上xx大盘在外围利空下，在2481点展开绝地反击收出低开长阳，为下周大盘点燃了希望，那下周大盘会如何表现，如果用一句话概括的话就是：指数上涨空间不大，但个股反弹会全面铺开。下周大盘的强压力区域在前期的缺口位置，由于本周大盘收出带下影线的光头阴线，除非大盘下周走出阳包阴的走势，而这个前提就是明天能留下跳空缺口，从目前超短线的技术指标看，可能性不大，那下周大盘仍有可能回打2550点的支撑强度，所以对下周大盘的反弹高度不要有太大的期望。由于中小板指数和深综指的反弹明显强于沪指，中小板指获得了60周线的支撑，并率先收复了10天线，依旧站在年线上方，而深综指获得了30月线的支撑，以上表明了中小盘股虽然出现补跌，但没有出现大规模的破位，也意味着主力仍没有全身而退，故下周个股大面积反弹依旧可期，其中新能源、稀有金属等板块中仍有个股有创新高的潜力。从技术形态看明天大盘有可能出现冲高回落的走势，向上压力2600-2620点，向下可xx2550点的支撑，操作上，保留底仓，可根据大盘的位置做高抛低吸，除了以上点位外，下周重点可xx2700点、2529点的得失。
*中线布局个股推荐：阳光股份（000608）*
推荐理由：业绩高，股价被低估，安全边际大。
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〖要闻点评〗
*中央一揽子政策强力推动新疆加快发展
中共中央、国务院召开的新疆工作座谈会５月１７日至１９日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席xxx，中共中央政治局常委、全国人大常委会委员长吴邦国，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝，中共中央政治局常委、全国政协主席贾庆林，中共中央政治局常委李长春，中共中央政治局常委、中央书记处书记、国家副主席xxx，中共中央政治局常委、国务院副总理xxx，中共中央政治局常委、中央纪委书记贺国强，中共中央政治局常委、中央政法委书记周永康出席会议。xxx在会上发表重要讲话。xxx强调，当前和今后一个时期新疆工作的指导思想是：高举中国特色社会主义伟大旗帜，以xxx理论和“三个代表”重要思想为指导，深入贯彻落实科学发展观，坚持中国共产党领导，坚持社会主义制度，坚持民族区域自治制度，坚持各民族共同团结奋斗、共同繁荣发展，深入实施稳疆兴疆、富民固边战略，始终把推动科学发展作为解决一切问题的基础，始终把改革开放作为促进发展的强大动力，始终把保障和改善民生作为全部工作的出发点和落脚点，始终把加强民族团结作为长治久安的根本保障，始终把维护社会稳定作为发展进步的基本前提，努力推进新疆跨越式发展和长治久安。
*未来 5 年 逾 2 万亿投资将涌入新疆
新疆率先启动资源税改革。有关专家认为，在实施 25 年后，现行资源税“从量”的计税方式已经不能体现资源的价值，与其应该具有的调节收入分配差距功能相差甚远。财政部财政科学研究所所长贾康认为，资源税征收由“从量”到“从价”的转变，显得越来越必要和紧迫。新疆则将打响资源税费改革的{dy}枪。相关专家向记者表示，根据目前的税赋情况来看，原油、天然气资源使用税率 5%是比较适当的水平。“十二五”投资超 2万亿元。在投资方面，中央决定，中央投资额继续向新疆自治区和兵团倾斜， “十二五”期间新疆全社会固定资产投资规模将比“十一五”期间翻一番多。在金融支持方面，中央提出，鼓励多类银行机构在偏远地区设立服务网点，鼓励股份制商业银行和外资银行到新疆设立分支机构。除了完善银行业金融机构设置，消息人士称，中央可能在新疆地区展开“更有特色”的信贷支持。如适当下放xx审批权限，探索有利于发展特色产业的政策，对金融机构符合条件的xx给予综合费用补贴，提高融资担保补贴上限，扩大信用保险补贴范围等。实施差别化产业政策。在产业政策方面， 中央提出， 要适当放宽在新疆具备资源优势、 在本地区和周边地区有市场需求行业的准入限制。“这可以理解为实施有差别的产业政策。 ”有关专家向记者称，如水泥、钢铁、电力、煤化工、多晶硅等面临产能过剩压力的产业，如果在新疆地区具备资源优势、有市场需求，其准入将被放宽。
*开发商拿地趋谨慎 京沪土地市场降温
随着房地产调控政策效果的逐渐释放，北京、上海等地楼市成交量出现明显回落。与此同时，开发商在拿地方面也逐渐趋于谨慎，京、沪等一线城市土地成交出现降温迹象。北京：开发商拿地更趋理性。5月 20日，北京市国土局对房山两地块进行挂牌出让。两地块分别为房山区长阳镇起步区 2、3号地和房山区长阳镇起步区 6 号地居住项目用地（中小套型普通商品住房） 。其中，房山区长阳镇起步区 6 号地居住项目用地为限价房用地，该宗地中所有居住用途建筑面积均为中小套型商品住房，房屋销售限价均价为 12500元/平方米。上海：土地推介“外热内冷”。昨天在上海进行的商办用地推介会上，开发商在拿地方面的态度也明显趋于谨慎。上海上月发布了今年{sg}土地预申请公告，欲推出 105 幅住宅、商办等性质的土地，从 19 日起，开始面向开发商进行推介。在昨天有关龙华机场等商办用地的推介会上，新鸿基地产、和记黄埔等 30 家开发商悉数到场，而19日进行的部分住宅用地推介更是吸引了保利、万科、龙湖等 50多家开发商，会场似乎仍很“热” 。 对此，中国指数研究院有关分析师表示： “房地产调控政策已对部分开发企业的销售产生显著影响，部分企业已灵活调整销售策略。与此同时，企业融资和拿地也受到影响，银行信贷和资本市场融资难度加大，多数企业拿地更为理性，拿地数量和金额都有所下降，高价拿地现象明显减少，但也有部分企业借机摘取优质地块。 ”
*数据显示中国经济明显反弹 上市公司盈利能力回升
全国工商联经济部和中华财务咨询有限公司 20 日发布 2009 年度“中华工商上市公司财务指标指数” 。数据显示，A股上市公司整体盈利能力从2007年至2009年，呈V型变化趋势。中国经济出现明显反弹，各行业盈利能力均快递回升。
点评： “V”型复苏此前被津津乐道，那么，中国经济为何如此迅速摆脱金融危机影响？答案是政策刺激。而随着政策效应减弱，真实的复苏才展示在人们面前， “调结构”的长期复杂性决定了中国经济真实复苏之路比较曲折。
〖公司点评〗
*白云山 A(000522)：业绩改善明显，仍存重组预期
2010年一季报主业大幅增长 52%，现金流健康。2010年一季报，公司实现营业收入 9.98亿元，同比增长 33.51%；实现净利润 6,638万元，同比增长 105.23%，每股收益 0.14元；扣除非经常性因素后的净利润约为 4,930万元，同比增长约 52%，每股收益为 0.11 元。经营活动产生的现金流量净额 9,510 万元，同比增加 280%，每股经营性现金流量净额 0.20元，现金流十分健康。内修外因，业绩大幅改善。我们近期对白云山管理层及下属的明兴公司进行了实地调研。整体来看，公司 08 年下半年以来内部管理提效显著：内部销售资源进一步整合，销售策略调整、清理渠道库存，理顺产品价格体系。09 年公司板蓝根、清开灵等产品受益于甲流大幅增长，公司积极把握机遇，加大了营销推广力度，使流感后上述产品仍维持较快增长。09 年四季度以来普药在基层用药需求加速释放，公司作为品牌普药企业受益明显。上述内外部因素，使得公司 2010年一季报整体经营状况大幅改善，预期全年业绩增长将可持续。下属企业经营趋势均向好。从下属企业看，制药总厂、天心制药、化学药厂一季度主要头孢类原料及制剂均产销两旺，收入增速超过 40%。
*海峡股份--主业创造安全边际，垄断催生增值空间
点评：三个垄断，三个{wy}。1、公司是海安航线垄断竞争的龙头，具有资金优势、规模优势、码头优势，公司是{wy}能逐步完成整合海安航线的公司，公司在海安航线的份额将大幅度提升。2、公司是{wy}能够经营西沙邮轮航线的公司,西沙航线最重要的两个要求是“安全”和“国企”，公司是海南省{zd0}的拥有客滚运输资质的国有控股公司，政府主导+资金实力决定{wy}。3、大股东垄断海口码头，未来海南岛离岛免税政策出台后，公司是{wy}可能在码头开设免税店的公司。需求靠内需，价量齐增无悬念。1，公司对提价有一定的控制力，且海安线运价比其他市场要低 50%，过去几年公司车、客运价复合增长率10%（包括成本下跌的2009 年），运价存在充足的上提空间。我们认为未来 5 年公司运价将保持每年 7%的增速。2、公司主要运输人和车，需求来源于旅游需求以及海南的瓜果蔬菜等农产品，属于内需导向。海南旅游经济和热带绿色农业的建设保证量的增长。主业创造安全边际，产业延伸催生增值空间。
*中金岭南（000060）调研报告——不做“沉默”中的“大多数” ，又一轮资源扩张蓄势待发
爱尔兰Ballinalack 项目将为公司构建 “资源航母”再添新砖： 中金岭南 （香港） 矿业有限公司已经出资600 万美元持有爱尔兰（Ballinalack Resources）40%股权。初步估计有铅锌金属量 70 万吨以上，而随着勘探进程推进，资源增厚的空间巨大。此外，公司在澳洲拥有 2000 多平方公里的探矿权，在马来西亚拥有铜金矿勘探权，澳洲昆士兰仍有 20 万吨铜矿尚未量产化。无论是从铅锌资源储备，还是从资源自给率（实际 83%，权益 61%）来看，都是国内最为{lx1}的铅锌企业。公司近期资源并购有加速迹象，“又一轮”的资源扩张将蓄势待发：公司 09 年收购的澳洲 Perilya 矿，收购对价仅4600 万澳元，收购当年即实现净利润3108 万澳元，预计2010 年即能全部收回投资。项目投资回收期不到2 年，而新增的金属价值量相当于再造一个中金岭南。不做“沉默”中的“大多数”，是公司有别于同业的资源扩张特征，也即是在市场惶恐不安，金属价格反复和不确定中更多更快的获取资源。而储备的大量人才增强了公司介入{zj0}并购时机的判断力，高效的管理则缩短了将资源扩张付诸实现的进程和时间。短期内政策不确定性增加了金属价格的波动，但公司远高于同业的资源扩张契机和潜力使得股价具备更多防御性，而一旦市场恐慌情绪进一步缓解和经济前景的逐步明朗，公司业绩的高弹性优势将得以释放，进攻性十足。
*北纬通信_调研报告
前期我们对北纬通信进行了调研，以下将我们{zx1}的分析观点分享。综合来讲，我们非常认可公司的创新意识、管理和执行效率。但电信增值业务今年处于新（即真正无线互联网模式）旧（即传统SP模式）模式交替的初级阶段，政策对传统 SP模式影响程度一波强于一波，认为目前股价不具有安全边际。 短期来看，政策对行业的影响不容忽视。据我们了解，从 3 月份开始（含 3 月份）部分大 SP的传统 SP业务已经有接近 50%的影响。 各个 SP对政策的 “敬畏” 程度不同，有的已经主动停止了不合规的业务，以避免日后可能更加严厉的惩罚可能。北纬此前已经公告的由于高资费代码被停止，预计造成 3000 万元收入影响。预计从 7 月 1 号开始实施的“三次确认”以及取消对沉默用户的收费等政策，可能也会进一步影响到包月用户。从长期来看，2010年看似是由政策引发的阵痛，实际上是一场由过去“赚快钱”模式的“SP业务模式”向未来真正无线互联网模式转折的一年。这种转折下，我们认为北纬积极的进取意识是公司未来依旧能有立足之地的基础，但能否成功还取决于在产品创新、渠道营销上是否能占领优势。
〖行业动态〗
*瞄准家电等终端消费市场 物联网市场应用提速
继今年1月发布首台“物联网冰箱”后，海尔近日又将物联网技术应用于洗衣机、彩电、电脑、手机、热水器等全线产品。而实际上，长虹、海信等家电厂商均在物联网领域发力。物联网家电有待标准统一。长虹企业策划部部长刘海中告诉记者，长虹几年前已经推出“智慧家庭”的概念，并将相关的家电产品应用在旗下置业公司的小区中。刘海中指出，这是 3C融合下的消费电子产物，也是未来家电消费的一个趋势。除了长虹，海信也推出了自己的“数字家庭”系列产品。而海尔近期将物联网技术全面应用于洗衣机、彩电、电脑、手机、热水器等所有品类中，其 U-home 物联网家庭也进驻了世博会山东馆。物联网技术应用市场增长。虽然物联网家电在促进家电消费方面效果有限，但对于物联网技术来说，则可能打开应用市场。中国民营经济研究会会长保育钧在日前举办的“中国股权投资论坛”上，就物联网家电指出，物联网要注重与传统产业相结合，发挥产业价值。
*长安汽车正与大众汽车就商用车合作事宜进行洽谈
中国{dy}财经周三报导称，长安汽车正与大众汽车谈判在商用车方面的合作事宜，但目前还没有最终结果。报导称，长安汽车与大众汽车比较可能的方式为双方成立合资公司，引进大众旗下商用车车型在中国生产和销售。大众汽车目前拥有大众品牌商用车，并掌有瑞典商用车及公交车制造公司斯堪尼亚和德国曼两家商用车公司的股份。目前长安汽车的商用车主要为长安微车品牌下的小型货车，江铃品牌轻型商用车、客车以及工程车。本月,长安汽车与法国 PSA 标致雪铁龙签订合作意向书，计划成立合资公司，生产和销售 PSA 旗下的乘用车和商用车。与此同时，长安汽车还计划与马自达成立的合资公司。如果正在谈判的大众商用车合资项目能成功，加上已有的长安铃木、 长安福特，长安汽车未来乘用车合资公司数量有望达到 5家之多。
*建行计划今年底至明年初实施再融资 xx增速或下调
以资产计中国第二大银行--中国建设银行董事长郭树清周四称，该行再融资方案计划推迟至今年年底至明年年初实施。完成此次 A+H配股後，建行未来三年无再融资需要。他在接受路透专访时表示，建行完成此次再融资後，资本充足率可达到 11.5%以上，不低于监管层对此项指标的{zx1}要求。建行今年一季报显示，该行资本充足率为 11.44%，核心资本充足率 9.17%，分别较上年末下降 0.26 和 0.14 个百分点。“再融资可能会推迟到今年末或明年初，要看市场情况而定，不是固定时间表。我们仍希望能够融到预计的约 750亿人民币的规模。”郭树清说。中国商业银行经过去年发放天量信贷後，面临银行资本充足率的监管“红线”。多家银行此前已公布或启动巨额再融资方案。
〖行业研究〗
*证券行业月度报告（2010年 5 月）--成交量保持高位，部分券商佣金下降趋势放缓
行业动态回顾：4月份A股市场在后半月跌势明显，上证综指的单月跌幅达到8.79%，最终收于2870.61点。成交量并未受到市场下跌影响，日均成交金额为 2831 亿元，环比增幅为25.7%，股票、基金总计新增帐户数环比略有下降。经纪业务方面，中小券商市占率提升迅猛，佣金率则继续下降，且下滑的幅度在一季度有所扩大；投行业务方面，新股发行环比下降，投资者申购新股的热情不减；资管业务方面，新产品成立明显减少，吸引力不足，但是 4 月份收益率总体跑赢大盘和基金。行业展望：我们预计 10 年成交量将继续保持高位。同时，10 年前四个月的数据显示，大多数上市券商的市占率有所提升，小券商佣金率下滑的趋势也得以放缓，预计佣金率的企稳，会给券商带来持续稳定的收入增长。重点上市公司盈利预测：对上市券商 10 年的每股收益和每股净资产进行预测，按照总市值加权的行业平均市盈率为 19.64，市净率为 2.65。综合考虑市占率、佣金率以及估值水平，推荐长江证券、宏源证券、东北证券和海通证券。
*保障性住房推进，缓解部分需求担忧——建材行业点评
住房城乡建设部 19 日与各省、自治区、直辖市人民政府以及新疆生产建设兵团签订 2010 年住房保障工作目标责任书，要求确保完成 2010 年工作任务，全年共建设各类保障性住房和棚户区改造住房 580 万套，改造农村危房120 万户。较09 年“改扩建各类保障性住房200 万套，棚户区改造解决住房 130 万套”相比增长约50%。10、11 年水泥需求整体拉动量在 3360、5060 万吨，占 09 年整体需求 2%、3%。按照申万地产小组预测，2010年保障性住房新开工面积为 1.68 亿平米，2011 年新开工面积为 2.53 亿平米，已包含 10 年、11 年保障房开工面积增速 50%预期。按照房地产每平米水泥消耗量 200公斤测算，10、11 年水泥需求整体拉动量在3360、5060万吨，占 09年整体需求量 2%、3%。确保保障性住房建设推进，缓解市场对地产上游担忧。虽然这部分保障性住房已体现在新开工预测中，但前期保障性住房建设由于资金和地方政府原因，一直为低于预期状态。此次保障性住房问责政策出台带来{zd0}变化，就是未来建设会符合预期。前期受房地产政策影响，建材行业估值偏低， 重点水泥企业10 年PE仅在12 倍左右，安全边际较高，同时政策出台确保了保障性住房建设推进，可以一定程度缓解市场对房地产产业链上游的担忧，建材行业存在估值修复过程。
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