通货紧缩势头明显

统计局数据显示，1月CPI同比上涨1.0％，其中食品价格上涨4.2％，非食品价格下降0.6％；消费品价格上涨1.5％，服务项目价格下降0.8％。食品类价格上涨因素中，肉禽及其制品价格下降2.8％（其中猪肉价格下降13.3％），鲜菜价格上涨19.6％，粮食价格上涨3.9％，油脂价格下降13.9％，水产品价格上涨11.6％，鲜果价格下降0.4％，鲜蛋价格上涨1.3％，调味品价格上涨5.6％。

万联证券宏观策略研究员孙亘认为，1月CPI涨幅并未回落到1％以下甚至负增长，环比还出现了0.9％的增长，主要是由于春节正值消费高峰，食品类价格上涨明显，而非食品类价格增长为负，如果排除季节性因素，1月CPI上涨幅度并不大。而从1月PPI负增长来看，则明显存在通缩的势头。

1月份PPI同比下降3.3％，比上月降幅扩大了2.2个百分点。国家统计局对此表示，首先，美国金融危机引起全球实体经济快速下滑，国际市场原油、矿石、粮食等基础性产品价格显著下降，致使我国此类大宗产品进口价格明显下降，进而引起去年持续处于高位的生产资料价格下降较多，并通过产业链条逐渐往中下游传导，导致主要类别产品价格全面走低；其次，去年价格高企的负滞后影响；第三，从分类上看价格仍有涨有落。

孙亘表示，受翘尾因素以及PPI向CPI传导造成非食品价格继续下降的影响，2月CPI将继续下滑，排除春节因素后，甚至出现负增长。

百姓资产价值大大缩水

民生银行分析师周洁贞告诉记者，通缩时代来临，社会商品、能源、劳务等供过于求，其价格会持续下降，企业盈利水平也处于下降通道，市民工资收入水平也受到很大影响。同时，通缩意味着持有的资产实际价值在缩水，债务负担加重，因而消费者处于消极消费的状态。因此尽管通缩带来了消费品价格的降低，但由于经济不景气造成的通缩，对市民来说并不是件好事，一般来说，购买蔬菜、肉类以及日常生活用品等刚性消费需求，一般不会受到通缩的影响，而随着收入水平的下降，可能会影响到部分人对衣服、饰品、xx品等消费品的需求。

以按揭购房者为例，去年以来房地产市场下行，不少购房者拥有房产的价值低于其银行按揭应负的债务，“形成负资产的主要为06年底、07年初进入楼市的一批人，因为当时楼市正处于高峰，如果房价进一步下调 ，因未来房价仍存在一定下降空间，将会有更多人的房产变为负资产，受负资产影响的主要是投资客，在资不抵债的情况下会出现大面积断供，而对于自住的人来说，只要不考虑变卖房产，有能力支付月供，影响就不会很大。”华林证券分析师吴强说。

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