服务永远{dy}

            客户盈利永远{dy}

     本周三连塑L主力合约1005开盘价为12000，高开40点，{zg}价为12050，{zd1}价为11775，尾盘收于11775，结算价为11917。成交量为279996手，较上一交易日减少39176手。持仓量为65778手，较上一交易日减少1912手。期价受隔夜原油上涨的影响，小幅高开，在上午10点左右由于原油价的下探，使得期价盘整下降，并接触MA60均线。

基本面分析：中国央行周二将其基准1年票据收益率维持不变，体现出其试图降低有关中国央行有可能采取更积极货币紧缩举措的预期，市场人士也预测此举措有可能是央行阻止游资流入的意向。

全美气象服务预报现在美国东北区域天气的好转可能使得取暖用由需求将低于平均水平2%，使得市场中原油需求将大大的减少。纽约商品交易所3月份主力原油期货合约收盘价上涨0.63美元/桶，收于75.16美元/桶，交易区间为74.11-75.42美元/桶。预期原油期货将在74-76美元/桶附近波动一段时间。隔夜全球石脑油收盘价格涨跌个不一样，其中亚洲石脑油收盘价格由于亚洲盘时间原油价格大幅低开使得石脑油价格大幅下挫16.50-17.60美元/吨，而且现在亚洲石脑油收盘价格已经跌破700美元/吨；欧洲地区石脑油收盘价格小幅下挫2.25-2.25美元/吨；美国地区石脑油由于原油价格大幅上涨价格大幅上涨17.14-19.02美元/吨。隔夜亚洲乙烯单体价格价格受亚洲石脑油价格跌破700美元/吨以及3月份新加坡壳牌80万吨/年裂解装置的重启市场对于后期供应预期好转的影响下，亚洲乙烯单体四周以来首次下挫，幅度在10美元/吨，但是这样的调整只是小幅度的，短期内亚洲乙烯单体不会大幅下挫。

中石化和中石油各个生产厂家由于期价的回落大幅下调出厂价格，其中齐鲁石化、中原乙烯和天津联合出厂价格下调300元/吨，大庆石化、吉林石化和扬子石化出厂价格下调200元/吨，并且上述6家公司把结算方式由之前的挂牌销售改为定价销售。广州石化和茂名石化有可能在明日也会下调出厂价格。现在中石化和中石油各个生产厂家主流出厂价格维持在11500-11900元/吨。全国各地现货市场中，部分地区价格出现50-100元/吨的小幅度阴跌，由于期价的盘中下挫的影响，各级贸易商分歧较大，部分地区贸易商在春节前无意向操作，部分地区贸易商则积极出货清库存，但是现在下游企业面临放假，未有大订单的情况下采购只能按需采购，而且临近春节下游企业也未有备货的迹象，使得市场中在未有炒作的情况下，成交较为清淡。

操作建议：现在产业链上而言，原油继续维持区间震荡，乙烯单体由于石脑油而开始小幅下调，基本面而言，期价有应该以下行为主，但是现在期价已经在11700元/吨附近，成本支撑对于期价的支撑作用将大大的抵消掉上述利空消息。短期内期价仍是有一定的上涨空间，但是短期而言，期价有可能继续维持盘整。在操作上，中长线多单可在11700以下介入，空单在11700附近获利离场。

刘勇

神华期货研究所、

PVC:下探成本支撑，期价企稳在即

本周三连塑V主力合约1005开盘价为7735，高开10点，{zg}价7740，{zd1}价为7600，尾盘收于7605，结算价为7664。成交量为56266手，较上一交易日增加7324手。持仓量为56576手，较上一交易日增加2094手。期价开盘后即盘整下行，下探成本支撑。

基本面分析：中国央行周二将其基准1年票据收益率维持不变，体现出其试图降低有关中国央行有可能采取更积极货币紧缩举措的预期，市场人士也预测此举措有可能是央行阻止游资流入的意向。

全美气象服务预报现在美国东北区域天气的好转可能使得取暖用由需求将低于平均水平2%，使得市场中原油需求将大大的减少。纽约商品交易所3月份主力原油期货合约收盘价上涨0.63美元/桶，收于75.16美元/桶，交易区间为74.11-75.42美元/桶。预期原油期货将在74-76美元/桶附近波动一段时间。隔夜全球石脑油收盘价格涨跌个不一样，其中亚洲石脑油收盘价格由于亚洲盘时间原油价格大幅低开使得石脑油价格大幅下挫16.50-17.60美元/吨，而且现在亚洲石脑油收盘价格已经跌破700美元/吨；欧洲地区石脑油收盘价格小幅下挫2.25-2.25美元/吨；美国地区石脑油由于原油价格大幅上涨价格大幅上涨17.14-19.02美元/吨。隔夜亚洲乙烯单体价格价格受亚洲石脑油价格跌破700美元/吨以及3月份新加坡壳牌80万吨/年裂解装置的重启市场对于后期供应预期好转的影响下，亚洲乙烯单体四周以来首次下挫，幅度在10美元/吨，但是这样的调整只是小幅度的，短期内亚洲乙烯单体不会大幅下挫。

全国各地电石市场维持相对稳定，一直到2月底之前，电石市场仍有可能上涨，只是以后的上涨幅度会越开越小，其中主要原因：1）煤炭价格上涨，使得兰碳价格和电力价格上涨；2）春运来临交通部门加强对危险品的运输监管力度，上述两条消息仍是刺激未来一段时间价格上涨的主要因素。今日全国电石市场主流报价维持在3300-3600元/吨。

全国各地现货市场中，上游厂家方面现在临近春节，在价格方面厂家也做出一定的让步，对于贸易商拿货有一些优惠政策。各级贸易商由于期价的回落，炒作氛围淡去，市场中贸易商以积极出货为主，但是现在下游企业由于临近春节放假需求相对减少，再加上未有备货的迹象，使得采购相对消极，在这样的氛围中，市场成交略显的清淡。、

操作建议：产业链上而言，乙烯单体虽有小幅回落，但是大幅回落的可能性基本不存在，电石价格维持高位盘整，再加上春节之后就是消费旺季有可能在过完春节又一波采购高潮，对于期价中长期上涨提供支撑。但是短期而言，市场需求的低迷使得期价上涨乏力，期价有可能继续维持震荡。在操作上，在MA60均线以下中长线多单分批介入，空单在跌破7600之后离仓。

刘勇

神华期货研究所

铜铝早评：股市拖累金属下跌

行情回顾：沪铜主力合约1005小幅高开于60430，随后期价震荡着回到均价线附近展开整理，盘中A股大幅下跌打压期货市场人气，沪铜也节节下滑并收盘于60000下方，报收于59210，较昨日下跌0.8%。沪铝走势与沪铜相似，报收于17115，较昨日下跌1.07%。

基本面上：全美不动产协会(NAR)周一晚间公布的数据显示,美国12月成屋销售暴跌16.7%,年率为545万户,创下1968年开始纪录以来的{zd0}跌幅,也是8月以来最慢的销售速度.之前分析师预计年率会降至590万户。但房屋价格录得首次的增长，使得成屋利空数据对铜价的利空影响趋弱。

世界银行在京发布《2010年全球经济展望》报告称，中国已经成为东亚和太平洋地区经济增长的引擎，预计2010年中国经济增长为9%，高出此前预测的8.7%。该报告指出，由于受到金融危机的影响，2009年全球GDP下降了大约2.2%。2010年预计增速达到3.2%。不过，随着财政刺激政策的影响正在逐步减弱，世界经济的复苏进程也将在今年下半年放缓步伐。

现货市场上，阴极铜报价59730-59900之间，99.7%铝锭报价在16760-16800之间，有色金属近日连续调整使得下游买盘开始踊跃，贸易商出货顺利，市场交投较好。

技术面分析：沪铜和沪铝的上升通道仍保持完好，均线系统呈现多头发散格局，但短期还需要一段时间的调整来消化前期较大的涨幅。从美元指数走势看，78.5附近构成一道压力线，美指的走弱对金属价格形成短期利好。

操作建议：沪铜有望在58000-58500一带形成底部，中线多单可少仓介入；沪铝在17000关口有一定支撑，中线多单少仓介入；沪锌触碰到60日线的强支撑有望形成反弹，建议中线多单少仓介入。

周华良

神华期货研究所

燃料油：沪油走势平淡，维持整理格局

行情概述：沪油小幅振荡，{zg}价4584，{zd1}价4548，收盘报4563，下跌14点，或0.31%，成交量14.4万手，总持仓17.9万手，增加3982手。

基本面分析：国家能源局综合司司长周喜安近期表示，2009年中国成品油表观消费量为2.07亿吨，同比增长1.4%。2009年初石油石化行业市场需求萎缩，炼厂开工率一度降至70%。二季度以后，随着一系列扩大内需政策效应逐步显现，石油石化产品需求逐渐恢复、价格回升。进入四季度，国内成品油需求趋于活跃。随着2009年国内重点炼化项目的顺利实施，中国全年新增炼油能力近4,000万吨。相对于缓慢恢复的市场需求，国内成品油市场总体呈供大于求态势。

基准新加坡规格180CST，华南（黄埔）燃料油库提成交估价4430-4480 元/吨，过驳成交估价4420-4470 元/吨，均涨30元。

操作建议：沪油受原油下跌拖累小幅低开，全日窄幅盘整，上下行均乏力，短线维持在4450-4700之间振荡的观点不变。

郭伟俊

神华期货研究所

xx橡胶：低开上行，沪胶支撑有力

行情概述：沪胶探底回升，{zg}价24745，{zd1}价24305，收盘报24590，下跌70点，或0.28%，成交量85.4万手，总持仓23.6万手，增加14026手。

基本面分析：泰国海关发布的{zx1}数据显示，2009年1至12月泰国烟片胶(RSS3) 出口量为588,133,780公斤，其中12月出口量为78,759,553公斤，环比增28.77%。所公布的数据还显示，中国仍为其RSS3烟片胶{zd0}出口地，1至12月RSS3出口至中国206,237,088公斤，其中12月为40,926,280公斤，环比大涨66.42%。数据还显示，泰国技术分类xx橡胶(TSNR20) 1至12月出口至中国351,301,100公斤，其中12月为30,976,120公斤，环比降3.71%。

上海xx橡胶市场云南国营标一胶市场报价在24500-24700元/吨之间，泰国3#烟片含税市场报价在26000元/吨左右；胶价回落，现货不多，不愿低价出货。

操作建议：沪胶受外盘拖累开盘中幅低开，但低位承接力度较强，价格伴随着持仓量的增加逐步回升，收复大部分的跌幅，沪胶在下方24000点支撑强劲，可作为中线的区间下沿，每次调整到此点位附近都可低位做多。

郭伟俊

神华期货研究所

豆类：外围市场拖累，延续震荡

行情回顾：连豆油主力1009合约开盘于7418元/吨，收盘价7334元/吨，下跌102元/吨，成交量797526手，持仓量738286手。连豆粕主力009合约开盘于2864元/吨，收盘于2843元/吨，下跌31元/吨，成交量598096手，持仓量1093680手。连豆主力009合约开盘价3910元/吨，收盘价3885元/吨，下跌22元/吨，成交量470020手，持仓量278582手。

基本面：

美国农业部{zx1}公布的周度出口检验报告数据与市场预期一致，截至1月21日当周大豆出口检验量为4220万蒲式耳。但报告同时也显示，2009/10年度大豆出口总检验量达到美国农业部预期的64.3%，五年平均水平为52.5%，美豆消费量目前仍处于创纪录水平。此外在当前的价位水平上，农户惜售心理较强卖盘清淡，美豆现货报价趋于坚挺。海湾地区大豆基础价格25日上午持平到上涨，农民卖盘清淡。而东部地区国内大豆报价也走高。这将对期货市场形成支撑。

国内黑龙江地区油厂大豆收购价格稳定，近期期货走低，油厂入市谨慎，市场购销越发清淡，成交量大幅下滑，多数在几十吨左右，中小油厂开始停收。此外，涉及“三农”的中央“一号文件”于本月底出台，这是连续第7年以中央一号文件的形式xx三农问题，强农惠农政策力度可能加强，这将对国内农产品市场提供潜在利好影响。

从盘面来看，受外盘及国内股市下跌拖累，连豆期货26日震荡走低，主力1009合约上多空双方在3900元/吨关口附近争夺，受收储政策及坚挺现货价格支撑，市场表现出较强的抗跌性，但目前外盘仍处于弱势调整格局对国内市场形成压制，同时基本面缺乏新利好提振，其它两个品种也受基本面偏空影响，走势偏弱。预计连豆类短期将维持震荡整理态势。

操作建议：国家收储政策及现货价格坚挺令国内豆类下方空间受限，市场已出现企稳走势。建议近期操作维持偏多，重点xx豆支撑3900。

薛子坤

神华期货研究所

白糖：高位震荡 郑糖一支独秀

行情综述：受隔夜美糖大涨刺激，周二郑糖早盘高开高走，其后受A股疲软的拖累一度出现大幅滑落，但尾盘仍在买盘支撑下涨势恢复。全天走势维持区间震荡，1009收盘5652元/吨，上涨48元/吨，涨幅0.86%，持仓679762手，增加13794手。1101收盘5250元/吨，下跌17元/吨，持仓297934手，减少9888手。

批发市场在高开后出现高位震荡整理的走势，本周到期交收的015合同上午收市价为5040元，受此影响今日主产区各地的现货报价出现30—40元不等的上调，各地销量一般。具体情况如下：柳州：中间商报价5060--5065元/吨，报价较昨日上调35—40元/吨，销量一般。凤糖集团报价5080--5100元/吨，报价上调20元/吨，成交清淡。南宁：中间商报价5050--5080元/吨，报价较昨日上调30—40元/吨，成交一般。南华集团报价5100元/吨，报价较昨日上调50元/吨，成交一般，其他集团暂无报价。贵港：报价5070元/吨，报价较昨日上调40元/吨，成交一般。

截至1月20日，新疆共产糖36万吨，出糖率为12.06%，高于去年同期的11.6%；到目前为止，新疆收榨的糖厂有9家，还有5家糖厂在生产，预计1月末，新疆生产的糖厂只有2家左右。本榨季有3家糖厂生产，绵白糖产量为5-6万吨。本榨季内蒙古产糖7.01万吨，其中销售了3.5万吨左右，出糖率高于去年同期，本榨季入榨甜菜量为53.2万吨。{zh1}一家糖厂的收榨时间为1月15日。

今天白天到晚上，广西全区阴天到多云，其中百色、河池等市部分地区有小雨。27日，桂北、桂中有小到中雨，局部有大雨，我区其它地区阴天有小雨。

尽管商品市场整体走势疲弱，但郑糖仍收录涨势，这也反映出目前白糖强劲的基本面对市场的支撑还是很坚实的。对于反弹延续的判断不变。

操作建议：前期多单继续持有，空仓者可于5550附近少量介入做多1009合约，止损5500一线。

王争

神华期货研究所

棕榈油：弱势下跌 棕油重归疲弱

行情综述：周二大连棕榈油期货低开，冲高受阻后震荡走低，盘终主力合约仓量皆降，收阴线。大连商品交易所（DCE）棕榈油期货主力1009合约开盘6,826元/吨，{zg}6,846元/吨，{zd1}6,706元/吨，收盘6,706元/吨，下跌124元/吨，成交量765,770手，持仓量306,826手。

 现货: 天津地区工厂龙威24度棕榈油报价在6,550元/吨，8度精炼棕榈油报价在7,000元/吨，33度棕榈油报价在6,450元/吨；山东日照地区贸易商24度棕榈油价格在6,500元，稳定；进口商24度棕榈油报价在6,550元/吨，江苏张家港贸易商24度棕榈油价格在6,500元/吨，较25日变化不大，进口商24度棕榈油报价在6,550元/吨，28度棕榈油报价在6,250元/吨，市场需求有限，成交一般, 广州地区贸易商24度棕榈油价格在6,350至6,400元/吨左右，较25日变化不大，10度棕榈油报价在6,900元/吨；进口商24度棕榈油报价在6,450元/吨，10度棕榈油报价在6,950元/吨，28度棕榈油报价在6,100元/吨，广西防城港地区贸易商24度棕榈油报价在6,450元/吨，较25日下调50元/吨；

库存：

马来西亚BMD毛棕榈油期货午盘下跌，但持稳于2,400令吉上方。基准4月合约午盘下跌28令吉，至每吨4,441令吉。

周一，美国纽约期货交易所国际原油市场收盘上涨，结束了连续三个交易日的跌势，主要原因是股市走强。收盘时，3月交货的轻质原油合约上涨72美分，报收75.26美元/桶。

尽管棕榈油的供需前景稍好，但因油脂大的基本面背景依旧不利，且国内外担心的政府针对银行等的政策措施，仍使市场顾虑难消。

操作建议：09合约暂时持有，未平多单止损设在6650一线，空仓者保持观望。

王争

神华期货研究所

A股：无力反抽，继续暴挫

周二，早盘A股小幅高开，但反弹乏力，而权重继续疲软，震荡走低，两市无热点，做多激情缺乏，指数单边下滑，再度冲击3000，全天大幅收跌。

信息面，为保期指平稳上市，证监会再提四要求，券商申请融资融券试点需先过“三关”； 业界预计融资融券年化利率达8% ；证监会公示多家机构行政许可申请受理及审核情况；信贷井喷后明显回落，但未全面停贷；股市周一收盘小幅反弹等。

板块方面，石化与保险继续疲弱走低，压制指数上行；银行表现尚可，略有支撑；钢铁受产品价格走低拖累以及信贷压力，继续调整。

从技术上来看沪指，信贷收缩担忧、银行融资压力、IPO扩容等多重压力使得大盘不堪忍受，市场资金缺失，中短期技术指标进一步走差，进入局部调整，短期将考验3000关口支撑，最差走势可能冲击2850点。建议投资者多看少动，谨慎为主。

沪指报3019点，跌75点，成交1124亿；深成指报12162点，跌307点，成交724亿。

黄风国

神华期货研究所

沪钢：A股暴跌75点，沪钢走势依旧疲软

行情回顾：11月26日螺纹主力1005合约，以4280元/吨小幅低开，盘中小幅振荡，收在4278元/吨，下跌20元，跌幅0.47%。{zg}价4290，{zd1}价4258。成交量818680手，较上一交易日下降52266手，持量852992，日内减仓21302手。

基本面分析：A股今日震荡下行，大盘在失守半年线后跌势加剧，沪指逼近3,000点大关。全天下跌75个点，对期钢价格形成打压。现货方面，河北钢铁集团（唐钢、邯钢、承钢、宣钢、舞阳）出台2月份价格政策，高线价格上调60，螺纹价格持平，热轧板卷下调100元/吨，冷轧板卷、冷硬卷下调100元/吨。持仓信息统计：永安多空持仓均排{dy}，分别为19876手和47060手，且在螺纹主力1005总持仓下降21302手的情况下，较上一交易日分别增持2580手和1041手。多空主力弱势均等

操作建议：期螺整体振荡走弱，MA5和MA10向下开口趋势明显，预计明天低开，破4200看低一线。保持观望，视大盘情况定，谨慎操作。

梁洁

神华期货研究所