《中期智囊团盘中视点》

铜

基本面：

1、期铜大涨3%,收复周一半数失地亚洲交易时段可能再现卖压 铜价周二大涨约3%,收复昨日半数失地,此前欧元一度上涨,但交易商表示,由於欧元尾盘再度大跌,铜价的反弹可能稍纵即逝. 纽约和伦敦的金属市场收盘後,欧元兑美元挫至四年新低.

2、但德国宣布裸卖空禁令导致欧元兑美元在纽约汇市尾盘跌至1.22美元下方的四年新低,可能在周三亚洲交易时段令金属价格再受冲击.

3、Redbook Research周二公布的报告显示,经季节调整後,5月15日止当周大型连锁店销售较上年同期增长2.9%. 5月迄今的连锁店销售较上月增长0.7%,较上年同期成长3.1%.

4、美国劳工部周二公布: 美国4月生产者物价指数(PPI)较前月下滑0.1%(预估为上涨0.1%),3月为上涨0.7% 美国4月扣除食品与能源的核心PPI较前月上涨0.2%(预估为上升0.1%),3月为增加0.1% 美国4月PPI较上年同期增加5.5%(预估为增加5.6%),核心PPI较上年同期增加1.0%(预估为增加0.9%)

5、Redbook Research周二公布的报告显示,经季节调整後,5月15日止当周大型连锁店销售较上年同期增长2.9%. 5月迄今的连锁店销售较上月增长0.7%,较上年同期成长3.1%. Johnson Redbook数据是根据对代表约9,000家商店一般大型商品零售商的采样编纂而成.

6、美国商务部公布: 4月房屋开工年率增加5.8%,建筑许可年率下降11.5% 4月房屋开工年率为67.2万户(预估为65万户),3月修正为63.5万户(前值为62.6万户) 4月房屋开工年率为2008年10月以来{zg}

纽约州商业信心恶化，除了就业和定价

技术面：面临前次年度高点的压力,沪铜双重顶或将形成。

操作策略：空单止盈，离场观望。

联系热线：021-61090828  胡凯西  经理

          021-61090831  方俊锋  先生

钢铁

基本面:

今日早盘钢铁上涨，螺纹钢1010合约开盘4152元/吨， {zg}4209元/吨，{zd1}4148元/吨，10点半报收4193元/吨，成交量1714994手，持仓增加23826手。线材1010合约开盘4072元/吨，{zg}4118元/吨，{zd1}4060元/吨，10点半报收于4100元/吨，成交934手，持仓增加94手。

行业消息：1）美国钢铁协会（AISI）5月18日消息，截止2010年5月15日一周，美国国内粗钢产量为179.7万短吨，粗钢产量同比增长75.2%，环比增长1.2%，产能利用率为74.3%。2）2010年5月17日，美商务部公布对华输美钢绞线反倾销反补贴调查终裁结果，认定中国企业倾销幅度为42.97至193.55%，补贴幅度为8.85至45.85%。美商务部将指示美海关对涉案产品征收现金保证金或保函。下一步，美国际贸易委员会将于2010年6月28日做出该案的损害调查终裁。

铁矿石消息：巴西矿业巨头淡水河谷（Vale SA）首席执行官阿格内利(Roger Agnelli)5月18日告诉媒体称，公司预计铁矿石价格仍将“坚挺”，因全球需求继续超过供给。阿格内利承认2010年转向新定价体系时，铁矿石价格几乎翻了一番，因此铁矿石价格未来几个季度也可能会下降。

现货市场：全国28个主要城市16-25mmHRB400螺纹钢平均价为4409元/吨（实重），较昨日下跌68元/吨；全国28个主要城市8mm高线平均价为4157元/吨，较昨日下跌88元/吨。昨日进口铁矿石现货价格普遍下跌10元/吨，现印度粗粉（63.5%品位）主流价格为1230-1240元/吨，巴西粉矿（65%品位）价格为1350元/吨，澳大利亚粉矿（62%品位）价格为1240元/吨；印度粉矿（63.5%品位）外盘主流价格下跌1美元至172美元/吨（CIF）。

操作策略：在设置止损的前提下做空，螺纹1010目标位4000，止损位4370

联系热线：   021-61090789  陈悦　 小姐

             021-61090831  方俊锋  先生

             021-61090857　徐焱　　先生

锌

基本面：

沪锌今日早盘下跌，沪锌1009开盘15375元/吨，{zg}15465元/吨，{zd1}到15005元/吨，10点半报收15395元/吨，成交量88342手，持仓增加9820手。

18日，LME库存下跌1375至566875吨。基本金属上涨，超跌反弹，伦铜上涨2.58%，伦锌上涨1.65%，伦铝上涨2.80%，伦铅上涨4.37%，伦镍上涨5.31%。

国际宏观消息：美国三大股指下跌，道琼斯工业指数下跌1.08%，报收于10510.95，标准普尔指数下跌1.42%，报收于1120.78，美元指数上涨1.16%，报收87.22。美国股市周二大跌,从美国到德国加强金融监管的举措压低银行股,投资者对全球经济复苏可持续性的担忧加重.德国宣布裸卖空禁令导致欧元兑美元在纽约汇市尾盘跌至1.22美元下方的四年新低, 打压基本金属走低。美国劳工部周二公布美国4月生产者物价指数(PPI)较前月下滑0.1%(预估为上涨0.1%),3月为上涨0.7% 美国4月扣除食品与能源的核心PPI较前月上涨0.2%(预估为上升0.1%),3月为增加0.1%美国商务部公布 4月房屋开工年率增加5.8%,建筑许可年率下降11.5% 4月房屋开工年率为67.2万户(预估为65万户),3月修正为63.5万户(前值为62.6万户) 4月房屋开工年率为2008年10月以来{zg}。NYMEX8月原油期货下跌0.76%，报收72.66美元/桶。收至逾七个月{zd1}水准,因欧元兑美元挫低. COMEX6月期金下跌0.17%，报收1227.8美元/盎司，稍早一度触及一周低位,但受避险需求和欧元兑美元跌破1.22支撑,午後收复部分失地。

现货市场：18日，#0锌价格下跌300至14900元/吨.

操作策略：在设置止损的前提下做空，沪锌1009目标位14100，止损位16,000。

联系热线：021-61090789  陈悦 小姐

          021-61090898  王好涵 小姐

铝

基本面：

1、LME三个月期铝周二收报每吨2,052美元，周一报每吨1,990美元。

2、LME铝库存今日增加3.66万吨，明日为五月合约交割日。自2009年8月以来每月交割日前都伴随着大量的交货，反映了空头倾向现货交割。自年初来的趋势一直是近期铝价差在交割日前几周内收紧，但本月现货对三个月合约价差收紧至26美元/吨，达到2009年7月以来的{zd1}。尽管这可能因为LME期货报告对大仓位统计的结果，但也说明铝现货紧张影响了价差和现货贴水，欧美的贴水分别达到10年和5年高点。

3、电解铝冶炼辅料价格也出现明显上涨。预焙阳极炭块基准价一个月来上涨至4500元/吨，而个别省际到厂价{zg}有报至4950元/吨；氟化铝价格也涨至7500元/吨。将以上各项成本（不含人工成本）综合核算，当前每吨电解铝不含税xx冶炼成本区间为14500—15130元/吨，含税成本则高达16960—17700元/吨。尽管铝现货价格已经低于生产成本，而由于铝生产工艺的特殊性，即使短期内铝现货价格低于生产成本，短期内铝市产能也不会马上关停、铝供应数量也不会立即减少，这决定成本对铝价产生支撑作用要经历一个比较缓慢的过程。

4、国内外铝现货市场仍呈现供过于求格局，且相对前几年库存压力更加沉重。据了解，截至目前，LME铝库存仍在450万吨以上，沪铝库存则从年初不足30万吨增加至上周未的43万吨以上。另外，国家统计局公布的数据显示，4月份国内电镀铝产量达到了137万吨，同比增长57%。而除了上述显性库存以外，民间库存数量依然很多，如广东地区有35万吨铝锭现货，东北地区有20万吨，上海、杭州、无锡等地合计有80万吨。整体来看，产能过剩已成为铝价上涨的重要阻力。

操作策略：目标位已到，止盈观望。

联系热线：021-61090896  钱艳洁 小姐

股指期货

基本面：

今日早盘股指期货下跌，IF1006开盘2779.2，{zg}2807.8，{zd1}2734.2，10点半报收2746.8，成交量87744，持仓量增加4023手。

国际股市：美国三大股指下跌，道琼斯工业指数下跌1.08%，报收于10510.95，标准普尔指数下跌1.42%，报收于1120.78，美元指数上涨1.16%，报收87.22。今天10点半，恒生指数下跌1.88%，日经下跌1.60%。

国内外消息：1）中国国家发展和改革委员会18日表示，预计二季度居民消费价格指数（CPI）仍将保持小幅上升的态势，后两个月居民消费价格指数涨幅可能在3％左右，上半年平均涨幅预计将在2.5％左右。2）中登公司发布的{zx1}数据显示，上周日均新增基金开户数环比仅微增0.9％，但新增封闭式基金开户数环比大增近八成，是近一月以来新高。户，环比微增0.9％，其中封闭式基金开户数大幅反弹，日均新增封闭式基金开户数151.8 户，环比增长逾78％；TA系统配号产生的基金开户数为4.1399万户，上周期末基金账户数为3227.28万户，继续保持上涨势头。3）工商银行（601398）5月18日公告，公司股东大会已通过了A股发行不超过250亿元可转债的计划，将等待市况好转后落实，H股再融资方案和金额则仍未确定。随着各家商业银行陆续公布了各自的再融资计划，银行业再融资进程逐步明朗化，从公布情况看，银行再融资压力小于市场预期。从融资额上看，根据目前各家商业银行披露的融资计划，按照工行250亿元、中行400亿元、建行29亿元、交行222亿元、兴业银行180亿元、深发展106.83亿元、浦发398亿元、华夏银行208亿元、南京银行50亿元、宁波银行50亿元的包括可转债在内境内股权再融资量计算，已披露再融资需求约为1894亿元。市场人士认为，剔除定向增发、大股东参与配售后，银行再融资对市场资金面压力并不大。

操作策略：在设置止损的前提下做空，IF1006目标位2600，止损位2850。

联系热线：021-61090789  陈悦 小姐

橡胶

基本面：

1、亚洲现货橡胶价格周二(5月18日)上涨，因期货市场反弹带动。泰国RSS3橡胶供应紧俏，一些工厂不再提供6月船货，泰国一出口商称，新加坡一交易员的6月船期出价在每吨3,660美元，FOB，但没有卖家。泰国中心市场以外地方的原材料USS3价格从18日上午的每公斤104泰铢上涨至109泰铢，因橡胶期货价格持续走升。7月船期的印尼SIR20橡胶售价在每吨2,780美元，FOB，7月船期亦有交易在每吨2,790美元，FOB。新加坡的一交易商认为，橡胶市场基本面并未改变，但18日价格上涨或许是因为人们已改变了对经济前景的看法。7月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤370美分，前一交易日(17日)报每公斤350-360美分。6月/7月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤300美分，前一交易日报每公斤295美分。6月/7月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤278-279美分，前一交易日报每公斤272-276美分。6月/7月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤285-287美分，前一交易日报每公斤276-279美分。

2、5月19日消息，马来西亚商品部长Bernard Dompok18日在一次行业讨论会上称表示，

该国2010年xx橡胶产量预计将提高6%至90万吨，2009年马来西亚生产橡胶85万吨，因价格上涨提振种植户的割胶活动。Dompok称，割胶时间从以往每月的15-16天增加至当前的26天。马来西亚橡胶局负责人Salmiah Ahmad称，2010年xx橡胶供应预计无法达到此前预期的100万吨，因单产并未大幅增加，尽管一些橡胶种植园改种利润更高的油棕榈。

3、国总理温家宝表示,世界经济正在缓慢复苏,但复苏的基础仍然脆弱,国际金融危机影响的严重性和复杂性都超过人们的预期,特别是主要经济体必须认清形势,携手合作.新华社周二晚间报导,温家宝会见德国总统克勒时作出上述表示."世界经济复苏的进程很不平衡,最近欧洲主权债务危机拖累欧洲经济复苏.国际金融危机影响的严重性和复杂性都超过人们的预期."温宝称.他表示,国际社会特别是主要经济体必须认清形势,坚定信心,沉着应对,探索有效的全球经济治理机制,积极促进全球经济复苏.近期全球金融市场都受到希腊债务危机的影响大幅振荡,欧元兑美元亦因此大跌.尽管欧盟达成援助计划,但是希腊危机却顽冥不化,依然存在

4、据中投顾问发布的《2010-2015年中国合成橡胶行业投资分析及前景预测报告》显示，2007年，我国丁苯橡胶的生产厂家有8家，总生产能力为75.5万吨/年；2008年，我国丁苯橡胶的产能接近90万吨/年；2009年，我国丁苯橡胶的产能达到104万吨/年；预计到2010年底，我国丁苯橡胶的总生产能力将接近120万吨。中投顾问化工行业研究员常轶智指出，受下游汽车行业的拉动，我国丁苯橡胶的需求量在不断增加，产能也在不断扩增，但是国产丁苯橡胶在国内占有的市场份额相对较小。

技术面：面临前次年度高点的压力,沪胶三重顶或将形成。

操作策略：空单止盈，离场观望。

联系热线：021-61090828  胡凯西  经理

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          021-61090898  王好涵  小姐

PVC

基本面：

1、    国际原油：

6月原油下跌67美分，或1%，收于每桶69.41美元，连续第六天收低，并创下自9月29日以来，最热络合约收盘低点。

分析师说，预期美国原油库存再度增加，担忧需求减少，仍对市场构成压力，油价因而无法守住涨势。

原油市场开盘后，由于金融市场回稳，且有关希腊与主权债务危机的担忧消退，油价一度大涨逾3%。

希腊说，接获欧盟145亿欧元xx，短期融资需求已能满足，其担忧因而消退。

该笔资金，加上希腊已获自国际货币基金的55亿欧元，已能满足该国立即与短期的融资需求。

对希腊的援助支撑了欧元于早场上涨，但随后该涨势部份消退。欧元最近价位报1.224美元。

衡量美元兑一篮货币走势的美元指数上涨至86.94，周一尾盘为96.24。

美国股市今日开盘走高，且数据显示美国4月新屋开工率连续第二个月上升，并创新18个月高点，原油价格亦因而上涨。但美国4月新屋开工许可则下降11.5%，创六个月低点。

周一，原油价格下跌2.1%，收于五个月低点，投资人担忧欧洲主权债务问题可能减缓全球经济复苏，导致能源需求下降，为原油带来压力。

纽约商品交易所的原油期货交易地点俄克拉何马州的Cushing地区库存上升，亦使得原油期货受到压力。

高盛公司分析师说，预期炼油厂需求持续增加，有信心未来几周，Cushing地区的情况可能反转。

周三上午，美国能源信息局(EIA)将公布上周能源库存报告，为投资人所瞩目。

周一（5月17日）NYMEX 17日6月轻质低硫原油期货合约收跌1.53美元，至每桶70.08美元，创年内新低。ICE 17日7月布伦特原油期货收低2.83美元，至每桶75.10美元。

2、国内电石与乙烯市场 ：

中国塑料城PVC市场下调后基本企稳，仍有部分企业继续封盘观望，市场交投气氛平淡。外围疲软格局对市场信心影响仍存在，部分商家心态欠佳，但受成本支撑，部分报价仍表现坚挺，行情下调并不普遍。目前塑料城PVC乙烯料主流报价为7800-8100元/吨，5型电石料主流报价在7300-7800元/吨，其他专用粒料、型材料报价11800-13000元/吨。 

3、国内PVC装置 ：

河北宝硕PVC价格走稳，5型电石料周边出厂报价在7450元/吨，执行价格仍低，可考虑承兑，南方到货仍执行二次定价。
    海宁PVC市场表现偏弱，市场5型电石料集中7250元/吨左右自提，部分质量稍好料仍坚持7300元/吨出库，同时市场低价仍有操作，但货源暂不多见，交易情况不佳。
    昊华宇航PVC价格暂稳，5型电石料省内出厂在7400元/吨，3型高100元/吨，可接受一半承兑，省外出厂高100元/吨。
    齐鲁化工城PVC市场仍显僵持，报价继续走软，目前各料不含税报S700在7100元/吨，S1000在7000元/吨，QS1050P在6920元/吨左右，短线继续看淡。

操作策略：空单止赢。

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公司网址：www.shcifco.com      

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