“农业是政策性保障产业，可以避险。在市场资金找不到更好的投资机会时，农业板块走强是很自然的事情。”5月5日盘后，东北证券分析师钟大举对本报记者表示，“二季度预计多数农产品将出现价格上涨，从而引发通胀预期。加上市场防御情绪的上升，这些因素都提升了市场对农业板块的认同度。”

　　5月的前两个交易日，在A股巨幅震荡的情况下，农业板块却成为不可多得的“避风港”，连续两个交易日出现资金净流入逾13亿元。继5月{sg}交易日逆市走强之后，5月5日再度领涨大盘，中投证券行情系统显示，农林指数平均涨幅达4.41%。当天涨停的农业类公司包括福成五丰及登海种业。

　　　　与此同时，农产品期货市场也与现货市场出现同步走势。当天，受到隔夜外盘大宗商品期货大幅下挫的影响，国内大宗商品市场表现疲软，但农产品期货却逆市走强，大豆、玉米、豆粕等品种均逆市上涨。

　　　　供求关系偏紧

　　　　最近，国家统计局公布了4月200个主产县主要农产品价格变动情况。数据显示，当期跟踪的15个农产品品种中，多数价格上扬。其中粮食价格本期继续全线上扬，籼稻、粳稻、玉米涨幅均超过1%。

　　　　中金公司分析员袁霏阳称，黑龙江和新疆北部地区等地遭遇的倒春寒，导致玉米和粳稻价格在沉寂一段时间后重拾升势。

　　　　钟大举也认为，今年是灾害性气候多发的一年，对农业生产造成较大冲击，尤其是北方的灾害性气候可能导致农产品的年度减产。因此，今年农产品供求关系趋紧。

　　　　倘若5月中旬之前气温偏低幅度仍较大，相应农产品减产幅度将达两位数。从目前的情况来看，本次倒春寒对粳稻、玉米、大豆、棉花和番茄的产量影响相对较大；对小麦和水果的产量影响还需观察。

　　　　值得注意的是，倘若粳稻、玉米、大豆和棉花减产，今年将是这些农作物连续第二年减产，价格极有可能会出现双位数上涨。另外，倘若番茄减产，今年三、四季度番茄酱价格将触底反弹。倘若苹果减产，今年苹果浓缩汁价格涨幅将扩大。

　　　　就生猪价格而言，中央持续收储已经令猪价开始回升。商务部监测数据显示，自4月份商务部收储中央储备冻猪肉后，生猪及猪肉价格连续三周回升。

　　　　4月20日，商务部会同财政部、发改委等部门，公开竞价收储今年第二批中央储备冻猪肉。这是继4月初云南、广西和四川等地政府出台猪肉收储计划，以及4月13日公布{dy}批中央储备冻猪肉计划后，中央今年第二次收储,。

　　　　“受到今年1-3月全国口蹄疫情多发以及仔猪4个月育肥期影响，我们判断今年5、6月时猪价涨幅会更大。根据以往的规律，如果后期不出现疫情，2010年4季度前生猪价格将上涨至12元-13元/公斤，涨幅接近三成。同时，不排除中央还会公布新的收储计划进一步推高价格。”袁霏阳认为。

　　　　广州万隆分析指出，从中长期来看，农产品供需关系总体偏紧，主要因素有三：库存连续数年下降导致粮食的实际供给在减少、全球人口增长和经济发展水平提升导致人们对食品的需求增加、新能源等因素导致需求增长进一步加速。

　　　　通胀预期强化

　　　　农产品价格上升，既有自身的因素，也有通胀背景。

　　　　广州万隆认为，为应对百年一遇的金融危机，全球各大央行在2009年纷纷释放出大量的流动性，这为目前通胀埋下了伏笔。值得注意的是，为了避免经济可能出现的二次探底，各国政府采取了迟迟不退出的策略。如此一来，随着经济的不断复苏，前期投下的巨量流动性将逐渐以通胀的形式体现出来。从以往的经验看，农业板块将会是受益板块之一。

　　　　国泰君安农业行业研究员秦军认为，在宽松货币政策及天量投资的乘数效应导致资产价格底部提升的背景下，即便没有减产这样的“重大利好”，农产品价格仍然有上涨预期，考虑到去年的基数较低，同比数据可能更加“好看”。

　　　　其次，防御情绪上升也增强了市场对农业板块的认同度。当前经济环境较为复杂，再加上欧洲主权债务危机的影响，市场面临一系列的不确定性。从以往的经验看，此时的市场往往更偏好不确定性相对较少的行业，如农业、医药、军工等行业。事实上，在2008年上半年金融危机发生时，农业板块的表现具有明显的抗风险性。

　　　　秦军表示，以季度为时间单位考察，农业板块指数自2009年下半年以来的表现已接近{zh0}水平，连续三个季度相对沪深300指数有超额收益，累计相对收益38.9%。从时间长度上，农业板块指数已经平了历史纪录。尤其是进入4月份以来，农业指数{jd1}涨幅达到6.5%，超额收益4.8个百分点。

　　　　信达证券分析师康敬东称，农产品周期长及具有资源性、稀缺性和战略性的特点，在当前全球经济前景依然暗淡，纷争加剧和国际巨头垄断能力极强的背景下，其投资优势更加突出。

　　　　至于如何发现猎物，可以从天气、政策及库存变动切入。

　　　　受灾害天气影响最严重的农产品，价格上涨的可能性及空间较大，从而给相应上市公司业绩提升提供基础。从目前的情况来看，减产严重的主要是棉花、甘蔗，玉米的减产则是局部性的。

　　　　政策的影响方面，主要受益子行业可能是种子行业,。最近的中央一号文件提到，将推动国内种业加快企业并购和产业整合，引导种子企业与科研单位联合，抓紧培育有核心竞争力的大型种子企业。

　　　　而从行业角度观察可能会更准确。目前库存消费比下降较快的是玉米、燕麦等粗粮；而小麦、稻米近年来的库存消费比均略有上升，并在近几年的平均水平以上。非粮食库存变化方面，糖库存消费比历史{zd1}，棉花库存则快速下降。

　　谨防炒房热钱扑向农产品

　　　　根据房价指数与M1增长的关系研究，笔者发现，如果管理住基础货币，房价的上升动力就失去了支撑。因此，地产新政的配套政策——提高存款准备金率在五一期间出手了。新问题由此而来：2009年已经发出的大量货币不可能一下子抽光，大量从地产炒作中撤离的资金会回归银行吗？基本不会。

　　　　如果不回归银行体系，这些资金会到何处安身？当资金通过炒作实现了高额回报后，它已经是资本。资本是以不断地自我快速增值为目标。笔者观察，在货币政策“正常”化过程中，从地产撤离的资金部分在炒作食品有关弹性较大的品种，如大蒜，涨了几十倍，比起地产来，赚钱更多；部分会转身与产业升级相关的股权投资，近期PE火爆就与此相关；还有可能转身向股市转移，如果上市公司中技术先进、管理规范、政策支持、资源优势和市场独创者，就会成为这些资金的新娘家，前期创业板和中小板的“非理性”炒作，就有地产资金转移的影子。

　　　　前几年商品地产投资，如上世纪八十年代民间资金进行创业一样，来得快速而容易，在没有其他产业可以保证安全回报的条件下，民间资金蜂拥而入不足为怪。在土地制度、财税制度这两大推动地产业发展的基本制度不变的条件下，短期内地产新政可能很有用。但在现在财政分灶吃饭的条件下，如果各地财政收入因为地产价格下降或者地产交易大幅下降而无法维持正常运行，如果地方政府为维持地方正常经济和社会运行而不得不采取新对策，地产新政策会否走样？现在都说不好。地产新政需要实践验证其边际效用究竟有多大，同时还得用时间来验证地产新政对金融体制、土地制度、财税体制、产业制度、社会心理的冲击程度。在相关政策没有完善前，这些炒房资金还会在市场中游荡追逐高额回报。如果因为干旱、冷春、洪涝等原因出现农副产品价格上升的苗头，这些“资金幽灵”就很可能冲击食品价格，推动CPI上升。2003年以来通过地产价格上升吸收的流动性很可能因为地产新政而转身向农副产品扑来，从而人为地引爆真正的通胀。如果天公不作美，农业不丰收，这种可能性的确不能排除。

　　　　倘若通胀真正来临，将不得不提高利率。何时会提高利率，有人预测在夏秋间，因为这个时间窗口中，农业欠收的结果已经明了，食品对通胀的冲击已经确定,，提高利率抑制通胀和抑制房价成为重要的政策取向。

　　游资分流 撤离股市楼市转战农产品

　　　房地产调控重压楼市和股市，引发资金纷纷从楼市和股市撤出，股市的资产价格率先缩水，从4月16日到5月6日，沪深两市流出资金近2000亿，蒸发市值超过3万亿，这些资金将向何处去成为悬念。

　　　　做了十几年股票的xx在股指期货推出前夕全部清仓了所有的股票和基金，在他一揽子投资组合中{wy}没有动的是农产品，从今年春节后短短三个月时间，他炒大蒜赚了100多万。

　　　　5月5日，xx开着刚刚从北京车展买回的奔驰参加徐州中国果品交易中心与工商银行的银商转账系统开通仪式，经过两个多月的停牌，中国果品交易中心重新开市交易。xx感觉银商转账系统开通之后，资金安全有了一定的保障，他有意将从股市撤出的资金继续参与农产品电子交易，开通仪式结束后，xx迅速到工商银行开设了入市账户。xx是成都人，十几年前从成都红庙市场炒原始股起家进入股市，去年加入炒蒜大军。

　　　　“我算是大蒜电子盘为数不多具有期货从业资格证的人了，大蒜电子盘博弈的对象是蒜农，高手不多，赚钱比股市和期货市场容易得多。”xx告诉记者，“最近准备买房的几个朋友已经放弃了，资金准备用来炒蒜；山东、江苏、浙江是中国经济中比较富裕的地区，民间资金非常充裕，缺乏的是投资渠道。”

　　　　六部委限改令

　　　　肃整大宗商品市场

　　　　华夏现货交易所郭远峰卷款外逃事件发生后，今年六部委颁布了肃整大宗商品市场的六条新规，限改令要求今年6月1日前，全国大宗商品市场必须开通银商转账系统，否则将停牌整顿，这有效防范了客户资金被挪用的风险。

　　　　徐州果品交易中心开通银商转账系统正是六部委限改令的缩影，除徐州果品交易中心之外，全国各地大宗商品市场都在陆续开通银商转账系统。龙鼎电子商务股份有限公司董事长苏欣东告诉记者，龙鼎电子盘也在申请银商转账系统，原本计划5月初开通，但由于一些技术问题需要推迟一段时间，目前正争取5月底之前开通。

　　　　“大宗商品市场整顿和规范农业产业化和现代化来说是好事，可以借助金融之手助推订单农业的发展，资金可以更好地介入农产品产业链。”xx说，“中国是全球{zd0}的大蒜生产国，目前也只有大蒜掌握了国际定价权，尽管大蒜电子盘存在很多不规范之处，但它确实在整个大蒜产业链上起到了价格风向标的作用。”

　　　　xx透露，大部分游资都通过各种渠道分散资金进入这个农产品产业链条，黑石投资寿光蔬菜批发市场实际上把游资进入蔬菜和农产品推上了高潮，背后的丰厚利润已经得到国际私募的认同。

　　　　不过，由于大宗商品市场容量有限，大多数从楼市和股市撤出的资金仍然存在银行。杭州龙腾投资咨询有限公司总经理白宝林一直在代理长沙大宗商品交易市场的白银和天津贵金属交易所的黄金交易,。“大宗商品市场总体上不成气候，交易不活跃，大部分资金仍然留在银行还是找不到合适的投资机会。”白宝林说。

　　　　疯狂的大蒜成突破口

　　　　山东是闻名全国的蔬菜大省，也是大宗电子交易盘最集中的地区之一，遍布山东的几十个农产品电子盘成为吸引游资介入农产品的金融工具。今年山东金乡路上新出现的豪华车大部分都是炒蒜的人买的，在山东金乡县上至县衙下至贩夫走卒无不参与大蒜炒作，在当地为人津津乐道的是一个老太太做大蒜电子盘用30万赚了1000万的xx经历。

　　　　徐州华源农业发展有限公司总经理宗文雷一直经营脱水蔬菜和保鲜蔬菜，每年往来于江苏邳州和山东金乡收购大蒜，做大蒜国际贸易，并在龙鼎电子盘从事大蒜电子远期交易。

　　　　“国家对农民种粮有补贴，而蔬菜没有补贴，农民种粮积极性很高，机械化耕种之后，种植成本比较低，而蔬菜依靠人工种植的成本比较高，前几年种菜都亏钱，这两年蔬菜种植面积少了，价格在迅速上涨。”宗文雷告诉记者，过去，菜篮子都是省长负责制，但现在国家政策更重视粮食，这两年蔬菜供需发生了重大变化。

　　　　正是这样的产业背景下，大量民间资金在山东蔬菜产地投资冷库，介入到蔬菜流通环节，而随着农产品电子盘的兴起，游资开始通过金融工具介入标准化的蔬菜产品交易之中，农产品炒作之风也迅速刮起。今年以来，龙鼎电子盘的花生、大蒜、辣椒价格直线飙升，电子盘大蒜价格暴涨了一倍，寿光蔬菜电子盘大部分蔬菜的价格都出现了暴涨行情，两家电子盘上的大蒜交易每天交易额都上亿。

　　　　“粮食是国家要调控的，蔬菜尤其是大蒜这种调味品国家没有控制，蔬菜这两年供需关系发生了变化，这就为游资炒作提供了空间，价格持续上涨。”xx告诉记者，各种游资通过各种渠道已经渗透到农产品产业链上，尤其是调味品，“今年,，生姜的价格涨幅甚至超过了大蒜。”

　　　　山东金乡的谢先生今年以3200元一亩地的价格包了30亩蒜地，如今，由于大蒜价格上涨，包地的价格已经上涨了1000多元一亩，并且无地可包。“农民现在已经不愿再往外包地了，价格再涨，蒜商的风险也比较大了。”谢先生告诉记者，目前已经有部分外地资金介入到包地中，但外地游资的真正动作需要等到5月底新蒜下来之后。

　　　　xx最近为自己找到了一个巨大的农村金融培训市场，他告诉记者，大量民间资金都在寻找投资渠道，房地产、股市不行了，自己准备启动一个农村金融培训项目，培训当地农民和农民经纪人基本的现代金融知识，引导民间资金有序利用现代金融服务农业产业化，发展订单农业。

　　　　“其实，这个市场很大，农村最缺的就是现代金融知识和金融工具，当农民面对大宗商品市场始终处于弱势，让他们学会利用金融工具捍卫自己的利益。”xx告诉记者，大量民间游资也有掌握现代金融工具的需求，包括这些农产品电子交易市场也需要培训。

　　从“菜比肉贵”看抗通胀题材

　　　　即便楼市调控依旧万众瞩目，但“菜比肉贵”这四个字，却在本周成为财经领域最热门的词汇。

　　　　“菜比肉贵”能引起百姓如此关注，是因为通胀预期突然加强，房子买不起可先租着住，可菜要是吃不起生活质量就会大大下降，“民以食为天”，菜的重要性不比房子弱。

　　　　西南大旱，北方倒春寒，东北大雪、山东大风，恶劣的气候造成了今年蔬菜普遍性减产，“人多菜少”的现实这次终于体现出了经济学里的供求影响价格的理论，于是大蒜、山药、青豆和芦笋等蔬菜纷纷涨价。

　　　　还记得去年大蒜炒到20元/公斤吗？还记得炒完大蒜炒辣椒吗？这都是去年浙江游资这些“炒爷”们“炒”出来的。而今年自从楼市投机遭遇政策严打后，上千亿资本纷纷撤出楼市。按照目前大蒜价再度暴涨的势头，结合去年的历史教训，接下来大蒜、辣椒、甘蔗等农产品，肯定还会继续成为投机资本的玩具，一路“炒”下去。

　　　　再看看多家机构对于即将于下周公布的4月份宏观经济数据的预测，4月CPI涨幅在2.6%-2.8%之间，甚至可能超过2月份创下的年内新高，通胀压力迎面而至。

　　　　不过，既然存在通胀预期，就必定有抗通胀题材，事物的两面性使得“消费”和“投资”一唱一合，俨然成为一对欢喜冤家。从消费市场到股市，抗通胀题材里的黄金板块和农业板块自然成为最温暖的避风港，特别是在大盘哀鸿遍野之下，这两大抗通胀题材的炒作价值当然会被当成宝贝一样呵护。

　　　　以本周而论，沪指从周二收盘的2835.28点到昨日2688.38点报收，整整跌了147点。而农业板块里的登海种业从周二49.69元上涨至周五的56.05元，上涨约12%，中粮屯河本周上涨约10%，农业板块里的大多个股都逆势走稳而不倒。再看黄金板块，山东黄金、中金黄金涨幅都超过5%。

　　　　为何抗通胀题材里惟独农业板块和黄金板块走强呢？

　　　　抗通胀题材一般包括资产和资源两大类，前者包括地产、金融、农林牧渔；后者包括有色金属(含黄金等稀有资源)、煤炭和能源等。由于这次政策对楼市调控力度明显严厉，地产和金融股成为难兄难弟。加上气候原因，农林牧渔就成为资本青睐的题材。从资源角度，在人们的传统理念里，黄金远比其它资源更保值。

　　　　有此为证。5月6日，在北京的中国黄金旗舰店里出现了一位千万元囤金大户，该大户售出了北京郊区的一套房产，转而用上千万元投资黄金。

　　　　这都是对通胀的担忧引发的资本炒作，就像一遇上公共疾病，医药股肯定会有一波行情一样。这一次，当“菜比肉贵”成事实时，农业板块和黄金板块被捧成“财宝”，应该不会是神话。

　　极端天气和通胀预期“造访” 农业板块弱市逞强

　　　　近期整个市场被恐慌气氛包围，大盘持续下跌，市场人心涣散，但是在这样弱势的环境中，农业板块却持续逞强，其强悍表现超越绝大多数投资者的预期。

　　　　昨日(5月7日)，上证指数再次大挫31点，而农林牧渔以1.66%的涨幅稳居所有板块之首。个股中，亚盛集团(600108，收盘价5.96元)涨停，新中基(000972，收盘价14.95元)早盘一度涨停，尾盘仍大涨7.79%；种子股中万向德农(600371，收盘价13.33元)、隆平高科(000998，收盘价24.49元)、丰乐种业(000713，收盘价14.36元)持续活跃；养殖股中正邦科技(002157，收盘价17.37)、顺鑫农业(000860，收盘价18.22元)盘中也表现亮眼；而水产养殖中好当家(600467，收盘价11.17元)、东方海洋(002086，收盘价12.26元)尾盘涨幅也在2%以上。每经记者张昊

　　　　方正证券分析师陈光尧告诉《每日经济新闻》记者，农业板块近期强势主要是受三方面因素影响：一是通胀的预期还在持续；二是政策持续扶持；三是干旱、长江中下游地区洪涝灾害的影响，在这三重因素影响下，农业上市公司盈利能力又得到了很大程度的提高，因此演绎了近期的超预期行情。

　　　　种子股表现最为强悍

　　　　在整个农业板块行情中，种子股活跃程度尤为明显。其中龙头公司登海种业(002041，收盘价56.05元)借助于年报及季报超预期，股价自4月中旬以来持续上涨，至今涨幅已经超过了50%。

　　　　登海种业的强势表现，带动了整个种子股的持续活跃，敦煌种业4月中旬以来至今涨幅超过22%，而隆平高科借助于种业巨子刘石闪电加盟，股价自4月20日以来同样持续走强。

　　　　业绩带动股价走高在种子股中表现得淋漓尽致，例如登海种业一季度0.6元的业绩超出市场预期，敦煌种业一季度业绩0.11元，同比增长高达97%。上述券商研究员告诉《每日经济新闻》记者，登海种业业绩超预期对市场而言是一个逐渐认识的过程，不过目前认识似乎还不够，超级玉米共10个品种，目前通过审定只有3个品种。该研究员认为，登海种业后续7个超级玉米品种可能还将使得其业绩超预期。

　　　　除了登海种业、敦煌种业、丰乐种业股价活跃外，以杂交水稻为主业的隆平高科近期也走进投资者视野。近期隆平高科宣布聘请刘石为公司总裁，刘石作为国内种子业{zyx}人才，他的加盟被誉为是隆平高科业绩的转折点，因此隆平高科股价近期走势也是相当强悍。

　　　　除了业绩带动种业股活跃外，种子股还受益于通胀预期以及极端天气带来的农作物减产影响。某券商分析师告诉《每日经济新闻》记者，近期除了猪肉价格外，蔬菜、棉花以及粮食价格都出现了不同程度的上涨，而种子在产业链xx，其涨价幅度要远高于下游涨价幅度，因此这对种子公司而言将是又一利好。

　　　　政策扶持推升行情

　　　　政策对农业扶持无论是国家还是地方都在持续推进，甘肃振兴规划提出了大力发展当地农业，而特色产业马铃薯政策扶持力度将加强，在这一政策影响下，昨日亚盛集团早盘便冲向涨停。

　　　　此外，政策对农业扶持最直接体现在生猪养殖上，为了防止猪价进一步下跌，国家和地方均启动了冻肉收储工作。在国家政策下，全国主要地区生猪价格已经止跌企稳并反弹。

　　　　猪价反弹，生猪养殖产业链上市公司将受到极大提振。在二级市场上，相关公司股价表现同样抢眼，其中正邦科技4月中旬至今涨幅超过16%，顺鑫农业4月21日创下20.22元的新高，本周涨幅达3.82%。另外由于家禽价格一般跟随猪价大周期波动，猪价止跌企稳也对家禽价格形成良好引导，从事肉鸡饲养和肉鸡屠宰加工的圣龙发展(002299，收盘价36.06元)近期也是持续逞强，本周涨幅更是高达10.99%。

　　　　饲料股也得到了市场认同，本周天康生物(002100，收盘价23.6元)、大北龙(002385，收盘价50.04元)、通威股份(600438，收盘价10.04元)涨幅分别达到7.91%、6.4%和5.68%。

　　　　除了生猪产业链公司表现抢眼外，海产养殖上市公司好当家、东方海洋、獐子岛本周涨幅也分别达到了5.38%、3.03%和2.38%。有券商分析师表示，这类公司除了受益通胀外，产品价格同比大幅提升以及捕捞旺季到来也是刺激股价走强的主要因素。

　　　　方正证券分析师陈光尧告诉《每日经济新闻》记者，目前国家产业还处于调结构过程中，且还没有明确方向，周期性行业受到政策严厉打压，但是农业不仅没有受到打压，反而受到了政策持续扶持，这是主力机构看好农业板块的主要原因。如果后期调结构，国家将生物工程作为新兴产业重点发展，农业上市公司还将迎来更大的机遇。

　　　　市场人士表示，尽管近期农业板块走出超越大盘的靓丽行业，但是前期同样强势的中小板高价股、医药股近期也出现了补跌行业，因此投资者还应防范农业股{zh1}的补跌风险。 相关的主题文章：