【今日市场大势研判】震荡整理中继续缓缓爬升

昨日盘面：周二早盘指数承接周一涨势跳空高开，此后开盘点位就成为了全天的{zd1}点。在多方势如破竹的 攻势下，大盘轻轻拿下2500点关口。伴随着上涨的股票家数不断增加，市场的人气高胀，空方丝毫没有还手之力，午盘指数报收中阳线。午后成交量的有效放大 封杀了指数的下跌空间，大盘维持高位震荡格局，尾市收出放量长阳线。

今日研判：周二大盘继续大涨，沪深两市股票有九成多上涨，有色、医药、家电等领涨，电力、银行、酿酒 食品等涨幅滞后。中小板市场仅有11只逆势下跌，创业板全部上涨。周一大盘接近平开后逐步震荡走高，尾盘以接近日高报收，成交金额比上周二放大四成，处于 2000多亿元的适中水平。权重股中，煤炭、有色等领涨，电力、银行、钢铁涨幅滞后。非周期性行业中，家电、医药领涨，酿酒食品涨幅滞后。创业板股票全部 上涨，涨幅均在7%以内。技术上看，长阳线，收至30日均线之上，将挑战2602点附近的60日均线。均线系统维持交汇状态，短期均线上翘，接近中期均 线，若涨势延续将形成金叉。从摆动指标看，股指从中势区上翘至多方强势区，多方力量增强，仍有上行空间。布林线上，股指收至上轨之上，线口极度收敛后上 行，若涨势延续将呈现突破性上升形态。两市成交金额创出5月25日以来的{zg}，至2000亿元以上，显示主流机构的操作迹象，预计今日将延续升势，成交将 继续放大。

操作策略：持股待涨为主！

【关注热点】新兴能源产业发展规划即将上报国务院

    未来10年直接增加投资5万亿将壮大一批上市公司

　　国家能源局规划司司长江冰20日在能源局上半年能源经济形势发布会上透露，媒体广为报道的新能源 规划最终定名为“新兴能源产业发展规划”，规划经过多次修改和完善，现在已经比较完善和成熟。目前，正在按照有关程序准备上报国务院审批。规划期为 2011-2020年，规划期内累计将直接增加投资5万亿元。

　　江冰称，“新兴能源产业规划”既包含了核电、风能、太阳能和生物质能这些新能源资源的开发利用， 也包含了对传统能源升级变革的技术，比如洁净煤、智能电网、分布式能源、车用新能源等。

　　业内人士称，高达5万亿的巨额投资将大大推动相关产业的发展，尤其是核能、风能、光伏、洁净煤、 智能电网、车用新能源等核心产业将迎来巨大的市场空间，各个领域一批上市公司将从中成长起来或者获得巨大收益。

　　据了解，“新兴能源产业规划”明确部署了2011年至2020年先进核能、风能、太阳能、生物质 能、地热能、非常规天然气等新能源和可再生能源的开发利用、洁净煤、智能电网、分布式能源、车用新能源等能源新技术的产业化应用的具体实施路径、发展规模 以及重大政策举措。

　　对于规划未来将产生的效果，江冰表示，“初步测算，新兴能源产业规划实施以后，到2020年，将 大大减缓对煤炭需求的过度依赖，能使当年的二氧化硫排放减少约780万吨，当年的二氧化碳排放减少约12亿吨。规划期内累计直接增加投资5万亿元，每年增 加产值1.5万亿元，增加社会就业岗位1500万个。总体来看，新兴能源产业规划对转变发展方式、扩大内需、促进就业都会起到重要的推动作用。”

【机构动态】二季度基金整体亏损3513.73亿元 史上第三大巨亏

    基金二季度仓位急降8.7个百分点

　　60家基金公司的652只基金2010年二季报21日披露完毕。天相统计数据显示，可比的主动投 资股票方向基金平均仓位由一季度末的81.95%下降到二季度末的73.25%，降幅达8.7个百分点。二季度基金整体亏损3513.73亿元，仅次于 2008年一季度的6688.3亿元和二季度的4138.84亿元，为历史第三大亏损额。

　　股票方向基金在报告期内大幅下调股票仓位，封闭式基金、开放式股票型基金、开放式混合型基金分别 减仓1.03、8.13和10.32个百分点。同时，可比的股票方向基金的债券投资比例上升2.88个百分点，开放式混合型基金债券加仓比例{zd0}，达 4.8个百分点。

　　二季度基金调仓体现出明显的防御色彩，医药、食品饮料、批发零售等非周期行业成基金加仓主方向， 金融、钢铁、采掘业则遭到抛弃，位居减仓榜前三名。

　　股票方向基金是二季度亏损大户，股票型基金、混合型基金分别亏损2477.37亿元和 970.87亿元。虽然大幅亏损，但并未引起赎回潮，股票型基金和混合型基金分别净申购11.97亿份和12.04亿份。QDII基金和货币市场基金净赎 回29.17亿份和200.03亿份，导致基金业管理规模二季度整体缩水175.4亿份。

　　基金二季度亏损3500亿 仅货基正收益

　　60家基金公司旗下652只基金二季报今日全部披露完毕，根据天相统计显示，60家基金公司二季 度利润总计亏损约3513亿元，而今年一季度利润亏损只有884亿元，环比亏损幅度扩大3倍之多。

　　今年4月中旬以来，A股市场开始快速下跌，沪深300指数一度跌幅超过25%，即使减仓果断，基 金也难逃厄运。根据天相统计，在股票方向基金中，股票型和混合型分别亏损约2477.37亿元和970.87亿元，业绩损失较小的QDII二季度亏损仅有 55.76亿元；在固定收益基金中，货币基金总计净赚4.74亿元，债券基金和保本基金分别亏损2.6亿元和11.87亿元。

　　值得注意的是，在今年一季度，三类固定收益产品当期利润总计净赚18.86亿元，债券基金一季度 总计净赚15亿元，货币基金总计净赚5.36亿元，保本基金当期利润亏损也只有1.5亿元。但到了二季度末，债券基金和保本基金当期利润均出现大幅亏损。

　　事实上，2010年上半年和2009年同期的A股行情可谓“冰火两重天”。去年上半年市场出现单 边暴涨行情，今年却遭遇高台跳水，这给基金投资带来极大不利。统计显示，去年二季度，基金当期利润总计约为3460.46亿元，股票方向基金当时占比总利 润达96.44%。

　　从单只基金来看，百亿级规模的大基金二季度利润亏损幅度无疑是巨大的，亏损幅度超过50亿元的基 金有8只，包括嘉实沪深300、中邮成长、华夏50ETF和易方达深证100ETF等。

　　而二季度利润出现正收益的基金中，华夏现金净赚5193.56万元，为二季度利润最多的基金；排 名第二的是封闭式债券基金——富国天丰，利润为4743.27万元。

　　按“基金公司”统计，无一家基金公司本期利润出现净赚，规模较大的基金公司首当其冲。二季度利润 亏损幅度{zd0}的十家基金公司占全行业亏损总额的一半之多，旗下基金产品利润总计损失约1765亿元。与此同时，亏损幅度最小的十家基金公司总计仅亏损约 54亿元。

回顾一季度，大摩华鑫和民生加银两家公司旗下产品利润总额出现盈利，而亏损幅度{zd0}的基金公司也只有 77.4亿元；但到二季度末，利润亏损幅度{zd0}的基金公司亏损额增加到了334.1亿元。

偏股基金平均仓位73.25% 大降8.7个百分点

　　基金二季度报告今日公布完毕。据天相投顾统计显示，二季度末全部偏股基金股票仓位降至 73.25%，较一季度末下降8.7个百分点，85.25%的基金仓位不同程度下降。另外，偏股型基金二季度末拥有银行存款及清算备付金共计 2175.15亿元。

　　偏股型基金平均仓位73.25%

　　据天相投顾统计显示，二季度末，包括开放式股票型、混合型和封闭式基金在内的可比偏股型基金平均 股票仓位为73.25%，较去一季度的81.95%下降8.70个百分点。

　　其中，开放式偏股型基金平均仓位为73.29%，环比下降9.17个百分点；开放式股票型和混合 型基金平均仓位分别为77.66%和67.66%，环比分别下降8.14和10.31个百分点。二季度偏股基金大幅降低股票仓位，逼近2008年四季度末 平均67.03%的历史低位。

　　由于一季度封闭式基金仓位降幅较大，因此二季度封闭式基金仓位降幅仅1.03个百分点，从一季度 末的73.66%降至72.63%。

　　数据显示，二季度末主动型偏股基金持有股票总市值为10757.07亿元，比一季度末有所下降。 总体来看，二季度偏股基金对债券增持较为明显，二季度末可比偏股基金持有债券市值为1460.91亿元，占基金净值的比例达到9.95%，相比一季度增加 2.87个百分点。

　　312只偏股基金仓位下降

　　二季度末偏股基金仓位普遍大幅下降。据统计，在可比的366只偏股型基金中，仓位比一季度末下降 的基金达312只，占比达到85.25%；仓位降幅超过10个百分点的基金达到170只，占比达到46.45%。

　　具体来看，有2只基金仓位降幅超过40个百分点，金鹰红利二季度末仓位为34.41%，较一季度 末大幅下降44.97个百分点，在所有基金中仓位降幅{zd0}；泰达预算仓位从一季度末的47.19%降至4.3%。大摩资源、盛利配置和嘉实主题的仓位分别 下降33.72、32.12和30.87个百分点；华富竞争力、德盛稳健、华富策略等基金仓位降幅超过20个百分点。总体来看，减仓幅度较大的是民生加 银、金元比联、摩根士丹利华鑫、华富等基金公司。

　　在大部分基金仓位下降的同时，少部分基金仓位在升高。统计显示，二季度有8只偏股基金股票仓位上 升超过10个百分点：基金裕阳二季度末仓位为74.32%，比一季度末的43.6%大幅上升30.72个百分点，增仓幅度{zd0}。

　　整体仓位超过80%的公司只有10家基金公司，21家基金公司整体仓位低于70%。其中，新华基 金仓位{zg}，达87.50%，泰信、东方、光大保德信、宝盈、富国公司整体仓位超过83%。大基金公司减仓幅度并不大，华夏、易方达、博时等基金公司二季 度整体减仓低于10个百分点。(证券时报)

【潜力股推荐】鄂武商A(000501)：投资评级：买入：期限：短线

鄂武商A(000501)公司是武汉零售业龙头，百货{lx1}地位巩固，超市加速发展：1、鄂武商 2009年百货业务在武汉地区的市场占有率{dy}，超市业务市场占有率居前列；2、主力百货店武汉广场和国际广场在2009年完成大规模品类调整和xx品招 商，收入增长较快；3、仓储超市自2007年以来保持年均10家以上的开店速度，未来3年可保持20%以上的收入增长。我们详细拆分预测摩尔城项目的盈利 前景后认为，摩尔城项目位置优越，盈利前景乐观，公司长期增长动力强劲：1、公司在核心商圈武广商圈新建27万平米摩尔城项目，2011年9月建成开业， 未来将与武汉广场和国际广场连通，形成建筑面积近40万平米的城市巨型购物中心；2、我们从项目规划、选址、定位和招商等多方面分析后认为其盈利前景乐 观，通过对项目进行详细分拆预测，我们估计摩尔城项目有望在2011年实现盈亏平衡，2012-2013年分别贡献EPS 0.13元、0.24元。

【潜力股推荐】大连控股(600747)：投资评级：买入：期限：短线

公司是一家主要以生产加工电子零部件，电子枪，冲压件，精密轴等为主营业务的大型电子生产加工型企 业。公司是国家计委批准的全国{wy}的电子枪金属零件及组件生产基地。公司大股东大显集团涉足网络通信，太阳能，手机等多个产业。公司以现代电子加工产业为 基础，以房地产开发和金融投资为两翼，以能源开发和其他领域投资为价值增长点“的大型控股公司。现代电子加工业将成为该公司赖以平稳发展的基础平台。公司 旗下大连大显光电器件有限公司，新材料公司及沈阳东海电子产业有限公司是公司现代电子加工产业的基础。公司表示未来将参照富士康等电子加工行业的发展模 式，打造东北地区的”富士康。从这个角度看，大连控股在电子信息领域蕴涵丰富题材。

【潜力股推荐】贵研铂业(600459)：投资评级：买入：期限：中线

具备技术和规模优势的贵金属新材料企业。贵金属材料被称为“现代工业的维他命”，应用前景明朗。贵研 铂业主要产品涉及贵金属环保及催化功能材料、贵金属高纯材料、贵金属信息材料和贵金属特种功能材料四大类，以及贵金属物件的综合回收利用业务，属于国家产 业政策重点支持的高科技特种功能材料企业。剥离镍业务后，公司专职从事贵金属材料的研究和生产业务，为公司做大做强贵金属材料xx障碍。贵金属功能材料进 入收获期。随着募投项目的投产，贵金属功能材料业务进入收获期。目前公司的贵金属功能材料加工能力约为150吨，2009年的销量为95吨，2010年计 划100吨。汽车尾气催化剂实现突破，后续空间依然很大。公司催化剂已经实现突破走上正轨，2009年催化材料贡献收入占比27.54%，毛利4971万 元占比41%，成为公司{zd0}收入和利润来源。在低碳经济背景下，随着营销和品牌推广，催化剂业务仍有很大的增长潜力。贵金属二次资源利用前景广阔。贵金属 二次资源利用基本完成布局，贵研资源(永兴)主要从事二次资源回收，贵研资源(易门)将建设贵金属二次资源利用产业化项目，设计规模为处理回收5吨左右贵 金属。贵金属二次资源利用受政策支持，前景广阔。受益于新兴产业扶持政策，给予“推荐”。预计2010-2012年每股收益分别为0.68元、0.85 元、1.13元。贵金属功能材料属于高科技新材料领域，受益于新兴产业振兴政策支持。公司已经实现破茧成蝶，迈入稳定扩张时期，发展前景乐观，给予“推 荐”评级，6个月目标价30元，建议持续关注。

【异动个股】中航三鑫(002163)

公司传统主业为玻璃幕墙工程，目前已形成了幕墙工程，特种玻璃和航空材料三大发展领域。虽然特种玻璃 业务在2009年仅贡献了30%的利润，但该业务不仅毛利率显著高于传统幕墙工程业务，而且产成品通过深加工为下游的幕墙工程业务提供了充足的原材料和附 加值，提升了公司业务的协同发展效应，是公司未来主要的发展方向和利润增长点。

【异动个股】泰豪科技(600590)

公司属于智能建筑龙头，具有xx的节能题材，在经过业务线整合之后，公司2009年的业绩低于预期， 但是未来业绩提升的想象空间仍然存在，而且公司正在积极寻求多元化的商业模式，未来盈利模式也有望多点开花。

【异动个股】二重重装(601268)

我国核电事业还处于起步阶段，未来的增长前景是毋庸置疑的，核电关键设备特别是核岛设备都大量依赖进 口，二重作为国有重大装备生产企业肩负着核电设备国产化的历史使命，核电产品每一项新突破，新产品都拥有巨大的发展空间。未来两年核电锻件将成为公司利润 增长点，公司已经获准成为我国核电铸锻件产品的供应商，已经成功研制多项核岛、常规核岛使用关键设备和材料；公司也是国内拥有最{lx1}的核电技术，同时是最 早研制核电重型压力容器材料的生产商。根据《新能源发展规划》，将2020年我国核电装机容量调高至8000万千瓦，这意味着在未来5年内产生约480亿 左右的核电锻件需求。2013年公司将形成每年5套核电设备铸件的生产能力，核电设备毛利高达35-40%将为公司新增50亿的收入，目前公司在手订单达 到25亿左右，2010年将会进一步大幅增加，公司镇江基地的建设，将能充分满足未来核电设备需求。

【异动个股】洪涛股份(002325)

公司是国内最早从事建筑装饰业务的企业之一，目前已成为我国公共建筑装饰xxxx企业之一，目前主要 为政府机构、大型国企、跨国公司、xx酒店等提供建筑装饰设计、施工服务，具有《建筑装修装饰工程专业承包壹级》等6个施工一级资质证书、《建筑装饰专项 设计甲级》资质证书，公司资质为建筑装饰企业的{zgj}别。根据中国建筑装饰协会组织的"2008年度中国建筑装饰百强"评选，公司名列全国建筑装饰行业第 五名。

■ 私募观点：

【和聚投资李泽刚】：下半年反弹 周期行业弹性大

阳光私募北京和聚投资总经理李泽刚认为，对下半年的市场，当前应该看到的是安全边际，投资者不应过分 悲观。如果沪指重回2245点，那么我们就倒退到了十年前的水平。早在十年前的2001年6月，上证指数就曾到达过2245点的高度。这十年里，中国加入 了WTO，经济总量上升了四倍，中国的资本市场也完成了股改的蜕变，中国经济实力和在全球的经济地位早已经不可同日而语。他认为，当前市场的估值中枢，尤 其是作为指数中坚的一线和二线蓝筹股，已经下移到历史性的低位。从基本面和价值的角度，没有理由继续看空指数。

李泽刚表示，下半年大盘或将迎来一波反弹，周期性行业由于上半年跌幅过大，在反弹中的弹性相对消费股 会更大，值得投资者关注。

【私募高参】：一直以来，李掌门摒弃了公募基金自上而下的配置思路，更钟情于个股挖掘。花大量的时间 去调研上市公司，找投资线索，精选个股，在上半年取得了不错的回报。对下半年的寄托是在不确定里寻找确定，看好低端消费行业与个别战略新兴产业，但新兴产 业真正能够长期胜出的企业是少数，需要精挑细选。

【宝赢投资崔军】：暴涨性的牛市逼空行情已展开

来自阳光私募上海宝赢投资的统计显示，本周三是一个月内涨幅{zd0}的{yt}，估计大盘还会持续上涨，据宝 赢投资的崔军所知，有很多数亿的空仓资金等待时机大举进仓，如果这些资金一旦冲进来，暴涨性的牛市逼空行情即将展开！毕竟大盘已经下跌11个月了。

崔军认为天上在下金子，要用桶去接，桶越大越好。现在大盘正处于这样的状态，我们统计：2010年7 月5日深沪股市收盘的动态市盈率只有14.15倍。大盘{zd1}跌到2319的市嬴率推算只有13.88倍，接近2008年1664点的平均市盈率13倍左 右，我们认为下半年会有比较大的行情，到时会出现很多涨5倍到10倍的股票，现在是逢低买入价值股的时候。我们现在的仓位接近{bfb}。我们合伙企业从 2010年4月1日运做到2010年7月19日，远远跑赢大盘，现在净值1.028元。同期大盘跌幅在21.4%，我们{jd1}获利在2.8%。

【私募高参】：当大多数人都好看一件事情的时候，结果往往是令众人大失所望，而在山重水复不断震荡再 震荡的这段时期里，昨日大盘大幅上涨带来了一丝曙光，如果能站稳，或许农行真的是熊市的终结者，市场真的要转”牛”换挡了。然而，现在谈逼空行情还为时尚 早。

私募基金牛股：泰豪科技(600590)

公司发展至今，泰豪科技的主营产品主要分三类，即智能建筑电气、发电机和装备信息产品。其中，智能建 筑电气业务的地位日益突出。自2006年以来，智能建筑电气业务的收入，年均增长率达到了65%，从而使得公司业务构架由以前的"智能建筑电气、发电机及 电源、装备信息三足鼎立"，转变到现在的"以智能建筑电气为主体，以发电机及电源和装备信息产品为两翼"。发电机及电源业务方面，受益于四万亿投资的大背 景，公司来自于铁路、电力、通信的订单旺盛，未来，随着投资增幅的高位运行，发电机和电源业务的高订单有望持续。业绩方面，公司自成立以来保持了良好的成 长性。其中，2006年~2008年三年间，公司的净利润分别为0.6亿元、0.8亿元和0.91亿元，即便是在2008年的经济危机大背景下，仍保持了 9%的增长。在业绩高增长的同时，公司也具备两大二级市场上热点的题材，一是世博概念，二是符合低碳经济、节能减排这一战略性政策目标。首先，公司曾中标 过很多大型明星项目，比如人民大会堂智能化改造项目、"鸟巢"备用电源项目、国家博物馆改扩建项目等等。其中，在当下{zj1}宣传价值的，是公司在2009年 年初中标上海世博中心智能化系统总包工程，该合同累计金额约1.2亿元。其次，目前中国乃至全球对节能环保、低碳经济的重视，达到了前所未有的高度。国家 也出台了相应的政策来促进节能减排，经济效益和环境效益兼顾，在政策的扶持下，作为绿色、节能、环保的智能建筑行业有望迎接爆发式增长。有研究资料显示， 未来三年智能建筑面积及建筑节能改造面积增长率将超过20%，这种形势下，主攻智能建筑的泰豪科技，也有望迎来高成长时代。

■ 私募调研：

1、私募人士透露，从周一开始，来自佛山某私募基金分批介入前期分拆概念的龙头同方股份 （600100），该私募人士向我们解释说：“中青旅（600138）因为乌镇分拆上市而吸引了资金的介入，但是，我们更认为龙头概念才是{zj1}爆发力 的。”据了解，该私募人士操盘资金约3亿左右，一直崇尚趋势+价值的理念，精选了不少个股。

2、私募人士透露，在中天城投（000540）里一直潜伏的广州某私募基金昨日向我们表示，“该股未 来仍有很大的空间，我们坚信！”对于该股的短期本研究中心也比较看好，但如果说很大的空间，这个仍然不敢苟同。与此同时，关于中天城投的利好频出，比如， 置换7000亩建设用地等，在上涨中不断出现利好，似乎不是个好现象。

3、券商人士透露，昨日两市又大涨，而下午13点30分，国信证券却通过短信平台向投资者发送了减仓 的风险提示。对此我们联系了来自国信证券的一位不愿透露姓名的分析师，他表示：“我们认为风险比较大了，短期获利盘非常大，明天（7月21日）的震荡在所 难免”

4、私募人士透露，来自深圳的某私募基金昨日向我们表示，“我们非常看好烽火通信（600498）， 家庭网关的规模推广将使该股脱胎换骨。”但该私募拒绝透露是否建仓。我们将继续跟踪。

5、私募人士透露，来自广州的某私募基金深度介入东力传动（002164），他表示“明年预期1.1 元，中期要送，还要增发。消息应该比较可靠。”

6、私募人士透露，来自上海的私募人士近期一直在关注电器股，虽然建仓的小天鹅A（000418）涨 幅不大，而股票池中的另外一个电器股海信电器（600060）涨停，但他表示：“其实也挺遗憾的，但股市就是这样的。”对于后市，他却非常悲观，“做完这 一波我就立刻收手。还要探底。”

内参资料显示，昨日沪深两市机构、私募系资金流向表。