关键词：

       动力煤:预计10年1季度均价环比将有5%-7%的上涨,2季度均价环比下跌2-4%。

       需求方面,随着气温逐渐转暖,动力煤价格出现季节性调整,持续下滑。但是,进入3月份,学校复课、工厂陆续复工,生产用电需求会再度回升,而供给方面则难有明显变化。各地冬季用煤需求将持续增加。另外,由于1-2季度资源税可能出台,随着供暖需求的明显减少,再考虑政府打压通胀的预期,预计2季度均价环比小幅下跌。

      炼焦煤:预计10年1季度均价环比增长5%-8%,2季度均价环比增长2-4%。

      春节过后,在西山煤电等提价带动下,3月初价格又有明显上涨。钢铁企业通过提高3月份钢材出厂报价,目前已经促使钢材市场价格再度上扬。再加上3月份各地钢材市场需求将出现不同程度的季节性复苏,预计3月份粗钢产量会有所增加。但是,炼焦精煤价格上涨增大了焦化企业的直接成本,对下游需求有打击。预计2010年均价同比上涨15-20%(考虑稀缺性和炼焦的不可替代性,主焦、肥精等价格会在涨幅上限)。

      无烟煤:预计10年1季度均价环比上涨4-7%,2季度均价环比持平或微跌。

      3月份将逐步进入春耕施肥旺季,再加上粮食收购价有了较大幅度提高,农民种粮积极性较强,氮肥霈求有望明显增加。此外,工业用尿素需求也将继续增加。因此,无烟块煤需求也将有所增加。但是,由于目前我困西南部分省区遭遇了重大干旱,春播将受到一定影响,这可能会使氮肥需求受到一定影响。我们预计2010年均价同比上涨8-10%。

      喷吹煤:预计10年1季度均价环比上涨5-8%,2季度均价环比上涨2-4%。

      类比焦煤并考虑前期价格调整下调幅度,我们预计2010年喷吹煤价格同比上涨15%左右。

      焦炭:预计10年一季度均价环比上涨5-8%,2季度均价环比下降1-3%。

      近期,焦化业下游形势转好,多家钢厂上调钢价,主焦煤也随着采暖季的到来顺势上行。随着钢铁库存的下降,以及山西小煤矿产量未得以充分释放,焦煤和焦炭价格涨势明显,我们预计2010年焦炭均价同比上涨15-20%。

      国际煤价:通胀预期+美元贬值+各国2010年限制出口促使国际煤价看涨,但短期内将在高位徘徊。