二手装载机进入市场容量巨大机械领域
主营日趋多元化，抗风险能力增强。压路机前三个季度销量突破600台，超过2006全年541台的销量，2007全年预计销量可达700余台；柳工还通过可转债计划收购集团柳工的叉车业务，进入市场容量巨大且抗调控的叉车领域。
　钢材和橡胶等原材料价格走高对柳工的毛利率会有影响，xxxx，按照销量计算，国内市场占有率20％左右，如果按照销售收入计算，国内占有率超过25％。目前，3－5吨占据国内市场容量的60％左右，而8－10吨市场主要是国外厂商占领。
　　柳工是国内{wy}能够生产全部吨位装载机的国内厂商，除了稳固中吨位的市场地位以外，正积极进入大吨位市场。2007年前三季度装载机销量接近1万8千台，我们预计07全年装载机销量有望突破2万5千台，06yyl25未来三年装载机业务仍将保持25％以上的增长速度。
　　柳工也是挖掘机行业国内厂商的{lx1}者，挖掘机将成为柳工的业绩亮点。与装载机市场恰恰相反，国内挖掘机市场基本为国外厂商或者合资厂商占领。柳工挖掘机多集中在20－25吨，柳工以4％左右的国内市场份额成为国内厂商的xxx。目前由于包括柴油机、液压系统等关键零部件依赖进口，目前产品性能与国外厂商相比差别不大，尤其是柳工二手挖掘机价格优势明显（较卡特彼勒低约30％），国内市场空间巨大。过去几年柳工挖掘机始终保持50％的增长速度，我们预计07年全年挖掘机销量可突破1500台，随着柳工产能的释放，规模效应开始显现，07年上半年毛利率22.71％（06年为16.49％）。
　　主营日趋多元化，抗风险能力增强。压路机前三个季度销量突破600台，超过2006全年541台的销量，2007全年预计销量可达700余台；柳工还通过可转债计划收购集团柳工的叉车业务，进入市场容量巨大且抗调控的叉车领域。

　钢材和橡胶等原材料价格走高对柳工的毛利率会有影响，但影响不大。首先，通过长期合作，柳工与供货单位基本形成了利益共享、风险共担的良好关系，可以说，原材料的上涨幅度低于工基本没有影响；其次，由于柳工产品价位高于竞争对手（柳工装载机每台价格高于竞争对手5000－20000元不等），因而即使原材料等成本有较大幅度的上升，柳工的安全边际相对较高；另外，柳工不断提高产品的附加值力度，力争将原材料价格变动的不利影响降到{zd1}。
　对于装载机市场产能过剩的现象要辨证看待。由于产销率低下，部分落后厂商无法进行产能释放，而{lx1}厂商的产能释放可能带来规模效益，因此，我们认为行业产能过剩有利于行业的xxxx，目前市场已经度过了价格战的恶性竞争阶段，行业环境开始向好。柳工未来有意通过兼并收购等资本运作手段扩大xxxx地位。