1、总资产增长率。公司所拥有的资产是公司赖以生存与发展的物质基础,处于扩张时期公司的基本表现就是其规模的扩大。这种扩大一般来自于两方面的原因:一是所有者权益的增加,二是公司负债规模的扩大。
对于前者,伟星曾于2008年公开增发人民币普通股1000
万股,募集资金净额为2.58亿元,分别投向新型拉链、xx多彩人造水晶钻、高品质金属钮扣三个技改项目。而在募集资金到位前,伟星已利用银行xx及自有资金已累计投入募集资金项目0.56亿元,到2008
年伟星使用募集资金直接投入承诺投资项目累计1.53亿元。截至2008
年末,合计使用募集资金2.09亿元,均系投入承诺投资项目;2009
年,伟星使用募集资金直接投入承诺项目0.51亿元,该项募集资金截至2009
年末已经使用完毕。对于后者,从总体来看伟星资产负债率虽然较2008年有所扩大,但相对还是较低。
因此,虽然最近两年,
特别是2009年伟星总资产增长率明显放缓,但由于伟星的募集资金全部投入投资项目,加上资产负债率并非快速放大,所以其总资产增长率反映出的成长性依然可期。
2009 2008
2007 2006 2005
总资产(亿元)14.49 13.79 10.88 7.72
5.15
增长率% 5.07
26.7 40.9
49.9 -
负债率% 32.72
27.42 48.07 48.1 41.8
毛利率% 36.14
34.23 32.28 30.37 -
2、固定资产增长率。对于像伟星这样生产性企业而言,固定资产的增长反映了其产能的扩张。在分析固定资产增长时,必须xx其固定资产的构成。伟星固定资产增长率近几年并没有呈现递减状态。截止2009年,伟星全资子公司市联星服装辅料有限公司利用其现有土地启动观星园工业厂区的工程建设,与市镇丰建筑工程有限公司签订总额为8000 万元的两期工程合同,其中一期工程总额为4500 万元,二期工程总额为3500
万元。上述两期工程目前仍在建设期中,待其竣工之后,必将对竣工当期利润产生重大影响,因此伟星未来收益在此基础上大幅增长更是可期的。
2009 2008 2007
2006 2005
固定资产(亿元)6.15 5.20 4.95
3.62 2.17
增长率%
18.2 5.1 36.7
66.8 -
3、主营业务收入增长率。伟星属于主营业务突出、经营比较单一的公司。伟星所在的行业遭遇前所未有的巨大冲击,2009年主营业务收入增长率为负数。
2009 2008
2007 2006 2005
主营业务收入(亿元) 13.95 14.27
11.47 8.26 8.06
增长率% -5.58 24.4 38.8
2.8 -
4、主营利润增长率。一般而言,主营利润稳定增长且占利润总额的比例呈增长趋势的公司表明其正处在成长期。伟星主营利润增长率5年平均净利润增长率37%,在2009年主营业务收入增长率为负数的情况下依然取得6.8%的增长率,殊为不易。
2009
2008 2007 2006
2005
主营利润(亿元) 2.22 2.08
1.76 1.09 0.55
增长率%
6.8 18.2 61.4
98.2 -
5、净利润增长率。实际上伟星5年平均净利润增长率在40%以上。但是近两年,特别是2009年,由于纺织服装行业的不景气,是伟星净利润增长率明显减小,净利润增长放缓,这也是伟星的成长性遭遇质疑的主要原因。
2009 2008 2007
2006 2005
净利润(亿元) 1.72 1.59
1.15 0.65 0.35
增长率% 10.2 38.3
76.9 85.7 -
事物总是一分为二的,虽然全球金融危机给伟星所处的行业带来严重影响,但也带来了优胜劣汰的机会,加速了国内服饰辅料行业的洗牌,产业集中度进一步提高。伟星具有较高产品品质、较强产品开发能力、生产规模较大和健全的营销网络,目前在市场上竞争优势明显,基本上没有能颠覆其地位的对手。因此虽然身处恶劣的经济环境,但是伟星的销售毛利率不降反升,相比于2008年,伟星的销售毛利率增加了1.91
个百分点,一直保持较高水准而且波动很小。说明是一家经得起危机考验的公司,一旦危机结束,将有出色的表现。当前国际消费品市场有回稳与复苏上行的趋势。国内市场受促进内需措施、消费者可支配收入提高等因素的影响,中xx品牌服饰面临着有利的市场前景。随着人们生活水平的提高及消费结构的改变,对品牌服装、箱包的需求日益提高,服装、箱包企业对提高产品档次、创立自主品牌的意识越来越强,这对像伟星中xx产品的钮扣、拉链等辅料的需求越来越旺盛。这种趋势对辅料企业的规模化多品种供应能力也提出了越来越高的要求,要求辅料生产企业具有较大的生产规模,能提供更高的产品质量和更多的产品种类。伟星作为辅料龙头,将从行业逐渐复苏中获益,因此伟星成长性依然可期,未来业绩增长有一定的确定性。