《品中资》中移动(00941)和腾讯(00700)这两只股,本身确实有点关连,因为前者是内地{zd0}的移动通信营运商,而後者则是内地{zd0}的互联网服务与移动增值服务供应商。但近期将两家公司的名字真正连在一起的,就是近两次我一直在品评的「三网融合」。因为当中央公布了计划加快「三网融合」的进程後,{dy}个传闻就是中移动有意收购「中国{zz0}钱的网络公司」腾讯。不过,有关传闻很快便被中移动否认。据悉,中移动董事长兼首席执行官、身兼母公司中国移动集团总裁的王建宙,近日率领一个中移动代表团抵达深圳,其中一家造访的公司就是腾讯。据了解,王建宙曾到访多家深圳企业,而并非只有腾讯一家。

　　根据内地传媒报道,王建宙是在去年12月31日亲自带领代表团到达腾讯位於深圳的总部,再次就收购後者一事磋商。期间,腾讯总裁刘炽平介绍了公司发展历程、业务布局及商业模式等工作。据报道,中移动一直有意收购腾讯,但因为中移动的体制问题及腾讯不满收购条件而最终未能成事。但随着中移动即时短讯服务「飞信」须强制对外开放,进军互联网市场又不顺利,便促使中移动要收购有皇牌QQ在手的腾讯。

　　*龙头兼并惹垄断猜测*

　　不过,随着腾讯的业绩高速增长,股价也升了不少,收购作价确实令人费煞思量。再者,内地对於市场垄断变得愈来愈紧张,两家龙头公司(中移动的市值约为1﹒5万亿港元,而腾讯则为2500亿港元;而两家公司都已拥有近5亿名客户)有任何形式的合作,多少都会变得复杂。虽然我个人倾向两者合并,因为「三网融合」是一个契机,让一些具实力的公司打造成「航母级」的企业,而中移动确实是最有条件的一家。

　　上次的品评中提到,腾讯是「三网融合」下的强势股,而我今日的标题是「「三网融合」唤醒了中移动」,意思其实都一致,就是说,「三网融合」造就了这两只股票。只不过,腾讯过去一年已经是强势股,现在只不过是锦上添花;但中移动过去一年股价大落後,这一个消息可算是雪中送炭了(至少对股民来说是这样)。以近期恒指高位22671点计,当日是1月11日,跌至昨日的20356点,跌幅刚好一成;但同期的中移动,股价只由1月11日的75﹒75元微跌至昨日收市的74﹒6元,跌幅只有1﹒6%;至於腾讯,股价由1月11日的175元反覆波动,至昨日收市其实是微升了1%,收报176﹒5元。两者都大幅跑赢大市。

　　事实上,当中央於1月14日公布加快推进「三网融合」後,中移动的股价於当日创了近期高位的79﹒9元;而腾讯股价则於1月15日更上一层楼,创了176﹒5元的历史高位。

　　*中移动有机会炒「重估」概念*

　　无论中移动收购腾讯的消息是否属实,又或者能否落实,我相信腾讯的股价仍然会是恒指成分股,以至中资股之中最强的其中一只,140元的近期低位是值得吸纳的水平,中期目标应该可以挑战190元水平。至於中移动,现价其实相当便宜,因为政策倾斜(中央政策明显要扶持联通(00762)和中电信(00728),因此市场开始忧虑中移动的增长能力),令到中移动过去一年成为最落後的大蓝筹。我相信,「三网融合」是中移动股价转强的契机,现价(昨日收报74﹒6元)的2009年市盈率大约只有11倍,息率3﹒7%,其实一点都不贵了,现价可以吸纳。我相信,单是炒「重新估值」这个概念,今年的升幅便有机会超过两成。