服装鞋类是大众生活必须消费品，符合大众消费习惯的服装品xx有非常广阔的市场。

　　近期国内中低收入群体普遍加薪，必将导致广大工薪阶层对生活品质的追求提高，拉动品牌服装鞋类消费，给大众鞋服品牌带来持续成长的机会。本土品牌作为中低档消费主力品种，有望成为消费提升的主要受益者。知名度高，xxx高的品xx有强大增长潜力。

　　看好男装、运动装和女鞋，因其都是市场容量很大、增长很快的子行业，理由分别如下：

　　男装市场总量2000-2500亿元，正装格局稳定，休闲装快速成长，两者融合趋势明显，市场竞争弱于运动装，市店数量有1-2倍的提升空间。当前国内男装市场{zd0}的子品类为正装，占到男士服装消费40%以上。市场结构相对稳定，龙头品牌如雅戈尔连续十多年稳居市场占有率{dy}，市场分额达10%以上。与此同时，以闽系男装为代表的男士正装休闲化快速增长。雅戈尔等正装品牌也推出子品牌或子系列加入更多休闲元素，以适应市场消费需求。总体来讲市场份额较为分散，竞争不如运动装等行业激烈，各品牌仍处于跑马圈地快速增长阶段。而青少年休闲品牌也有较大市场空间。但廉价低质的品牌并不符合当前大众消费升级的趋势，业绩增长不确定性高，暂不做推荐。

　　女鞋市场容量较大，增速较快。业内前三大公司分别是百丽、达芙妮和星期六，过去3～5年间销售增速全都快于行业平均。

　　运动服市场规模较大，增速较快，前五大品牌已经占据近一半市场分额，竞争非常激烈。现国内知名运动品牌均已上市，拥有雄厚的资金实力和超大规模（多个品xx有6000家以上门店，30亿以上年销售额），未来几年将进入市场整合阶段，龙头公司将胜出。未来中国的功能性体育市场将由四大品牌主导：{dy}梯队为耐克和阿迪达斯、中档定位的李宁，以及中低端市场的安踏。李宁和安踏xxx较高，可更好受益于这一轮中低收入群体普遍加薪拉动的消费热潮。随着李宁重新定位向更xx档次发展，安踏的中低端市场空间更加广阔。

　　因而，基于上述理由，根据其所处不同行业发展阶段，建议投资于：1、成熟子行业的领军企业，其具有强大品牌号召力和市场主导力；2、快速发展行业的优质企业，有望实现由小到大的爆发式增长。 （中金公司研究所）