《中期智囊团盘中视点》

铜

基本面：

1、美国经济数据疲软引发复苏担忧 金属面临需求淡季 下周二将公布5月美国成屋销售数据 期铜周五连续第三个交易日下跌,并触及一周低位,因市场开始反映美国和中国需求下降的前景. COMEX-7月期铜收低2.15美分,收报每磅2.8840美元,盘中交投区间为2.8445-2.9290美元,前者为6月10日以来{zd1}. 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜也触及一周低位每吨6,310美元,随後削减跌幅,收报6,435美元,日内下跌11美元.

2、Lind-Waldock高级市场策略师Adam Klopfenstein认为:"目前我们看到的情况是,美国经济数据反映,房地产和就业的复苏并未达到市场此前预期的水平." 美国劳工部周四公布,美国6月12日止当周初请失业金人数意外升至47.2万人,预估为45万人,受累于建筑业和教育业. 周三美国公布5月房屋开工年率为59.3万户,低於预估的65万户,为五个月低点.

3、周五中国央行货币政策委员会委员夏斌表示,对於今年的中国经济增长速度,不应当抱有两位数以上的增长预期,预计下半年经济增长将放缓.

4、德意志银行在报告中称:"我们认为金属市场在未来几个月里仍可能脆弱,因欧洲削减开支的措施和中国房地产市场降温或打压需求...我们对进入淡季後的金属市场持谨慎态度.我们认为铝和锌在当前价位接近公允价值,但是警告投资者,几个月内价格或维持在当前水平."

技术面：面临短、中、长期均线的压力,沪铜双重顶或将形成。

操作策略：离场观望。

联系热线：    021-61090828  胡凯西  经理

              021-61090831  方俊锋  先生

钢铁

基本面:

今日早盘钢铁下跌，螺纹钢1010合约开盘4106元/吨， {zg}4116元/吨，{zd1}4088元/吨，10点45报收4097元/吨，成交量710216手，持仓增加50744手。线材1010合约开盘4130元/吨，{zg}4133元/吨，{zd1}4113元/吨，10点45报收于4121元/吨，成交360手，持仓减少50手。

行业消息：工业和信息化部网站6月18日消息，5月份，原材料工业增加值同比增长14.6%，比4月份回落2.7个百分点。1-5月，原材料工业增加值增长17.2%，同比加快10个百分点；以前年同期为基期，近两年1-5月平均增速为12.1%。钢材出口持续增加。据海关统计，5月份，出口钢材494万吨，同比增长2.7倍，比上月增加63万吨；进口钢材136万吨，同比下降17.6 %，比上月减少14万吨；钢材、钢坯进出口折合粗钢净出口约383万吨(去年同期为净进口102万吨)，比上月增加90万吨。1-5月，累计出口钢材1796万吨，进口钢材697万吨，同比分别增长127.3%和7.2%。铁矿石进口继续回落，矿粉价格下降。5月份，铁矿砂进口5190万吨，同比增长下降2.9 %，比上月减少343万吨。青岛港成分为63.5%的印度铁精矿粉价格受需求回落影响持续下降，5月31日降至1145元/吨左右，比4月中下旬的年内高点下降190元/吨。1-5月，累计进口铁矿砂2.6亿吨，同比增长8.4%；进口金额278亿美元，增长48.1%；铁矿砂进口单价平均增长36.6%。

现货市场：全国28个主要城市16-25mmHRB400螺纹钢平均价为元/吨（实重），较上周五上涨元/吨；全国28个主要城市8mm高线平均价为元/吨，较上周五上涨元/吨。进口铁矿石现货价格平稳运行，印度粗粉（63.5%品位）主流价格为1100-1120元/吨，巴西粉矿（65%品位）价格为1220-1230元/吨，澳大利亚粉矿（62%品位）价格为1140-1150元/吨；印度粉矿（63.5%品位）外盘主流价格维持在151-153美元/吨（CIF）。

操作策略：在设置止损的前提下做多，螺纹1010目标位4200，止损位4000

联系热线：   021-61090789  陈悦　 小姐

             021-61090831  方俊锋  先生

             021-61090857　徐焱　　先生

锌

基本面：

沪锌今日早盘上涨，沪锌1010开盘14380元/吨，{zg}14505元/吨，{zd1}到14315元/吨，10点45报收14410元/吨，成交量109860手，持仓增加5364手。

18日，LME库存增加850至618025吨。基本金属下跌，伦铜下跌0.63%，伦锌下跌1.36%，伦铝下跌0.56%，伦铅上涨0.29%，伦镍下跌0.18%。

国际宏观消息：美国三大股指上涨，道琼斯工业指数上涨0.16%，报收于10450.57，标准普尔指数上涨0.13%，报收于1117.52，美元指数下跌0.15%，报收85.57。欧元兑美元周五徘徊在近三周高位,创逾一年来{zj0}单周表现,因欧洲领导人表示,将发布欧洲的银行压力测试结果.由於西班牙本周标售公债获良好需求後,市场对西班牙公共财政状况的不安程度减轻,一些分析师表示,压力测试结果会提升对欧洲银行体系的信心. 欧洲债务危机引发的避险交易似乎正在减退,欧元区外围公债与可比德债间的利差正在收窄.美国股市周五小幅收涨,市场交投连续第二日清淡,尽管有迹象显示美国经济疲弱且市场担忧欧洲公共债务,本周三大股指仍然收涨. NYMEX8月原油期货上涨0.45%，报收78.26美元/桶。为连续第二日上扬,跟随股市的小幅涨势. 但原油交易商担忧中国经济增长放缓的前景是原油需求可能回落的迹象,这扶助限制今日的涨势.本周稍早公布的数据显示,原油库存增长,且初请失业金人口增加也令油价承压. COMEX8月期金上涨0.98%，报收1258.3美元/盎司。且收在纪录{zg}水平,交易商称,数个美国经济数据疲弱以及对经济复苏步伐的担忧重燃促使投资者继续买入贵金属作为股市和债信市场的替代投资.

现货市场：21日，#0锌价格上涨200至14250在元/吨.

操作策略：离场观望。

联系热线：021-61090789  陈悦 小姐

          021-61090898  王好涵 小姐

铝

基本面：

1、美国劳工部周四公布,美国6月12日止当周初请失业金人数意外升至47.2万人,预估为45万人,受累于建筑业和教育业

2、周五中国央行货币政策委员会委员夏斌表示,对于今年的中国经济增长速度,不应当抱有两位数以上的增长预期,预计下半年经济增长将放缓.

3、三个月期铝触及一周低点每吨1,933美元,随后反弹并收报每吨1,945美元,跌21美元. 铝价所处的低位足以造成中国大幅减产,尤其是中国提高电价令铝生产成本上升.

4、LME库存减少7025吨至4474175吨，注销仓单减少4275吨至323125吨。

操作策略：离场观望。

联系热线：021-61090896  钱艳洁 小姐

橡胶

基本面：

1、新加坡6月18日消息，亚洲现货橡胶价格周五下跌，因缺乏买兴。新加坡一贸易商表示，很多进口商选择离场观望，他们预计价格将进一步走软。由于RSS3等级橡胶供应短缺，近几个月很多买家转而寻购TSR20等级橡胶。但曼谷的一位出口商表示，近几日TSR20等级橡胶的买兴同样放缓。他并称，下周中国轮胎制造商的买盘可能提供支撑。7月/8月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤333-360美分，前一交易日报每公斤334-360美分。7月/8月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤301-305美分，前一交易日报每公斤302-306美分。7月/8月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤285-286美分，前一交易日报每公斤286-288美分。7月/8月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤289-290美分，前一交易日报每公斤292-294美分。

2、受全球经济充满了不确定性影响，国际橡胶研究小组(IRSG)将2010年全球橡胶消费量预估由年初的1,040万吨，下调至1,020万吨，该数据较2009年实际消费量增长8.6%。IRSG同时预计，2010年全球合成橡胶消费量将降至1,350万吨，稍早预估为1,400万吨。新的预估较2009年实际消费量增加14.7%。修正后的数据显示，2010年橡胶消费量总计为2,370万吨，低于稍早预期的2,440万吨。IRSG秘书长Stephen Evans18日表示，各个国家的经济恢复并不平衡。而美国和西班牙等国家高失业率可能限制消费者的新车采购，他们可能选择推迟轮胎的更换时间。不过中国经济增长将继续对汽车和轮胎销售构成支撑。

3、印度橡胶局局长Sajen Peter18日表示，该国2010年有望实现90万吨左右的xx橡胶生产目标。Peter表示，2010年部分时间内炎热干燥的天气影响天胶生产，但4月和5月季雨季节的产量要高于2009年同期。印度可能不需要进口，因为2009年结转库存数量充足，足够迎合需求。如果随着国内经济扩张橡胶需求持续增加，印度可能需要在未来两到三年内进口。印度是全球第四大橡胶生产国，并是继中国之后第二大消费国。

4、马来西亚种植业和商品部副部长Hamzah Zainudin表示，为弱化“过度投机”对价格的影响，包括泰国、印度尼西亚和马来西亚在内的东南亚xx橡胶主产国应考虑适时建立一个亚洲区域性橡胶市场，以通过供应与需求来主导橡胶价格。泰国、印度尼西亚和马来西亚为全球三大橡胶生产国。

技术面：沪胶局部形成W底反弹到位,仍然将演绎大三重顶。

操作策略：离场观望。

联系热线：    021-61090828  胡凯西  经理

              021-61090831  方俊锋  先生

              021-61090898  王好涵  小姐

股指期货

基本面：

今日早盘股指期货上涨，IF1007开盘2749.2，{zg}2750.0，{zd1}2718.0，10点45报收2729.2，成交量91965，持仓量增加23954手。

国际股市：美国三大股指上涨，道琼斯工业指数上涨0.16%，报收于10450.57，标准普尔指数上涨0.13%，报收于1117.52，美元指数下跌0.15%，报收85.57。今天10点半，恒生指数上涨%，日经上涨%。

国内外消息：1）中国人民银行新闻发言人１９日发表谈话表示，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。 央行的这次信号可能意味着人民币将展开小步升值的旅程，但市场上也出现了不少认为人民币即将开始贬值之旅的看法。如果是升值，这容易引来国际热钱流入中国推升资产价格，金融和地产等资产类股从理论上就有上涨的动力，但出口行业将不可避免地面临更多困难。如果是贬值，热钱流出中国可能会加重中国股市的下行压力，但出口行业压力将减轻。2）二十国集团（G20）多伦多首脑峰会即将于本xx举行，各方分歧却较为严重：东道国加拿大以及正在遭受债务危机的欧洲国家纷纷要求G20成员整顿自身财政；而一心希望扭转全美就业市场颓势的美国总统奥巴马，则要求各国承诺保持刺激性财政政策的延续性。欧盟国家还将在G20多伦多峰会上探讨实行全球金融交易税的可能性和方法。3）从行业板块资金流向来看，据金融界《快赢》（QUICKWIN）数据显示，上周各行业板块中没有任何一个板块出现主力资金净流入。主力资金净流出较少的行业板块有银行类、券商、外贸、旅游酒店和教育传媒，分别净流出0.62亿元、2.07亿元、2.10亿元、2.33亿元和2.85亿元；上周主力资金净流出量大的行业板块有医药、电子信息、化工化纤、汽车类和有色金属，分别净流出25.93亿元、14.87亿元、14.39亿元、11.46亿元和11.27亿元。 

操作策略：在设置止损的前提下做空，IF1007目标位2450，止损位2900。

联系热线：021-61090789  陈悦 小姐

PVC

基本面：

1、    国际原油：

周五 (18 日) 美国 7 月交货原油价格收盘小涨，守住每桶 77 美元价位。部分上涨动力跟随美股走扬趋势。这也使得本周油价累积劲扬 4.6%。

18日纽约期货交易市场 Comex，合约即将到期的 7 月交货原油价格上扬 39 美分或 0.5%，收每桶 77.18 美元。交易最热络的 8 月交货原油价格则微跌 2 美分，收每桶 78.01 美元。

本周是原油价格连续第 2 周累积走扬，且周间多达 4 日收高。

法国巴黎银行 (BNP Paribas) 驻纽约分析师 Tom Bentz 指出，油价目前略微徘徊在每桶 77 美元价位，由于18日没有重要的经济数据发表，市场在合约即将到期前，交易清淡。

不过18日稍早，国际能源署 (IEA) 警告，若美国政府延长深海原油探钻的暂停禁令，且其他国家跟进采取相同行动，5 年后全球原油产量每日将减少高达 90 万桶。

然而 Citi Futures Perspective 分析师 Tim Evans 认为，这不太可能发生，因为就算出现 IEA 假设的情况，石油输出国组织 (OPEC) 目前仍有多达每日 530 万桶的闲置产能。

另一方面，天然气价格经历昨日劲扬 4% 后，18日涨势休息消退。7 月交货天然气期货下滑 16 美分或 3.2%，收每百万英热 (Btu) 4.99 美元。但本周价格累积仍上扬 4.3%。

美国石油学会 (American Petroleum Institute) 18日稍早也公布，5 月份美国汽油出货量 (需求) 减少 0.4%，创 2003 年以来 5 月份{zd1}纪录。不过，该月汽油产量却达每日 910 万桶，创有史以来所有 5 月份{zg}纪录。

此外，4 月份美国炼油业平均产能使用率冲破 86%，为今年以来首见，并创去年 7 月以来新高纪录。

18日 7 月份交货美国汽油期货价格则下跌 2 美分或 0.8%，收每加仑 2.14 美元。不过本周累积劲扬近 4.4%。

18日PVC现货市场基本稳定，原油小幅下跌，期货涨跌互现，石化个别下调，商家心态略显低迷，供过于求的现状是压制价格反弹的一个关键阻力。另外，上周公布的5月份CPI同比上涨超过3%，央行可能会采取更加严厉的政策来控制通货膨胀，也令市场担忧。短期来看，目前市场反弹可能性不大，或将进行一段时间的小幅调整。截至6月18日上午10时，中国塑料价格指数报963.72点，下跌5.24点。中塑现货指数报1095.18点，下跌0.08点。

2、国内电石与乙烯市场 ：

齐鲁化工城PVC市场节后略有调整，S700报价在7530-7550元/吨左右，1000型在7320-7340元/吨，1050在7280-7300元/吨，海化报盘在7250元/吨送到。当前市场成交乏力，下游需求一般，商家多跟随出货。

     上海地区PVC市场行情平稳，5型料主流报价在7200-7250元/吨，天辰料报价在7280元/吨左右，君正、谦信货源在7150元/吨左右，乙烯料大沽1000型在7550元/吨左右，800型在7650元/吨。市场交投气氛平淡，下游买家多观望，成交不多。

     汕头地区PVC市场走势暂稳，5型电石料主流自提报价在7250-7300元/吨，部分天业、金路货源略高50元/吨左右。乙烯料大沽1000型报价在7550-7600元/吨，高型号略高100元/吨左右。市场成交不佳，观望气氛浓厚。

3、国内PVC装置 ：

装置方面，滨州海洋化工PVC装置仍在停车中，延期至6月23日左右开车；唐山三友PVC装置一线已停车，二线将于6月20日和烧碱装置一同停车检修；江苏北方氯碱PVC装置计划搬迁，电石法装置已先停车；山东茌平信发电石法PVC装置扩建项目已基本完成，企业计划于8月份投产试车；四川金路因受电力供应影响，PVC装置仅一条线开车，其他部分仍在检修，预期下旬后恢复。

     价格方面，18日石化报价总体稳定，部分有小幅调整，跌多涨少：山东东岳5型料报价下调50元/吨至7350元/吨；德州石化5型料报价下调50元/吨至7300元/吨左右；山西霍家沟5型料省内出厂报价下调50元/吨在7200元/吨现汇；内蒙君正化工5型电石料价格下调50元/吨报6850元/吨；天津化工高型号料当地出厂报价下调50元/吨至7450元/吨；山东茌平信发5型电石料省内出厂报价上调50元/吨在7200元/吨现汇。

操作策略：离场观望。

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【声明】上海中期研究报告，谨慎入市仅供参考。盘中视点可能因行情变化而随时变化

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