新闻纸价飙升背后上下游价值链


涨价！涨价！这一次，主角是新闻纸。

      从3月份开始，新闻纸的市价已达到每吨5300元，而在去年这个时候才4500元。

      “我们正在招标，可能会到每吨5500元。”华南一大型传媒集团采购部人士称，“集团的成本今年可能因此增加1个亿”。而国内一纸业上市公司董秘则说，“现在的涨幅，跟不断上升的成本比起来，真的不算什么。”

      经历了2006年以来的寒冬，纸业公司对涨价已经迫不及待。除新闻纸，文化纸、白卡纸、铜版纸的价格也不断创出新高。“前景不太乐观的，可能只有箱板纸。” 目前的提价仍无法消化成本上升

      新闻纸涨价背后是“美废8＃”涨价。“美废8＃”就是美国废纸，国内新闻纸的主要原料，占总成本的70%。

      2007年以来，美废8＃价格一直在涨：2007年上半年{zd1}时160美元/吨，到12月已过220美元/吨，今年3月24日已达到258美元/吨，涨幅过61%。

      “非洲、印度等其它废纸需求市场逐渐壮大，北美、欧洲等地废纸回收几乎为常量，这使得发往中国的废纸供应量紧张。”长城证券研究员寻春珍说。

      “新闻纸去年的毛利率一直呈现下降趋势。”华泰股份董秘办人士说。华泰股份2005年年报显示其新闻纸毛利率为24.78%，而2006年半年报中这一数据为21.88%，而在2007年年报中这一数据又降低为19.09%。

      “新闻纸涨价是个好消息，毛利率应该有所提升。”该人士说，华泰股份超过66.61%的收入来源于新闻纸。

      “我认为最差的时刻应该已经过去了。”另一家纸业上市公司市场部的人士说，“如果未来美废继续涨价，而新闻纸的价格跟不上，那情况可能很麻烦。毕竟，今年新闻纸供给总体超过需求。”

      虽然新闻纸确实正远离冬天，但很难说何时能到春天。中原证券研究员朱嘉表示，“从整体看来，这一次的涨价对于造纸业毛利润的提升并没有多大帮助，提价不过是为了弥补亏损，提价以后利润依然很薄。”

      而华泰证券研究员王海涛则告诉理财周报记者，“目前的新闻纸提价，不能xx消化成本的上升。” 铜版纸等多数品类已进入景气周期

      与正在走出寒冬的新闻纸相比，文化纸、白卡纸、铜版纸等品类则已经处于景气周期之中。

      “铜版纸从去年涨价以来，一直在高位，最近并未显著涨价。估计2009年这种高位的价格会有所回落，因为中国、巴西等国的产能会集中释放。”大量生产铜版纸的太阳纸业(002078.SZ)董秘办人士说。

      但集中度很高的铜版纸行业，厂商拥有更强的议价能力，金东牌铜版纸甚至已涨到9000元/吨。由于厂商态度强硬，铜版纸的价格今年还有上涨空间，这也意味着铜版纸的毛利仍有提升空间。与此类似，白卡纸和文化纸的利润空间也会有一定程度提升。

      华泰股份超过20%的收入来源于文化纸，晨鸣纸业超过30%的收入来源于白卡纸和铜版纸，博汇纸业接近80%的收入来源于文化纸和白卡纸。一位行业分析师表示，这些公司都将受益，博汇纸业尤其值得关注。

      上述分析师还指出，投资者还可以关注那些拥有林纸一体化的xxxx公司。比如，已拥有东营60万亩阔叶林浆项目和安庆240万亩针叶林浆项目的华泰股份，将逐渐降低公司对进口木浆的依赖度，提高公司的毛利率；而岳阳纸业(600963.SH)也将因其现有的105万亩林地大大受益。

      但与新闻纸相比，同样以美废作为原料的箱板纸的情况不容客观，因为供给一直相对充足。“如果2008年二季度以后箱板纸不能大幅提价，这一子行业的毛利率将面临较大的下滑。”寻春珍说。 “媒体生存空间被挤压，必然提价”

      新闻纸价格上涨，对于博瑞传播(600880.SH)、新华传媒(600825.SH)、粤传媒(002181.SZ)等拥有纸媒资产的上市公司来说，意味着成本上升。以1份发行1万份、100版的报纸算，其印刷成本超过2.5元，其中80%也就是2元是纸张费。

      文章开头所述传媒集团采购部人士透露，“由于华南地区报业发达，整体议价能力较强，新闻纸价的涨幅在全国来看应该是最小的。”

      另一家上市传媒企业的董秘告诉理财周报记者，“从目前来看，总成本提高了10%以上，运营压力有所增加。我们旗下的几家报纸目前还没有提高零售价，但已经试图减少广告的折扣比例。”

      出版传媒(601999.SH)董秘办人士说，“公司正在研究对策，估计一般图书的提价不可避免，而教辅类图书因受国家管制价格应该不会有什么变化。”

      “纸质媒体生存空间被挤压，提价是必然的。”朱嘉说，“现在很多报纸都在面临亏损。随着奥运来临用纸高峰到来，新闻纸涨价对它们肯定有很大影响。”

      事实上，部分纸质媒体已经提高了零售价格。如《三联生活周刊》已经从原来的8元/本上调为10元；南京的《现代快报》、《扬子晚报》、《金陵晚报》和《南京晨报》集体将零售价从0.5元／份上调为0.7元/份。