中小板上市公司兆驰股份属于日用电子器具制造业，2010-06-10上市后，除掉假日，今天是第三天，就猛然跌停！创了一个小纪录。不过居然离破发还有一步之遥（30元/30.5元）。

以下公开信息来自长城F10：

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 兆驰股份(002429):三大核心优势助稳步发展
    今日，兆驰股份(002429)在深交所正式挂牌上市。公司此次发行价格30元/股，发行规模为5600万股，占其发行后总股本的11.85%。
　　作为深圳市首批国家高新技术企业，兆驰股份主要从事家庭视听消费类电子产品研发、设计、生产及销售。虽然只有短短五年的发展，但公司已成为国内{zj1}成长性的家庭视听消费类电子产品制造企业之一。目前兆驰股份拥有液晶电视、数字机顶盒、视盘机和多媒体音响四大系列、300多个型号的产品，2008年被评为"电子信息xxxx"，是国内{zj1}创新能力的消费电子供应商，也是家庭视听消费类电子产品行业{lx1}企业。
　　据悉，兆驰股份在业务模式上具有与众不同的ODM{lx1}优势。一方面，公司通过实施差异化产品战略，定位于服务xx客户，拥有创新的差异化产品设计，以及强大的产品整合能力，从而保证了较高的主营业务毛利率和远远{lx1}于行业的净利率。另一方面，通过长期积累，公司形成了三大核心竞争优势，即创新能力优势、营销能力优势和团队及管理优势，令公司在竞争激烈的消费电子产品市场上稳步发展。
　　此外，凭借自主研发和技术创新，兆驰股份的产品研发水平和质量检测能力在业内居{lx1}地位。其中，公司技术储备项目IPTV高清数字液晶电视、高清数字地面机顶盒等项目，是公司根据国际{lx1}技术、标准、设备的发展方向所做的前瞻性研究，也是公司在未来几年内持续保持技术{lx1}的保证。
　　公司表示，本次募集资金项目将进一步提升公司产能。同时，公司将继续完善采购及物流体系，强化全球采购能力，整合供应商并降低运营成本，全面提升核心竞争力，努力将公司打造成为国际化电子制造商。
【出处】证券时报【作者】牛溪

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【主要投资风险】
    1．依赖国外市场的风险
    公司70%以上的产品也主要集中在欧洲、北美 (主要是美国)等地区，其中欧洲、美洲、亚洲及大洋洲是公司的主要目标市场。随着国际市场竞争越来越激烈，许多国家和地区为了保护本国市场，推行新贸易保护主义政策和措施，贸易摩擦日益增多；同时发达国家利用技术上的先发优势，在安全标准、质量标准、环境标准等非关税壁垒方面障碍，利用知识产权保护，打压包括中国在内的发展中国家消费电子产业。所以，一旦这些国家和地区的贸易政策发生重大变化或经济形势恶化、我国出口政策产生重大变化或我国与这些国家或地区之间发生重大贸易争端等情况，将会影响到这些国家和地区的产品需求，进而影响到公司的出口业务。
    2．市场竞争风险
        消费电子产品具有市场潜力大、市场变化快、竞争激烈等特点，竞争往往会导致竞争对手间大打产品价格战，从而压缩公司的利润空间。但由于消费电子产业具有产品技术更新换代快的特点，技术升级将不断引发产业结构调整，催生更多的新产品、新应用和新市场，为消费电子产业带来更多的增长机会。因此，公司唯有紧跟市场变化、坚持自主创新，不断向市场推出新产品，才能在激烈的市场竞争中稳步发展，反之，则很可能被市场淘汰。
    3．原材料价格波动风险
        公司原材料主要是液晶屏、进口料件的集成电路等电子元件，原材料成本占产品成本的比重保持在95%左右，原材料占产品成本的比重较大。由于公司60%左右的原材料在境外采购，而电子元件的价格受国际市场供求影响通常会有所波动，因此原材料采购价格的波动会影响公司经营业绩。
    【公司概况及上市定位】
    公司是一家专业从事家庭视听消费类电子产品研发、设计、生产、销售的{gjj}高新技术企业，位列2008年(第22届)电子信息xxxx第94位。公司现拥有液晶电视、数字机顶盒、视盘机和多媒体音响四大系列、300多个型号的产品，形成了相对完整的家庭视听消费类电子产品体系。公司拥有创新的经营理念和产品、优质广泛的客户群和突出的行业地位。
    公司股票公开发行后，2009年摊薄每股收益为0.53元。根据港澳资讯定价模型测算，预计兆驰股份上市后的合理定价为27.03-34.24元。
【出处】港澳资讯【作者】

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☆经营分析☆ （本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.关联企业经营状况】）
【1.主营业务】
从事家庭视听消费类电子产品研发、设计、生产、销售。

【2.主营构成分析】
【2009年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称                ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜                        ｜万元)     ｜万元)     ｜(%)   ｜入比例(%)   ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜消费电子类(行业)        ｜ 284210.48｜  36182.89｜ 12.73｜      100.00｜
｜合计(行业)              ｜ 284210.48｜  36182.89｜ 12.73｜      100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜液晶电视(产品)          ｜ 143520.61｜  14002.87｜  9.76｜       50.50｜
｜数字机顶盒(产品)        ｜ 116073.21｜  19733.01｜ 17.00｜       40.84｜
｜视盘机(产品)            ｜  20505.62｜   1842.86｜  8.99｜        7.21｜
｜多媒体音响(产品)        ｜   3372.36｜    528.82｜ 15.68｜        1.19｜
｜组件及材料(产品)        ｜    738.67｜     75.33｜ 10.20｜        0.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜欧洲(地区)              ｜ 121038.41｜  17300.47｜ 14.29｜       42.59｜
｜亚洲(地区)              ｜ 103948.17｜  11219.78｜ 10.79｜       36.57｜
｜美洲(地区)              ｜  38298.19｜   4850.21｜ 12.66｜       13.48｜
｜大洋洲(地区)            ｜  20720.66｜   2806.20｜ 13.54｜        7.29｜
｜其他地区(地区)          ｜    205.04｜      6.23｜  3.04｜        0.07｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2008年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称                ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜                        ｜万元)     ｜万元)     ｜(%)   ｜入比例(%)   ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜消费电子类(行业)        ｜ 185180.91｜  20190.90｜ 10.90｜      100.00｜
｜合计(行业)              ｜ 185180.91｜  20190.90｜ 10.90｜      100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜液晶电视(产品)          ｜  83471.39｜   8113.81｜  9.72｜       45.07｜
｜数字机顶盒(产品)        ｜  63631.97｜   8521.46｜ 13.39｜       34.36｜
｜视盘机(产品)            ｜  22327.11｜   1632.92｜  7.31｜       12.06｜
｜多媒体音响(产品)        ｜  10498.00｜   1579.97｜ 15.05｜        5.67｜
｜组件及材料(产品)        ｜   4167.70｜    284.81｜  6.83｜        2.25｜
｜刻录机(产品)            ｜   1084.75｜     57.92｜  5.34｜        0.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜欧洲(地区)              ｜ 109858.53｜  11980.27｜ 10.91｜       59.32｜
｜亚洲(地区)              ｜  49668.79｜   5464.41｜ 11.00｜       26.82｜
｜美洲(地区)              ｜  21002.73｜   2290.39｜ 10.91｜       11.34｜
｜大洋洲(地区)            ｜   2386.94｜    212.36｜  8.90｜        1.29｜
｜其他地区(地区)          ｜   2263.92｜    243.47｜ 10.75｜        1.22｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称                ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜                        ｜万元)     ｜万元)     ｜(%)   ｜入比例(%)   ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜消费电子类(行业)        ｜ 203357.24｜  22811.38｜ 11.22｜       99.99｜
｜合计(行业)              ｜ 203357.24｜  22811.38｜ 11.22｜       99.99｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜液晶电视(产品)          ｜  74848.93｜   5985.84｜  8.00｜       36.80｜
｜数字机顶盒(产品)        ｜  53570.45｜   7672.88｜ 14.32｜       26.34｜
｜视盘机(产品)            ｜  37661.20｜   3442.88｜  9.14｜       18.52｜
｜多媒体音响(产品)        ｜  23015.35｜   4269.47｜ 18.55｜       11.32｜
｜组件及材料(产品)        ｜   5715.32｜    404.57｜  7.08｜        2.81｜
｜刻录机(产品)            ｜   8545.99｜   1035.73｜ 12.12｜        4.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜欧洲(地区)              ｜ 132460.82｜  14866.66｜ 11.22｜       65.13｜
｜亚洲(地区)              ｜  52546.11｜   5902.51｜ 11.23｜       25.84｜
｜美洲(地区)              ｜   9411.52｜   1056.30｜ 11.22｜        4.63｜
｜大洋洲(地区)            ｜   8529.67｜    952.29｜ 11.16｜        4.19｜
｜其他地区(地区)          ｜    409.11｜     33.61｜  8.22｜        0.20｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【3.经营投资】
【公司经营情况评述】
    【2010年招股意向书】
    (一)主营业务及主要产品
    本公司属于电子及通信设备行业中的消费类电子产品制造业，公司的主营业务是家庭视听消费类电子产品的研发、设计、制造、销售。
    本公司主要产品为家庭视听消费类电子产品。公司生产的家庭视听消费类电子产品主要涉及液晶电视、数字机顶盒、视盘机和多媒体音响四大领域，且在每个领域都有齐全的产品线，形成了相对完整的产品体系，其中，多媒体音响为集成了数字机顶盒、视盘机、小尺寸液晶屏和音箱的多型号组合产品。
    (二)产品销售方式和渠道
    公司的主要经营模式为ODM，即为其它品牌制造商、经销商、零售商设计和制造产品，并以其品牌销售。公司产品以出口为主，近三年产品外销比例均保持在70%以上，产品销售市场主要集中于欧洲、美洲、亚洲、大洋洲等地区。
    (三)所需主要原材料
    公司生产所需原材料品种较多，主要包括液晶屏、IC、硬盘、光头、高频头、解码板、机架等，其中硬盘、高频头、光头、大部份液晶屏由国外进口，解码板、机架、少量液晶屏由国内采购，IC大部份从境外采购。公司在境外及境内均具有良好的采购和配套渠道，公司与国际知名电子元器件供应商如韩国LG公司、美国卓然、台湾其乐达、台湾华宇集团、台湾奇美电子股份有限公司等企业建立了长期、稳定的合作关系，原材料来源和质量有保证。与此同时，珠三角地区电子元器件生产供应厂商众多，元器件供应充足。
    公司生产所需能源主要为电力，由深圳供电系统供应，报告期内供应稳定。
    (四)行业竞争情况以及发行人在行业中的竞争地位
    本公司是一家专业从事家庭视听消费类电子产品研发、设计、生产、销售的{gjj}高新技术企业，位列2008年(第22届)电子信息xxxx第94位。公司现拥有液晶电视、数字机顶盒、视盘机和多媒体音响四大系列、300多个型号的产品，形成了相对完整的家庭视听消费类电子产品体系。2007年，公司被评为"深圳市高新技术企业"和"深圳市工业xxxx"；2008年被评为工业和信息化部"2008年(第22届)电子信息xxxx"、"2006－2007年度广东省百强民营企业"、"深圳市效益百强工业企业"和"{gjj}高新技术企业"。
    公司产品以出口为主，近三年产品外销比例均保持在70%以上，在具体的细分市场：公司2007-2009年分别出口数字地面机顶盒317万台、420万台、895万台，2007年、2008年连续两年成为中国{zd0}的数字地面机顶盒制造商和出口商，出口市场占有率分别为24%、19.27%，全球市场占有率分别为13%、12.14%。2009年公司数字地面机顶盒取得跳跃式发展，销售量同比增长超过{bfb}，继续保持行业{lx1}地位。
    公司从2007年起开始批量生产液晶电视，是国内成长较好的液晶电视生产企业之一，2007年出口液晶电视37万台，占全国出口总量的1.66%，全球市场占有率0.56%；2008年销售液晶电视40万台，全球市场占有率0.44%，其中出口27.4万台，内销12.6万台；2009年销售液晶电视105万台，同比增长超过150%，全球市场占有率提升至0.75%，其中出口55万台，内销50万台，内销市场增长迅速。
    在蓝光视盘机方面，公司于2008年5月获得FLLA授权，成为国内首批获得蓝光联盟授权的11家本土企业之一。公司2009年出口蓝光视盘机7.48万台，蓝光视盘机全球市场占有率达到0.62%。
    (五)主要财务指标
    项目                                      2009年            2008年       2007年
    流动比率                                   1.83              1.83         1.46
    速动比率                                   1.25              1.27         0.88
    资产负债率(母公司)                        47.44%            46.89%       60.65%
    应收账款周转率(次/年)                      16.78             11.78        14.26
    存货周转率(次/年)                           8.30              5.30         6.78
    息税折旧摊销前利润(万元)                 28,842.71         12,033.35   16,346.05
    利息保障倍数                               92.52              24.49        57.10
    每股经营活动产生的净现金流量(元)            0.46              0.63         0.02
    每股净现金流量(元)                         0.0015            -0.19         1.37
    每股净资产(元)                              1.64              2.86         2.28
    无形资产(土地使用权除外)占净资产的比例     0.02%              0.03%        0.01%

【公司投资情况说明】
【投资情况说明】2010-05-21
    2010年招股意向书投资情况
    一、募集资金运用顺序
    (一)投资项目简介
    2009年3月15日，公司2008年年度股东大会审议并通过了关于本次发行募集资金投资项目可行性的议案。本次募集资金投资项目简要情况如下：
                                              单位：万元
    序号               项目名称               项目总投资
    1      高清数字液晶电视机建设项目         22,470
    2      数字机顶盒建设项目                 14,500
    3      蓝光视盘机建设项目                 8,980
    4      技术中心建设项目                   4,050
                  合计                       50,000
    (二)募集资金投资计划
                                                                        单位：万元
    项目名称                     项目总投资      {dy}年   第二年   第三年    第四年 
    高清数字液晶电视机建设项目     22,470         7,111   8,393    4,430     2,536
    数字机顶盒建设项目             14,500         3,660   2,536    2,090       694
    蓝光视盘机建设项目             8,980          5,400   4,605    3,561       934
    技术中心建设项目               4,050          2,100   1,800     150         -
    合计                          50,000          18,271  17,334   10,232     4,163
    注：{dy}年指从本次发行完成日起至其后第12个月的期间，第二年、第三年、第四年依此类推。
    本次募集资金运用按上述项目的排列先后顺序投入，上述四个项目预计投资总额为50,000.00 万元，计划全部使用募集资金。若实际募集资金不足，项目的资金缺口部分由公司自筹解决；若募集资金满足上述项目后有剩余，则剩余资金用于补充公司流动资金。
    二、募集资金投资项目前景分析
    (一)液晶电视
    高清是液晶电视发展趋势，据iSuppli统计，截至2009年，全球拥有高清液晶电视用户数已经突破了7,250万。高清液晶电视用户数量在数字电视用户数量中所占的份额呈现逐年快速增长的势头，预计未来三年将是全球高清液晶电视市场的高速发展期，到2012年时高清液晶电视家庭用户数将能够达到1.83亿的规模，五年年复合增长率达35.5%。
    (二)数字机顶盒
    数字电视取代模拟电视是全球广播电视发展的必然趋势，数字机顶盒是模拟电视接收数字电视节目的必备设备，目前数字地面电视的持续快速发展为我国数字机顶盒厂商创造了比较大的市场发展机遇。
    (三)蓝光视盘机
    蓝光光盘有容量大、读碟速度快、高清晰度、防盗版的加密技术高等优点，可以预见蓝光视盘机将成为全面替代红光视盘机的新一代主流视盘机产品。
    2008年1月全球{zd0}的电影制片商之一华纳兄弟正式宣布，将于2008年6月1日起全面执行蓝光光盘格式标准，至此，在好莱坞八大主流片商中，已有六家宣布将以蓝光光盘格式作为其未来视频光盘格式，蓝光光盘节目源的充实进一步加快了全球范围内蓝光视盘机全面替换普通红光DVD视盘机的步伐。
    (四)技术中心
    本公司技术中心由视盘机设计中心、机顶盒设计中心、液晶电视设计中心、造型结构设计中心、样机试制部、产品测试中心和项目管理及市场调查部等各机构组成，是研究数字机顶盒、视盘机等视听类产品发展动态，进行新产品、新技术、新工艺研发和技术决策咨询的部门，是公司研发和技术创新的核心，其功能是不断开发出高新产品抢占市场，为公司产品的更新换代和形成新的经济增长点提供高新技术支持和新产品储备。