25只，沪市A股23只。由于是粗略统计，肯定会有遗漏，只是作为自己的资料收集，用作选股思路的参考。这48只股票只要都在上市当天以开盘价买入，持有到2008年末，（这可是在股市暴跌一年后的情况下），都有年均18%以上的复合回报率。上市年数因为是根据不同月份四舍五入，所以不很xx，但对计算结果影响不大。在深市复合回报率前十名中，苏宁电器{dy}，达到98.17%，几乎是一年翻一番。双鹭药业第二，年复合回报81.38%。深市前十名中有两个主要特点：一是有七只是中小板的股票，二是有五只是制药类企业。在这48只股票中绝大部分都是上市之初2亿股以下的小盘股，其中有23只初始股本不到1亿股。从行业上看，制药和酿酒等消费类股票占大多数，大多是细分xxxx。这些股票的另一个特点就是都有很强的股本扩张能力，苏宁电器上市四年半，股本就增长了31倍。股本不断扩张，而业绩不被稀释，说明有稳定持续的获利能力，业绩和股本能同步增长。

深市复合回报率前十名中，有七只是中小板股票，这七只股票除七匹狼外都已经公布了2008年年报。六只股票2008年每股收益为苏宁电器0.74元、双鹭药业0.88元、思源电气1.26元、科华生物0.53元、华兰生物0.85元、新和成4.02元。这六只股票今天（3月27日）的收盘价为苏宁电器18.59元、双鹭药业33.70元、思源电气29.80元、科华生物20.77元、华兰生物40.30元、新和成30.62元，相对应六只股票的静态市盈率（PE)分别为：苏宁电器25.12倍、双鹭药业38.30倍、思源电气23.65倍、科华生物39.19倍、华兰生物47.41倍、新和成7.62倍。这六只股票上市四年后的净利润年复合增长率分别为苏宁电器86.03%、双鹭药业61.53%、思源电气62.87%、科华生物40.31%、华兰生物45.87%、新和成108.59%。相对应的静态PEG(市盈率相对利润增长的比率）为苏宁电器0.29、双鹭药业0.62、思源电气0.38、科华生物0.97、华兰生物1.03、新和成0.07。这些股票是否还有长期投资价值，关键是判断其今后几年是否还能保持前几年的增长速度。市盈率不到30倍的股票，如果今后几年的净利润能达到30%以上的年复合增长率，就应该有投资价值。

由此我想到，A股市场并不缺乏具有长期投资价值的股票，就看你能否找到下一个苏宁电器或双鹭药业这样的大牛股，找到了还要看你能否拿得住。

深市年复合回报前25只股票：

代码   股票名称  上市日   08年末上市年数年均复合  初始股本  08年末股本  股本增加  所属行业

                  开盘价  复权价          回报率%  （万股）   （万股）    倍数              

002024  苏宁电器  29.88   648.76   4.5     98.17     9316     299100.8    31.11   商业连锁

002038  双鹭药业  12.08   176.07   4.5     81.38     6900      24840       2.6    生物制药

002028  思源电气  24.00   220.17   4.5     63.64     5300      27480       4.18   电气设备制造

002022  科华生物  16.52   149.38   4.5     63.12     6875     31556.25     3.59   生物制药

000869  张裕       5.28   138.57   8       50.45    22800      52728       1.31   酿酒   

002007  华兰生物  29.20   175.42   4.5     48.95     6700      22508       2.36   生物制药

002029  七匹狼    10.55    40.78   4.5     35.05     8500      28290       2.33   服装    

000792  盐湖钾肥   8.88   231.98   11      34.53    20000      76755       2.84   化肥    

002001  新和成    28.10   106.53   4.5     34.47    11402      34206       2      制药

000538  云南白药   4.02   181.34   14.5    30.04     8000      53405.11    5.68   制药

000895  双汇      12.80   148.42   10      27.77    17300      60599.49    2.5    食品

002018  华星化工  11.02    32.63   4.5     27.28     6500      16325       1.51   农药

000402  金融街     5.98   123.11   12.5    27.36     7869.1    248121.3   30.53   地产   

000157  中联重科  25.55   156.16    8      25.39    15000      152100      9.14   工程机械

000002  万    科   5.87   133.22   14.5    24.03    24295.5    1099521    44.26   地产

000651  格力电器  17.50   207.35   12      22.88     7500      125239.5    15.7   电器     

000568  泸州老窖   8.20   155.23   14.5    22.48     8688      139423.95   15.05  酿酒      

000069  华侨城    12.60   116.79   11      22.44    19200      262108.81   12.65  旅游地产  

000652  泰达股份  12.00   134.76   12      22.33     6937.8    147557.39   20.27  运输         

000425  徐工科技   9.18    88.10   12.5    19.83    11994.7     54508.76    3.54  专用设备          

000423  东阿阿胶  10.00    88.40   12.5    19.05     6238       52376       7.4    制药    

000623  吉林敖东  20.00   162.42   12      19.07     7160       57335.8     7.01   制药     

000858  五粮液    29.77   183.93   10.5    18.94    32000      379596.67   10.86   酿酒     

000063  中兴通讯  21.81   139.74   11      18.39    25000      134333.03    4.37   通讯设备         

000690  宝新能源  17.95   114.38   11      18.34     5000      112729.5    21.55   电力           

    沪市年复合回报前23只股票                                                                 

600547  山东黄金  10.20   125.54    5       65.21   16000       35576.81    1.22   有色金属

600517  置信电器  12.30   142.89    5       63.31    7983        41247      4.17   电器机械   

600519  贵州茅台  34.50   495.87    7       46.34   25000        94380      2.78   酿酒      

600030  中信证券   5.53    49.80    6       44.24   248150      663046      1.67   证券     

600089  特变电工  11.50   347.25   10.5     38.34     8168      119825.05  13.67   电器机械  

600583  海油工程  16.10   147.78    7       37.26    25000      216080      7.64   采掘     

600511  国药股份  10.89    70.41    6       36.49    13300       23940      0.8    制药     

600031  三一重工  23.00   127.24    5.5     36.48    24000      148800      5.2    运输设备 

600497  驰宏锌锗  13.88    52.66    4.5     34.49    16000       78000      3.88   有色金属 

600795  国电电力  22.00   530.20   11       33.55     5100     544766.91  105.82   电力     

600271  航天信息  29.18   128.34    5.5     30.91    16200       61560      2.8    计算机设备

600550  天威保变  17.50   137.67    8       29.41    22000      116800      4.30   电器机械 

600276  恒瑞医药  26.88   194.68    8       28.08    13285       51728      2.89   生物制药       

600570  恒生电子  20.00    68.53    5       27.93     6800       29702.4    3.37   软件     

600439  瑞贝卡    14.88    56.62    5.5     27.50     9000       47422.5    4.27   假发     

600415  小商品城  26.01   121.95    6.5     26.83    10403       34020.09   2.27   商业地产 

600582  天地科技  31.00   125.36    6.5     23.98     7500       67440      7.99   专用设备 

600309  烟台万华  28.00   149.88    8       23.33    12000      166333.44  12.86   化工     

600320  振华港机  13.01    65.78    8       22.46    33500      320735.5    8.57   专用设备 

600739  辽宁成大  13.15   149.45   12.5     21.46     6200       90048.55  13.52   制药     

600718  东软股份  12.39   135.11   12.5     21.06     5500       94430.33  16.17   软件     

600062  双鹤药业  12.00    91.41   10.5     21.33    14700       47641.33   2.24   制药     

600717  天津港    10.10    87.19   12.5     18.82     9978      167476.91  15.78   港口      

持有沃尔玛的股票36年可以获得5800多倍的收益，证明了一个值得长期投资的股票，持有时间越长收益越大，这就是复利的力量。

    因为复利的收益具有加xx益，如下表：
　　

    年复合回报率为30%时，持有5年、10年、15年、20年的资产增值分别为2.7倍、12.7倍、50.1倍、189倍。在我以上统计的48只股票中年复合回报率超过30%的股票就有20多只，也就是长期持有这些股票十年十倍的收益很轻松。你再多坚持五年，收益就是50倍了，持有时间越长，资产增值速度越快，这样的投资还能不快乐吗？当然，前提是你的股票确实具有业绩不断增长的能力，这就看你选股的眼力了。要能找到苏宁电器和双鹭药业这样的成长股，5年就可以有20倍的回报。

说明：此博文为山杉原创。山杉的KLTZ博文只是作为自己收集投资资料，集纳投资信息，总结投资感悟，抒发投资心情的个人园地，切勿当成他人投资指导，以避误导他人投资之嫌。