NO.093：特变电工；NO.094：京能热电

新能源xxx：特变悄悄成全球老大，京能底牌在内蒙

理财周报资本市场实验室研究员 尹娜/文

在哥本哈根举行的全球气候峰会上，中国提出了可再生能源和核电等新能源发电量在2020年占总发电量15%的目标。

根据四部委出台的《关于加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展的意见》，将从实行税收优惠、加大资金支持力度、完善会计制度、提供融资服务等方面积极支持合同能源管理节能产业的发展。

有消息称，由国家发改委及工信部、财政部等多部门起草的《国务院关于加快培育战略性新兴产业的决定》代拟稿的调研目前已经接近尾声。其中，新兴产业振兴规划将包括一系列单个振兴规划，《新能源规划》有望率先出台。

特变电工

毛利率提升 市场份额翻番

特变电工(600089.SH)作为新疆上市公司的“xxx”在2009年呈现出强劲发展的态势。年报显示，2009年实现销售收入146亿元，净利润15.29亿元，同比分别增长17.86%和58.8%。

2009年度，特变电工成为世界上为数不多的掌握特高压交直流全系列产品自主研制技术的企业之一，变压器的自主创新能力达到{sjlx}水平。

当前周边国家及部分国际市场对xx输变电产品的需求非常旺盛，特变电工加大了对国际市场的开拓，并握有大量国际业务在手订单，通过国际成套精品工程树立的良好品牌形象，为进一步实施国际化战略奠定了良好基础。

特变电工在变压器方面，毛利率有所提升，公司的营业收入增长20.78%，实现89.65亿元收入，而变压器业务的毛利率提升3.32个百分点至28.44%，特变电工变压器国内市场份额也大幅提升。

从2009年国网变压器招标情况看，在总招标容量下降26.23%的背景下，特变电工中标容量接近翻倍，总体市场份额从2008年的13%上升到2009年的31%，在各个细分市场夺得{dy}。

特变电工产品的主要原材料占生产成本比重较大，特变电工通过发挥集团采购的方式降低了原材料采购成本。同时随着xx产品比重提升，毛利率较去年同期提升2.69个百分点，达到23.17%。

此外，新疆大发展给特变电工发展带来机遇，去年11月份国家各部委在新疆密集调研，这将预示今后国家对新疆的支持力度将会加大。

据有关统计，2010年到2020年新疆电网投资高达2700亿元，其中特高压直流和750kV交流工程投资占比为73%。一旦大规模电网投资得以展开，公司有望凭借区域内运输成本优势，客户资源优势，而成为行业内的{zd0}受益者。

京能热电投资收益大增

煤价上升致毛利减少

京能热电（600578.SH）2009年实现归属于母公司所有者净利润1.74亿元，同比增长17.55%，每股收益为0.3元；分配预案为每10股派现1.6元（含税）。

京能热电2009年利润增长的主要原因是处置股权使投资收益大幅增加。2009年京能热电对酸刺沟煤矿持股比例上升至24%，给其贡献利润4142万元；此外京能热电参股15%的国华能源贡献投资收益1270万元。

2009年，京能热电还出售霍林河风电{bfb}股权，京丰燃气和京丰热电各30%股权，出售价格分别为1.1亿元、1.36亿元和3920万元，合计获得投资收益6857.4万元。上述几项合计，2009年京能热电实现投资收益1.227亿元，同比增加了9239万元，但这在2010年将难以得到延续。

值得关注的是，2010年初京能热电持股51%的内蒙京泰发电两台30万千瓦亚临界空冷煤矸石发电机组先后投产，该项目设计的年上网电量约30亿度，批复电价为0.26999元/千瓦时，由于坑口电厂没有运输成本，加上煤矸石价格低廉，预计经济效益颇为可观。

另外，京能热电持股91.97％的内蒙京科发电30万千瓦亚临界空冷煤矸石供热机组有望于2010年内投产，其机组规模在2010年能够获得翻倍的增长。

NO.095：出版传媒；NO.096：利达光电

阿凡达背影：新媒体概念才露尖角，利达光电棱镜最酷

理财周报资本市场实验室研究员 尹娜/文

电影《阿凡达》在全球赚得盆满钵满，是美国影史上首部票房突破7亿美元的电影，而全球票房已达到25亿美元。

根据国外市场调查机构预计：“2010年全球3D立体电视会增至120万台左右，到2018年全球3D立体电视出货量可望达6400万台。届时，3D电视将成为家电领域{zd0}的收入来源，预计年营业额将达170亿美元。”

从目前看，这些行业主要代表了现今产品的发展趋势和技术的发展趋势：一是由iPhone带来的触摸革命和阿凡达带来的3D未来，给相关元器件和最终产品带来巨大的机遇；二是以手机支付为代表的移动互联，这还包括手机游戏和动漫；三是以物联网建设为核心的智能世界，这包括光纤网络的建设，各种芯片以及系统集成。

出版传媒

市场竞争力强劲增长

2009年出版传媒（601999.SH）实现营业收入12.92亿元，同比增长9.70%；实现归属于上市公司股东的净利润1.29亿元，同比增长11.93%；实现基本每股收益0.23元。

2010年{dy}季度出版传媒实现营业收入3.72亿元，比上年同期增长12.03%；实现归属于上市公司股东的净利润0.37亿元，比上年同期增长11.29%；实现基本每股收益0.07元。

2009年公司在跨地域、跨行业、跨领域发展都取得了重大进展。公司通过与内蒙古新华发行集团和天津出版总社的强强联合迈出了跨地域扩张的{dy}步；通过参股中天证券实现了跨行业发展。公司并购中国{dy}动漫品牌“蓝猫”已进入实质性阶段。由此，公司将跨界进入动漫领域。

出版传媒2009年年报显示，全年实现销售同比增长22.76%；实现净利润同比增长13.95%；实现归属于上市公司股东的净利润同比增长11.93%。社会效益和经济效益都展现良好的发展势头。

出版传媒2009年对全公司1411种图书进行效益跟踪考核，其中盈利品种占95%，单品种平均盈利额同比增加38.5%。旗下3家出版企业实现单品种{bfb}盈利，6家出版企业超过95%。图书再版率继续高出全国同行业10个百分点。零售市场整体排名进入全国前十位，有10余种图书销售数量在10万册至40万册以上，有20余种图书分别进入不同图书销售排行榜。

出版传媒实施的内生增长和外延扩张同步提速发展战略使公司的出版能力持续增强。在4月24日成都召开的全国图书交易博览会上，出版传媒携近3000种市场常销书、600余种首印量1万册以上的2010年度新书与会，出版主业的选题创新能力、图书产销能力、市场竞争能力继续呈现强劲增长的发展势头。

利达光电

2010中期业绩扭亏为盈

电子元器件行业有10家公司今年中期业绩扭亏为盈。比较典型的是利达光电（002189.SZ），公司2010年1-6月经营业绩的预计与上年同期相比扭亏为盈，公司预计2010年1-6月归属于母公司所有者的净利润为300万元，上年同期净利润亏损973.55万元。业绩变动的原因预计2010年1-6月公司营业收入同比增幅较大，相对毛利率有所提高。

公司的主营业务是透镜、棱镜等光学元件。目前公司生产的棱镜、透镜等产品已得到国际大客户的认可，合色棱镜和TIR棱镜全球市场占有率均超过20%，在国内处于{lx1}地位。

全球光学元件产品订单逐渐向中国内地转移,公司目前是国内{wy}一家有能力量产溅射镀膜靶材的企业，产品价格是国外同类产品的一半，毛利率高达60％。

该产品在液晶面板制造、光学镀膜等多个领域都有广泛的应用，2007年全球市场规模达27亿美元，市场前景广阔，有望成为公司新的利润增长点。

光伏发电经历了{dy}代晶硅电池和第二代薄膜电池，目前产业化进程正逐渐转向高效的CPV系统发电。与前两代电池相比，CPV采用多结的III-V族化合物电池，具有大光谱吸收、高转换效率等优点。