尚福林寄语第十二届主板发审委
中国证监会主席尚福林4日在第十二届主板发行审核委员会成立大会上表示，希望新一届发审委委员牢固树立保护投资者合法权益的理念，不断提高审核水准。
尚福林对委员提出了三点希望：{dy}，要牢固树立保护投资者合法权益的理念，始终如一地把保护投资者合法权益放在发行审核工作的重要位置，客观、公正地出 具发行审核意见，努力做到投出的每一票都经得起市场和投资者的检验。第二，要加强学习，认真钻研业务，不因循守旧，以积极开放的心态对待不同类型的申请 人，不断提高审核水准。第三，要树立正确的权力观念，立足个人长远职业发展，认真严肃地做好发行审核工作。各位委员应本着对法律负责、对自己的人生、事业 和前途负责的态度，耐得住寂寞，经得起考验，时刻保持职业的敏感性，自觉维护发审委的良好形象。
简评：本届主板发审委的成立从另外一个角度来 看也将意味着暂停多日的主板发行工作或将在近期启动，农行等大盘股也在近期传来急上市的声音，资金面仍将受到考验。

　　公开市场释放资金600亿元
昨天，央行在公开市场仅发行了200亿元一年期央行票据，发行量降至上周的四分之一。同时，并未继续进行28天正回购操作。由于当天公开市场有800亿 元资金到期释放，因此向市场净投放了600亿元资金。当天，一年央票发行利率仍为1.9264%，保持不变。
受准备金率上调的影响，昨天银行 间回购市场短期资金价格全线上行，但是幅度并不大，其中1天和7天回购分别上涨了0.16和1.77个基点。
简评：央行此举是为了缓解法定准 备金率上调对短期资金面带来的冲击，其"维稳"的信号明显，但是600亿元资金对市场的积极影响则是相对有限。

　　欧美股市暴跌 油价黄金狂泻
受市场对希腊债务问题担忧加剧以及欧元大跌等因素的影响，纽约股市４日暴跌，截至收盘，三大指数的跌幅均在２％以上，其中纳斯达克指数跌幅接近３％。伦 敦股市股指４日大幅下跌，欧洲其他两大主要股指也都双双收低 。
由于对主权债务危机的担忧使市场情绪受挫，推动美元汇率大幅走高，纽约市场国 际油价４日暴跌４％至每桶８３美元之下。受美元兑欧元汇率大幅上涨的影响，纽约商品交易所４日黄金期货６月合约每盎司大跌１４．１美元，收于１１６９．２ 美元，跌幅为１．２％。
简评：隔夜美欧股市的全线暴跌将给今日国内股市带来不利的外部影响，而国际油价、金价的暴跌也将给国内资源股构成拖 累。

　　二、主力动向曝光

　　
　　基金业回避大盘调整猛"吃药"
与以往"痴迷"地产、金融股xx不同，基金业在一季度对医药板块表现出极大地兴趣。而这一选择也是基金业在本轮股市调整中找到了避风港。"由于医药股受 大盘影响较小，因此短期内我们还将继续超配。"昨日，某股票型基金经理这样对记者表示。
公开资料显示，截至一季度末，基金重仓持股总数比 2009年四季度末上升了16.07%，涨幅较大；从市值方面来看，基金公司重仓持有的医药股市值合计为473.86亿元，与2009年四季度末相比上升 了26.05%。从持股结构上来看，被重仓持有的医药股由2009年四季度末的56家增加到65家。基金公司重仓的持股数和持股市值同时增加，医药股被大 幅超配。
医药股之所以在一季度广受基金业青睐，主要是凭借其抗周期性的"避风港"效应。相关分析人士认为，自去年四季度以来，加息和通胀预期 的存在，以及国务院对房地产进行超出预期的调控，使得市场悲观情绪浓郁，而作为对宏观经济和政策不太敏感的刚性较强的医药行业具有明显的抗周期性，所以关 注度明显提高。
与此同时，受西南大旱、药材减产、游资炒作等因素影响，我国中药材价格普遍出现较大幅度上涨，部分药材价格连翻数倍。民族证券 分析师表示，从目前环境看，我国中成药行业或将会有新一轮的提价。原料价格的波动很有可能会在下半年传递到中药成品行业，导致我国市场零售的中成药价格出 现上涨，进而拉升医药板块股票价格提升。
另据消息称，生物医药产业振兴产业规划正在研究制定中，估计8月可以完成。届时，生物医药产业将成为 核心战略支持新兴产业之一，具有更为广阔的成长性。（北京商报）

　　惊见基金"清仓甩卖"房企股
昨日,申万房地产指数大幅下挫5.19%,跌幅位列所有行业之首,至此,房地产板块4月以来整体下跌幅度已高达23.4%,投资者对房地产企业未来经营 前景的担忧由此可见一斑。不过,对于市场嗅觉向来敏锐的基金来讲,其对上市房企的减仓操作早在今年一季度便已开始。
根据113家上市房企所披 露的2010年一季报,公募基金在3月末共进驻其中78家公司的前xx流通股东序列,所持上述公司股份合计33.44亿股,较去年末大幅减少4.64亿 股。而与上述公司2009年末前xx流通股东持股情况相对比,包括万科(000002)、名流置业(000667)在内的47家公司均遭到基金不同程度的 减持。
以大龙地产(600159)为例,2009年末公司前xx流通股东名单中有6家为公募基金,合计持股数高达6678万股。然而公司今年 一季度则显示,在xx流通股东进入"门槛"降至52.11万股的前提下,公司xx流通股东名单中却仅有3家基金入驻,基金合计持股数则为2360万股,这 意味着,基金在短短3个月内至少减持了4318万股大龙地产股权,减仓幅度高达65%。
值得注意的是,与其他行业相比,地产板块历来是各路基 金的投资重点,万科、保利地产(600048)等行业内龙头往往获得数十家基金竞相配置。在此背景下,鉴于一季报所披露流通股东的局限性,上市房企一季报 仅披露的xx流通股东持股情况,仅仅体现了基金对地产行业整体的操作动态。而参照基金此前所发一季报,基金在一季度对地产个股的减持力度则要猛烈的多。相 关数据显示,113家房企中去年末共有88家获得基金持股,而基金在一季度对其中的79家予以了减持套现,占比高达89.7%,其中"万保招金"四大龙头 分别被基金减持了1.70亿股至3.12亿股不等。
如果说基金一季度减持地产股尚属"未雨绸缪"的话,那么随着地产调控政策的相继出台,基金 在二季度对地产股的减持套现则异常坚决。交易所昨日披露的"交易龙虎榜"显示,苏宁环球(000718)昨日卖出榜单前5名均为机构专用席位。此外,一季 度末有7家基金入驻xx流通股股东的中南建设(000961),昨日也遭到了3家机构的集中抛售。（上证）

　　基金回避地产板块及相关行业 青睐新兴产业
虽然上周以来A股连续下跌，但在一些基金经理眼里，这与2008年的下跌有本质区别。
"2008年是在国内外经济都不好的冲击下，A股系 统性风险的释放。但今年的这种下跌，只能说是释放结构性风险的一种调整，这也说明今年投资机会将呈现明显的结构性。"某基金投资总监表示，"中国经济正朝 健康方向发展、流动性也依然充裕，这些都决定A股近期不会出现系统性风险。"
回避地产及相关行业个股
房地产调控重拳连连出击加深 了基金业对房地产板块前景的担忧。
上海某基金经理告诉中国证券报记者，他在一季度就开始逐步减仓地产股，现在手上基本上没有地产以及相关行业 的股票。他认为，近期市场暴跌的一个重要原因是投资者逐步意识到政府调控房地产的决心和力度空前，导致大家集体抛售地产股及相关行业如金融、建材等板块个 股，从而造成股指连续下挫，并拖累了其他个股。"但从4日的走势来看，虽然沪深300指数跌了近48个点，但基本上是金融、地产股在跌，许多有高成长预期 的股票反而涨幅不小，这表明大家的投资信心还在，只是投资标的有所转移。"该基金经理说。
而中国证券报记者在采访中发现，抱有同样想法的基金 经理不在少数。多位基金经理指出，地产股的投资预期普遍偏空是引发A股调整的主因。他们认为，当前需要规避房地产及相关行业的投资。
不过， 虽然金融、地产板块的联袂下行引发指数重挫，但这并不影响基金经理的既定投资策略。基金业目前普遍的投资思路是向"新兴产业"靠拢，逐步降低在传统蓝筹股 中的投资比重，这个调仓的过程当前仍在继续。"虽然大家都觉得股价挺高，但我们调研一圈下来，发现好公司还是很多的，值得我们加大投资比重。"针对中国证 券报记者"是否难以找到合适投资标的"的提问时，一位基金经理如此回答。
调仓重在"度"
调仓是基金经理们今年以来最重要的工作， 这在基金一季报中体现得非常明显：在金融、地产、传统采掘业投资比例下降的同时，信息技术、生物制药等投资比例明显上升。而在"新兴产业"的大旗下，这种 行业板块投资比例的倾斜正朝纵深方向发展。
不过，某基金投资总监强调，在调仓过程中，要正确处理高股价与高成长性之间的关系，买卖该类股票要 把握合适的度。他表示，新兴产业带来的成长预期很强烈，但这未必就能切实反映在上市公司的业绩上，在分析、买卖这类上市公司股票时，关键要看高股价是否已 充分反映公司的高成长预期。如果已经明显高估，则不能因为高成长的神话故事而买入或继续持有；相反，如果股价从数字上看比较高，但从其可预见的成长性来 说，动态市盈率仍然偏低的股票，也不应因为短期市场波动而将其卖出。（中国证券报）

　　三、今日股评家最看好的股票

一家机构推荐中航重机
中航 重机(600765)：是我国航空装备制造业龙头和新能源产业的隐形{gj}。公司业务包括航空锻件、液压件、散热器、燃气轮机和新能源投资等五大领域。公司 在航空锻造，液压件、散热器领域处于国内龙头地位，并在新能源领域具有举足轻重的影响。公司也是中航工业旗下航空装备制造和新能源平台，以燃机公司为新能 源投资的实体，目前涉及风电、垃圾发电、燃气发电等新能源领域。同时公司控股股东中航集团实力强大，其对公司的支持是公司未来持续发展的基础。
新能源是新一轮产业革命的先锋，因此公司将打造成为航空新能源旗舰，开展以风力发电、垃圾发电、燃机发电为代表的新能源投资业务，同时依托世新燃机的燃 气轮机技术和项目总承能力，以提高上下游一体的盈利能力。公司目前的燃机、新能源投资和风电叶片制造业务发展情况良好。今年将启动集团内新能源业务的多元 股权重组，并以新能源装备为依托，打造风电换热器零部件加工和系统制造平台，实现新能源业务的跨越式发展。近期公司控股子公司与吉林大安市政府签订新能源 投资合作协议，开发燃气轮机发电、风力发电和太阳能发电项目，项目总投资约33亿元。此次新能源投资合作，将在吉林大安市设立独立的公司进行运作，当地政 府将在土地使用、各项优惠政策、燃机电厂上网发电、风场独立经营权等方面给与保障。新能源项目先期会对公司下属中航世新公司安装工程业务、惠腾风电设备公 司风电设备业务拓展有利，对降低未来电厂运营成本有利，但如果考虑建设期平均投入的话，每年有至少8个亿的资金需求，且后续电厂的运营盈利情况更大因素在 于政府的补贴政策，对此项目的投资收益也将是公司业绩的另一个稳定器。
今年伴随主业发展、整合效应的释放，以及进一步的业务重组，公司将呈现 加速发展态势，公司定位于中航工业集团航空装备制造和新能源的平台，为公司未来的资产注入和外延式扩张提供了广阔的空间。同时公司在2010年的工作任务 中提到了抓好专业化整合，推动业务板块的产业发展，也特别提到了要加大对集团内外相关液压资源的的并购整合，推动液压产业向系统集成化方向发展，进一步加 大对整合进程的期望。
公司锻造业务将打造{sjj}特种锻造产业基地。特别是航空锻造是国家战略型产业，在我国前景广阔，仅民用锻造年产值就超过 600亿元。未来随着空军装备建设的加速、航空锻造业务的国际转移，国内航空锻造市场将加速成长。在产业大发展中，公司作为受益最明显的xxxx，计划 在"十二五"末建成中国的特种锻铸产业基地，并成为世界前三大特种材料锻铸件供应商。
公司对管理层进行了调整，在新能源实业和投资领域具有丰 富经验的赵桂斌先生和刘志伟先生将成为公司新的领导核心。考虑公司各项业务良好的发展形势和专业化整合的广阔前景，作为航空基础制造业xxxx，我们建议 投资者积极xx。
二级市场，该股经过近日的大幅调整之后，目前安全边际较高，是介入该股的较好时机。而且，该股目前在60日均线附近有明显的 止跌企稳迹象。预计该股在后市大盘回暖之际仍有望向上拓展空间。建议投资者重点xx。（首证）

一家机构推荐威远生化
重组 历来是资本市场上不败的神话，成为无数黑马的高发地带。今日江苏开元、轴研科技、深天马A等逆势涨停，可谓是一朵朵重组奇葩正在美丽绽放。在当前市场环境 下，重组股炒作或将持续爆发，建议xx威远生化(600803)，公司实际控制人为新奥集团，二甲醚资产注入成为未来重要看点。
阿维菌素原料 药{zw} 重组或助业绩扭转公司属生物化工制造行业，主营业务包括生物化工产品、精细化工产品的制造、销售。近年来，公司通过强化对国内外市场的拓展，加强技术创 新，改善业务流程等措施，业务快速发展，整体竞争能力不断提高。目前，公司已成为中国{zd0}的阿维菌素原料药生产商，阿维菌素系列产品实现了系列化，在农药 杀虫剂和兽用驱虫药等领域的技术达到国内{lx1}水平。2月4日公布了2009年年报，数据显示，公司去年业绩大幅下滑。作为新年度经营计划，公司拟以资产重 组为契机，在大力推进产品结构调整、继续扩大大田市场的同时，巩固国际市场渠道、拓展xx市场，争取全年实现营业收入7.6亿元，预计2010年产品毛利 率较2009年增加2%。
二甲醚{wy}上市平台 定向增发前景广阔依据实际控制人下属企业在主营业务上的总体规划，公司将成为实际控制人全部下属企业中{wy}从事二甲醚生产的业务平台，实现二甲醚业务与资 产的全面整合。新奥集团是威远生化的实际控制人，属一家以清洁能源开发利用为主要事业领域的综合性企业集团，国内二甲醚龙头，实力相当雄厚。为促进二甲醚 业务的更快发展，2008年公司公告，实际控制人下属的新奥控股将新能(张家港)、新能(蚌埠)的资产通过认购发行股份的方式，注入上市公司，发行价为 7.31元/股。两公司所产二甲醚，主要卖给燃气经销商，由经销商按20%比例掺烧在用液化石油气中。资产置入完成后，威远生化将由一家主营业务为农药的 化工企业，最终变身为一家主营二甲醚的能源公司。
二甲醚现已成为国际上公认的清洁能源和优质化工原料之一，应用范围广泛，对解决我国能源安 全、石油资源短缺、改善能源结构和环保问题具有重要的经济和战略意义，有望替代石油等能源产品，其市场空间十分广阔。同时，二甲醚相关产业的发展已受到国 家产业政策的大力扶持。因此，二甲醚的市场前景良好。通过本次资产购买，公司将获得二甲醚相关的业务及资产，进入煤化工行业，从而进一步增强公司的盈利能 力，提升公司整体实力。目前该项资产运作虽然已于2009年3月16日获证监会有条件通过，但目前公司尚未取得中国证监会的相关核准文件。3月26日，公 司公告发行股份购买资产方案的有效期延长8个月的议案，即有效期至2010年12月15日止。此外，值得注意的是，除了新能(张家港)和新能(蚌埠)的扩 建项目外，新奥还在鄂尔多斯、广东汕头、山东滕州等地从事醇醚燃料的生产。未来这些项目也有望陆续注入威远生化，公司新能源产业前景乐观。
二 级市场上，该股近期走势较为强劲，多条均线呈现发散向上的良好态势，成交量频频放大，资金做多激情高涨。今日该股再度逆势上扬，在资产注入的预期下，后市 该股有望持续走强，投资者可积极xx。（金证）

一家机构推荐通化东宝
保守 估计,目前国内糖尿病患者人数已超过4000 万人,而随着生活水平的迅速提高及老龄化进程加速,这一数字每年以10%以上的速度增长,潜在的市场空间在1000 亿以上。而国内糖尿病用药市场主要由胰岛素和口服降糖xx组成,胰岛素及其类似物的市场份额约为30%,未来有望达到发达国家50%左右的水平。
目前国内市场以重组人胰岛素为主,动物胰岛素的市场份额逐渐萎缩,胰岛素类似物的增长较快,但目前份额较小。诺和诺德是市场{jd1}{ldz},份额达到 60-70%,其次是礼来,通化东宝经过数年发展,目前市场份额为6%-7%。德国拜耳在获得波兰bioton 公司重组人胰岛素在中国{dj2}销售权之后,也有全面进入中国市场的可能性。国内厂家中,珠海xx和徐州万邦是该领域可能的新进入者。
通化东宝的 人胰岛素制剂业务自总经理李聪2004 年主管以来, CARG 超过150%,09 年销售接近4 亿,增长速度为39%(09 年和08 年年报数据口径不一致),公司目前销售体系已较为健全,覆盖医院数超过3000 家,在二三线市场具有一定优势,随着整个医疗资源的下沉,以及公司新品规40R 的上市,市场份额仍将稳步上升。该业务是公司利润的主要来源,也是投资其的关键。由于08 年公司新投入3000 公斤原料产能,带来每年4000 万以上的折旧,公司09 年业绩受此影响,而未来新增销售带来的边际利润将超过现有销售。
公司 09 年受金融危机及竞争对手价格战等影响,出口未达预期。而今年一季度出口即达到200 余万美金,回暖趋势明显。就全年来看,应该能恢复至08 年的水平,但是否能获得较大型的政府订单,需要继续跟踪。此外,公司子公司北京甘李、厦门特宝有上市可能,但短期内难度较大。中药业务能贡献一部分现金流 和分摊部分费用,输液和建材的主要意义则在于解决当地就业。
我们看好东宝在国内人胰岛素制剂行业的发展,原料的出口和子公司的分拆上市则可能 带来超预期收益,预测公司10-12 年EPS 为0.32、0.41、0.61 元,按照2011 年40X PE,给予目标价格16.4 元,维持"推荐"评级。（中投）

中航重机（600765）
公司业务包括航空锻件、液压件、散热器、燃气轮机和新能源投资等五大领域，在航空锻造、液压件、 散热器领域处于国内龙头地位，并在新能源领域具有举足轻重的影响。
2010年伴随主业发展、整合效应的释放，以及进一步的业务重组，公司将呈 现加速发展态势，公司定位于中航工业集团航空装备制造和新能源的平台，为公司未来的资产注入和外延式扩张提供了广阔的空间。
同时，公司在 2010年的工作任务中提到了抓好专业化整合、推动业务板块的产业发展，也特别提到了要加大对集团内外相关液压资源的并购整合，推动液压产业向系统集成化 方向发展，进一步加大对整合进程的期望。
公司锻造业务将打造{sjj}特种锻造产业基地。航空锻造是国家战略型产业，在我国前景广阔，仅民用锻造 年产值就超过600亿元。未来随着空军装备建设的加速、航空锻造业务的国际转移，国内航空锻造市场将加速成长。在产业大发展中，公司作为受益最明显的龙头 企业，计划在"十二五"末建成中国的特种锻铸产业基地，并成为世界前三大特种材料锻铸件供应商。
二级市场，该股经过近日的大幅调整之后，目前 安全边际较高，凸显介入良机，建议投资者重点xx。（北京首证）

罗牛山（000735）
公司是以畜牧业为主的综合类企业，拥有海南省{zd0}的"菜篮子工程"基地。生猪业务、教育业务和房地 产业务一直是公司的主业，而生猪业务更占公司主营收入65%以上，成为公司业务的重中之重。公司是海口规模{zd0}的生猪养殖xxxx，市场占有率近50%。 目前猪肉价格的底部已经出现，肉价已稳步提升，这将改善公司下半年生猪养殖业的利润水平。
二级市场上，在今年区域板块的炒作浪潮中，海南板块 强势拉升，公司股价亦随之大幅走高。该股2月5日见高点12.6元后市场炒作热情降温，获利盘xx意愿较强，4月30日见低7.5元后在120日均线和布 林线下轨处形成强支撑，调整基本到位。周二该股逆市上攻，KDJ指标止跌向上，RSI指标多头指向上散发，显示出有结束调整重新走强趋势，建议投资者逢低 积极xx。（华融证券 曾璐） 　 .中.国.证.券.报

　　【海通证券(600837)】杰瑞股份(002353):配件→整机→油服 3级跳带来高增长
投资要点:1、公司以经营油田、矿山 进口专用设备及配件销售为起点,业务逐步拓展到维修服务及配件销售、油田专用设备制造以及海上油田工程技术服务领域。公司进取精神和市场开拓能力强,是A 股石油钻采设备和油田工程技术公司中所处细分市场容量大、成长空间高的优秀公司。按照目前的发展趋势,我们预计公司2012年销售收入将达到19亿元,是 公司2009年销售收入的2.8倍。
2、2009年公司销售收入6.80亿元,在不考虑公司利用超募资金收购兼并和进入新开拓领域的可能,仅 考虑公司将现有产品链及服务完善的情况,预计2010-2012年公司销售收入将分别达到:9.67亿元,14.19亿元和19.18亿元,归属于母公司 的净利润分别达到:2.78亿元,3.99亿元和5.29亿元,EPS为2.42元,3.47元和4.60元。
3、考虑到公司在油田固井、压 裂设备等特种设备方面新品和市场开发进展快速,以及在国内海上油田岩屑回注作业服务细分市场的{lx1}地位,考虑行业平均估值,我们认为按2010年业绩估 计,应给予公司2010年38-42倍的动态市盈率,6个月目标价为92元-102元,相对于公司4月30日收盘价80.70元上涨空间为 14%-26%;按2011年业绩估计,应给予公司2011年30-35倍的动态市盈率,12个月目标价为105-122元,上涨空间为30-51%,给 予"买入"评级。
特别提示:1、2010年5月5日为公司IPO一般法人配售上市日,届时共计580万股配售股份将解禁。建议投资者xx该时 点。


【长江证券(000783)】永太科技(002326):高成长序幕即将拉开 推荐
上半年净利润 3048.53 万元-3517.53 万元,折合每股收益0.23-0.26 元。
永太科技2010 年1 季度和上半年的业绩基本符合我们的预期。虽然受到春节因素和当地停电因素的影响,公司业绩仍然实现增长。我们认为,2季度,这些因素都xx后,公司生产回 归正常,业绩好转是必然趋势;考虑到募投项目2010年下半年部分投产,我们预计,下半年公司的业绩将好于上半年。
我们对公司的长期成长充满 信心。公司的综合性生产平台为长期成长提供了良好基础;通过多家企业的EHS 和GMP 审计则意味着公司拿到了产品进入欧盟和美国等医药、农药和液晶等相关企业的钥匙;加大研发力度确保公司在部分有机氟产品领域的技术{lx1}地位;募投项目进程 的加快不仅意味着公司本身看好液晶化学品和西他列汀侧链前景,更意味着公司高成长可能更快到来;对超募资金的使用也值得期待。
维持"推荐"评 级。我们认为,永太科技是精细化工行(601398)业中少见的能够高成长的投资标的之一,募投项目产能释放后有望迎来业绩爆发式增长。因此,我们继续维 持公司的"推荐"评级。


【国都证券】天富热电(600509):业绩符合预期碳化硅前景值得期待
天富热 电09年年报:每股收益0.13元,业绩符合预期。分配预案:每10股派0.8元。
实现营业收入16.5亿元,同比增长21%。全年完成发电 量27.02亿千瓦时,同比增长16.35%;供电量24.33亿千瓦时,同比增长13.23%;售电量累计完成23亿千瓦时,与去年同期相比增长 13.83%;全年累计供热1358.54万吉焦,同比增长12.25%,新增采暖面积107万平方米。供电供热业务增长的主要原因是新疆石河子地区招商 引资取得进展,新增高耗能企业数量较多。此外,公司房地产业务收入大幅增长116%至2.7亿元。
全年实现利润总额1.17亿元,较上年同期 增长35.76%;归属于上市公司股东的净利润0.82亿元,较上年同期增长了24.41%。利润增长主要原因是供电供热业务收入和房地产业务收入增长导 致,公司煤炭耗用量和耗煤成本费用较上年同期均有大幅度的下降。
公司电力业务成本较低,毛利率较为稳定。2009年公司电力业务毛利率为 41%,远高于行业平均水平。这是因为公司地处新疆,煤炭资源丰富,动力煤价格远低于其他省份:09年新疆地区动力煤价格波动区间为125-160元/ 吨,而同期全国5000-6000卡动力煤均价为510元/吨。2010年,公司控股股东所属的塔西河煤矿、南山煤矿的改扩建工程将相继完工投产,产量可 达200万吨/年,将给公司煤炭供应提供可靠保障。地产业务方面,天富康城、天富玉城、天富巨城三个楼盘将进入销售和结算期;2009年,公司还竞得了石 河子市43号小区面积为5.12万平方米的土地,成交价5030万元;这些项目将为公司2010-2012年业绩增长提供推动力。高科技业务方面,公司碳 化硅晶体项目已安装晶体生长炉39台,苏州晶片加工中心也已投运,初步形成批量生产能力。北京天科合达09年营业收入784万元,净利润-152万元,仍 然处于亏损状态;天科合达打破了Cree公司的技术垄断,价格比Cree低20%-30%,由于LED市场的爆发式增长,我们仍然看好碳化硅业务的市场前 景。
盈利预测和估值。仅仅考虑公司供电供热业务和房地产业务,预计公司10-12年营业收入分别为18、20、22.5亿元,每股收益 0.19、0.32、0.37元,对应10-12年市盈率分别为60、35、31倍;但考虑到碳化硅业务存在爆发式增长的可能,我们仍然给予公司"推荐 -A"的投资评级。


【民族证券】山东黄金(600547):公司发展趋势非常明朗
投资要点
1、2010年公司矿产金产量有望达到20吨。2009年公司矿产金产量达到17.668吨,我们预计2010年公司矿产金产量将达到20吨,远超公司年 初制定的18.2吨的排产计划。在金价处于高位的背景下,产量的增长无疑给公司带来了丰厚的利润。
2、外购非标准合质金冶炼的收入对公司营业 收入提供了很强的支撑作用,冶炼金毛利率非常低。2010年公司将继续加大收购非标准合质金的力度,主要是处于增加公司产值的考虑。
3、目 前,欧洲债务危机愈演愈烈,欧元也随之进入了动荡期,与此同时,国际金价创出了年内新高1172美元/盎司,全球{zd0}的黄金ETF基金于上周增仓恶劣 6.09吨黄金。我们认为,国际货币体系进入动荡期将刺激黄金的货币属性。公司2009年黄金平均销售价格为217元/克,预计2010年黄金售价将保持 在255元/克,同比增长15.2%。
4、在光芒日盛的黄金市场背后,是全球对黄金作为国家重要战略性资源地位的肯定,是对其在金融危机中维 护经济稳定和金融安全作用的认同,更是对其对抗信用货币风险的货币属性回归和增强的充分认可。
5、公司作为山东省国资委企业,在山东省境内进 行黄金资源整合时,将充分享受到政策红利,有望在众多竞争者中脱颖而出。
6、公司每年地质探矿大约投入1亿元左右,这部分资金有望换回40吨 储量,据了解,公司在一季度通过挖潜增效,新增黄金储量15吨。截至目前,公司目前拥有黄金储量已达到300吨。　　

　　
【国泰君安】中信证券(600030):国际合作利在长远 维持增持评级
合作重点仍在 亚太地区业务。此次东方汇理银行 参与合作的业务主要包括:里昂证券在亚太区的研究团队和证券经纪业务,盛富证券在欧洲{lx1}的独立研究团队和证券经纪业务,东方汇理银行在亚太区、欧洲及美 国的股票资本市场业务等。我们认为双方整合的重点业务仍主要集中在亚太地区投资银行、机构销售以及研究服务等领域,未来将进一步拓展至欧洲及美国资本市 场。但该预案重在双方长期合作方向,并未涉及具体合作方式。
重启国际化合作战略。国际化发展始终是中信证券近年来的重要战略之一,从国外经验 看,国际业务是投资银行的主要收入来源之一,在目前公司传统业务量基本稳定的背景下,国际业务与创新业务将成为公司业绩持续增长的主要驱动力。在2007 年收购贝尔斯登失败后,公司再次通过收购方式拓展海外业务符合预期。但在公司股权问题仍未解决的背景下,进行境外合作,超出预期。
合作方实 力强大,利于公司快速拓展亚太地区业务。东方汇理银行总部位于法国,为欧洲{zd0}的零售银行,在全球70 个国家拥有分支机构,全球拥有5900 万个人客户,业务范围涉及零售银行、资产管理、保险、投资银行等多个领域,2009 年净利润27 亿欧元,净资产688亿欧元。旗下子公司里昂证券成立于1986 年,总部位于香港,是全球{zd0}的经纪商之一,业务主要集中在亚太地区。里昂证券在投行、资产管理等领域同样具备较强竞争力。此次合作的另一重点,盛富证券 为欧洲{lx1}的交易经纪商,在欧洲拥有15 家办公点,90 个渠道。
近年来中信境外业务进步显著,但收入占比仍然较低,2009年中信境外业 务利润1.8 亿元,利润占比仅2%,同东方汇理银行合作利于公司快速开拓客户规模,符合中信证券以香港地区为踏板,拓展海外业务的发展战略。
合作仍存一定不确定性。由于此次合作涉及境外机构,相关合作条款的实施仍存在不确定性。此外此次董事会仅授权管理层同合作方签署意向性文件,并未涉及具 体合作内容,我们认为未来合作之路仍然漫长。同东方汇理合作对公司短期业绩贡献有限,但利于优化公司收入结构,提供持续增长潜力。
维持增持评 级。尽管中信证券股权转让问题仍存在一定不确定性,但即便考虑最坏预期,公司股价对应2010 年PE 仅23 倍,PB2.1 倍,目前具备一定安全边际。在公司停牌期间行业指数下跌15%,若公司复牌后跌幅超出这一水平,则带来较好买入机会,维持增持评级,38 元目标价。目前仍是券商股的{sx}标的。

5.05{zx1}个股评级 公司业绩提升

海 南航空(600221)：{dy}创业给予"强烈推荐"
理由：公司新增运力较快，加之行业景气复苏，2010年市场份额有望提高，在大力建设海 南国际旅游岛的背景下，海南岛航空需求的提升将进一步提升公司业绩。

美的电器(000527)：国金证券维持"买入"
理由：股权收购成功后，按 披露的2009年净利润静态估计将能增厚公司 2010年EPS0.02元左右，即1.24元。维持"买入"评级，年内目标价位26.2元。

合肥百货(000417)：方正证券给予"增持"
理由：股权结构明晰后，公司整体运营效率 的提高以及期间费用率的降低。预 计2010年至2011年，公司分别实现净利润2.43亿元和3.11亿元。

禾盛新材(002290)：平安证券给予"强烈推荐"
理由：基于国内家电复合材料渗透率的 逐步提升以及未来公司产品应用范 围的多元化，预计将保持30%的高速增长，给予"强烈推荐"投资评级。

哈药股份(600664)
评级：推荐
评级机构：银河证券
2009年公司实现营业收入106.77 亿元，净利润9.33亿元，每股收益0.75元。报告期内，公司下属的中药企业实现规模化发展。2009年公司中药业务销售收入同比增长16.94%，毛 利率37.50%，提升了5.55个百分点。公司已拥有12个中药保护品种，其中丹参、双黄连销售过亿元。公司战略逐步清晰，后续产品众多，成本控制取得 良好效果，对外出口额略有下滑。
受益于医改扩容和营销驱动，预期公司普药制造业务将保持较快增长，医药商业、OTC等业务也将平稳增长。在不 考虑资产注入的情况下，预计2010-2012年每股收益分别为0.90、1.02、1.15元，合理价值为22.50-27.00元，维持"推荐"评 级。

兖州煤业(600188)
评级：买入
评级机构：湘财证券
一季度公 司主营业务收入70.32亿元， 同比增长58.67%，环比增长14.11%；净利润同比增长190.78%，环比增长146.57，大幅超过市场预期。公司去年以现金出资收购了澳大利 亚上市公司Felix{bfb}的股权，Felix公司3个在产矿的总生产能力为1000万吨/年，目前生产情况良好，公司未来煤炭增量主要来源于在建中的 Moolarben矿。Moolarben矿{zd0}设计产能1600万吨，其中露天矿产能1200万吨，已具备生产能力。公司还由Felix触及到超洁净煤 领域。目前Felix的超洁净煤技术已经在日本进行商业化前的{zh1}实验。公司的甲醇业务有望年内扭亏。此外，公司还布局鄂尔多斯，进行产业链和煤炭资源双 重扩张。
收购Felix将使公司2011年权益产能扩张40%，鄂尔多斯项目值得期待。此外Felix 矿将重点对应出口市场，公司将明显受益于亚太地区煤价的迅速上涨。预计公司2010-2012年每股收益为1.24元、1.8元和2元，给予"买入"评 级，目标价31元。

杰瑞股份(002353)
评级：买入
评级机构：海通证券
公司以经 营油田、矿山进口专用设备及配件 销售为起点，业务逐步拓展到维修服务及配件销售、油田专用设备制造以及海上油田工程技术服务领域。根据规划，到2015年公司将力争达到50亿元销售收 入。2009年公司销售收入6.80亿元，在不考虑利用超募资金收购兼并和进入新开拓领域的可能，预计2010-2012年公司销售收入将分别达到 9.67、14.19、19.18亿元，每股收益为2.42、3.47和4.60元。
考虑到公司在油田固井、压裂设备等特种设备方面新品和市 场开发进展快速，以及在国内海上油田岩屑回注作业服务细分市场的{lx1}地位，我们认为应给予2010年38-42倍的市盈率，6个月目标价为92-102 元，给予"买入"评级。5月5日为公司IPO一般法人配售上市日，届时共计580万股配售股份将解禁。建议投资者xx该投资时点。(证券时报罗力)