中期行情已启动PTA将以慢涨为主
中期行情已启动 PTA将以慢涨为主
2010-04-01 12:10:40
阅读
46
评论
0
字号:
大
中
小
随着聚酯利润由负转正及PTA期货价格突破前期三角形整理区间,可以认为中期旺季行情已经开始。短期来看,PTA需求好转被消耗PTA累积社 会库存所掩盖,PTA期货涨速受到现货面的拖累,后市将出现缓慢振荡上涨之势。
3月29日,PTA在延续上日上涨动能的情况下,一举突破2月以来的三角形整理上轨,但是随后两个交易日在原油大幅上涨的背景下反而走低,价格小幅下 挫。3月29日的突破是否有效呢?笔者认为,PTA的中期上涨行情已经启动,这一轮上涨必定是以现货需求为主导的行情,而PTA的高利润与社会库存压制了 PTA的上涨速度。
下游销售转好,利润有效转正,推动PTA价格上行
进入3月以后,涤纶的产销就出现了明显好转。根据CCF公布的行业开工率数据可以看出,下游行业的开工率在不断上升,聚酯开工率由月初的75%提高至 77.6%;江浙织机负荷指数由月初的40%上升至75%。同时,涤纶系列产品库存却在不断下降,3月初涤纶FDY、DTY、POY的库存指数分别为 20、29.1、和16.8天,而目前三者的库存指数只有13、23.6和15.1,相较月初出现了明显减少,表明涤纶产品的需求量大幅提高,下游产销全 线好转。
同时,下游的生产利润出现好转。根据聚酯、涤纶生成商在生产过程中实行的原料与产品库存情况来计算,可以大致认为目前市场上出售的聚酯、涤纶产品应该 是由半月至一个月前购进的原料生产的,因此,对PTA、MEG的价格进行处理,可以计算出目前聚酯、涤纶的成本。从数据可以看出,3月20日以后,聚酯产 品的原料成本就出现拐点,虽然聚酯价格在3月20日左右仍出现下滑,但由于其成本的下降,聚酯企业利润已经由负转正。
观察聚酯成本与PTA现货价格走势可以发现,PTA每次出现大幅上涨一定伴随着聚酯利润的升高。就目前数据来看,聚酯成本由于前期原料价格的下跌而将 继续走低,聚酯利润有望持续回升。因此,笔者认为聚酯利润的好转预示着PTA在4月份有望上涨。
PTA的高利润与社会库存压制价格快速上涨
PTA的高利润将是压制PTA涨势的根本问题,2010年2月以后PTA生产利润达到历史高位,由于PX价格始终没有有效上涨而使得PTA利润一直处 于高位。从这一角度思考,高利润一定会带来高产出,国内PTA供给虽然相对集中,但并有到达寡头垄断的地步,行业竞争依旧存在,因此,持续的高利润一定会 增加PTA的供给量。而近期市场的利好消息,如装置集中检修在4月份将渐渐淡出市场,从目前已知的检修计划来看,4月开始国内PTA装置的检修就非常少 了,检修多集中于台湾和国外市常因此,一旦3月检修的装置再次启动,PTA行业开工率就将再度回到90%以上。显然,即使聚酯行业开工率达到80%以上, 进口缩减至30万吨/月,PTA供给仍然略大聚酯所需的消耗。
自2009年10月以后PTA便进入新一轮上涨,国庆假期后价格走势的突然转变引发中、下游的大量囤货。伴随着价格的上涨,国内PTA行业 开工率直线上升,一度到95%以上,并长期维持90%上方的高开工率。按照目前我国130万吨的PTA月产能与海关公布的PTA月度进口数据,可大致推算 出PTA国内的总供给量。国内PTA产业链中,PTA的消费较为单一,国内90%的PTA被用来生产聚酯,而聚酯中聚酯切片占聚酯总量的75%,根据国家 统计局公布的全国聚酯切片月产量数据就可以测算出PTA每月的实际消耗。从下图可以发现,去年10月以后,PTA出现了明显的供应大于消耗的情况,故 PTA的社会库存在去年10月以后的上涨中大量累积,而交易所的仓单数据也显示了这一状况。
目前,PTA在等待下游给出需求旺季到来的信号,以推动价格再度上涨,但下游消费的缓慢好转被消耗PTA累积社会库存所掩盖。
社会库存量仍在可控范围内
虽然说库存量增加较大,根据相关数据,累计社会库存一度达到180万吨左右。但从产业链角度来说,在旺季未结束之前,当前的社会库 存不会导致太大的抛售压力。从下游聚酯的生产来看,储备半个月至一个月的原料库存是很常见的,根据75%—80%的聚酯开工率来算,整个聚酯企业的原料库 存准备量在90万吨。加上交易所3万张的PTA注册仓单,即15万吨PTA,这样,这两大主体锁定的现货就有105万吨,而贸易商手中的库存约为75万 吨,这部分流动社会库存会一定程度上阻碍行情单边上涨,但在下游消费好转的预期中,市场抛压并不严重,二季度PTA社会库存仍有上升空间,在正常市场中, 价格的上涨必定伴随社会库存的增加。
后期行情预测及操作建议
总体来看,随着聚酯利润由负转正及PTA期货价格突破前期三角形整理区间,可以认为中期旺季行情已经开始。短期来看,PTA需求好转被消耗PTA累积 社会库存所掩盖,PTA期货涨速受到现货面的拖累,后市将出现缓慢振荡上涨的行情。
根据历史数据推算,四五月份旺季行情有望把PTA指数推高至9260附近,1009合约预计在9300附近,1005合约{zg}有望升至9000点。操 作上,建议逢回调做多,但切忌大涨后追多。
[ 来源:期货日报 |
this.p={ m:2, b:2, id:'fks_080064086087085074085086080095087094088064085094087064', blogTitle:' 中期行情已启动 PTA将以慢涨为主 ', blogUrl:'blog/static/3893181320103101040241', isPublished:1, istop:false, type:1, modifyTime:1270095040241, permalink:'blog/static/3893181320103101040241', commentCount:0, mainCommentCount:0, recommendCount:0, friendstatus:'none', followstatus:'unFollow', pubSucc:'' }
{list a as x} {if !!x} {/if} {/list}
{if !!a} {/if}
<#--{zx1}日志-->
{list a as x} {if !!x}
{/if} {/list}
<#--推荐日志-->
推荐过这篇日志的人:
{if !!b&&b.length>0}
他们还推荐了:
{list b as y} {if !!y}
·
{/if} {/list}
{/if}
<#--引用记录-->
引用记录:
{list d as x}
·
{/list}
<#--相关日志-->
{list a as x} {if !!x}
{/if} {/list}
<#--推荐日志-->
{list a as x} {if !!x}
{/if} {/list}
<#--右边模块结构-->
{zx1}日志
推荐日志
相关日志
<#--评论模块结构-->
<#--引用模块结构-->
#--引用模块结构-->#--评论模块结构-->#--右边模块结构-->#--推荐日志-->#--相关日志-->#--引用记录-->#--推荐日志-->#--{zx1}日志-->
郑重声明:资讯 【中期行情已启动PTA将以慢涨为主】由 发布,版权归原作者及其所在单位,其原创性以及文中陈述文字和内容未经(企业库qiyeku.com)证实,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。若本文有侵犯到您的版权, 请你提供相关证明及申请并与我们联系(qiyeku # qq.com)或【
在线投诉
】,我们审核后将会尽快处理。
——
相关资讯
——
特斯拉设计首条轻轨专利,直通柏林超级工厂
2023/9/7
新乐回转反吹扁袋除尘器
2018/8/18
dc53模具钢多少钱一公斤
2018/8/18
济南芙蓉花园附近开锁换锁芯【55555220】芙蓉花园开锁
2017/7/29
吉林辽源聚氨酯防水涂料厂家 13521402983
2016/10/19
非标自动化设备被广泛应用在各个行业当中
2016/8/30
DSGJ型手动膏(液)灌装机
2011/1/5
广州丰屹金属制品有限公司
2014/12/18
中国采泥器,哪里可以找到正规的Van Veen抓斗式采泥器
2016/5/24
90后的一面旗帜_源自我行_新浪博客
2010/2/25
李兴浩:“全面进攻”又一年_电器杂志_新浪博客
2010/2/27
【男人馆】2010春装型男必败超热卖修身长裤_一派秋荣·三分春色_百度空间
2010/3/17
串口波特率与定时计数器xia_茶花油~鱼丝情_百度空间
2010/4/7
美国铜版纸行业协会欢迎取消反倾销裁决« oursolo.net
2010/4/28
急卖美利达905 车架- 东方红车友二手交易区- 东方红自行车论坛 ...
2010/7/4