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今日消息面：深交所理事长陈东征7日在"多层次资本市场建设与投资者权益保护"研讨会上表示，创业板上市公司直接退市制度不再实行长时间的退市风险警示制度，不再强制退到下一层次市场挂牌继续交易，主要包含三个要点：一是直接退市，二是快速退市，三是杜绝借壳炒作。中国证监会主席助理朱从玖等出席会议，深交所总经理宋丽萍主持会议。
　　自上月证监会发布证券公司、证券投资基金参与股指期货交易的相关指引之后，中国金融期货交易所日前发布《套期保值额度申请指南》和《特殊法人机构交易编码管理业务指南》。至此，以券商、基金为代表的机构投资者将可以正式开户，参与股指期货交易。
　　今日两市早盘虽微幅高开，沪指一度涨幅达到1%左右，但在2700点上方遭遇明显压力，随后在传媒板块领跌下，创业板等板块跌幅扩大，指数震荡下跌，最终沪指再创新低，临近午盘跌幅收窄，沪指收报2671.47点。
　　今日沪指创出2646.59点的新低，几乎欲挑战2009年9月1日{zd1}点2639点支撑；深成指也在创下近一年来新低后反弹。
　　截至中午收盘，沪综指报2671.47点，跌16.91点，跌幅0.63%；深成指报10134.9点，跌11.56点，跌幅0.11%。
　　板块方面，今日房地产板块表现较好，三分之二个股上涨，世博概念、船舶制造等板块涨幅居前；尽管今日有网上上市传闻但传媒板块今日表现疲软，跌幅一度超7.5%，领跌两市。创业板、电子器件和次新股等跌幅居前。
　　个股方面，中午收盘只有356家个股上涨，武汉塑料、保定天鹅两个股涨停；344只个股跌幅超5%，包括4只ST股在内的14只个股跌停，次新股海普瑞居跌停之列。
　　由于前段时间大盘连续暴跌中，医药板块较为抗跌，今日多数获利资金选择逢高减磅出逃迹象。上周四上市，缔造了中国新首富的海普瑞早盘快速跌停，下跌17.78元，报160元，上方封单高达一万多手，拖累第二高价股国民技术也快速下行。公司实际控制人李锂夫妇合计持有公司2.8亿股，今天的跌停，使其{yt}之内身家缩水49.78亿元。
　　综合以上来看，大盘的风险还未过，探底目前还未明朗，继续还是观望为主，不要盲目操作！
　　市场人士分析，美国股市的暴跌在更深的心理层面上给A股投资者带来了更大恐惧，某网站调查称六成以上投资者认为将看到2600点下方。也有人担心会出现美国股市与A股市场辗转走低的惨剧，但是客观上讲，当A股市场进入大面积恐惧、大多数分析人士都在向下展望、思考2600点支撑力度的时候，投资者也应该大胆想象一下，股指会不会再次出乎大多数投资者的意料，就此展开反弹，因为现在抛盘如雨，正是主力资金大肆回补的{zj0}时机。
　　今日上海综合指数开盘2690.86点，{zg}2713.06点，{zd1}2646.59点，午盘收于2671.47点，下跌16.91点，跌幅0.63%，成交量560.60亿元；深圳成份指数开盘10156.90点，{zg}10295.16点，{zd1}10042.13点，午盘收于10134.86点，下跌11.56点，跌幅0.11点，成交量442.84亿元。
　　沪市B股午盘收于219.99点，下跌3.04点，深市B股午盘收于3939.86点，下跌71.31点。
　破发潮重现江湖 "最贵股"海普瑞可能难逃此劫
　　前事不忘后事之师。遗憾的是，A股市场的新股发行以及增发并没有记住此前的教训。截至本周，市场再现破发潮。
　　5月6日，华夏银行增发后，复盘首日便封死在跌停板上。"明天肯定破发！"宏源证券首席策略分析师唐永刚在接受记者采访时十分有把握地推断。果然，5月7日，华夏银行继续暴跌，报收10.61元，跌幅7.34%，已经大大低于增发价。
　　破发频现成必然
　　华夏时报记者注意到，目前市场上，无论是新股发行，还是旧股增发；无论是大盘股，还是创业板，均频频出现破发股的身影。在市场依然存在较大不确定的情况下，破发已然形成了一股潮流。
　　近日，关于李锂、李坦夫妇成为内地新首富的新闻不绝于耳。而成全二位首富地位的便是两市{dy}高价股海普瑞。6日，该股以148元的发行价登陆深市，成为"最贵新股"。
　　上市首日，海普瑞开盘报166元，盘中一度冲至188元。面对海普瑞首日四平八稳的走势，中签的投资者不禁窃喜。不过，现在偷着乐似乎还有点早。因为市场普遍认为，这只高价股日后破发会成为不争的事实。
　　记者从公司公开的信息了解到，海普瑞专业从事肝素钠原料药研究、生产及销售，目前市场并不缺乏这类公司，烟台东诚、常州千红、河北常山等多家公司都从事肝素钠原料药生产。
　　"海普瑞肯定是要破发的，肯定是要跌下来的。它就是一只普普通通的医药股，与浙江医药等那些医药股相比差不多。73倍的市盈率简直有些无厘头，后市肯定面临价值回归。"华泰证券首席策略分析师陈慧琴在谈到破发潮现象时，认定海普瑞会破发。
　　退潮尚需时日
　　5月6日，A股市场再创新低，两市低迷的情绪并没有得以改善。在此情形下，破发潮自然不会退去。
　　常在河边走，哪有不湿鞋。"破发是市场化的必然结果，如果真的是一家有潜力的公司，大家都去捧它，它的价格自然就被抬起来了，如果大家都不认可它的价值，那么价格就会跌下来。"汇添富基金首席理财师刘建位如是向记者解释。
　　据公开的统计数据显示，自去年下半年IPO重启以来，截至5月4日收盘，共有23只股票跌破首日发行价。除了11只大盘股外，创业板有7只个股破发。破发依然成为市场中的一件寻常事。
　　截至6日收盘，据统计，创业板上市的板块内个股中，15家公司的收盘价格跌破xx价格。其中立思辰、台基股份、xxx等均在破发之列。
　　"破发很正常，市场现在本身就很差钱，他们还要以高市盈率、高发行价来圈钱。可以说，现在发行的新股几乎全部都偏贵，虽然指数在连续五周周线走阴以后，下周可能会有一个反弹，但后市破发的个股肯定还会一个接一个。"陈慧琴认为，破发是大好事，应该引起投资者以及上市公司的注意。
　　记者注意到，随着市场的不断低迷，招商证券已经被市场誉为"破发王"，较发行折价幅度高达22.84%；而增发的个股更是未发先破，其中房地产行业最为惨烈，万通地产近日公布的{zd1}增发价10.52元，而该股6日却只收到5.72元，两者相差幅度超过40%。
　　"破发很正常，尽管对于投资于其中的人是烦恼。但大盘本轮下跌都超过10%了，估值偏高的高价股当然会下跌，这也是对炒新的警示。"唐永刚补充说，"其实破发潮发展到一定阶段，破发个股数量足够多，破发折价幅度足够大，那么，市场可能就快要到反转的时候了。"
　食品饮料：行业在促消费下 进可攻退可守
　　消费升级的延续。我们正经历第三次消费升级阶段。从更微观的层面看，就食品饮料而言，我们认为消费升级可分为两类：一是宝塔型消费升级；二是普及化消费升级。{dy}种促进xx、xx品的需求会快速增长；第二种是大众消费受益。在国家促进消费、扩大内需的环境下，农民和城镇中低收入者的收入水平将会快速提高，其更高的平均消费倾向将使第二种消费升级更为明显，所以在这一阶段，我们更看好大众消费品的投资机会。扩内需，提消费的条件逐步成熟。我们内需长期不足，消费率偏低，近些年，居民消费率逐年下降，从90年代初的48.85%下降到2008年的35.32%。政府是消费增量贡献的主要推动力。但根据钱纳里的理论认为，居民消费率下降的趋势是工业化发展到一定阶段的短期现象，而在后工业时期其上升会比较明显。美国、台湾、日本数据已有实证。我们认为，随着经济的进一步发展，居民收入水平的提高，预计再过四年左右时间，中国有望成为世界上第二大消费国。我们从外部消费环境改善、人口结构和城镇化率提高三个角度分析认为，我们已经具备消费快速提高的基础。在此过程中，食品饮料行业也将长期受益。
　　食品饮料行业将享受消费盛宴，造就{sjj}企业。就食品饮料行业而言，公司规模的扩大和业绩成长来自两个方面：一是市场规模的扩大，即做大市场"蛋糕"，现阶段中国独有，直接受益居民收入水平提升；二是来自于行业内整合，即优势企业的市场"侵吞"，市场份额的扩大。从发达市场的发展历程看，食品饮料各细分市场的行业集中度提高是趋势，主要细分行业最终都会集中到少数优势企业的手中，从日本案例看(60年代比50年代增加一倍)，经济发展到一定程度，并购案例会大幅提高。我们认为食品饮料行业最终将造就出一大批世界性的{dj0}企业。
　　行业特点有助于在资本市场取得良好表现。(1)业绩长期保持稳健较快增长。食品饮料行业在金融危机影响较大的08、09年仍然保持收入增长11%，净利润增速分别为29%和40%的较快增长，我们预计10年行业收入和净利润增速将分别达到18%和26%；(2)估值仍有上升空间。根据统计，食品饮料行业相对沪深300的PE倍数值为1.8倍，PE{jd1}值为34倍，低于39倍的历史均值；(3)股票稀缺。食品饮料行业市值占全部A股市值3%左右的占比偏低，致使基金长期超配行业，基金重仓面高达四成以上，统计近三年新上市市值总和，食品饮料公司市值占比仅为1.01%，行业新股供应不足，股票稀缺更加凸显。
　　优选行业和个股。我们看好需求来自大众的细分行业，且行业发展的区域性不强，产品具备全国扩张的可能。我们看好中档、中低档白酒行业；葡萄酒行业；啤酒行业；屠宰肉制品行业；乳制品行业；速冻食品行业；酵母和调味品行业；海产品行业。其中最为看好中档、中低档白酒行业；葡萄酒行业；啤酒行业；屠宰肉制品行业。选择公司需同时考量业绩增速和估值合理，但应该更看重公司业绩的增长速度。对估值的选择可以参考PEG为1来考量。各细分行业的具体分析请参详我们后续推出的系列报告。

　建材行业：水泥价有所上升 估值跌至历史低
　　报告要点
　　水泥价格上涨，煤价维持高位，水泥煤炭价格差上涨
　　水泥价格上涨，北京涨价30元/吨本周价格较上周相比有所上涨，达366元/吨，环比上周上涨1元/吨，主要体现在北京市场，价格上调涨幅较大，有30元/吨。价格上涨主要是因需求拉动，北京市场主导企业金隅、冀东所占市场份额较大，在80%左右，因此提价执行力度很强。
　　中转地煤炭价格维持高位
　　全国中转地煤价本周平稳，仍为705元/吨。同比来看，煤价远高于去年同期(578元/吨).
　　水泥煤炭价格差环比上涨
　　截至4月30日，全国水泥煤炭价格差为281元/吨，与上周环比略有1元/吨的上涨，略高于去年同期水平(279元/吨)。从各区域水泥煤炭价格差与上周相比的情况来看，华北上涨6元/吨，其他地区保持稳定。从与去年同期相比的情况来看，西北、华东、中南仍高于去年同期水平；华北已经开始反超；东北、西南低于去年同期水平。
　　估值跌至历史低位
　　受房地产调控政策影响，水泥股价大幅下跌。从估值上看，当前水泥相对沪深300的PE估值降到1.1倍以下，从过去十年的历史上来看，仅有04年9、10月和08年10月的相对估值相比目前要低，我们认为虽然水泥估值已具有较高的安全边际，但是短期内仍缺乏提升估值的催化剂。
　　从标地来看，我们认为祁连山处于西部，受房地产影响较小，而且本次受宁夏降价事件影响，市场对祁连山的悲观预期过度，估值已经足够低，属于相对安全品种，维持推荐评级；华北区域后续盈利有望持续改善，冀东水泥较快的产能增速为业绩增长奠定基础，属于相对安全品种，维持推荐评级；广东市场价格有望持续高位运行，塔牌集团的业绩改善有望超预期，而且广东落后产能淘汰将会加速进行，维持推荐评级。

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