午间攻略：反弹势力抬头 7月开门红或可期 本 文导读： 一、盘面深度解读 二、全局看市场 三、板块透析 四、个股机会揭秘 五、五家实 力机构{zx1}策略 本文阅读： 一、 盘面深度解读 今日早盘两市股指运行呈现小幅震荡格局,目前 均小幅翻红,量能同比预计持平。上涨个股家数随着股指翻红快速增加,目前房地产板块居于整体涨幅前列,B股板块、交通设施、滨海新区、纺织服装等板块也较 活跃,医药、黄金、海西板块和商业、电力、水务、保险板块小幅下跌。 整体来看,多空围绕沪指2400点展开拉锯,股指连续回落后技术 指标需要修复。但目前股指刚刚出现前期运行平台的破位下跌,同时,考虑到目前政策面、市场人气和农行将上市等因素,走势立即转强难度颇大。期指盘中出现快 速拉高,对现货市场形成一定刺激,但总体上空头气氛仍占据上风。投资者操作上仍需谨慎,xx农行上市后表现和政策面情况。 二、全局看市场 今日消息面：中国证监会党委书记、主席尚福林6月29日表示，进一步做好包括程序法治建设在内的各项工作，努力为资本 市场改革开放和稳定发展创造更好的法治环境。要充分发挥监管措施及时矫正市场不当行为的积极作用，修改完善《证券期货市场监督管理措施实施办法》。 中国人民银行6月30日发布的《中国金融稳定报告（2010）》称，要进一步深化各项金融改革，完善多层次金融市场体系，加强金融基础设施建设；着力改 善金融机构盈利结构，强化资本补充和约束机制，进一步提升综合实力、市场竞争力和抗风险能力。 10：30分后，大盘窄幅波动，股指在 红绿边缘徘徊，技术上看，技术指标KDJ死叉后J值已经变为负值，开始在底部钝化， MACD指标走出死叉，并有绿柱出现。后市大盘有继续震荡上行修复大跌带来的技术上的破位走势，后市xx新低的支撑，以及2400点的得失。 整体来看，当前引发市场大幅下挫的大的原因可以归结后市场对中国经济复苏进程的担忧，但就盘面来看，近期大幅下挫可以理解为中小盘个股的价值回归，引发 市场出现的系统性普跌风险，近期亦无新的重大利空出现，市场再度出现大幅下挫的概率较低。操作上，短期出现技术性反弹可逢高减磅，连续大跌后可适当抢反 弹，注意轻仓短线。 市场人士分析，根据中国政府网站周三刊登的一份公告，温总理在28日及29日的经济形势座谈会上表示，中国将进一 步巩固和发展好的经济形势。他承诺，在当前"极为复杂"的国内外经济形势下，将保持政策的连续性和灵活性。这份报告应该对A股及全球各地投资者的人气起一 些稳定作用，加上股指跌幅较大，所以周三市场走势趋于平稳。 昨盘后，央行公布称，本周四将在公开市场采用利率招标方式，发行220亿 元三年期央行票据。该发行量较上周四的180亿元增加两成以上。央票发行量虽有所增长，但应是利好，因本周二央票发行量较上周同期增十倍，这说明本周四资 金回笼力度有所收敛。 人民币升值可能也构成短线利好，因周三人民币大升159基点至6.7818兑1美元，创2005年7月汇改后新 高。人民币升值似乎有点主动性，因美元已连续两天升值，而人民币兑正在升值的美元上升。 由上可知，股市积极因素正在增加，所以短期内 股指维持相对稳定的可能性较大。不过，股指在7月份农行上市前大幅上涨的机会也很小，毕竟该股融资额极大，而市场当前资金量不如上半年。 判断超级大盘股对股指影响的一个较好方法，是看以往超级大盘股上市前后股指走势。然而，从中行、工行、建行、交行、国寿、平保和中石油等来看，笔者似乎 看不出什么，因当时流动性空前泛滥，A股正处于一轮匪夷所思的大牛市中，再大的扩容也会淹没在汹涌的资金潮中。 如果再往前推，可能就 是1999年浦发银行上市，在当时这{jd1}算是超大盘股，是除深发展外第二家银行股上市。浦发行的上市情形和当前有点相似，即之前股指有过一轮大涨，但其后 调整不少，在浦发行上市前股指进一步下跌，处于虚势迎新状态。然而，就是在这种情况下，股指仍是在浦发行挂牌后一个多月后才重启一轮升势。 除浦发行外，相对有参考意义的是中国联通及长江电力，其中中国联通上市后股指走势也继续跌一阵，但长江电力上市后股指即发动一轮行情。投资者不妨将沪市 个股按股本排序，看看排名靠前的个股上市时的股指表现，或者能发现些线索。 虽然这样的实证分析并不能找到xx一致的证据，但也能大致 了解些大概率事件。另外，除998点至6124点这轮极特殊行情外，至少有一点是可肯定的，这便是"A股从未出现过超级大盘股上市前就大涨的案例"。这其 实也给出了操作提示，即近阶段投资者如轻仓操作，那么踏空风险暂不会太大。 三、证券通板块透析 纺织服装： 生产型企业：出口增速和业绩增速恢复至相对高点，全年前高后低。目前原料价格处于历史高位、低端劳动力成本持续提升、欧元 贬值及欧债危机使欧元区需求下滑，均将成为阻碍下半年行业增速和企业业绩增长的不利因素。 品牌内销型企业：零售增速仍处高 位，2010年不存在业绩下调压力。现有限额以上企业服装等零售额增速、大型商场服装零售增速数据仍处于景气高位；而重点内销品牌服饰上市公司终端零售维 持两位数增速、3-5月份召开的秋冬季订货会增速均好于前两季等均为2010年业绩提供保障；本年度企业业绩增速普遍在20以上。 维 持生产型企业"中性"投资评级。主要基于成本上涨、欧元区需求下滑，以及上市公司业绩增速于2010Q1见顶。基于重点上市公司产能扩张、提价和原料储备 决定的毛利率水平，结合估值情况，谨慎推荐三家细分xxxx鲁泰A、伟星股份、华孚色纺。 下调品牌服饰企业至"谨慎推荐"评级。由于 上半年超额收益显著，目前相对于A股、H股同类上市公司估值水平偏高。基于渠道扩张、单店内生增长、销售净利润率变动，建议投资者继续xx商务休闲及家纺 龙头七匹狼、罗莱家纺，以及前期受各种负面影响、估值相对合理的报喜鸟、美邦服饰。 四、证券通个股机会提示 昆明制药(600422)： 昆明制药经过2年多的营销改革，基本解决了过去渠道混乱的局面，并基本核销掉历史遗留的大量应收坏账； 同时，营销改革的重点工作——大品种战略获得基本成功，培育出三七系列和天麻系列两大重点品种，未来这两大产品仍将保持快速增长态势. 受产能限制，目前公司血塞通冻干粉针处于供不应求状况，年底有望投产3000万支冻干粉针的生产线，将解决目前血塞通产能明显不足的问题（目前产能仅有 700万只）。公司正在积极制定新的股权激励方案，管理层为清理公司背负的历史包袱做出了巨大贡献，此次适时推出股权激励计划，既是对管理层过去工作的肯 定，也有利于激励管理层继续推进公司的发展。 国金证券分析师黄挺预计公司2010-2012年每股收益为0.307、0.496、 0.701元，09年的年报已经确认对公司经营拐点的判断，公司发展进入新的上升轨道，在业绩恢复以及血塞通、天眩清等重点品种放量的双重拉动下，业绩呈 现快速增长势头，维持“买入”评级。 歌华有线(600037)： 歌华有线是北京地区{zd0}的视频内容渠道商，也是 目前{zd0}的有线网络上市公司。公司可以凭借此优势地位对上下游产业链的公司进行战略投资。公司过去已经先后投资数码视讯和茁壮网络等公司，预计公司在未来 1年的跨区域跨媒体并购活动会更频繁的发生。 三网融合具有地域性的特点，各地方政府对广电的支持力度对有线网络的竞争能力有决定性的 意义。近期公司先后发布三个公告：1.获得北京市财政局 2010年高清互动机顶盒4.2亿元补助资金的70%，即2.94亿元补助款；2.北京市财政局下达2010年{dy}批专项政府补助资金2亿元，专项用于北 京市推广高清互动数字电视工程；3.公司获得09年的30万户高清电视机顶盒补贴12600万元，新增2010年利润总额2520万元。从这三个公告来 看，政府对公司推广高清交互电视的补贴力度非常大，不仅补贴机顶盒，而且对高清互动数字电视工程进行了补贴。文化产业是北京市战略发展产业，发展高清互动 业务是北京市五大重点信息化工程之一，因此预计北京市对公司还会有进一步的补贴活动。扣除财政补贴的正面抵消影响，考虑到政府补贴和机顶盒价格下降的因 素，预测公司2010年和2011年由于推广双向互动高清业务新增的折旧分别为10000万元和9000万元，低于公司年收入增幅。 银河证券分析师许耀文维持公司10和11年0.34和0.38元的盈利预测，但是调高2012年每股收益至0.58元。公司14倍的 EV/EBITDA处于历史地位。公司的基本面有积极的变化，基于四个逻辑，暂时调高公司评级至“谨慎推荐”。如果三网融合数据业务的准入政策有利于有线 网络，将调高公司评级至“推荐”。 博深工具（002282）： 博深工具是专业研发、生产和销售金刚石工具、电动 工具、合金工具产品的{gjj}高新技术企业，也是国内{zd0}的金刚石工具生产企业。 目前，外销占比接近一半使得公司收入与国际经济波动有 一定相关性，但公司本身也在不断增加高利润产品比例，在金刚石工具方面扩张激光焊接锯片和钻头产能；同时依托于金刚石工具多年建立的品牌和渠道优势，通过 定制生产方式进入以小型建筑施工机具为主的电动工具，以及硬质合金刀具。此外，公司每年研发费用均占营业收入的5%左右，努力提升自身的产品质量。目前已 经有计划在海外空白市场（南美，印度等）开展业务，为新增产能寻找市场。 国金证券分析师赵乾明等预计公司10-12年每股收益分别为 0.43、0.56、 0.78元，市盈率分别为31.9、24.4、17.5倍，首次给予其“持有”投资评级，未来6-12个月12.99-14.05的目标价。 五、机构{zx1}策略研判 方正证券：对于后市方正证券认为从技术上看，周三市场价跌量减，市场人气明显不足，且大盘留下了一个 14.49点的向下跳空缺口，且在大盘严重超卖的情况下，股指盘中窄幅震荡的运行方式，明显表明市场做多信心不足。即便大盘反弹，则反弹的空间也较小，前 期平台的2481点对大盘形成反压，短期大盘很难以逾越；对于个股而言，由于中小市值股票估值还较高，特别从中小板指数看，反弹空间非常小，因而即便大盘 出现反弹，个股的可操作性依旧不强。建议投资者耐心等待，不轻易进场，等待右侧交易机会的出现。 国信证券：对于市场走向国信证券认为 农行H股周三在港招股，周四开始网下申购，短期内资金面仍将呈现偏紧态势。技术面上，沪指在周二大幅下挫后低位震荡，成交再度萎缩，场外资金进场意愿不 强，短期仍将处于寻底过程当中，在市场机会不明显的情况下，控制仓位观望为主。 海通证券：继前日大跌后，昨日股市低开低走，上证综指 留下15点向下跳空缺口，市场弱势格局彰显。海通证券认为，市场弱势格局还将持续。但存在反弹机会，跳空缺口存在回补引力。白酒、高铁、零售、医药行业可 以逢低买入。可转债可以开始xx。 湘财证券：对于后市湘财证券认为市场在政策预期转好之前难言升势。操作上，目前仍然轻仓的投资者可 在2400点以下积极配置周期类股票和电子信息、电信行业股票，通过预期的回升获得{jd1}收益。但目前仓位较高的投资者，尤其是中小板和创业板个股配置较高 的投资者，建议适量调整仓位，逐渐布局消费和周期类股。 新时代证券：对于后市新时代证券分析认为周三为二季度收关之日，全球股市纷纷 惨淡收关。其中，A股二季度跌幅为23%左右，跌幅之巨大超过大部分投资者预期。其主要原因是全球经济复苏受阻，经济“二次探底”风险加剧。市场当前处于 系统性风险充分释放的过程，预计短期内市场仍将以弱势探底为主。操作建议：场外观望为主。 |
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