中国股市贵族{dy}股

未来成为世界之最的潜力公司（9）

--中国生物样板股

 之一《贵族{dy}股》

xx股市多奥妙，

股价高昂谁预料？

中华股民最自豪，

海普瑞贵族好票！

之二《海普瑞点石成金》

生物科技世界惊，

魔术奇幻变成真。

肝素源由猪小肠，

海普瑞点石成金!

对于像海普瑞这样技术壁垒不是特别高的行业，海普瑞仅凭其单一的产品做到{sjj}的影响，这本身就是一种企业文化的无限超越！现实中不是高科技就一定创造高收益，而是那些符合时代发展趋势，具有大市场的实用技术在出色的企业文化氛围中最能创造惊人的利润！有理由期待其超募的数十亿资金将会创造新的奇迹！对于投资而言，{sx}的要素是值得信赖的高管团体及其营造的优秀企业文化！专注成就伟业，水滴石穿的信念让海普瑞点石成金！对于那些有机会投资海普瑞公司初期股权又中途退出的投资者，此案例值得深省！

2010-4-24《信念投资》作者

背景：

1中国沪深股市发行价{gj}，148元/股发行价，据此公司创始人以426亿元成为中国新首富。211家机构参与申购，动用1078亿元，{zg}询价开到250元以上，总冻结申购资金4886亿元，这些都是中国证券市场空前事件。

2海普瑞的竞争力体现在“垄断”和“双认证”。它通过美国FDA认证（2005年7月），并且通过了欧盟CEP认证（2008年2月），公司也是美国大剂量标准肝素制剂{wy}的原料药供应商。海普瑞招股说明书表示，“本公司是国内同行业{wy}一家通过美国FDA认证且通过欧盟CEP认证的生产企业，产品技术水平和质量达到国际{lx1}水平，在国内同行业竞争中占据{lx1}地位。”世界规模{zd0}的肝素钠原料药生产企业。“肝素是世界上迄今为止已知的分子结构最复杂的化合物，据预测未来50年甚至更长的时间内无法人工化学合成。”

3目前世界上xxx和临床用量{zd0}的抗凝血xx，主要应用于心脑血管疾病和血液透析xx。在职员工仅仅500余人。2009年，APP、Sanofi-Aventis和Sandoz三大美国客户笑纳了85%的产品，且签署了长期供货协议。“市场基本不用愁。”产品99%出口，客户遍及全球。

4公司先后承担了国家生物高技术产业化示范工程项目、国家火炬计划项目、xxxx技术创新项目等{gjj}科技项目，为我国肝素产业的技术进步、产业升级、出口创汇能力的提高做出了重大贡献。公司先后取得“国家技术创新优秀新产品奖”、“深圳市优秀民营企业”、“深圳市优强中小企业”、“深圳市民营领军骨干企业”等荣誉，成为国家和深圳市的重点高新技术企业。

5 海普瑞2009年主营收入22.24亿元，较2007年增长649.55%，年均复合增长率达到173.78%；净利润8.09亿元。国际市场对肝素原料药的需求十分强劲，专家预计到2012年，全球肝素类xx市场销售额将达到91.02亿美元，年复合增长率预计为11.03%。2009年的肝素钠的价格走势却有些不同寻常，从年初的9200元/公斤到4月份的12000元/公斤再到年底的40000元/公斤，肝素钠价格一路飙升并且居高不下，这归因于欧美国家疯牛病及墨西哥出现的甲流H1N1，以及新标准的制定。目前，除了海普瑞，国内出口肝素钠的公司还有南京健友生物化学、常州千红生化制药和烟台东诚生化，但2009年的出口额分别为17.32%、9.99%和5.07%。

6肝素原料药的原料提取只能源自健康生猪的小肠粘膜。中国生猪屠宰量占全球50%以上，中国一直是全球肝素粗品和肝素原料药的主要生产国和出口国。公司从事的工作是将最廉价的原料升华成昂贵的的产品，堪称点石成金的业务。

7相关报道：

7.1“据美国媒体报道，美国Rensselaer理工大学的林哈特博士主持的“人工合成肝素钠”项目已取得成功。林哈特博士声称，合成的肝素钠xx没有类肝素样物质等有机杂质存在，故不会引起过敏反应。一旦这种全合成的肝素钠产品通过临床试验后上市，将对我国以猪小肠为来源的肝素钠原料药出口构成真正的威胁。

7.2英国阿斯利康制药公司已合成出一种抗凝血作用比肝素钠更强、作用更迅速的口服药Exanta。”

7.3 “华法林钠是双香豆素类中的有效抗血凝xx，而且成本较肝素钠而言较低，业内人士担心华法林钠xx的出现会成为肝素钠的替代药品，从而侵占肝素的市场份额，不利于肝素行业的健康发展。”

7.4武汉理工大学化工学院教授陈敬华和美国北卡大学教授刘建等人研发出人工合成肝素，填补世界xx研究的一项空白。陈敬华教授与合作者经过5年努力，以大肠杆菌上的一种高分子为原料，用全酶法修饰反应，成功合成人工肝素。人工合成的肝素，抗凝血效果更显著、稳定、安全，更易开展工业化生产，还克服了xx肝素副作用大、易造成生物污染等弊端。（2007/11/01 “中国科技信息网站”）

7.5肝钠素事件：2008年美国曝出过去几年来多个州陆续发现有不少病人在使用了百特制药公司生产的肝素钠注射剂后出现严重过敏反应和死亡病例。

国际抗凝药的发展经历了以下几个阶段：发现于1916年的非口服肝素，1950年代口服的华法林出现，1990年代副作用更小的低分子量肝素（LMWH），2002年直接凝血酶抑制剂（重组水蛭素、比伐卢定和阿加曲班）、选择性Xa因子抑制剂（磺达肝癸钠等）。
　　全球{dy}个口服直接Xa因子抑制剂利伐沙班，已于2008年9月15日和10月1日分别在加拿大和欧盟获得上市批准。该xx的出现被医学界定义为，很可能带来抗凝剂领域的一场革新，从而开创抗凝xx的新时代。利伐沙班只需口服，固定剂量，疗效可预测，无需监测，与食物和xx相互作用小，临床使用相当方便。

8国内同业潜在竞争者：常州千红生化制药股份公司、南京健友、浙江土畜产、杭州龙场、烟台东城、常山生化、东营生化。有资料称“常州千红、南京建友都在2009年取得美国FDA认证。”

9原料供应的问题。公开资料显示，1亿单位的肝素粗品需要2500根猪小肠，5万亿单位一年需要1.25亿根猪的小肠。公司规划的远景达产之后，光是原料就需要2.5亿头猪。原料的供应能否支持公司描述的成长性？2009年取得美国FDA的另外几家家中国公司将给海普瑞带来巨大的市场压力。“海普瑞并不直接完成肝素粗品的提取，由全国几百个供应商提取”，而微小的质量事故就有可能给公司带来致命的一击，公司值得跟踪关注。

 转自东方财富网