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股指期货推出以后，股市走的是异常混乱，股指不断百点的暴跌可谓喋喋不休！而个股也是全面杀跌，市场哀号一片，无论是技术还是经验，在非理性的氛围下显得一无用处。你我都不喜欢暴跌。但是暴跌却由不得你我，我们得坦然面对、接受甚至喜欢。

???这样的一系列暴跌动作，我们无疑可以找到诸多的理由，不外乎是受各类利空影响，难道是官方媒体关于要降房价的社论引发的？然而地产板块恰恰跌幅最小，跌幅居前的多为创业板、中小板，然而它们毕竟不是什么权重股，无法带动指数；或者是中国银行说坚决执行新房贷政策导致的？可惜中国银行以平盘报收，大多数权重股年报及一季报相当优良；也可以说股指期货的推出、宽松政策的逐步退出、社保资金减仓（事实上最近两周股票型基金已经开始加仓）、银行股的再融资计划等等，但从经济面上看又很难下此结论，地产调控把股市调成熊市，这样想可能更加可笑。股指期货4月16日挂牌后大盘已经暴跌超过10%，我们不希望看到韩国推出股指期货后走熊那一幕。再看解禁的工商行、中信银行，10年的市盈率也就是倍左右，即使解禁压力大，也不至于有多大下跌空间。高盛不会为了工行解禁股套现而唱多A股吧！我们这样想是不是太狭隘了一些，但2900点沪深300的市盈率只有14倍，即使客观上看，也看不到多大的下跌空间。无论哪一条理由，都无法充分解释大盘下跌的原因，尤其是其中不少理由并不是最近才出现，是历来有之。还有一种理由或是主力在刻意打压股市而进行的低吸，从两桶油、三大行、招行、民生、神华、茅台、万科、宝钢、武钢、海通、远洋等一批大盘指标股的一再创新低的表现来看，有资金在刻意做空股市，而股指期货市场容量还非常小，万把个户头的开户量显然无法掌控全国数千个营业部，这部分资金借做空股市而在期市盈利的说法占不住脚，毕竟期市所赚取的利润可能无法弥补其股市里产生的损失。

???当然，无论是哪种原因，有一点是可以确定的，那就是包括很多研究机构在内，思维上已经产生了相当混乱的情况，其最实质的原因在于理念的混乱，理念的混乱才使得方向不明，才被股指期货绑架，才被调控政策吓倒，才被人为制造的利空传闻(物业税、印花税等)所蒙蔽。浮躁、脆弱、急功近利是当前A股投资者的普遍心态，不仅仅是中小投资人甚至包括机构在内，信息的泛滥和缺乏管制，导致这种混乱的局面愈演愈烈。新兴产业从大的方向上看，没人否认它不好，但发展上一定会有个曲折的过程，不能过度地强化发展速度，而不提风险，2000年网络泡沫破灭给投资者所造成的损失还小吗？记得去年10月底创业板刚挂牌的时候，各大研究机构纷纷警示风险，各大基金也极少参与创业板的炒作，即使配售到了，也马上到期抛出。对比一下，现在又是怎样的一种局面？在创业板个股疯狂炒作后，各大研究机构纷纷公开大力看好，不警示任何风险，不少基金也开始参与其中，打的旗号是寻找中国的微软、因特尔。所以，股指的杀跌，或许能够让这种局面尽快得到改变。

????综上所述，市场非理性的杀跌并不可怕，一方面让市场重新回归到价格围绕价值运行这个规律上；另一方面，市场的混沌，恰恰容易给主力制造浑水摸鱼的机会，越是最悲观的时候，市场离光明也就越不远。因此，现在的杀跌并不可取。对于明天的大盘，由于今日股指的下跌，刚好是在4月21日-4月26日这个3100附近平台整理后下挫的，从多分钟曲线以往经验来看，有最有一跌的味道（4月21日-4月26已经是缩量盘整，{zh1}一跌往往发生在多分钟明显缩量的地方），也就是说，股指极可能从明天开始，将走向企稳乃至反弹阶段。因此，对于明天的大盘，将以企稳走势为主，先抑后扬的可能性较大！操作上，对于业绩稳定、估值合理的金融、煤炭、钢铁、有色、建材、基建等蓝筹绩优类个股，仍可适当逢低战略性布局，短线投资者则可在控制仓位的前提下，留意上海世博、生物医药、人民币升值等主题性的投资机会。

【私募内参】