□国际期货郑州未来路营业部  何 飞  孙 帅
　　
　　上周股指期货市场空方占据{jd1}优势，受房地产调控政策持续出台、银行再融资预期和现货市场前期热门题材股大幅回落以及希腊债务等因素影响，这使得市场作多难度明显大于做空难度，整体上呈现跌易涨难的局面。上周IF1005下跌4.51%，自上市以来已持续下跌9.12%。股指期货远月升水仍然很高，不过由于远月合约流动性风险极大和市场以投机力量为主，使得其套利交易进行难度较大。5月2日，央行宣布年内第三次上调银行存款准备金率，持续的收缩货币政策，预计后市仍将空头气氛浓厚。
　　上周受信用评级机构标准普尔27日将希腊的主权债务信用评级降为垃圾级影响，有色跌破前期整理空间。其中沪铜跌破60000整数关口，国内不断调整的房地产政策继续打压对铜消费的预期。库存方面伦铜库存继续下跌，截止到5月3日为499300吨。同时伦铜注销仓单开始上升，上周伦铜注销仓单在3月初后首度达到了3万吨以上，预示着海外消费出现了积极的变化。但沪铜库存则继续增加，上周增加了1534吨，再创沪铜库存高点189441吨。铝的供需面仍在下滑，中国铝供应的过剩，西方国家需求的停滞不前。但受现货铝在欧洲市场的流通性因素影响，铝价格下跌获得的支撑将更为明显。沪锌在利空的打击下，主力合约1008跌破19000支持，在18500附近震荡。目前美元上升势头不减，若美元继续上涨讲使有色市场持续承压。
　　钢材期货价格经历前期快速下跌后，近期逐步企稳。4月28日，中钢协常务副会长罗冰生表示，国内钢铁企业可以和三大矿山公司就铁矿石问题进行分别接触，基本宣告了2010年铁矿石谈判已经结束。近期受到钢材价格持续走低影响，铁矿石价格也开始松动，但2日澳大利亚宣布计划对矿产开采企业开征40%高额税，加强了铁矿石价格继续上涨的预期。近期建筑钢材库存延续了下降的势头，但下降幅度有所减缓。短期内价格在经历大幅下跌后将出现反弹，建议投资者逢低建多。
　　近期豆类期货价格呈现震荡走势。国内豆类的支撑主要是因为外盘的强劲以及市场对于远期大豆供给的担忧。而随着天气转暖以及国内相继出台多项政策扶持国内养殖业，养殖业逐步复苏，对饲料的需求逐步增加。从盘面上看，豆粕的表现较大豆、油脂强。
    另外，根据大豆、豆粕历史数据分析，大豆01、豆粕01合约价差处于300～800之间的概率为75.9%，价差在1000以上的概率为7.05%。当前二者价差为1045，存在卖大豆01、买豆粕01合约的套利机会。根据豆粕、玉米历史数据分析，豆粕01、玉米01合约比值处于1.55～2.05之间的概率为75%，比值在1.55以下的概率为11%，当前二者比值为1.54，并且表现出扩大的趋势，存在买豆粕01、卖玉米01合约的套利，套利比率为豆粕：玉米=2:3。