2009年我国钢铁业受08年底国际金融危机的影响一度气氛低迷，但随着国家一系列刺激经济政策效果的显现，我国钢铁业在2009年的发展成为全球钢铁业的一大亮点。2009年我国钢产量重回两位数增长，成为全球罕见的钢铁增产国；受国家4万亿投资带动，钢材消费有较大幅度增长，并消化了由于出口环境恶化出口大幅度降低造成的出口转向国内消费的钢材；钢材价格整体呈现震荡向上趋势。展望2010年钢材市场，钢材成本将是2010年影响钢材价格的最主要因素。预计，2010年钢材供应将继续增长，钢材消费需求将持续旺盛，钢材价格将继续扬升。

    一、2009年钢材市场运行情况

    （一）钢材供应量大幅增长

    1、钢产量两位数增长，中国成为全球罕见钢铁增产国

    钢产量呈现两位数增长。2009年，在国家一系列利好政策的影响下，全年粗钢产量5.68亿吨，较上年增加6735.2万吨，增长13.5%。粗钢日均产量155.57万吨，大大高于2008年粗钢日均产量的137.12万吨，其中9月份创下粗钢日均产量169.04万吨的历史{zg}水平；全年钢材产量（含重复计算）6.92亿吨，较上年增加1.11亿吨，增长18.5%。

    全球粗钢产量同比下降，中国成为罕见粗钢产量增长国。国际钢协数据显示，2009年，全球所有国家粗钢产量12.20亿吨，同比下降8%，如果剔除中国产量，其他国家粗钢产量6.52亿吨，同比下降21.1%。全球66个主要产钢国家和地区粗钢产量11.99亿吨，同比下降8.1%。其中，欧盟27国粗钢产量1.39亿吨，同比下降29.7%；独联体粗钢产量9736万吨，同比下降14.7%；北美粗钢产量8225万吨，同比下降33.9%；亚洲地区的日本粗钢产量8953万吨，同比下降26.3%。数据表明，中国成为全球罕见的钢铁增长国。

    2、钢材库存与往年不同呈现双峰形态

    钢材社会库存由于季节因素影响具有明显的周期性，通常每年2、3月为顶部，11、12月为底部。但2009年却由于囤货因素，钢材库存自6、7月份以后持续呈现上升趋势，至10月份已超过2、3月份高点，12月份更是创年内高点，达1227.89万吨，较08年同期上升了1倍以上。

    （二）钢铁下游行业钢材需求旺盛，钢材表观消费量大幅增长

    钢材表观消费量大幅度增长。据中商流通生产力促进中心测算，2009年，全国钢材表观消费量6.85亿吨，较上年增加1.47亿吨，增长27.42%，增长将近3成；全国粗钢表观消费量5.65亿吨，较上年增加1.12亿吨，增长24.8%，增长超过2成以上。

    1、房地产业高速增长。数据显示，2009年全国完成房地产投资36232亿元，同比增长16.1%。全国商品房新开工面积11.54亿平方米，同比增长12.5%；全国房屋施工面积31.96亿平方米，同比增长12.8%。

    2、基础设施投资增速全年保持高位。数据显示，2009年前9个月基础设施（包括电力、水利和交通）投资增速持续保持40%以上，{zh1}3个投资增速出现回落，但仍保持在30%以上。

    3、制造业国内需求持续向好，出口需求缓慢回升

    汽车和家电行业增长显著，特别是汽车业，增长大大超过预期。数据显示，2009年全年，我国汽车产销量分别为1379.10万辆和1364.48万辆，同比分别增长48%和46%，产销量跃升至全球xx。家用电冰箱产量6063.55万台，同比增长18.8%；家用洗衣机产量4935.82万台，同比增长12.96%。

    机械行业出口出现回暖迹象。数据显示，2009年前8个月单月出口额多为150-160亿美元，9月开始出口额逐月上升，11月份出口额为178.86亿元，较10月份增长4.73%，开始有所好转。其中，工程机械出口44.1亿美元，同比增速17%，年内首现正增长。

    （三）钢材出口量大幅降低，进口量大幅上升，全年净出口量为08年的六分之一

    受金融危机影响，2009年钢材出口环境急剧恶化，而同期由于国际钢材价格较国内价格更具竞争性使得钢材进口量大幅上升。数据显示，2009年全年出口钢材2460万吨，同比下降58.5%；进口钢材1763万吨，同比上升14.3%。2009年全年累计钢材净出口697万吨，较2008年的4382.6万吨净出口量大幅度下降，仅为2008年净出口量的六分之一。

    （四）钢材价格呈现宽幅震荡的W型上涨走势

    2009年，钢材价格先后两次宽幅震荡，呈现W型上涨走势，年内{zg}点在7月份，两个低点分别在4月份和10月份，其中4月份为年内{zd1}点。商务天气预报监测数据显示，2009年，钢材价格年内{zg}价格与年内{zd1}价格差达到约20%。每次价格震荡的主因都是前期钢材价格在一定程度上脱离了实体经济需求支撑基础，涨幅过大，使得投机泡沫突显，而引发钢材价格大幅度的阶段性回落。不过，由于中国经济向好的基本面没变等向好因素，每次钢材价格下跌后，市场的大趋势仍是向上的，使得整体钢材价格在2009年底较年初仍是上涨的。

    二、影响2009年国内钢材价格变化的因素分析

    2008年下半年以来的全球性金融危机对我国钢材市场的打击是巨大的，钢材价格一度跌至成本价以下，大部分主流钢材品种价格几乎跌去一半。我国政府为应对金融危机及时出台了一系列刺激经济的政策和措施，这些政策和措施的实施保证了国内钢材需求的增加，成为钢材价格从谷底回升的最主要推力。

    {dy}，国家4万亿投资使得固定资产投资大幅增长，使得钢材需求，特别是长材需求大量释放，给钢材价格回升提供了坚实的基础。第二，国家陆续出台了xx产业调整和振兴规划，制定了多项可操作的惠及行业的政策，如降低购房首付比和个货利率、汽车和家电下乡及以旧换新、降低汽车购置税等政策，保证了主要用钢行业生产的大幅增长。这使得用钢行业的钢材需求明显增加。第三，2009年极为宽松的货币政策为钢铁生产企业提供了资金方面的支持，使大部分钢铁企业能够从2008年10月至2009年4月在连续7个月整体亏损的困难中走出来，并在2009年5月份逐步扭亏为盈。钢铁企业的整体扭亏为盈对钢材价格起到直接向上的推动作用。

    另一方面，钢材成本的显著上升也是推动钢材价格上涨的重要原因。数据显示，2009年底，进口铁矿石价格（以63.5品位印度矿到岸价为参考价格）较09年{zd1}点上涨了76.4%，较08年12月底上涨了41.4%；国产铁矿石价格（以河北唐山65-66品位酸性干基铁精粉价格为参考价格）较09年{zd1}点上涨了30.3%，较08年12月底上涨了3.4%。钢材成本的显著上升使得钢铁企业多次提高钢材的出厂价格，成本对钢材价格上涨形成了一定的刚性推动。

    三、2010年钢材市场展望

    （一）钢材供应将继续增长

    由于2010年钢材需求仍将较为旺盛，钢材产量也将继续保持增长。国际钢协统计数据显示，2010年1月份，中国粗钢产量4869万吨，环比增长2.2%，同比增长18.2%。全球钢厂整体粗钢产能利用率为72.9%，较09年12月份的71.9%提高了1个百分点。保守预计，2010年全国粗钢产量将达到或突破6亿吨，钢材产量（含重复计算）将突破7亿吨，增长幅度都应在5%以上。

    （二）钢材需求仍将继续保持释放

    钢材表观消费量继续增长。据中商流通生产力促进中心测算，2010年，全国钢材表观消费量将逼近7亿吨关口。折算成粗钢，表观消费量肯定在6亿吨以上。无论钢材，还是折算成粗钢，其增长幅度都不会低于10%。

    整体来讲，在国家08年底4万亿的投资计划中，2010年仍有将近6000亿元的中央政府财政投资，这部分投资将带动全社会投资增加约2万亿元，这无疑将会带动钢材需求的释放。

    基础设施方面，{dy}，2009年国务院批复了22个城市的地铁建设规划（总投资预计将达到8820亿元），发改委批复了6条高铁，这些建设规划及高铁建设将于2010年陆续启动。第二，2010年全国铁路固定资产投资将达到8235亿元，其中基本建设投资7000亿元，分别较09年增长37%和17%。铁路、隧道、桥梁等建设将拉动铁道用钢材、建筑钢材及钢板的需求释放。

    制造业方面，{dy}，上述基建设施项目的开工，将会对土石方、起重、桩工、混凝土及路面等机械设备形成一定的购买力，从而带动机械制造用钢材需求的释放。第二，2010年国家将继续实施促进家电、汽车消费的优惠政策，这将对板材需求释放起到一定的保障作用。

    房地产业方面，我国继续推进城镇化建设方针没有改变，这必然使我国房地产市场有更大的发展空间，2010年房地产业的发展将成为一支拉动钢材需求的主力军。

    （三）钢材出口将明显好于09年，进口则恢复到往年正常水平

    2010年我国钢材出口将明显好于09年，但受国际大环境影响，出口数量不会恢复到金融危机前2007年出口6000万吨的水平。原因一方面是外部钢材需求还处在恢复中，另一方面是中国本身对钢材需求量在增加。钢材进口恢复到正常水平，主要原因是国际钢材价格与国内钢材价格差在缩小。预计2010年我国钢材出口折合粗钢在3000万吨以内。

    （四）钢材价格呈现震荡上行

    成本较大幅度上升将支撑钢材价格上行。钢材的生产成本是决定钢材价格的重要基础，2010年钢材原燃料价格将呈现全面上涨，因此钢材价格上涨具有刚性的支撑。

    {dy}，2010年度长协矿价格上涨幅度预期不断上升，价格上涨40%或以上几成定局。长协矿价格预期不断上升，目前已从去年10月份的10%上升到近期的40%。2010年春节过后，有消息称澳大利亚两拓已与日韩完成首轮谈判，要求铁矿石提价40%，而且我国部分中小钢企已接受了升幅为40%的临时定价。因此，2010年铁矿石长协价上涨40%或以上几乎已成定局。

    第二，2010年燃料价格也将呈现上涨。资源成本的提高以及阶段性供应偏紧将是煤炭、焦炭价格上涨的主因。长期以来，我国资源性产品价格普遍偏低，这主要是忽略了环境保护成本和人工安全成本达成的。随着我国对环境保护和人工安全意识的不断加强，各项政策措施也将陆续出台，这些势必会增加煤炭、焦炭的生产成本。另外，由于运输问题，在某些特定阶段会出现暂时的供应紧张从而推动煤炭、焦炭价格上涨。例如，春节铁路“春运”高峰期间，货运运力十分紧张，使得部分地区煤炭、焦炭市场资源偏紧。

    第三，国际海运费价格对铁矿石价格上涨常常具有阶段性推波助澜的效果。国际海运费出现大幅度波动时对我国进口铁矿石到岸价格的影响是十分明显的，尤其是海运费大幅上涨的时候。以去年为例，11月中旬，国际海运费冲至年内高点之时，进口铁矿石价格则上涨强劲甚至冲破年内高点。而当11月下旬，海运费大幅下跌的时候，进口铁矿石价格上涨幅度趋缓，只是上涨动力不足，并没有大跌的情况发生。所以，2010年当国际海运费价格出现大幅上涨情况时，进口铁矿石价格也不可避免就海运费上涨程度出现上涨的行情。

    第四，美元长期贬值的趋势将会引发整体初级产品价格的上升。在目前大部分国际商品仍然是以美元为计价单位的情况下，美元贬值将会直接引发国际市场商品价格的整体上涨。我国钢铁业对国外铁矿石极高的依存度使得我国钢铁企业的生产成本也必然随着美元的贬值而提高。

    四、市场风险分析

    （一）原材料价格和供应风险

    近年来，我国钢铁业产能不断扩大，对原材料的需求量也随之上升，特别是对进口铁矿石需求量越来越大。09年我国铁矿石对外矿依存度达到了69%，也就是我国所用的铁矿石有接近7成来自海外进口。数据显示，2009年我国粗钢产量5.68亿吨，较2000年的1.27亿吨增长了将近3.5倍。2009年我国铁矿石进口量6.28亿吨，较2000年的0.70亿吨增长了将近8倍。虽然我国铁矿石原矿产量也在逐年增加，但由于我国铁矿石品位普遍较低且开采成本较高，与进口铁矿石无论是价格上还是品质上均不具备竞争力，这也是为什么我国对外矿依存度越来越高的原因。

    对外矿的高度依存度决定了我国钢铁业未来的发展势必会受制于人，因为随着我国城镇化和工业化进程的加快和深化，我国钢铁业的钢产量还将继续增加，虽然钢产量的增速会明显下降，但钢产量的{jd1}量仍然是上升的。钢产量的增加对进口铁矿石的需求也必然会增加，我国对进口铁矿石资源需求的大量增加很有可能使我国钢铁行业陷入原材料紧缺的困境。

    近年来我国钢铁业与国际矿业巨头们的长协矿谈判一直处于被动地位，几乎每年我国都不得不接受矿业巨头大幅度的价格上涨或他们坚持的价格下跌幅度。据有关统计数据显示，近年来我国已经被迫为进口铁矿石多支付了约7000亿元。目前来看，我国面对的还只是进口铁矿石价格层面的风险，但是随着我国钢产量的不断增加，值得警惕的是进口铁矿石供应紧缺所带来的更大的风险。一旦国际铁矿石供应不能满足我国钢铁生产的需要的时候，一方面我国钢企要承受进口铁矿石价格进一步大幅度上涨的风险，另一方面我国钢铁生产企业要面临没有铁矿石供应的困境。

    （二）环境保护间接导致钢材成本大幅上升的风险

    随着我国经济发展到一定水平，环境保护越来越受到人们的xx，国家也出台越来越多的政策以达到改善环境质量的目的。目前，我国钢铁企业生产钢材成本中的环保成本比例越来越高，但我国钢铁行业的环境保护水平与先进产钢国家比较，差距仍是十分明显的。

    2009年，节能减排等一系列政策措施的实施使钢铁企业的成本压力在上升。例如，2009年以来，油、电、水等价格上涨直接导致钢铁生产企业生产成本的增加。对企业而言，资源性产品支出的成本将不断提高，而且各地针对高耗能企业推出的差别电价、差别水价等政策，将使钢铁企业对环境、能源成本的支付也越来越高。

    钢铁业属于高耗能高污染的行业。虽然近年来钢铁行业已经加强了节能减排这方面的工作，但行业本身的特点决定了即使节能仍是高耗能，即使减排也会对环境造成污染，只是相对于以前有所改善而已。目前，我国钢铁生产企业对于环境保护方面的投入还很低，节能减排的效果还远未到位。国家也认识到了这一点，例如，国家环境保护部正在争取国家相关部委的支持，以尽快提高全国排污收费征收标准。排污收费的目的就是要真正体现环境保护成本，它不仅仅是一种经济手段，更是环境监督执法的手段。如果排污费征收标准提高，就意味着企业成本的增加。

    因此，随着我国政策对环境保护重视程度的提高以及未来低碳经济发展战略的实施，钢铁企业对于环境成本投入也势必越来越多，这必然导致钢材生产成本大幅上升。

    五、投资机会分析

    （一）原材料投资机会

    钢铁生产必需的原材料的紧缺和昂贵的价格将可能是未来我国钢铁业发展要面临的瓶颈，因此作为钢铁行业的投资者应更倾向于和xx对原材料，包括铁矿石、焦炭等的投资。

    （二）股市、期市的钢铁板块投资机会

    钢铁行业不是夕阳产业，因为我国城镇化和工业化进程还远未结束。保守估计我国钢铁业还有20年的上升空间，至少10年内钢铁行业仍将是整体向上的趋势，虽然中间会有阶段性的回落，但回落都是暂时的。目前，通过对各层面可能对钢铁业产生影响的因素分析，2010年钢材价格上涨的大趋势已经确立。因此，对于无论是股市还是期市钢铁板块的投资者而言，总体投资策略应是“逢低买进”。

（中商流通生产力促进中心  刘宁）

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