有色金属：重点关注加工类和小金属股票
[原创 2010-04-30 00:28:44]
上周，基本金属价格继续大幅下跌，LME基本金属3月期货价格平均跌幅7.02%，SHFE基本金属3月期货价格平均下跌4.18%；上周A股有色金属指数下跌6.72%，继续弱于A股市场整体表现。对于金属价格，我们维持1月月报的判断，在流动性继续收缩的预期下，供需基本面、高库存和美元对金属价格的压力可能会进一步显现，有色板块也存在继续调整的风险，但短期内有色金属股票跌幅较大，因此也建议关注反弹带来的投资机会。
投资要点：
有色金属价格继续大幅下挫。上周LME基本金属3月期货价格平均下跌7.02%，其中铜下跌6.89%，铝下跌4.76%，铅下跌4.40%，锌下跌8.06%，镍下跌7.84%，锡下跌10.17%。SHFE基本金属3月期货平均下跌4.18%，其中铜下跌7.38%，铝下跌0.09%，锌下跌5.07%。
高库存的压力依然存在。上周LME基本金属除铝和锡外，其余库存继续增艰其中铜库存增加100吨增幅0.02%；铝库存减少吨降幅0.53%；铅、锌库存分别增长0.68%和0.62%；锡库存降低1.68%，镍库存增加0.96%。SHFE基本金属库存有所降低，其中铜库存降低2.01%，铝、锌库存分别降低1.80%和2.86%。整体来看，基本金属库存仍处于较高位置。
美元指数创近七个月新高。2月的{dy}周，澳洲联储停止加息步伐，同时数据显示美国就业市场呈良性复苏态势，继续支持美联储将提早升息的预期，欧元区债务问题也令美元更具吸引力，美元指数创出近7个月新高。我们维持此前的判断，即美元对金属价格的压力可能会进一步显现。
A股有色板块表现继续弱于市场整体表现。上周，A股有色板块走势继续弱于市场整体，上周A股有色金属指数下跌2.93%，上证综指上周下跌1.67%。随着金属价格的继续大幅下挫，全球主要矿业股指也明显下跌。
对金属价格和有色板块短期的判断，我们维持1月月报的观点，即在进一步紧缩的预期下，金属供需基本面、高库存和美元走势短期内对价格都存在一定的压力；A股有色股票也存在继续调整的风险，但是，由于有色股票价格短期内跌幅较大，同时建议关注反弹机会。对于股票的选择，我们依然建议重点关注加工类和小金属类股票。
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