兴发铝业将成港交所新客


中国{zd0}的铝型材生产商兴发铝业开启了赴港上市之门,同时起步的则是其生产基地的搬迁。

      "(我们)已经初步核定了几个战略投资者。"兴发铝业一高管在接受本报记者采访时表示,根据公司的上市时间安排,3月10日为路演和进行国际配售期,3月17日-20日将进入公众认购阶段,3月31日将正式挂牌香港主板。

      兴发铝业的募股说明书显示,此次赴港上市计划发行不少于1.25亿股,募集资金约4.5亿港元,工商东亚将作为其上市保荐人。

      市场传言称,兴发铝业选择此时上市,主要是国内有色金属价格大涨、与原材料相关的铝材的价格也进一步提高及国内愈来愈高的"铝代铜"的呼声有关,选择此有利时机,可以在募资时获得更高溢价。

      "我们是起了个大早,赶了个好集而已。"该高管解释,兴发铝业选择3月份上市,是去年开始谋划的,"是公司发展到一定阶段的诉求,主要是基于扩大产能及将生产基地转移至三水基地的需要。"

      平安证券分析员彭波表示认同,"型材企业是以销定产,如果价格抬升,型材企业可以把定电解铝的价格转嫁给下游企业,所以金属等价格的上涨对公司上市并不会构成多少利好。"

      公开资料显示,兴发铝业在三水区的生产基地{dy}期工程已于2006年开工,预期到2010年形成年产15万吨工业铝型材的生产规模。兴发铝业同时在募股说明书中提及,从2008年5月起其生产业务将由目前的禅城区南庄镇基地转移到三水。

      "我们确实有将整个集团的生产业务全部转至三水新基地的打算,目前已经将禅城基地卖出。"该高管解释,预期整个搬迁过程将于2009年12月完成。

      此次香港上市,兴发铝业所募集资金中,80%将用作支付收购三水厂房的土地、增购机器及设备等;5%用于研发;5%用于市场推广;余下10%用作一般营运资金。

      "三水的基地其实是我们产业升级的过程,以工业型材为核心生产产品,建筑用材在集团中的生产比例将会逐渐减少。"该高管同时表示,目前西欧国家建筑型材消费量分别占总消费量的比例正在逐步调低,以日本与美国为例,其比例为62.5%和44.5%,中国方面,则高达75%左右,"所以转型与主攻工业型材,是行业发展一个趋势"。

      该高管称,当前国内房地产市场波动较大,如若房地产行业进入调整期就会大幅度抑制建筑铝型材需求,届时继续扩张的行业产能将与持续萎缩的市场需求形成不可调和的矛盾。"过去公司建筑型材产品占据的比例不是很高,故此房地产波动对公司影响很小。但正也因为房地产市场的波动,让公司更坚定发展工业型材。"

      目前兴发铝业主要定位于下游产品的生产,在上游拓展方面用力不大。而同行南山铝业(600219.SH)具备了从热电、到电解铝、到铝加工,以及铝深加工的一体化生产能力的完整产业链。

      对于是否学习南山铝业做产业链一体化,该高管谨慎表示,"公司不放弃任何有价值投资的机会,我们也会研究在广东省外投资的方案。"

      2005年至2007年,兴发铝业国内的销售额占其整个销售额的比例分别是83.6%、85.9%和91.3%。2007年营业额为21.49亿元,近三年平均复合年增长率约28.11%;去年净利润2.916亿元,比之同期增长384%,稳居中国铝型材企业xx{dy}名。

      "这既有国内铝型材出口退税为零的原因,又有国内工业型材市场高速成长需求的因素,未来我们的市场重点还是在国内。"上述人士称。