【盘面回顾及投资策略】

周二深沪大盘在欧美股市大幅反弹的带动下，周二深沪大盘呈现高开低走、继续探底的走势，两市股指分别下跌1.68%和1.90%，成交约1792.14亿；其中上证综指再创本轮调整行情新低2638.53点。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综指以2745.60点跳空高开，但由于市场抛压沉重，股指反复震荡走低，盘中{zd1}跌至2638.53点，报收2647.57点。深成指相应呈现高开低走的态势。　　

从盘面情况看，两市个股普跌严重，其中上海市场涨跌家数比为100:794，深圳市场涨跌家数比为127:877。涨幅榜方面，广钢股份、韶钢松山、斯米克、*ST威达等4只个股涨停。板块风格方面，受避险情绪影响，黄金板块表现较为抗跌，另外，部分钢铁、有色等个股出现一定反弹，但整体而言板块效应并不明显。跌幅榜方面，航空板块大跌5.91%，位居跌幅xx，另外，新疆板块、飞机制造、西藏板块、环保、传媒、发电设备、电子器件等位居跌幅前列。

策略：

今天大盘出人意料地走出大起大落的行情。今天上证指数从大幅上升近百分之二，变为大幅下跌近百分之二。令投资者相当迷惑，指数一度大幅上升，应该就是主力为做反弹行情，而进行的收集。指数的大落，主要是受4月份经济数据CPI高达2.8%，加息压力大幅增加的利空打击。也是，主力在收集后进行的二次探底。今天的大落是主力利用利空消息进行的，再探底行情。投资者没有必要为盘面一时的下跌所吓住。投资者近日的操作策略是没有必要斩仓出局。这样做应该是不明智的。对于高位成功逃顶的投资者，可以考虑适当买入，炒一把短线。 提示，当我们连续两日没更新【私募个股xx】这栏，大家要引起注意，大盘系统性风险可能来临，这时候可以休息出来观望，懂得休息的投资者才能在市场中长期获利）

不定期公布 9点30前xx博客或

两市今日的总成交金额为1851.64亿元，和前一交易日相比增加56亿元，资金净流出约187亿。

资金成交前五名依次是：中小板、新能源、有色金属、上海本地、医药。

　　资金净流入较大的板块：有色金属、钢铁。

　　资金净流出较大的板块：中小板、房地产、医药、新能源、汽车类、上海本地。

　　有色金属，净流入较大的个股有：山东黄金、紫金矿业、荣华实业、中金黄金、宝钛股份、中孚实业。

　　钢铁，净流入较大的个股有：广钢股份、韶钢松山、宝钢股份、柳钢股份。

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1、 中国人民银行10日发布的《2010年{dy}季度货币政策执行报告》称，当前一些推动价格上涨的因素逐步显现，强化了通胀预期。央行将继续实施适度宽松的货币政策，引导金融机构根据宏观调控要求和实体经济部门的信贷需求，相对均衡地安排全年xx投放节奏，防止大起大落。
2、 中国人民银行11日公布的数据显示，4月人民币xx增加7740亿元。M2同比增长21.48%，M1同比增长31.25%。国家统计局公布的数据显示，4月份居民消费价格同比上涨2.8%(上年同月为下降1.5%)，涨幅比上月扩大0.4个百分点。4月份工业品出厂价格同比上涨6.8%(上年同月为下降6.6%)，涨幅比上月扩大0.9个百分点。
3、 10日凌晨，欧盟财长共同宣布，{swql}地推出一项总额7500亿欧元的救助机制，以帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国，防止希腊债务危机蔓延。紧接着，各大央行开始重拳出击。欧洲央行10日宣布，将首开收购Z*F债券的先例，踏上量化宽松之路。同日，美联储宣布，重启在2008年金融危机期间采用的一项货币互换机制，向欧元区、英国、瑞士、日本和加拿大央行提供美元融资。 http://hxsm.80.hk

　受短期流动性紧张的影响，今天一年央行票据发行量再度下滑，至140亿元，创下2月以来的低点。统计显示，本周公开市场到期资金总量达到2160亿元，创下最近一个月来的高点，其中今天则达到1860亿元，将缓冲准备金率上调给资金市场带来的短期冲击。華鑫私募內參注意收藏保存！

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据传,华茂股份：重启与浙江中国小商品城的合作谈判

据传,中国软件：核高基补贴有望在上半年落实 下半年有再融资意向

据传,永安林业：我国拟在2012年前后开征二氧化碳排放税，林业股的碳汇交易面临重大机会

据传,天音控股：安信上调盈利预测和投资评级

据传,青岛海尔：集团有进一步增持意向

据传,大恒科技：6月初子公司分拆上市月底公告，中报业绩大幅度增长，预计1000%以上

据传,三聚环保：发改委表示我国可再生能源占一次能源比重达9%，表明政策的支持将使我国节能环保行业正面临跨越式的发展机遇。另基金被套2亿。

据传,广济药业：BASF宣布8月关闭韩国VB2工厂并提价

据传,山东高速：集团与滨州市再次签约交通基建，黄三角大批铁路、高速、港口基建等多达十余个项目随之集中启动

据传,国风塑业：月底将停牌重组，合肥市国资委签署股权转让协议。

据传,宝钛股份：公司的无损检测特殊过程顺利通过了波音公司的认证。

据传,飞乐音响：大股东拟引入上海一合股份有限公司做为长期发展合作伙件，有意做LED节能材料。

据传,思源电气：中标青海省电力公司2010年第三批集中规模招标项目。

据传,江苏吴中：吴中集团与北大经济学院签订战略合作协议。

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（提示，当我们连续两日没更新【私募个股xx】这栏，大家要引起注意，大盘系统性风险可能来临，这时候可以休息出来观望，懂得休息的投资者才能在市场中长期获利）

【4月经济数据解析】

从4月份的经济数据来看，我们发现通胀压力仍然在走高，但投资和消费增长相对平稳。如管理层能采取合理手段启动投资和消费的持续增长，那么就可能成功对冲房地产和其它资产领域调控压力，从而实现资产价格软着陆基础上的初步经济转型。

4月份，居民消费价格(CPI)同比上涨2.8%，环比上涨0.25%。 工业品出厂价格(PPI)同比增长6.8%，涨幅比上月增加了0.9个百分点。从4月份的经济数据来看，我们发现通胀压力仍然在走高，但投资和消费增长相对平稳。如管理层能采取合理手段启动投资和消费的持续增长，那么就可能成功对冲房地产和其它资产领域调控压力，从而实现资产价格软着陆基础上的初步经济转型。　目前情况是物价指数在持续上扬，而尤其值得注意的是代表工业原材料的价格指数高涨明显，上游成本的价格上涨暂时远超下游的消费物价上涨。这一方面意味着制造行业继续受压，另一方面也意味着物价上涨的压力迟早要向下传导。
　　
　　目前中国一季度的GDP增长达到11.9%、投资增长和出口恢复都比较正常。按照4月份公布的经济数据，我们认为经济发展的惯性趋势会使得二三季度GDP增长也会在9%以上，这暗示着四季度只需完成6.2%以上的GDP增长速度，全年就可以达到8%的GDP增长目标。　而实际上还不止如此，如管理层能在其它领域适当的启动投资和消费，比如以城镇化为契机来启动整个中国经济增长的内核。那么一旦房地产新政在短时间内还不能打破长期以来房地产“永恒上涨神话”，就可以采取更加严厉的调控措施，可以在四季度发力以底线6.2%的增率来调控房地产市场，这说明了今年调控房地产的“底牌”是非常雄厚的。　　因此，有上有下的调控思路将贯穿全年，通过其它领域的投资拉动从而对冲房地产调控，最终实现资产价格的软着陆是有一定基础的。

【如何把握产业升级的机会点】

全球金融危机发生后，我国以出口、固定资产投资为增长点的经济模式开始面临挑战，尤其随着相对成本的提高，产业结构升级与调整势在必行。本栏认为，在相关扶持政策陆续出台的情况下，产业升级的细分机会值得xx。

通常而言，主要是指产业结构的改善和产业素质与效率的提高。产业结构的改善表现为产业的协调发展和结构的提升；产业素质与效率的提高表现为生产要素的优化组合、技术水平和管理水平以及产品质量的提高。

　　从目前的情况来看，我国的产业升级具有必然性。主要理由在于，未来10年中国劳动力成本将持续上升。到2020年，当我国人均GDP接近8000美元的时候，劳动力成本低的比较优势将进一步弱化。如果不尽快实现产业结构调整升级，发展技术密集型、高附加值的产业，10年后就会形成"高不成、低不就"的产业格局。因此，中国必须抓住未来10年的发展机会，加快产业结构调整和升级。

　　事实上，近几年来我国政府也出台了一系列政策。08年底国家税务总局印发的《企业研究开发费用税前扣除管理办法（试行）》。允许企业研究开发费用加计扣除的确是政府为鼓励企业积极加大开发新技术、新产品、新工艺的投入而制定的税收优惠措施，体现了政府进行宏观调控、引导产业结构调整、扶持企业发展的思路。

　　对于支柱产业制造业方面，《装备制造业调整和振兴规划》指出，出台9项实施细则，包括增值税转型、实施技术改造专项、农机具购置补贴、提高部分产品出口退税率、调整进口关键零部件和原材料税收优惠政策等5项政策。

　　从上面可知，产业升级主要分为两大方面：{dy}，以制造业为代表的传统产业与新兴产业之间的比例调整问题；第二，传统产业的效率的提升问题，体现为在技术进步的情况下成本下降、产品向中xx转化（或国产化）；生产流程、营运流程、管理流程优化对效率的提升。相对而言机会主要集中于第二方面，即传统产业的效率的提升问题。

　　具体来看，包括机床、海洋工程设备、电子信息等值得重点xx。机床方面，主要表现为xx化、数控化、国产化，以及抢占细分领域。我国机床数控化率已经达到28%，但与发达国家70%左右的水平相比，仍然具有较大的提升空间。其中，数控机床的核心部件包括：主轴、滚珠丝杠、刀具、数控系统等。

　　海洋工程设备方面，主要是海洋油气钻采装备，船舶制造、以及海化淡化相关设备。目前世界油气资源探明率仅为28%，尚处于勘探早期阶段。我国近海海域具有丰富的油气远景，主要集中在渤海、珠江口、琼东南、莺歌海、北部湾和东海六个含油气盆地。目前石油储量探明率为12.3%，天然气探明率为11%，远低于世界平均探明率水平，我国海洋资源勘探开发潜力巨大。

　　海洋工程装备建造商可分为三大阵营。处于{dy}阵营的公司主要在欧美，它们垄断着海洋工程装备开发、设计、工程总包及关键配套设备供货；第二阵营是韩国和新加坡，它们在总装建造领域快速发展，占据{lx1}地位；我国海洋工程产业还处于制造低端产品的第三阵营，未来产业升级的空间巨大。如造船方面，我国现有造船能力占世界50%左右，但大部分为常规的散货船、油船生产能力，而高技术、高附加值船舶生产能力不足，占世界市场不到10%，未来产业升级的空间较大。

另外，海洋工程可能入选9大战略性新兴产业；另外，政策规划未来十年海水淡化产量增加5倍以上，相关设备市场容量将达120亿以上。

【期指是股市暴跌元凶吗】

“自从股指期货推出来以后，股市就开始一个劲地下跌，而且动不动就是暴跌，觉得应该把股指期货暂停交易。”昨日，一位投资者给《大众证券报》打来电话，把近期股指频频下跌的原因归咎于股指期货。
     记者统计了一下，股指期货于4月16日上市交易，截至昨日共16个交易日。在此期间，上证指数从3164点跌至2698点，累计下跌466点，跌幅达14.72%；其中有8个交易日单日跌幅超过1%，两个交易日跌幅超过4%。而且，这16个交易日，上证指数单日震幅全部超过1%，8个交易日震幅在2%以上。
     股指期货的推出，与股市开始持续大幅下挫，这其间是一种偶然的巧合，还是有着必然的联系？股指期货是暴跌元凶，还仅仅是替罪羊？记者采访了多位业内专家和市场人士。

     股指期货只是助推作用
     “如果从持仓量来看，股指期货对现货并没有明显的{lx1}效应，虽然从日交易来看，确实有股指期货{lx1}现货几分钟的现象，但是如果从重大事件来看，两者是同步的，比如对美国股市暴跌的反映，并没有分歧，xx是同步的。”东兴证券研究所所长银国宏在接受《大众证券报》采访时表示，逻辑方面，从目前股指下跌的速度来看，股指期货使做空的力度进一步放大，但这并不能说股指期货就是股市暴跌的元凶。
     东吴证券金融工程分析师秦斌也认为，股指期货只是起到一个放大的作用，毕竟作为是一个金融衍生产品，对市场没有决定性的作用，但是由于目前受宏观政策、境外市场的影响，市场本来就处于弱势，因此使做空的力量进一步放大。

     正规军的加入影响几何
     近日，中金所发布通知称，券商、基金为代表的机构投资者将可以正式开户，参与股指期货交易。市场将迎来市场资金的正规军，那么这些拥有巨量资金机构的涌入，又将对市场影响如何？
     “长期来看，股指期货会熨平市场的波动，但是从短期来看，就不一定了，目前这些机构主要是以套保为目的，对市场的影响不是很大，主要还是看进入之后市场的持仓量，短期内还很难说。”银国宏表示。
     秦斌也表示，目前参与股指期货的都是老期货或者是有大量资金的老股民，投机性非常强，这个可以从每天的盘中交易情况看到，基本上都是上午持仓量明显上升，下午就平仓了，单线交易非常明显，所以对市场的助推作用就特别明显，但是基金、券商的目的是以套保为目的，投机性小一点，更加理性了。
     但是在市场{dy}线搏杀的私募人士却提出了一个疑问：从管理层的角度来讲，是这样不错，但是具体到机构操作中，究竟如何执行谁也不知道，也没有什么具体的机制去监督，所以究竟怎么样，还是个未知数。

     谨慎对待“交割日效应”
     值得注意的是，IF1005合约将在本月21日进行交割，而目前，现货和期货之间还相差59.77点，交割日的临近将给股市带来怎样的影响呢？
     “交割日效应”在海外市场普遍存在。此前，新加坡新华富时A50的交割日曾多次给A股市场造成很大冲击。其中较为典型的有“2·27”、“5·30”和“6·27”暴跌在一定程度和新加坡新华富时A50指数期货合约的到期交割有关。
     “合约交割日的临近，市场的波动会明显加剧，很多套利资金都会进行换仓，还有期货和现货之间的价差也要收敛。”秦斌表示。
     但是张兵则表示，影响不是很大，目前期货现货之间还有60个点价差，在未来九个交易日里，会逐步回归，趋于一致，而持仓逐步向6月份合约转移，考虑到指数下跌空间有限，很可能是现货向上反弹一小部分，期货继续下跌。