2月12日(周五)私募内部晨会精研早报

【今日市场大势研判】“拉高—回落(至2950-2970附近)—回升”走势

昨日盘面：昨日早盘A股市场由于受到周三反弹行情的影响而出现高开的格局，其中上证指数以 2985.08点开盘，小幅高开2.58点。随后由于盘中热点缺乏，追高买盘不足，故A股市场有所冲高受阻回落，上证指数{zd1}探至2976.08点。但盘 面显示出，钢铁股、有色金属股等品种出现了大幅飙升的走势，从而使得大盘出现回稳的态势，上证指数随之反弹，一度摸至3001.64点。只是由于券商股等 品种的不振，上证指数未能站稳3000点。午市后还一度跳水考虑早盘的底点。不过，尾盘有买盘介入，大盘有所企稳，并以2985.5点收盘，小幅上涨3点 或0.10%，成交量继续萎缩，沪市的成交量为658亿元。

今日研判：今天是节前{zh1}一个交易日，具体点位我想没必要去纠缠了。多收个几点或少收个几点，对主力 来讲并非难事，其实对技术本身也不会有大的影响。我们需要重点去关心的，依然是心理层面上的一些东西。毕竟，操盘的主力也是由人构成的，是人，就有人性， 他们{wy}会露出破绽的地方，也只能是在心理方面的蛛丝马迹。在谈主力心理之前，必须先看看散户的心理。主力怎么做，很大程度是取决于散户的想法和动态，这 个大家请一定要有个概念。散户，目前来讲面临{zd0}的问题是春节假期的持股或持币？再深层点，其实只要有赢利的、亏的不多的、还能有心情退出来的话，大多人 会选择持币过节，因为现实生活上的开销，加上心态上的一些因素，大部分只能这么去做。当然，部分深套不能自拔，出不来也割不下手的朋友，则另当别论了，持 股或持必均是痛苦。那么，既然散户是人心思退，主力会如何应对呢？长远的咱们不去研究，就光说短线，假定主力打算节后做一波小行情，那么近几天其实是个很 好的吸筹机会。你们想少亏出局，我就稍微不痛不痒的拉一把，配合你们出。事实上本周的走势是什么？小幅盘升的格局，尤其是个股，热点比较多，涨幅比较大， 虽然持续性并不理想，但恰恰是符合了我们刚才说的，拉一把，让你出来。xx而已。顺便讲一下周二那天，不少个股封涨停后随之开板的异动迹象。据我看，这个 动作不象是出货，反而是利用开板震仓。真正的出货不会搞的这么“隆重”，这么低级吓人的出货手法，个别庄家有可能玩的出来，但如果是群体性行为，就不大可 能了。问题的某一方面也许就讲明白了，节后如果会有行情，那么今天理应继续震荡后尾盘小阳拉一下。拉一下，表面上是打着迎新春的幌子，其实呢，是在要散户 的筹码。至于节后的行情能有多大，这个不好说，短线突击一把随后歇菜也是有可能的，这个要看主力的安排和时间。理想点的，按照我讲过的周线破30线后盘底 两周，之后的理论升幅大致会到3300一线，目前也只能看到这么高。什么4000，5000的，我没这么能力这么早就看到，嘴巴一张说说当然是容易，但那 个就没什么意思了。反过来，假如，假如今天全日震荡后尾盘不拉升，却反而往下跳一跳，那该如何看？也许有人会说，洗盘？我觉得，不要一跌就洗盘洗盘的，洗 盘不是天天洗的，多洗盘子是要穿的。很多人就这么个洗盘洗盘，一直从6124点一路洗到了1664，他还以为是洗盘。这里，又要牵涉到另一个散户心理，抄 底博短线族。抄什么底？抄节前收官日的底。博什么？博节后开市{dy}天的开门红。相对于刚才说的那部分套现族，存在这样博一把心态的短线客还是大有人在的。 问题又来了，既然这些人比较在意短差，当然就想买点更低些，所以他们心里的理想进场位就是等今天杀跌绿盘之际。关键是，天底下有这么好的事情等着你吗？被 你看清了大市，操作上又给你舒服的位置？也许有，但真的不会太多。这种东西，我们只能是碰运气，但绝不能去追求。大致上，今天如果午盘后出现跳水，反而不 宜抄进去。这么一跳，节后开市决计没什么好果子，即便开盘红，那也将会是瞬间高开的事，你根本没机会把赢利xx为帐面利润。总体上，就这么多了。今天走的 强硬，则预示节后强硬。今天走的疲软，节后就甭抱什么大指望了。

操作策略：有获利盘的逢高出局，反之持股观望！

【关注热点】有色行业兼并重组政策即将出台

　工业和信息化部昨天发布的一份报告表示，今年将加大兼并重组的协调力度，出台推进有色金属行业兼并重组的实施意见和配套政策，xx跨地区、跨所有制兼并重组障碍，减轻企业重组负担。

　　报告显示，2009年我国有色金属产量稳步增长，10种有色金属产量达2681万吨，同比增长 5.8%。其中电解铝产量为1299万吨，增长1%；铜产量增长9.6%，减缓0.4个百分点；铅产量增长16.4%，减缓2.8个百分点；锌产量增长 11.6%，加快7.3个百分点；氧化铝产量增长4.4%，减缓13.3个百分点。

　　由于价格下跌，在产量增长的同时，有色金属行业利润有所下降。2009年1-11月，规模以上企业(不包括独立黄金企业)实现主营业务收入19095.8亿元，下降2.96%。实现利润617.63亿元，下降27.66%.

　　其中，2009年1-12月，有色金属70家重点企业实现主营业务收入6479亿元，同比增长0.72%。实现利润176亿元，同比下降1.46%.

　　工信部指出，2009年有色金属行业呈现了好的发展势头，但也存在突出的矛盾和问题：一是电解铝 产能过剩形势比较严峻，目前电解铝产能已达到2000万吨左右，超过需求700万吨左右。二是结构不合理矛盾依然突出，淘汰落后产能任务艰巨。三是有色金 属行业回升向好的基础还不牢固，经济增长质量有待进一步提高。

　　工信部表示，今年将继续坚持总量控制的原则，加强监督检查，采取综合措施，加快淘汰落后产能，控 制有色金属冶炼产能过快增长。同时，积极培育新的经济增长点，利用技术改造专项资金重点支持开发高精深加工产品和新材料，满足各领域对有色金属产品的需 求，为后危机经济时代培育新的经济增长点。

　　此外，工信部还将推动落实稳定生产和出口政策，继续推进直购电试点工作。制定和完善有色金属行业准入条件，加强行业准入工作，及时公告符合准入条件的企业名单。同时，积极推动矿产资源开采、产品加工企业“走出去”。

【私募动态】基金：数据难改A股谨慎走势

　11日公布的宏观经济数据,让一些正在回家路上的基金投研人员压力大减。一些基金经理评价称,数据缓解了市场对紧缩政策的部分恐慌情绪。

　　通胀压力只是暂缓

　　根据昨天公布的{zx1}数据,1月份CPI(居民消费价格指数)比上年同期上涨1.5％,PPI(工业品出厂价格指数)上涨4.3％;人民币xx新增1.39万亿元。

　 景顺长城基金认为,信贷数据符合预期,CPI涨幅低于市场预期,短期内加息压力略缓。

　　天治基金昨天分析,CPI上月有所回落,主要是当月食品价格仅上涨3.7%,涨幅较上月回落 1.6个百分点。造成进出口高增长而CPI较低的主要原因是季节性因素,去年春节在1月,而今年在2月,因此今年2月数据将出现较大变化,即进出口增速回 落,而CPI涨幅增大,直到3月份数据才会恢复常态。

　　国泰基金昨天预计,未来CPI可能还存在上行风险,维持前期“目前中国的通货膨胀已经显现,但仍处于低位”的判断。

　　国泰基金还指出,随着国内经济的迅速回升,货币流通速度将逐步回升,加上新增信贷大量投放,以及外资流入带来的外汇占款压力,“预计一季度末CPI将达到3%附近,二季度末有望进一步上升,上半年通胀压力较大,将进入明显的上行通道。”

　　加息或推迟至二季度

　　对基金经理们而言,如此关注宏观经济数据,主要是担心央行收紧货币政策,从而给市场资金面带来变化。

　　据统计,今年1月中国新增xx1.39万亿元。国泰基金认为,这“基本符合市场预期”。该基金分析,在今年监管机构严厉控制信贷额度的情况下,一季度极有可能会将信贷额度控制在2.25万亿元,也就是说,2、3月份仅有不到8600亿元的额度。

　　总体而言,基金公司比较一致的看法是,昨天公布的宏观数据大大地缓解了市场对通胀的预期,同时对货币政策紧缩的预期也有所放缓;预计春节后央行仍将以数量调控为主,市场升息预期有所减弱。

　　上投摩根基金公司称,1月份CPI低于市场此前的预期,一季度加息压力有所减缓,预计二季度可能会成为关键的加息时间窗。

　　此前,不少基金经理担心,由于通货膨胀压力巨大,加息或将提前到今年一季度。

　　市场存结构性机会

　　尽管提前加息的政策担忧可暂缓,但基金经理对市场仍持谨慎态度。

　　上投摩根基金公司人士直言:“从目前来看,预计一季度经济面表现会很好,但市场走势未必能跟上经济基本面。”

　　该基金解释,1月份新增信贷1.39万亿元,过度信贷投放触动监管层并引发信贷紧缩,包括房地产的紧缩政策等,目前的趋势是紧缩政策仍在持续,所以内需受到了压力。

　　此外,外围市场表现也不如在去年四季度时的市场预期:迪拜以及希腊等欧洲部分国家的危机等都还没结束,市场的担忧仍在。因此,面对诸多不确定因素,市场走势会相对谨慎。

　　天治基金则开始对市场的一些机会表示关注,但主要还是在于“结构性的机会”。该基金提出,“总体来看,现在处于政策方向的不确定期,但市场估值已经回到合理水平,我们认为市场向下空间有限,会存在一些结构性的机会,短期一些周期性行业将会持续反弹。”

　　中期投资品种方面,天治基金更看好下游需求向好的大消费类,包括生物医药、商业零售、食品饮料、汽车等行业。同时,对新能源、世博等主题投资机会,天治基金认为,该类题材可能会卷土重来。

【潜力股推荐】中国卫星(600118)：投资评级：买入：期限：短线

公司主要从事航天领域的核心业务--小卫星研制和卫星应用业务，公司主业所涉及的核心环节处于航天产业链的xx，技术含量高，盈利能力强。目前已发展成为具有天地一体化设计、研制、集成和运营服务能力的产业化集团公司，形成了航天东方红、航天恒星等一系列国内外xxxx。

【潜力股推荐】凌钢股份(600231)：投资评级：买入：期限：短线

公司位于辽、冀、蒙三省区接壤处，临近辽宁中部城市群和京津唐经济区两大钢材消费地。南通锦州港，便 于原料、产品海运。公司所在的朝阳地区蕴藏有丰富的铁矿资源，能够满足公司的生产需求。有利于降低公司生产成本。公司在质量保证能力、品种开发能力和产能 等诸方面都处于{lx1}地位，在国内钢铁行业上市公司中，公司的净资产收益率、销售利润率、每股收益多年来保持在较高水平上。

【潜力股推荐】湘电股份(600416)：投资评级：买入：期限：中线

公司是一家具有悠久历史积淀的电机生产企业，产品有发电用大型电机、风力发电设备、水泵及城市轨道交 通车辆等。毛利率将继续稳步上升。2009年公司风电业务规模化，毛利率恢复到行业平均水平，带动公司综合毛利水平回升2.93个百分点至18.82%。 风电整机在装机后需要提取5-10%的质量保证金，安全运转2年后返回。考虑到这一时滞影响，今明两年风电业务的毛利率仍将稳步提升。风电业务走向规模化 和系列化。2009年公司销售风机244台，风电业务实现大跨越。上半年特许权项目招标，公司一举中标2个项目，中标金额达16亿元，跻身风电{dy}梯队。 这背后依靠的是公司的综合实力，公司不仅形成了2MW直驱风机的规模化产能，还向风电产业上游扩展。借助制造业优势，公司已经能够自产双馈系列电机、 2MW直驱电机及轴承等关键部件。而这种竞争优势正是{dy}梯队的其他同行所缺少的。公司还通过收购荷兰达尔文，加快了大型风机、海上型风机的研制进度，走 在了国内同行的前面。为填补风电产业空白，公司控股51%的湘电风能拟在内蒙古建设风电维修和服务基地。风能产业正迅速成长为公司的核心产业。稳固电机市 场 打开核泵大市场。2009年传统电机业务下滑较大主要原因是国内火电项目减少。不过值得欣慰的是公司交流电机进入了冶金、水利、核泵用户领域，毛利大幅提 升。

【异动个股】常铝股份(002160)

公司06年末与世界500强企业伊藤忠建立紧密战略合作关系，伊藤忠通过伊藤忠非铁和伊藤忠(中国) 参股公司，使得股权结构更加均衡，同时董事会、监事会成员也更加国际化、多元化，进一步促进规范运行，将利用伊藤忠其遍布全球营销网络和信息网络为产品开 发和销售提供有力支持。公司承担过xxxx工业性试验项目"亲水涂层铝箔"开发、国家火炬计划重点项目"稀土高性能连铸连轧铝板带箔材"研制，以及多项 省、市级科技攻关项目，空调箔系列产品包括各种牌号、状态、厚度、宽度的铝箔，特别是0.09mm以下厚度空调散热片用铝箔为{dj2}生产，其中亲水涂层铝箔 涂层型号达到12种，其中有10种型号是专为大金、松下、三菱电机、富士通、LG等世界xx空调品牌量身定做。顶点财经

【异动个股】羚锐制药(600285)

公司是国家火炬计划重点高新技术企业，所有产品剂型及其生产车间均通过国家GMP认证，目前核心业务中对业绩贡献{zd0}的是膏剂产品。公司及其下属子公司共有50余种具备国家药品批准文号的品种进入了《国家基本xx目录》。

【异动个股】渝三峡(000565)

公司属涂料行业，主导产品三峡牌油漆，在西南地区有较大的市场份额和较高的知名度。公司的5 万吨天然气xxx制甘氨酸新项目是目前行业内{zd0}规模的天然气新工艺生产甘氨酸的产业化项目，在国内外具有重大影响.公司日前表示，公司参股公司北京北陆 药业股份有限公司于2009年7月26日向中国证监会提交创业板上市申请材料事项。目前北陆药业总股本5088.8491万股，公司持有959.7123 万股，持股比例为18.86%,如果获得首批创业板IPO,其对公司的投资收益增加将是明显的。

【异动个股】安妮股份(002235)

公司从事商务信息用纸的研发、生产、销售及综合应用服务，并建立了特种涂布纸的涂布、分切及印刷一体 化的生产体系，拥有全国性营销网络，为市场提供各类商务信息用纸和应用票据，并为核心客户提供客户化的整体解决方案。公司产品涵盖热敏纸、无碳打印纸、彩 色喷墨打印纸、双胶纸等诸多系列，广泛应用于商务活动各个领域。安妮股份已成为我国办公用纸最有影响力的品牌之一，2006年公司热敏纸系列应用产品国内 市场占有率达25.76%，"安妮"牌办公用纸被评为"中国办公用纸行业xx影响力品牌"。凭借强大的市场竞争力，公司未来的发展前景较为广阔。