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5月13日(周四)私募内部晨会精研早报

【今日市场大势研判】弱势难改，继续震荡拉锯！

昨日盘面：昨日沪指全天大幅振荡收盘上涨8.14点，收报2655.71点；深指全天大幅振荡收盘上涨55.43点，收报10146.63点，中小板综指下跌140.98点，收报5409.97点。两市开盘后盘中一度大跌，沪指现一年来低点2604点，尾盘前银行板块带动市场反弹，其中上证50指数上涨1.7%，显示权重股对指数贡献较大，而中小板综指继续下跌，小盘股、题材股仍未止跌。

今日研判：昨日沪深两市震荡收红，沪指盘中一度调整到2600点整数关口附近。盘面上看，金融、地产、石化等权重板块企稳回升对股指形成一定的支撑，前期强势个股尤其是中小盘个股出现大面积的跌停，极大地打击市场人气，市场热点仍较为凌乱，难以恢复市场信心。从技术上看，大盘经历连续下跌之后，存在超跌反弹的可能，但指数仍明显受阻于5日均线，若不能有效站稳5日均线，反弹幅度仍不宜乐观。尽管银行、地产等前期超跌品种出现企稳回升迹象，但其反弹的持续性仍有待进一步确认，并且中小盘仍然存在明显的做空动能，强势个股的补跌行情进一步打击市场信心，市场能否真正企稳仍有待观察。周二日公布的经济数据可以看出，通胀压力仍然较大，央行可能会继续实行紧缩性货币政策。同时，市场仍在担忧央行出台加息政策，在政策出台之前，投资者的观望气氛依然浓厚。总体来讲，市场短期仍处于弱势格局，投资者不宜盲目乐观，建议后市中密切留意是否出现指数温和放量和站稳5日均线，这也是判断市场能否形成阶段性底部的前提条件。

操作策略：轻仓持股观望为主！

【关注热点】金价创历史新高黄金股成“避风港”

继本周二伦敦金以1233.98美元价格创历史新高后，昨日盘中再创新高，记者截稿时伦敦金已攀升至1244.25美元的{zg}点，同期全球7大黄金ETF持仓总量达到1454.85吨，也创出历史新高。

　　业内人士认为，在欧洲债务危机，以及通胀主题下，避险资金大量涌入黄金，国内甚至有大资金像买白菜一样在买黄金，高盛此前也调升了12个月黄金价格预期至1335美元。国内黄金股也随之成为了A股暴跌时{zh0}的避风港，今年二季度以来，A股跌幅14.58%，黄金板块同期涨幅为3.08%，是A股市场上{wy}逆市上涨的板块。

　　金价仍有向上空间

　　上海证券分析师李华铮告诉《每日经济新闻》记者，欧元区债务危机引发的大规模救助计划催生了通胀隐忧。因此黄金成为金融市场中{wy}大幅上扬的品种。

　　另外，从近日公布的国内4月份CPI数据来看，同比上涨达2.8%，显示出通胀有抬头迹象，这也为黄金提供了一定支撑。另一方面，中国经济的持续向好也支撑了黄金的需求。

　　光大证券分析师张力扬认为，近期美元升值但金价不跌，并略有上涨，美元与黄金呈现阶段性正相关关系。美元的实际利率目前极低甚至为负，推高了黄金的避险需求。

　　高赛尔分析师王瑞雷告诉记者，近期全球黄金ETF持仓量不断刷新历史新高，且高盛在本周一调升12个月黄金价格预期至1335美元。短期虽然金价创新高后有调整的必要，但长期趋势上金价仍有向上空间。

　　黄金股成弱市{zj0}避风港

　　二季度以来黄金股涨幅为3.08%，其间板块{zd0}涨幅超过8%。其中国内黄金股龙头中金黄金、山东黄金期间涨幅更是达到22%和13%，其余黄金股几乎全为正收益。

　　一位南方基金经理告诉记者，在大势下行，估值降低的情况下，黄金股有一定压力，但短期黄金价格向上预期强烈的情况下，大机构抛售的意愿并不强。

　　且黄金类上市公司盈利能力大幅增强。山东黄金一季度2.68亿元的净利润为公司单季新高，同比增幅超72%，环比增幅更是超{bfb}。

　　业内人士建议投资者可关注山东黄金、中金黄金、紫金矿业、恒邦股份、荣华实业和辰州矿业等个股。

【私募动态】社保基金首季22只持仓医药股同仁堂本轮最抗压

　社保基金首季22只持仓医药股，仅2只跑输大盘

　　截至昨日收盘，大盘今年累计跌幅已达18%，但据WIND资讯显示，同期医药指数上扬0.81%，跑赢大盘近19%；而社保基金一季度加仓的22只医药股中，20只个股跑赢大盘。值得注意的是，在4月19日的下跌市中，同仁堂等个股依然坚挺保持正收益。

　　1.2亿持股份额市值近30亿

　　数据显示，在所有已披露的上市公司一季报年报中，社保基金位列263家上市公司前xx流通股股东行列，持股数量合计17.24亿股，比去年四季度末增持44.06%。其中，医药板块22只个股蒙社保基金青睐，比2009年第四季度多7家；持股数量合计1.2亿股，持仓市值为29.64亿元，市值比2009年第四季度增加44.87%，大举新进建仓的迹象明显。

　　具体个股方面，社保基金一季度增仓超过1000万股的股票包括哈药股份、上海医药等，而像南京医药等个股都是一季度被再次增持，数量超500万股。此外，社保基金还增持星湖科技1289万股、健康元1000万股。

　　社保基金的积极建仓，刺激了相关股票的股价上涨。截至昨日，南京医药今年累计上涨15%，已重组成功的上海医药则涨幅近19%，表现{zh0}的是长春高新，今年累计上扬48%，紧跟其后的是华东医药涨38%，有望实现管理层持股的江中药业也表现不俗，上涨35%。

　　投资主线围绕调结构

　　在惊讶社保的“好准头”之余，其投资路线也浮出水面。“社保基金仓位的配置主要开始向产业链的中游转移，同时，更关注一些能够抵抗物价上涨的行业板块。”业内人士表示，这种选择在凸显防御性的同时，也暗含国家产业升级、调结构的逻辑主线。

　　今年以来，为调整经济结构，管理层推出多项政策拉动国内消费，调结构成为宏观经济的主线，社保基金的投资路线也围绕“调结构”展开。而且考虑到今年医药行业面临出口加内需的双重拉动，盈利增速和确定性较好，医药股普遍存在{jd1}收益区间，因此在经济走势不明朗的大环境下具有良好投资价值。

　　此投资思路也得到市场的检验。在4月19日至今的大跌过程中，医药股表现出较强的抗压性。社保一零九组合于一季度新进254万股的同仁堂，截至昨日收盘，4月中旬以来的涨幅4.4%，跑赢大盘19%；江中药业因启动大股东改制而被市场看好，在本轮下跌市中也有4%以上的收益。

【潜力股推荐】中视传媒（600088）：投资评级：买入：期限：短线

公司是中央电视台控股的一家传媒类A股上市公司，主营电视剧、电影、高清、标清电视节目制作和销售、影视拍摄基地开发和经营、影视设备租赁和技术服务、媒体广告代理等业务。其影视、旅游、广告三大主业齐头并进，实力与影响力与日俱增。

【潜力股推荐】宝钛股份（600456)：投资评级：买入：期限：短线

宝钛股份是{sjj}的一体化钛业公司，中国xx钛材领域的{jd1}垄断公司。公司在国内航空钛材、军工钛材领域的市场占有率超过了90％，而且这种地位在未来五年无人撼动。2008营业收入22.7亿元，同比减少2.1%，全面摊薄每股收益0.70元，公司全年实现钛产品销售8350吨，同比增长14.3%，全年公司钛产品销售均价约为22.68万元/吨，同比下降17.5%，预计全面摊薄后2009和2010年公司每股收益分别为0.65元和0.84元，宝钛股份1月13日发布公告，公司控股股东宝钛集团将在未来12个月内以不高于15元的价格增持公司不超过4.99%（不超过2147万）的股份，这表明从产业角度看，公司的价值已经被低估。公司08年四季度和09年一季度是公司最困难的时候，公司未来产品结构向高附加值的航空钛材、军工钛材优化是长期趋势，公司依然是有色金属行业为数不多具有长期投资价值的公司。全球经济减速对公司航钛产品的出口造成了不利影响。公司出口的航钛产品主要是供应给波音787和空客380{zx1}型大型客机使用的，而波音787和空客380的推迟交货也造成了公司航钛产品的出口低于预期。目前公司与波音签署的07－09年三年供货合同依然有效。公司军工钛材销售量稳定，受经济减速的影响不大。军工钛材销售的长期增长比较乐观，短期军工钛材销量的增长情况取决于三代军机的研发生产进程。长期看，公司产品结构向高附加值的航空钛材、军工钛材优化是长期趋势。虽然08年公司产品结构优化的步伐受到了阻止，但是基于对中国军工需求、波音公司执行合同的能力、中国实施大飞机战略的信心，公司产品结构向高附加值的航空钛材、军工钛材优化是长期不变的趋势。

【潜力股推荐】长江电力(600900)：投资评级：买入：期限：中线

三峡工程是世界{zd0}综合水利枢纽工程，三峡大坝已全线建成；电站总装机1820万千瓦，年均发电量在847亿度以上，水电站机组70万千瓦×32台，左岸14台已全部投产，右岸12台陆续投产，右岸地下将安装6台，三峡总公司赋予公司收购机组的权利，已建成的8台已进入长江电力。"十一五"期间，三峡水电站发电量将达到3707.7亿千瓦时。同时，公司成本优势突出，目前国内水电公司运行成本一般是0.04-0.09元/kWh；火电企业运行成本为0.198元/kWh左右，而公司近三年的单位发电成本平均为0.032元/kWh左右。2009年中报披露，09上半年公司业绩实现了增长。所属总发电量约172.56亿千瓦时，较上年同期增加0.69%。净利润比上年同期增加4.84亿元，同比增长32.74%，

【异动个股】河北宣工（000923）

河北宣工是我国生产推土机的重要骨干企业、国有大型一类企业，也是河北省大型支柱性企业之一。公司产销量连续七年居全国推土机行业xx，年生产能力2500台，配件250吨，同时可提供各种类型高原推土机。公司早在2001年就和美国卡特比勒公司进行技术合作，共同研发了SD6D推土机和SD6E推土绞盘机，其技术开发水平和生产实力得到美国公司的好评。随后公司自主开发的SD7、SD8高驱动推土机为国内xx，凭借着突出的技术及规模优势占据着较大的市场份额。近年公司通过调整产品结构，主攻大马力推土机的生产和销售，现已成为占领市场的主要产品。值得一提的是，公司试制成功了国内迄今为止{zd0}马力的SD9高驱动履带推土机，为产品的优化升级奠定了坚实的基础。

【异动个股】中原环保(000544)

公司大股东实力雄厚，拥有众多成熟项目及在建工程。公司将磨料磨具资产与郑州市污水净化公司拥有的王新庄污水处理厂经营性资产进行置换，将成为一家公用事业领域的环保企业。公司主营业务结构由磨料磨具和城市集中供热变更为城市污水处理和城市集中供热。主营业务盈利能力大幅提高。我国将对城市污水处理制定有利于环保的财税政策。集中供热与其他采暖方式相比具有节能、环保、社会效益显著等特点，在冬季采暖领域具有明显的优越性。

【异动个股】黄山旅游(600054)

公司拥有黄山景区的垄断性经营权。黄山位于安徽省，是xx的风景名胜区，是联合国的世界文化和自然遗产，具有资源的不可复制性。同时，黄山位于长江三角洲的腹地，紧靠上海、南京、杭州等经济发达地区。长三角地区人均可支配收入和家庭旅游支出大大高于全国平均水平，黄山因其的地理优势成为这一地区短线旅游的重要目的地。而公司目前的主要收入包括：黄山门票，索道以及酒店业务。在相关方面的努力下，黄山和周边各主要城市已经有高速公路连接，基本解决了长期困扰的交通问题。此外，公司同时拥有黄山景区全部酒店的经营权，这一垄断优势使得公司对酒店的价格有着xx的控制能力。

【异动个股】华润锦华（000810)

公司是我国西部地区的纺织行业的xxxx，是西南地区{zd0}的精梳纱生产基地。公司通过了国际质量体系ISO9002质量认证，获得两纱两布自营进出口经营权，在xx纺织产品方面具有一定的垄断优势。公司拟投资2亿元实施xx面料技改工程，淘汰落后的有梭织布生产线，引进特宽幅喷气织机、自动络筒机、粗纱机等设备，改造紧密纺细纱机等。若项目顺利实施完成，公司规模优势将得到进一步体现，盈利前景可观。此外，公司具有参股金融概念，其持有华西证券及遂宁市商业银行股权。

*ST厦华(600870)嘉宝集团(600622)黑牡丹(600510)ST梅雁(600868)金发科技(600143)建峰化工(000950)ST百花(600721)豫光金铅(600531)中茵股份(600745)腾达建设(600512)华立药业(000607)凤竹纺织(600493)基金同盛(184699)六国化工(600470)国电南自(600268)国通管业(600444)上海金陵(600621)湘电股份(600416)成商集团(600828)成发科技(600391)梅花伞(002174)*ST昌河(600372)综艺股份(600770)旭光股份(600353)苏威孚Ｂ(200581)天通股份(600330)海通集团(600537)宁波富达(600724)康美药业(600518)深纺织Ｂ(200045)科达机电(600499)新华医疗(600587)千金药业(600479)基金开元(184688)交大博通(600455)山河智能(002097)昆明制药(600422)山航Ｂ(200152)安源股份(600397)海亮股份(002203)天科股份(600378)万(200002)新农开发(600359)建摩Ｂ(200054)美克股份(600337)合肥城建(002208)美都控股(600175)深康佳Ｂ(200016)华升股份(600156)石油济柴(000617)东湖高新(600133)三爱富(600636)ST东航(600115)津劝业(600821)东风科技(600081)海南椰岛(600238)皖维高新(600063)路翔股份(002192)招商银行(600036)高金食品(002143)皖通高速(600012)苏州固锝(002079)宏达新材(002211)宏润建设(002062)三力士(002224)华发股份(600325)新湖创业(600840)香江控股(600162)茂化实华(000637)兴发集团(600141)天房发展(600322)XD郑州煤(600121)中核钛白(002145)上海汽车(600104)东阳光铝(600673)浙江富润(600070)通宝能源(600780)宁波联合(600051)金龙汽车(600686)中原高速(600020)万丰奥威(002085)浦发银行(600000)黑猫股份(002068)海马股份(000572)中工国际(002051)长安B(200625)美欣达(002034)友利控股(000584)东信和平(002017)青海明胶(000606)豫能控股(001896)*ST迈亚(000971)浪潮信息(000977)宁波银行(002142)中通客车(000957)东港股份(002117)中钢吉炭(000928)海立Ｂ股(900910)数源科技(000909)ST宝利来(000008)