还看今朝-江宗仁2010年6月24日 联储唯有超低息托经济 美国楼市明显放缓，联储局如何应对，避免经济重陷衰退，成为市场关注的焦点。今天凌晨联储局将会发表声明，维持超低息一段长时间，看来是{wy}出路，在欧洲拚命削赤下，息率难升似成定局。香港因联汇牵制要随美国实行超低息，只要环球经济不愠不火，而人民币又年年温和升值，则本港股市及楼市仍是上升机会较高。 美国昨晚公布的5月份新屋销售只有30万间(年率化)，是1963年有纪录以来{zd1}，较4月大跌33％，当然也远逊市场预期，看来在政府的置业优惠政策催谷下，超前的购买力已耗尽，情 有点像内地的汽车消费刺激政策，超前消费引发近月车市的疲弱。周二及昨晚公布的房屋销售数据，均显示美国楼市转趋沉寂，经济须寻找新的动力。
处中美两股逆流 港楼股看升
数据公布后，道指跌了几十点。不过，周二的二手房销售差，市场已有心理准备昨晚的新屋销售也不会理想，所以，指数跌了一阵后，跌幅又收窄，等候联储局的议息结果，于本港时间今晨零时30分，道指报10271点，跌22点。
面对如此形势，联储局的{wy}选择还是继续维持超低息率一段时间。在欧洲各国政府忙于减赤下，各国央行唯有继续维持低息，期望能刺激私人投资来接力，避免经济陷入双底衰退。在这环境下，全球游资仍会甚多，可支持资产价格，本港因身处特殊的环境，一是联汇令港息难升，二是内地允许人民币升值，本港的资产吸引力相对提升，这两点都会继续支持本港的股市及楼市。
人币升值预期 刺激国指恒指
人民币昨天变动不大，人行开出的中间价为6.8102，比上日收市价高了0.05％，不过，由于美元兑其他货币也偏强，令人民币变化不多。
近期恒指的走势就远比道指为佳，恒指及国指已企在50天线之上，道指还在10天线与50天线之间徘徊(图表4)。图表1可见恒生国企指数与人民币远期合约的价格走势关系密切，当市场预期人民币未来会上扬时，国指表现会较强劲，今次人行恢复让人民币升值，对国指及恒指料会带来新的刺激。
港股形势也的确愈来愈见改善，5月底时，笔者望住10天线与20天线，等前者与后者的差距收窄，望到颈都长，其后逐步好转，10天线升破20天线，两条线持续向上走，近期已愈来愈升近50天线(图表2)。然而，若看42只成份股，则已有18只的10天线已升破了50天线(图表3)，这些先行者走势强，技术上有逢低吸纳的价值。
其士股息达10厘 可长线持有
其士国际(0025)昨晚公布截至今年3月底止年度股东应占溢利3.77亿元，升了1.79倍，令此股市盈率跌至5.1倍，末期息派0.55元，连同中期股息0.15元，全年派息0.7元，股息率高达10厘，此股业务众多，遍及建筑及机械工程、保险投资、物业发展、饮食及计算机信息通讯科技等，因业务繁多，令投资者有保留，长期抑压了股价。不过，公司2005年至今，除了2009年度因海啸影响，股东应占溢利只得1.35亿元，其余年份盈利都有2.3至3.3亿元之间。
其士在中港澳等地提供建筑及机械工程，包括在内地与东芝电梯合资生产升降机，占20％股权，而内地北京、长春及成都等地的发展物业楼面有83.4万平方米，而年结后，先后售出深圳及合肥的发展项目，共套现4.06亿元人民币。公司表示，两项交易合共有净收益3.87亿元可于本年度入账。其士股价走势一向较为平稳，属长线收息之选。
撰文：江宗仁
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