热点转换迹象初现 易方达华夏重仓20股名单

         好买基金研究中心的人士认为，随着流动性因素逐渐让位于基本面因素，大盘蓝筹股有望改变前期积贫积弱的局面，获得均衡发展的市场机会，上周的市场已出现了某些热点转换的迹象。

　　有基金公司人士表示，现在离股指期货推出只有一个来月时间，按照成熟市场推出股指期货前后的市场表现推测，大盘蓝筹股也将迎来一波较活跃的行情。而如果投资者也看好大盘蓝筹股的投资机会，不妨关注下大盘指基，特别是上市指基的交易性机会。

　　上周，前期涨幅较大的股票相继回落，区域投资、高送转股票等主题概念股票跌幅居前，蓝筹股票特别是金融行业股票充当了市场稳定器。全景资金流向统计显示，上周，银行、有色采选、证券期货等板块都出现较明显的资金流入，而房地产板块也一度有资金流入。

　　易方达华夏抢先布局

　　其实去年四季度末股指期货推出预期日渐明朗时，就有不少市场人士预期市场风格将出现转换，大盘蓝筹股有望转强。而国内管理资产规模{lx1}的两大基金公司华夏和易方达也早早就开始布局。

　　去年四季度华夏基金旗下多只基金加仓工商银行、建设银行等大盘银行股，对单只银行股的持仓比例逼近上限，今年1月初华夏自购多只基金。

　　无独有偶，易方达系去年四季度的持仓中也有招商银行、中国平安等多只大盘金融股，而且易方达基金今年更拿出7.5亿元资金自购旗下的指数基金，其中4.5亿元投向易方达上证50指数基金，创下了基金自购规模的新高。

　　据统计，易方达目前自购基金金额已经逼近监管机构规定的持仓上限，易方达将如此多的固有资金“押注”在大盘指数基金上，显然其认为未来一段时间大盘指基将有较好的市场表现。

　　虽然易方达、华夏出手自购后的一段时间内大盘蓝筹并没有多少反弹，但机构人士纷纷认为，市场风格转换已经开始出现苗头。

　　目前小盘股估值水平已经达到历史高位(以中证700为例，截至上周五收盘，整体市盈率(TTM)为54.22倍)，高估值需要上市公司的业绩去消化。随着两会召开利好xx，刺激因素逐渐消退，引发投资者获利了结，中小市值股票总体表现较弱。

　　大市值蓝筹股票受制于宏观政策的不确定性，缺乏上涨动能，但其估值水平已处于历史平均估值水平的低位(2005年1月4日至2010年1月31日，沪深300金融地产行业指数的PE(TTM)值范围为11.15倍至51.57倍，均值26.14倍，目前在18倍左右)，这限制了其下跌空间，在市场中起着稳定器的作用。

　　股指期货成转换契机

　　股指期货的推出将进一步刺激大盘蓝筹估值提升，中海上证50指数基金拟任基金经理陈明星表示，股指期货的推出以及其自身的价值发现功能，将促使大盘蓝筹股投资价值提升、中小盘股空间将被压缩，A股市场因此将经历一场优胜劣汰的竞争与价值回归，以往题材股、概念股大行其道的情形或成为历史。

　　从美国、法国、中国香港等国家和地区的历史实践来看，股指期货的推出，带来的大概率事件是：大盘蓝筹走强、指数成分股与非成分股走势分化明显、标的指数中对股指有较强影响力、基本面较好、流动性高的权重蓝筹股必将获得更多机构投资者的青睐和关注。

　　国投瑞银沪深300金融地产指数基金拟任基金经理马少章日前指出，风格转换的背后是行业转换，大小盘只是表现形式，行业属性才是根本。小盘背后是消费、科技和重组股，大盘背后是金融地产和能源、材料等周期股。大小盘风格成功转换，需要另外一些诱发条件：一是两类风格的估值水平或风险收益比的差异达到一定程度；二是大盘股上涨需要政策、经济环境或超预期业绩增长等基本面的配合。

　　目前央行已经连续两次上调存款准备金率，率先实施经济刺激退出政策，房地产行业的调控政策也在一季度都已陆续出台，二季度将是政策由紧转松的过渡期，而且金融地产等大盘股已经充分消化了政策压力，在融资融券和股指期货正式推出的背景下，二季度风格成功切换的可能性较大。一旦市场风格顺利完成转换，作为蓝筹股代表的金融地产板块将实现价值回归，此时介入有望享受后期上涨所带来的收益。

　　学习易方达重点布局大盘指基

　　对没有太多时间关注个股的投资者，不妨学习易方达，通过配置相对透明的大盘指基来分享有望到来的大盘蓝筹行情。

　　由于机构人士看好的主要是以金融股为主的大盘蓝筹的反弹机会，因此，投资者可重点考虑金融股占比较高的指基。像易方达就选择了其旗下金融配置比重{zd0}的上证50指数基金来投资。资料显示，金融服务业在上证50指数中的占比{zg}，达到61.72%，其中工商银行和中国银行的占比分别为18.16%和 11.05%。目前跟踪上证50指数的除了易方达上证50指数基金外，还有华夏上证50ETF，另外，中海基金目前在发一只上证50指数(增强型)基金。

　　同样重配金融股的大盘指数还有中证100指数、上证180指数以及沪深300金融地产指数，金融服务业占比均超过50%，而股指期货标的指数——沪深 300指数中金融服务业占比刚超过三成。去年下半年发行了多只中证100指数基金，目前多处亏损状态，净值不足1元，原因就在于金融股的表现不如人意。

　　基金研究人士认为，考虑到费用问题，有兴趣的投资者不妨选择上市基金，包括ETF和LOF基金，买卖成本不超过0.3%，而且是T+1交易。如果申购赎回开放式指数基金，则进出的费率至少为1.1%，而且费时更长，一般为T+4左右。

　　易方达旗下基金去年四季度部分重仓持股

　　名称 持有基金数 持股总量(万股)季度持仓变动(万股)

　　招商银行 10 30,799.56 3,510.70

　　中国平安 10 8,385.43 -664.65

　　中兴通讯9 3,710.70 2,562.75

　　兴业银行8 9,209.95 5,900.29

　　民生银行8 50,276.87 5,045.46

　　格力电器7 6,130.15 1,545.14

　　浦发银行6 13,913.76 -2,728.23

　　国阳新能6 1,905.01 992.02

　　西山煤电5 5,521.50 -58.31

　　山煤国际 5 2,746.80 --

　　华夏旗下基金去年四季度部分重仓持股

　　名称 持有基金数 持股总量(万股)季度持仓变动(万股)

　　交通银行14 61,747.31 11,881.44

　　中国联通12 48,533.11 45,232.96

　　工商银行 11 102,548.31 34,022.09

　　招商银行 10 34,804.14 8,615.29

　　中国平安 10 10,335.41 -2,373.69

　　北京银行9 12,719.45 -2,010.97

　　五粮液8 8,436.46 --

　　建设银行 7 43,301.47 12,037.39

　　兴业银行 7 11,430.43 -29.02

　　*ST伊利6 7,094.30 --