一、市场热点解读与机会提示

1、市场预测：欧洲债务危机升级，上xx欧美股市出现暴跌，其中美股三大股指跌幅超过1.5%，欧洲股市三大股指跌幅更是超过3%。而由于欧元贬值，美元再度大涨，单日涨幅超过1%，迫使原油、有色金属等商品价格再度暴跌。外围市场对今日A股市场构成较大威胁。为此我们维持前期看空观点不变，操作策略上继续轻仓休息。
2、热点预测：今日暂无热点推荐。（张鲁东）

3、投资要点 

1）19省市代表团赴疆调研，新一轮援疆大幕正在开启。从4月7日新疆与上海就对口支援进行座谈，到5月8日湖南省代表团结束调研，一个多月时间里，承担对口支援新疆任务的19个省市先后组团赴疆，就开展新一轮援疆谋篇布局。全国对口支援新疆工作会议明确提出：力争5年内，使新疆特别是南疆地区经济社会发展明显加快、各族群众生活明显改善、城乡面貌明显改观、公共服务水平明显提高、基层组织建设明显加强；通过10年时间，{zd0}程度地缩小新疆与内地差距，确保2020年新疆实现全面小康社会目标。我们认为，援建新疆对于拉动内需具有战略意义，从短期看将改变新疆本地的生产生活及城乡面貌，从长期看将改变中国能源结构及产业布局，对于新疆本地上市公司来说，新一轮新疆援建将是前所未有的重大机遇，xx二级市场上个股表现。
2)上周基金仓位整体上升。有信息显示，322只偏股型开放式基金的平均仓位在上周出现大幅反弹，比前一周上升2.34个百分点，达到80.75%。剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体也表现为主动增仓，主动增仓的幅度为2.61个百分点，其中选择主动增仓的基金占比72.96%。我们认为，经过前期大幅下跌后，机构的调仓换筹行为得到充分发挥，相对于年初来说，目前基金整体仓位偏低，这有利于低位重新布局，加上上周市场对于人寿等机构增仓报道，我们认为新一轮的反弹已经在酝酿中。
3)xxx消散。我们近日观点指出，短短一个月A股指数跌去18%，毫无疑问，市场对利空反应过度。尽管如此，我们注意到市场悲观预期阴云弥漫，央行短期加息成为上周广为传播的利空信息，事实证明这又是一次xxx。现在看来，在政策打压房地产和银行股扩容这些利空之外，投资者担心的所谓紧缩政策并没有强化，而是随着国际时局变化在弱化，因此我们认为，A股将迎来超跌之后极好的反弹机会。
4)着手布局。我们认为，眼下最重要的工作就是作好功课，潜心选股，着手布局。对于一些基本面突变转好，或者主业快速增长的公司，下跌就是买进的{zh0}机会。对于那些持仓被套的投资者来说，对于基本面向好，买进理由没有改变的公司则可以主动低吸来把握未来反弹获利的机会。（刘海杰）

二、 当日个股信息精粹

一）公告点评：同洲电子（002052）签三网合一协议

事件：公司15日与深圳广播电影电视集团签署三网融合战略合作协议

神光分析：

1、同洲电子主要产品数字电视机顶盒全部自行设计、生产，拥有自主知识产权。销量连年位于全国前列，在深圳拥有年组装生产能力240万台生产基地。10年来公司配合深圳广电集团完成了多项数字电视系统建设，在数字电视技术及三网融合研发创新领域上一直走在行业前列。

2、本次协议的签订，将推进深圳广电NGB双向网络建设，数字电视运营服务平台建设、家庭物联网建设等内容的平台建设。同洲电子与深圳广电的合作打开了三网合一平台建设的市场，对于同洲电子布局和复制全国其他城市的三网合一平台建设市场有着很好的示范作用。三网融合整体解决方案以业务体验为导向，从用户业务需求出发，实现了电信网、广播网和互联网的融合，实现终端接收设备层面的三屏联动、三屏合一。

3、深圳申请国家三网融合试点城市方案已经起草完毕，6月将向工信部、广电总局以及国家相关部门正式申请深圳作为互联网、电信网以及广电网三网融合的试点城市。考虑到同洲电子一季度亏损与其他事件的不确定性，暂不对业绩进行预测。（张生国）

二）公告点评：柳化股份（600423）公司高管二级市场增持股票

事件：公司发布公告，公司部分董事、监事及其他高级管理人员于2010年5月13日、14日，用个人自有资金从二级市场购入本公司A 股流通股票66.8万股。

1，公司是两广地区{zd0}的煤头尿素生产企业，凭借品牌及区域优势，在尿素产能扩张为30 万吨/年的情况下，依然保持满负荷生产，且区域售价为国内{zg}，在天然气价格上涨几乎已成定局的情况下，气头尿素的成本必然上升，而公司的煤头尿素的竞争能力有望进一步提升。

2，硝酸及硝酸铵一直是公司的拳头产品，历年来一直保持着25%以上的毛利率。在国内4 万亿投资及广西经济快速复苏的拉动下，受xx、电子、染料等多个下游领域回暖的影响，硝酸及硝酸铵需求旺盛。 双氧水业务增长强劲，今年底将新增产能10 万吨。可贡献毛利5000 万元以上。

3，煤炭业务及CDM 收益可望锦上添花。为完善产业链，公司于近两年分别完成了对贵州新益煤矿和凹子冲煤矿的收购，预计可产煤30 万吨，贡献约4000 万的利润；此外，根据公司早前与日本三菱签署的关于硝酸尾气一氧化二氮CDM 项目减排协议，{dy}批收入有望在年中得到确认，预计可增加收益2000 万元。

Ø4， 公司目前股价对应10，11，12年市盈率分别为21.3倍，17.5倍，15倍，估值偏低，建议xx。（段小雄）

三）公告点评：中金岭南（000060）获控股股东增持

事件：中金岭南发布股东增持公司股份情况的公告。

神光分析：

1、公司控股股东广东省广晟资产经营有限公司（以下简称“广晟公司”）于2010 年5 月13日增持中金岭南15,500,499 股，平均价格14.117 元/股，占本公司总股本 0.33%。本次增持前，广晟公司及其一致行动人深圳广晟持有本公司股份 606,363,844 股，占本公司总股本的 38.21%。本次增持后，广晟公司及其一致行动人

深圳广晟持有本公司股份 611,658,578 股， 占本公司总股本的 38.54%。自首次增持之日起，广晟公司在未来12 个月内根据中国证监会和深圳证券交易所的有关规定以及市场情况增持（含本次增持股份）不超过本公司已发行股份的2%。公司控股股东增持比例较大，显示对公司未来的发展充满信心。

2、公司具备自有矿山资源优势和进口矿供应长单，拥有居国内{lx1}水平的采选工艺、ISP冶炼工艺等技术和管理优势，地处广东的区域优势、人才优势，及国际化视野的营销能力。公司拥有{gjj}技术中心。铅锌精矿开采能力居全国{dy}，铅锌冶炼能力居全国第三。其中电铅、精锌为伦敦金属交易所LME注册，白银为伦敦贵金属协会LBMA注册。自有矿山金属储备600万吨，规模全国第二，垄断优势。

3、目前股价对应10、11年市盈率分别是27倍、21倍，估值在有色金属行业中较低，建议xx。（景俊士）

四）公告点评：得润电子（002055）非公开xxxx预案

事件：公司公告非公开xxxx预案

神光分析：1、公司主要业务为各类电子连接器产品开发、生产与销售。包括家用电器连接器、精密电子接插件、精密模具及精密组件、汽车连接器产品等。

2、公司本次拟非公开xxxx数量不超过4000万股，发行价格不低于15.03元/股，公司目前股价为13.69元，募投项目：CPU连接器产品建设项目14983万元；双倍速率同步动态随机存储器插座生产技术改造项目13424万元；LED连接器项目8800万元；汽车连接器及线束项目15500万元；研发中心建设项目4500万元。公司拟通过本次非公开发行进一步提高公司资本实力，抓住电子信息产业发展的机遇，扩大市场占有率，做大做强连接器主业。

3、公司目前股价对应09-11年PE为57倍，42倍，34倍，估值偏高。（俞宁波）

五）公告点评：金风科技（002202）获准发行H股

事件：公司于近日获得中国证券监督管理委员会批复，核准公司发行不超过45,458.82万股境外上市外资股(含超额配售5,929.41万股)，每股面值1元，全部为普通股。完成本次发行后，公司可到香港交易所主板上市。完成本次发行后，划转社保基金会持有的公司不超过45,458,820股国有股转为境外上市外资股。本次发行上市尚需取得香港联交所的批准。

神光分析：

１、2009年公司实现主营收入107亿元，同比增长66％；归属股东净利润17.5亿元，同比增长93％；每股收益1.25亿元，同比增长92％。今年一季度实现主营业务收入18.5亿元，同比增长62％；归属股东净利润2.48亿元，同比增长27％；每股收益0.11元。公司已预告，近年中期业绩预增50％以内。

2、公司一季度新接订单激增200万KW，与2009年全年产量持平，手持订单充裕，不仅保障了公司2010年的业绩，且显示公司迅速抢占今年新增市场，市场份额将有所提高。

3、公司获准H 股的发行，将推进公司的国际化战略，未来海外市场开拓将更加顺利，新机型的储备也将更进一步。近年来，公司积极拓展德国、美国、埃塞俄比亚、哈萨克斯坦等海外市场，在美国、澳大利亚设立的全资子公司已完成注册登记。

4、以当前股价简单估算，2010-2012年的动态市盈率分别为19X、15X和12.5X，具有较高安全边际，可中线xx。（栾丽萍）

六）公告点评：海大集团（002311）收购小公司，弥补产能不足

事件：海大集团签署《佛山市三水番灵饲料有限公司股权转让合同》，以人民币1500万元的价格收购佛山市三水番灵饲料有限公司{bfb}股权。本次收购不涉及关联交易，收购总金额占公司上年经审计净资产0.7%，收购金额在公司总经理权限范围内。

神光分析：

1、三水番灵成立于2004年5月，经营范围为生产、销售饲料，截止2009年12月份净资产为600.05万元。本次交易定价以三水番灵2010年4月25日经审计净资产为基数，土地及建筑物的评估值为1236.9万元，占交易金额的82.46%，除去土地评估值后几乎是以净资产价格平价转让。

2、三水番灵2009年共销售饲料 9.11万吨， 占公司2009年销售量 176.13万吨的5.2%，收购后能解决公司在佛山周边地区产能不足问题，并能节省公司自建新项目的选址、建造时间，加快扩大公司的产能，利于进一步扩大公司产品的市场份额。

3、公司于 2010  年 5  月 12  日与厦门象屿集团有限公司分别签署了浙江海大和福建海大的《股权转让协议》，公司以人民币800万元收购象屿集团持有的浙江海大 40% 的股权、以人民币 800 万元收购象屿集团持有的福建海大40%的股权。收购完成后，公司占有浙江海大和福建海大{bfb} 股权。浙江海大和福建海大的工商变更登记正在办理过程中。

4、可以看出，公司在整合旗下参股股权，在公司产能扩张期，集中股权有利于利润不被稀释。公司2008年产能为229.71万吨，2009年的产能超过260万吨，2010年公司产能将达到约400万吨，公司利用超募资金建设的项目将会在2011年投产，届时总产能达到460万吨。公司计划未来五年，将产能提升到1000万吨，成为我国饲料行业的xxxx。公司目前股价对应10年、11年市盈率分别是30倍、25倍，估值合理，短期股价将继续反弹。（靳文云）

七）公告点评：长航油运（600087）高管集体买入公司股票

事件：长航油运（600087）公告，5月13日至14日，公司董事、监事和高管人员以自有资金从二级市场按照市场价格购买公司股票共计56.89万股，成交价格在5.37元至5.50元之间。

神光分析：

1、公司股票跌至一年来的低点提供了高管买入的动机。根据公告，公司董事长刘锡汉买入7万股，副董事长朱宁买入8万股，董事、总经理李万锦买入6.5万股，董事会秘书曾善柱买入3.69万股。此外，公司监事会主席、党委副书记、五位副总经理、总船长、总会计师等也买入了公司股票。

2、高管买入自家股票意在给市场传递信心。2009年底公司股东大会批准向特定对象非公开发行2亿-6亿股，发行价格不低于5.63元/股，其中，大股东南京油运承诺以现金认购不低于本次非公开发行数量的50%。本次募集资金净额约为25亿元，拟全部投入公司在建的4艘VLCC油轮项目，项目的投资总额为33.36亿元；4艘VLCC油轮投入营运后，预计每艘VLCC可实现年运输收入1383万美元。该方案已获国资委原则同意，目前公司股价已跌至拟增发价以下，因此公司高管买入自家股票意在给市场传递信心。

3、公司全部业务以石油运输为主，依托中国外运长航集团在长江石油运输领域的独特优势，公司VLCC、MR和特种运输船三大主力船队已初具规模。公司09年新增的5艘VLCC（超大型油轮）将在2010年充分享受到油轮运价增长带来的盈利提升。公司VLCC数量将在2010-2012年继续扩张到9艘、13艘、16艘。通过在市场低迷期的运力大幅扩张，未来行业繁荣时，业绩可实现成倍增长。

4、公司2010年一季度实现每股收益0.05元，扭转了去年不利的局面，预计2010-2011年动态PE分别约20倍、14倍，估值水平不高。（李金龙）

八）公告点评：美的电器（000527）收购埃及家电企业

事件：美的电器（000527）公告，4月28日，公司通过海外全资控股子公司美的电器荷兰公司，与美国联合科技控股有限公司签署协议，拟以5,748万美元收购其持有的埃及Miraco公司32.5%的股权。

神光分析：

1、本次股权收购完成后，美国联合科技通过全资子公司仍持有Miraco公司37.1%的股权，为{dy}大股东；美的电器持有Miraco公司32.5%的股权，为第二大股东。Miraco公司是一家在埃及开罗证券交易所上市的公司，其目前总市值约1.9亿美元，总股本1500万股，每股市值大约为70埃及镑，市盈率约10倍。

2、Miraco公司主要生产销售家用空调、中央空调及冷链产品，目前占据埃及家用空调、轻型商用空调与中央空调市场份额的主导地位。据公开信息，2009年Miraco公司总资产为7,800万美元、净资产为7,700万美元，总收入为2亿美元，净利润为2,000万美元。净利润率10%，净资产收益率26%，盈利能力较强。

3、埃及地理位置优越，埃及制造可以辐射非洲、中东和南欧，具有可利用的xx物流辐射优势，Miraco公司占据埃及市场份额的主导地位，是美的品牌在非洲推广可整合的优质平台。

4、公司定位长期发展目标为世界前3-5位的{lx1}白电企业，整体发展策略清晰，兼顾盈利和市场份额的提升目标。未来进一步整合销售资源、白电制造、开发资源等效应还将进一步体现。公司09年每股收益0.97元，今年一季度每股收益0.30元，净利润同比大增249%，季度环比增长85%。目前公司2010、2011年动态PE预计分别16倍、14倍，估值不高，未来存在进一步提升空间。（李金龙）

三、周边市场综述

0517周边市场综述：欧债危机升级  欧美股市暴跌

美国股市：由于市场担心欧洲主权债务危机将拖累经济增长，14日纽约股市继续大幅下跌，三大股指的跌幅均在1.5%以上。截至收盘，道琼斯指数收于10620.16点，下跌162.79点，跌幅1.51%；纳斯达克指数收于2346.85点，下跌47.51点，跌幅1.98%；标准普尔指数收于1135.68点，下跌21.76点，跌幅1.88%。

其他市场：欧洲股市上周五再度出现暴跌，其中英国金融时报指数下跌3.14%；德国DXA指数下跌3.12%；法国CAC40指数下跌4.59%。亚洲方面，中国A股继续低迷，全天低位震荡，上证指数最终报收2696.63点，下跌13.88点，跌幅0.51%；深圳成指下跌87.66点，跌幅0.84%，两市成交总金额1452亿，较前一交易日萎缩115亿。亚洲其他股市14日跌多涨少。其中日本股市下跌1.49%；台湾股市上涨0.02%；新加坡股市下跌0.44%；韩国股市上涨0.06%；香港股市14日低开低走，恒生指数收报20145.51点，下跌277.03点，跌幅1.36%；香港恒生国企指数收报11588.97点，下跌140.74点，跌幅1.20%。

原油市场：由于美元大幅上涨，加上全球股市暴跌，纽约市场油价14日再度大幅下跌。纽约市场原油06合约下跌2.79美元，收于每桶71.61美元，跌幅3.75％。至此上周原油价格连跌4天，周跌幅达到4.66%，连续第二周大幅下跌。

金属市场：由于美元大幅上涨以及原油下跌，伦敦商品期货市场14日金属价格全面暴跌，其中伦铝下跌3.96%；伦铜下跌3.66%；伦铅下跌6.91%；伦锡下跌2.11%；伦镍下跌5.32%；伦锌下跌5.47%；黄金价格14日继续高位震荡，纽约商品市场黄金6月合约收报在1227.8美元/盎司，下跌1.4美元，跌幅0.11%，白银价格7月合约则下跌1.41%。

市场看点及{zx1}消息：

xx市场总结：

1、欧美股市。由于欧洲主权国债务危机又有新变化，欧洲当天公布的经济数据给欧元区的经济前景蒙上阴影，而美国xx储备委员会前主席保罗•沃克尔更是表示担心欧元区可能崩溃。受此影响，欧美股市开始再度大幅下跌。纵观全周，欧美股市先扬后抑，以美股为例，道琼斯指数上周周涨幅2.31%，但上引线很长，特别是{zh1}两天跌幅均超过1%。

2、期货市场。上周五美元指数再度大幅上涨，日涨幅超过1%，截至14日收盘美元指数报收86.29点，涨幅1.07%。原油本轮下跌惨重，9个交易日下跌14.58美元/桶，跌幅高达16.91%；其他商品市场如伦敦有色金属也在上周五出现暴跌。只有黄金因其保值功能，表现较为强劲，在上周创出历史{zg}价1249.7美元/盎司，目前仍在高位坚挺。国际海运波罗的海运价指数BDI在逼近4000点大关时，开始涨势减弱，14日BDI指数收报3929点，上涨0.38，但上周全周涨幅依然可观。(张鲁东)

四、金融工程研究

1、根据5月14日的收盘价预测，5月17日沪深300的{zd0}波动区间为【2779，2957】，即单向{zd0}波动为89点；沪深300的{zd0}波动区间为【2622，2771】，即单向{zd0}波动为74点。市场期待的红三兵出现了，不过可惜的是{zh1}一根阳线的幅度并不大，强势横盘的概率要比反弹到位的概率小得多。再加上外围股市重新进入下跌趋势，判断我们的本次为期3天的反弹结束。符合我们的{dy}种指数走势的猜想。

2、H指数为0.5615。指数有止跌的迹象，意味着不远的一段时间内（估计2周之内）股市会出现一个小底部，20%左右的反弹幅度可以期待。

3、大小盘风格指数为1.943。风格指数强势回调，后市依然是上涨的趋势。（丁帅）

五、神光启明星主力资金动向跟踪

在Level2行情下，通过逐单分析的盘口还原理论，还原真实委托单并甄别主力资金，实时监控主力资金动向。

1、板块资金

2、个股资金

(张林)

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