对中国经济来说，2015年意义重大，“十二五”即下一个五年计划，将于2011年起步，并于2015年结束，届时经济面貌将焕然一新，期间蕴藏巨大投资机遇，对投资者更为重要。
?　　要预测未来，需要先了解历史。虽然过去的发展并不一定反映未来的趋势，但是对比起来，得出来的分析结果，还是有一定的参考性。针对这方面，笔者对比并研究了过去两个五年计划，即“十五”和“十一五”规划的主要内容和实施成效，以及证券市场中各行业的表现。我们得出结论，五年规划对行业结构的导向趋势和支持作用非常明显。因此，笔者建议读者多留意“十二五”规划的发展进程，和其中优先发展、重点支持的行业板块。
?　　过往历次五年规划内容均希望兼顾整体经济的各个范畴，但如果仔细看不同时期的主调和侧重点，明显是不一样的。例如，在工业方面，“十五”规划首要强调“积极发展原材料工业”，而“十一五”规划则将“加快发展高技术产业”和“振兴装备制造业”放在最重要的位置。在服务业方面，“十五”强调“深化城镇住房制度改革，落实住房分配货币化政策”，而“十一五”放在xx的是“优先发展交通运输业”、“建立综合交通运输体系”，在房地产业方面的提法是“调整住房供应结构，重点发展普通商品住房和经济适用住房”等。
?　　扶持了巨企的涌现
?　　整体目标容易达成，但要完成结构性改革目标，难度则较大。笔者再举个例子，在过去的两个五年中，GDP、人均GDP　以及进出口总额等实际成果远高于预定目标，不过在服务业比重、出口结构、消费率和投资率等方面所定的目标却低过早前预期。
?　　“五年规划”对行业发展的导向作用明显。规划中的重点行业在发展中通常会获得实质的扶持，对投资者来说，这隐藏了不少投资机会。在“十五”期间，原材料工业增长迅速。在“十一五”期间，机械装备制造业快速发展。相关行业景气所发生的变化，基本上与相关规划中所提到的结构调整之重点目标非常吻合。
?　　不过，若从股本回报（ROE）的角度去看，笔者发现各行业在“十五”和“十一五”期间的相对排序却没明显不同。笔者觉得这是因为内地有不少行业受到柯断、技术壁垒、行政管制等因素的影响，一两个五年规划也难以改变主观和客观现实和环境。
?　　五年规划扶持了巨企的涌现，历年《福布斯》全球企业2000强排名榜提供了{zj0}的为明，比较2005年和今年的排名榜，企业规模在规划政策下呈现爆炸性的增长。“十五”期间重点发展的原材料行业在比例上出现较多上榜企业，而“十一五”期间扶持的装备制造相关行业中，则快速出现了另一批国际级的大型企业。
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?　　福布斯全球2000强上榜中国企业数量
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?　　行业　　　　　　　　　2005年　　　　　2010年
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?　　材料　　　　　　　　　　　4　　　　　　　　25
?　　银行业　　　　　　　　　　5　　　　　　　　14
?　　多元化金融　　　　　　　　1　　　　　　　　12
?　　资本货物　　　　　　　　　0　　　　　　　　13
?　　运输　　　　　　　　　　　3　　　　　　　　10
?　　公用事业　　　　　　　　　3　　　　　　　　　7
?　　建筑　　　　　　　　　　　0　　　　　　　　　6
?　　食品、酒类及烟草　　　　　0　　　　　　　　　5
?　　保险业　　　　　　　　　　3　　　　　　　　　5
?　　耐用消费品　　　　　　　　0　　　　　　　　　4
?　　化工　　　　　　　　　　　1　　　　　　　　　4
?　　石油及天然气　　　　　　　3　　　　　　　　　4
?　　电信服务　　　　　　　　　3　　　　　　　　　3
?　　技术硬件及设备　　　　　　1　　　　　　　　　2
?　　零售业　　　　　　　　　　0　　　　　　　　　2
?　　企业集团　　　　　　　　　2　　　　　　　　　2
?　　软件及服务　　　　　　　　0　　　　　　　　　2
?　　家用机个人消费品　　　　　0　　　　　　　　　1　
?　　贸易　　　　　　　　　　　0　　　　　　　　　1
?　　商业服务及供应　　　　　　0　　　　　　　　　1
?　　卫生保健器械及服务　　　　0　　　　　　　　　1
?　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－　　　　　
?　　29　　　　　　　124
?　　从资本市场的表现来看，规划中的重点行业排名也排在前列。如“十五”期间的黑色金属、采掘行业等原材料工业和“十一五”期间的机械设备行业，分别是两个规划的重点行业，在两个相关时段中，股市表现也相对较好。但是，同样作为“十一五”规划优先发展的高技术行业却远远落后，或许，这说明了政府规划的行业是有机会，但并不一定会表现较好。
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?　　“十五”和“十一五”期间各行业板块相对内地证券市场的收益比较
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?　　2001－2005（十五）　　　2006－2010﹒6（十一五）　
?　　（％）　　　　　　　　　　　　　　（％）
?　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
?　　黑色金属　　　　　15﹒60　　　医药生物　　　　　315﹒90
?　　交通运输　　　　　14﹒60　　　商业贸易　　　　　289﹒10
?　　金融服务　　　　　11﹒70　　　机械设备　　　　　273﹒50
?　　采掘　　　　　　　10﹒60　　　食品饮料　　　　　239﹒60
?　　食品饮料　　　　　　4﹒00　　　家用电气　　　　　235﹒20
?　　公用事业　　　　　－4﹒30　　　农林牧渔　　　　　202﹒80
?　　化工　　　　　　　－6﹒40　　　有色金属　　　　　197﹒80
?　　餐饮旅游　　　　　－8﹒00　　　交通设备　　　　　186﹒00
?　　商业贸易　　　　－11﹒50　　　建筑建材　　　　　153﹒50
?　　交运设备　　　　－12﹒30　　　房地产　　　　　　136﹒30
?　　房地产　　　　　－12﹒80　　　综合　　　　　　　132﹒40
?　　有色金属　　　　－13﹒20　　　金融服务　　　　　119﹒20
?　　机械设备　　　　－14﹒10　　　纺织服装　　　　　116﹒10
?　　医药生物　　　　－16﹒40　　　采掘　　　　　　　110﹒10
?　　资讯服务　　　　－18﹒90　　　餐饮旅游　　　　　　84﹒60
?　　建筑建材　　　　－20﹒80　　　资讯服务　　　　　　75﹒90
?　　家用电器　　　　－21﹒20　　　轻工制造　　　　　　74﹒50
?　　轻工制造　　　　－21﹒80　　　资讯设备　　　　　　63﹒90
?　　纺织服装　　　　－21﹒90　　　电子元器件　　　　　52﹒40
?　　电子元器件　　　－24﹒40　　　化工　　　　　　　　50﹒10
?　　资讯设备　　　　－25﹒70　　　公用事业　　　　　　23﹒60
?　　综合　　　　　　－27﹒00　　　黑色金属　　　　　　－3﹒20
?　　农林牧渔　　　　－32﹒70　　　交通运输　　　　　　－6﹒90
?　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－　　
?　　xx中小企业及绿色行业
?　　监于五年规划对投资市场有着重大影响，我们更需留意经济发展的重点，中国目前已经是全球第大碳排放国之一，未来需要注意与减少二氧化碳排放。另外，考虑到城市占了中国超过八成的商业能源消耗，以及未来20年将新增3﹒5亿城市人口，可持续的城市建设将极为重要，相关的投资将会持续和明显。针对绿色和低碳经济方面，笔者认为工业的发展将转型，并积极提升技术水平，落后产能将被淘汰，以控制单位GDP能耗，减少碳强度，建立可持续生态城市发展规划。中央政府将更为xx中小企业和绿色行业的创建，促进绿色经济和修改相关法律和政策，投资市场的主调也会围绕着相关行业板块，十二五成果也将在2015年全面呈现。
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