昨日国内大宗商品再度显现疲软。虽然欧洲开始了救市举措,外盘商品全线上涨,但是国内商品却再度陷入了空头氛围。国内通胀态势带来的紧缩预期再度给大宗商品蒙上了一层阴影,加上股市的接连暴跌,商品市场的多头人气暂时被打散。截至发稿,LME金属和纽约原油价格也开始下挫,伦铜、伦铝的跌幅都超过了2.5%,原油价格再度徘徊在75美元。继“欧洲因素”后,“中国因素”开始对国际商品产生利空作用。

　　“欧洲救市、中国进口数据良好,在这样一个较好的反弹时间窗口,商品却无法提振,这说明我们要重新看待商品了,”南华期货研究所所长朱斌说,金属、能源等商品的调整周期将被拉长。不过由于大宗商品从5月就开始调整,因此PPI等数据下个月可能会有所下降。

　　商品反弹昙花一现

　　周一,受欧洲将投入近1万亿美元来阻止希腊债务危机蔓延的利好消息推动,美国主要股指全线上涨,涨幅在3.90%至4.80%之间。欧洲主要股指全线大幅上涨,涨幅在5.20%至9.70%之间。受股市上涨影响,LME金属上涨,其中三月期铜涨2.59%、期铝涨3.45%、期锌涨2.30%。纽约6月原油期货价格涨2.30%收报每桶76.80美元。东京天胶基准合约价格涨2.59%。

　　但国内市场昨日却没有跟随外盘上涨的脚步,反而追随股市高开低走,工业品全线下滑。金属期货方面,期铜价格小幅下跌,主力8月合约以55720元/吨收盘,下跌410元（跌幅为0.73%）。期铝价格小幅上涨,主力8月合约以15810元/吨平收。期锌价格下跌,主力8月合约以16705元/吨收盘,下跌295元（跌幅为1.74%）。

　　能源化工方面,天胶期货价格下跌,主力9月合约盘中震荡下跌,以22000元/吨收盘,下跌425元（跌幅为1.90%）。沪燃油1007勉强维持升势,涨0.04%。农产品多数品种收绿,白糖、棉、硬麦、早稻上涨。其中郑糖受原糖价格上涨的提振,主力合约1101升0.42%。

　　而国内市场的下挫也引发了海外市场的下跌。截至发稿,LME基本金属全线下挫,伦铜下跌幅度为2.6%,伦铝下跌幅度达到了3.12%,伦锌跌幅更大,达到了3.7%。另一个市场,纽约原油的跌幅达到了1.33%。再度接近了75美元大关。周一全球大宗商品的大幅上涨面临“昙花一现”的态势。

　　市场走势需重新审视

　　“大宗商品的走势需要重新梳理,”朱斌表示,在进口数据较佳,欧洲出手救市的情况下,国内商品走势还是如此疲软,说明目前多头的人气已经溃散,整体价格可能还要下一个台阶,市场将进入一个较大周期的调整。业内人士表示,国内工业品近期缺乏利多刺激,国家收紧流动性、房地产调控措施接连出台,股市正在经历单边下跌,商品市场信心不足,下跌的走势难以避免。

　　同时,4月份CPI同比上涨2.8%,PPI同比上涨6.8%;CPI数据基本符合预期,但考虑到PPI持续攀升及其对CPI的传导作用,二季度很有可能出台政策抑制通胀。一旦加息,也必将对商品市场带来利空。“况且农产品价格还未上涨,一旦农产品反弹,CPI面临的压力将更大。”

　　但是也有分析人士指出,如果全球经济还在复苏的过程中,中国经济也在改善,那么从长远看,这次下跌也仅仅是回调,并不能就此得出牛转熊的结论。

　　分析人士指出,数据符合预期对宏观经济政策影响有限,市场更多xx外部消息面影响。虽然欧洲救助计划出台,但债务危机所造成的系统性风险仍在。
　近期国内外商品市场出现巨幅波动,多数大宗商品价格均出现大幅下跌。自4月16日至5月7日,伦铜大挫12.4%,NYMEX原油近月合约下跌12.9%,美豆油07合约下跌5.5%。外盘大宗商品的暴跌使得国内期货市场也频频跟跌,沪胶主力合约大幅下跌14.1%,沪铜亦下跌了9.4%,连一向较为坚挺的连豆油也下挫了3.1%。究其原因,主要是希腊主权债务危机引发市场担忧,风险厌恶情绪使得资金抽离所导致。

　　值得一提的是,由暴跌所产生的负面影响并未因希腊救助计划的出台而很快烟消云散。一方面,这一规模庞大的救助计划从某种程度上来说,不但折射出了当前欧洲债务危机的严重性,同时也表明了各个国家愈发担心局势会恶化到可能阻碍脆弱全球经济复苏的程度,欧洲危机已经在全球引发了担忧。另一方面,本次救助计划中,其中4400亿欧元将在未来三年给付,并且需要获得供款国政府的批准。加上11日中国公布4月份宏观经济数据的同时,央行发布了一季度货币执行报告,CPI同比增幅基本在市场预料之中,但央行通过一系列措施又明确暗示通胀短期内不会发生,且人民币汇率的问题也很可能避开升值的敏感话题而转向人民币汇改,即重新盯住一篮子货币的问题。宏观层面的波动令投资者情绪再度受挫,技术形抛压重现,尤其是股市遭遇重创,令大宗商品期货价格跟随再度暴跌。

　　整体来看,当前的大宗商品期市仍处于动荡中,而不少商品高库存的局面没有改变,在价格总体走势偏弱的格局下,是否会给大宗商品带来进一步的压力,有待观察。我们对短期大宗商品的价格走势仍持悲观态度。
　虽然欧洲开始了救市举措，外盘商品全线上涨，但是国内商品却再度陷入了空头氛围。昨日国内公布的经济数据显示，中国4月居民消费价格指数(CPI)同比增长2.8%，工业品出厂价格指数(PPI)同比增幅则出乎意料地高达6.8%。通胀态势带来的紧缩预期再度给大宗商品蒙上了一层阴影，加上股市的接连暴跌，商品市场的多头人气暂时被打散。截至发稿，LME金属和纽约原油价格也开始下挫，“中国因素”继“欧洲因素”后继续影响着国际商品。

　　周一，受欧洲将投入近1万亿美元来阻止希腊债务危机蔓延的利好消息推动，欧美股指期货市场全线上涨。但国内市场昨日却没有跟随外盘上涨的脚步，反而追随股市高开低走，工业品全线下滑。金属期货方面，期铜价格小幅下跌，主力8月合约以55720元/吨收盘，下跌410元(跌幅为0.73%). 能源化工方面，天胶期货价格下跌，主力9月合约盘中震荡下跌，以22000元/吨收盘，下跌425元(跌幅为1.90%)。沪燃油1007勉强维持升势，涨0.04%。农产品多数品种收绿。

　　“经济数据给货币政策带来了很大压力，”朱斌表示，CPI和PPI两个数据都创出近期新高，说明通胀压力在4月还是不断上升的。而CPI的走高，可能会导致加息预期增强，对固定资产投资带来不利影响，那么类似钢材、有色金属等商品的需求就会下降，这对大宗商品市场显然是不利的。

　　新湖期货分析师叶燕武表示，CPI和PPI的数据是滞后的，体现了期货在4月中旬位于高峰的价格水准。不过随着进入五月，国内外期货价格的下跌，相信5月份的PPI数据会有所回落。不过，由于农产品的价格尚未启动，相关期货价格还在筑底，如果农产品期货开始上涨，未来对CPI数据可能会有较大带动，届时会带来更加浓厚的通胀预期，对于商品整体也是利空的。

　　业内人士表示，从昨日盘面看，股市对于大宗商品的影响是巨大的。宏观经济数据出台之后，市场需要几天的时间来消化影响，一旦数据利空得到了消化，股市超跌反弹也会使得大宗商品止跌回稳的。