信贷数据缓解市场恐慌

¨           市场结论：美元继续回落，基本金属价格基本持平，外围影响中性偏多；A股呈下跌放量上涨缩量态势，有望继续平衡型震荡，但市场结构性行情较好。

¨           技术测市：两市日成交额大幅放大，沪市成交额骤升至1700亿元水平，两市继续放量下跌而上涨缩量态势，后市若股指能在此区域维持震荡，则此放量无忧，若下行至沪指3100以下箱体运行，则近期的小幅放量构成第四个小筹码堆积区，进一步压制市场运行空间。MACD红柱继续缩短，黄白线向下，经验上MACD 的此种走势会导致黄白线至少靠近零轴；RSI在50-60区间震荡，显稍强势震荡。日线布林通道张口开始收缩，股指极有可能再度陷于窄幅震荡局面。沪综指短线型30分钟线已连续三次考验3110区域，震荡幅度收缩，MACD波动收窄，近两日有望选择突破方向，可耐心等待。逆向思考方面，基金等机构继续减仓迹象，在调控预期前表现谨慎，由于其仓位已下降至80%以下，股指向下压力在减轻。市场结构及扩张性方面，金融指数短线型小幅跌破箱体低位，弱背离致其应有回抽；地产指数短线型跌回至箱体内运行，超跌反弹短期难以实现；金属指数仍在运行上行的一段，机会主要集中在有色上面；采掘指数走势仍旧较好；石化指数短线型继续背离上涨，宜观望；商业指数临近新高，恐有震荡；医药指数继续拔高，成为所有指数中率先远离新高的品种；电子指数新高后继续脉冲，但其三段式行情力度有所减弱；美元继续回落，资源股可逢低吸纳。

¨           基本面分析：央行12日公布的数据显示，3月份新增信贷回落至5107亿元，由此，今年1季度的新增信贷达到2.6万亿，月均xx达到8667亿元。按年初管理层设定的“3：3：2：2”的信贷投放节奏，1季度约占全年新增xx规模的34.67％，基本未偏离年初设定的目标。市场当前担忧周四公布的经济数据异常过热，我们此前分析过，除GDP增速可能异常外，其它数据基本应在预期范围内，当前加息压力并不大；但经济增速的高企，正好给政府以解决经济增长模式的时机，此时限制投资、加大消费、发展战略型新兴产业正当其时，而媒体连续对国内房价的恐怖报道应引起投资者注意，建议不参与房地产行业的超跌反弹。人民币升值继续有利于航空和纸业股，但在快速拉升后可逢高波段。全球方面，欧元区成员国在xx敲定了希腊救助机制的细节。按照协议，欧元区所有成员国将在希腊需要时以低于市场利率的成本为其提供双边xx，{dy}年的xx总额为３００亿欧元。这一消息暂时减轻了投资者对希腊主权债务违约的担忧，但由于目前国际投资机构能影响全球资本市场各主要评级机构，其在外汇市场的定向金融打击异常精准，美元应只是暂时的强势整理。对大宗商品和资源股的投资以阶段性思维来对待。

¨           操作策略：股指仍是标准的箱体震荡走势，上有3200-3300的压力，下有3100箱体，结构性机会依旧较好。科技股（涉网概念和低碳经济概念）、生物育种等战略性新兴产业机会贯穿全年，医药持有并警惕高位背离；人民币升值概念强化，航空股可逢高波段；有色和煤炭股等资源品可吸纳；月度策略股票池可重点关注资源、科技、低碳类个股，新的操作提示已发出，切忌追高。