锑锭价格可能突破一万美圆

---安泰科预计

一、市场回顾

3月下旬起国内锑市场在原料紧缺、湖南冷水江涉锑企业环保整顿及西南大旱等诸多因素刺激之下，一举突破前期的温和状态，锑价在后半月连连攀升，直逼50000元/吨大关。

4月份的锑价走势更是出人意料，根据安泰科锑报价组采集的价格显示，3月29日开始至4月6日的短短五个工作日，锑价由46500-47500元/吨飞涨至55000-56000元/吨，涨幅18%，至4月30日国内2#锑锭价格已达62000-63000元/吨，相比今年年初的42000-42500元/吨，涨幅48%。而2009年4月30日国内2#锑锭价格为30000-31000元/吨，同比上涨105%，相比金融危机{zd1}点时的22000元/吨，上涨184%。

国际市场方面，总体随国内锑价上涨推动而不断创下新高，《MB》锑报价在连续五个交易日大幅度攀升之后稳定了三个交易日，4月30日《MB》MMAT标准Ⅱ级锑价格已涨至8850-9450美元/吨，较年初的6000-6250美元/吨，涨幅49%，相比2009年同期上涨103%，而金融危机后{zd1}点为4000美元/吨，涨幅已达129%。美国、墨西哥、欧洲等地锑价持续走高，鉴于北美和欧洲消费商的锑消费需求增强，玻利维亚国内市场开始活跃，其锑精矿和氧化锑生产商也相应提高锑品报价，并希望充分利用此次机会和国际采购商建立长期贸易关系。

锑价从未有过的上涨速度让人不可思议。目前依然延续上升态势，尚未出现明显降价的迹象，但成交量已现减少。

二、对锑价的几点思考

从4月锑价的走势来看，用“高烧”来形容也不为过。持续攀升的锑价令企业喜忧参半，价格上涨幅度太大,下游客户接受起来越发困难,不断提价必会导致客户关系恶化,尽管有更多利润空间, 但从长远看对企业的发展十分不利，也引发了业内资深人士就其对整个锑行业发展之影响的一些思考。

1、替代品加快进入角色的步伐

自2001年以来，有关锑相关应用领域替代品的潜在威胁便一直存在，尤其是溴系阻燃剂方面，已有某些应用可由硼酸锌等部分代替三氧化二锑，使后者用量减少，也就在四月份已有韩国某公司在广州和上海等地大力推广其新产品，据称可40-50%替代三氧化二锑，但实际应用情况还有待考证。尽管这种替代过程并不是那么简单，许多年来进程比较缓慢，但我们不得不需要清醒认识到低卤、无卤阻燃剂是未来发展的趋势，在当今高锑价的阶段，其替代品的发展速度将会变得更快，作为溴系阻燃剂协效剂之三氧化二锑的命运不得不受到业内人士的广泛重视。

2、国内锑矿开采及产量的控制指令的执行程度

近几年来，我国加大对矿产资源开发的管理力度，逐步规范锑品开采、冶炼、加工及国内外贸易等生产经营秩序。相继采取了整顿矿山开采秩序、提高冶炼行业准入门槛、出口配额和供货许可证制度、降低或取消退税等措施，直到今年3月的两部委先后下达锑开采与生产的控制指令，将在优化资源配置、促进产业结构调整、缓解贸易失衡等方面起到了积极的作用。

但如果相关指令监管执行不到位的话，高价之下的利益刺激将可能导致锑矿开采秩序的再度混乱，以致催生新一轮的产能扩张、乱采乱挖及恶性竞争，同时走私亦会更加猖獗。这正是很多业内资深企业家们所担心的问题。

3、国外锑资源开发程度的变化

国外锑资源的开发程度同样会受到高价刺激的影响，原先开采条件比较差、各方面条件受限的锑矿，如俄罗斯、哈萨克斯坦等国，在一定利益保障前提下其锑资源将可能得到规模开采。

我们回忆一下，2006年在锑价高企的刺激下，锑精矿开采热情高涨，全球许多国家和地区如澳大利亚、美国、加拿大、秘鲁等，纷纷重新启动一些曾被废弃或中止开采的矿山以及冶炼厂，一些新兴锑矿也陆续投产，对当时锑精矿供应紧张局面有一定缓解作用，但全球金融危机爆发后的一年里，这些矿山迫于价格低迷的压力而开工不足，已生产精矿所发生的库存到2009年底前基本消耗完。但在当今如此高价位的刺激下，极有可能会激发这些矿山新一轮的开采热情。

因此，我们需要重新看待国外资源的开发利用程度的变化，不排除有新的资源格局出现。

既然锑价是在“发烧”，就一定会有“退烧”的时候，这个时间点要视供需关系的变化而定。我们相信业内人士不会希望上世纪末期国内锑市场的悲剧重演。锑行业需要一个相对稳定、可持续发展的大环境。

三、相关数据分析

来自有色金属工业协会统计数据显示，2010年一季度我国锑产量4.04万吨,同比增长81.4%，一季度锑精矿产量为2.36万吨金属含量，同比增长65.3%（详见表1）。从地区来看，湖南省锑精矿及锑品产量高居榜首，分别为1.7万吨和3.1万吨，且同比增幅较大，均达93%以上。从单月产量来看，3月份全国锑精矿产量较2月份明显增加，环比增长20.7%，同时锑品产量较2月份亦有所增长，环比上涨19.3%。

来自海关统计显示，2010年一季度我国锑品进口总量约6490吨，同比增长84.5%（详见表2）。其中锑精矿一季度累计进口总量约为6069吨，同比增长约84.2%，3月锑精矿进口量较2月大幅增加，环比上涨300%，主要来自缅甸和塔吉克斯坦；一季度锑锭进口量为38吨，同比增长415%，氧化锑累计进口338吨，同比增长128%。

出口方面， 2010年一季度我国锑品出口总量为1.2万吨，同比增长76.6%，3月锑品出口量较2月明显增加，环比上涨29.3%。其中，氧化锑累计出口总量约1.07万吨，同比增长85.2%，3月氧化锑出口量4260吨，环比上涨19.7%，主要出口到美国、日本和荷兰。未锻轧锑累计出口量约为1107吨，同比增长24%，3月出口量环比上涨201%，主要出口至美国和韩国。

以上数据表明，今年一季度国内锑品生产形势总体呈稳步发展态势，出口情况亦继续保持增长状态。

据安泰科统计，2010年一季度锑品含锑产量为2.8万吨，同比增长68%，3月为1.03万吨，环比上涨38.6%。

四、后市预测

上期我们已分析锑价上涨的四方面因素，归根到底还是阶段性的供应不足。从目前情况看，供应尚没有明显改观。

冷水江市政府对涉锑企业的整改令还在继续执行之中，目前主要锑生产厂家尚未准许开工。另外，西南旱情已有缓解，对广西和贵州锑企业已无影响，但云南文冶的选矿厂因缺水还未能正常生产。截止目前，锑供应的增量还未显现。

国内消费方面，总体继续保持着2009年的强劲势头。来自中国阻燃学会消息，防火阻燃地板新国标于2010年4月1日实施。另一方面，国家新能源开发战略的实施使太阳能发电得到快速发展，自2009年下半年以来，全国新建了多条光伏玻璃生产线，意味着锑在玻璃沉清剂方面的应用量将明显增加，这也是2009年以来国内锑消费增长的一个重要方面。

从国外采购情况看，反映出整体需求形势向好。目前成交量较小，贸易商为防范风险而谨慎购买，以满足下游企业刚性需求为主。值得注意的是日本一些采购商和企业,鉴于从中国采购越加困难的情况，转而到玻利维亚等其他产锑国去寻求货源，并有去他国投资开锑矿的打算。

综合以上分析，安泰科预计未来两个月锑市的“高温”状态仍将持续，且不排除继续升温的可能。在短期内供需矛盾尚不能得到缓解的前提下，锑价仍会继续上行但幅度较前期减弱，国内锑价将在67000-69000元之间，短时间不排除跃上70000元/吨台阶的可能，国际锑价有可能冲过10000美元/吨的大关。