世博会开幕将进一步提升市场对旅游板块的热情。随着媒体对世博会的报道日益增加，市场对世博概念股的xx度也将提高，短期xx三剑客锦江、黄山、中青旅。
政策利好方面：（1）国民休闲计划有望出台，旅行社和景区最受益；（2）云南、广西、贵州、西藏、安徽等地近期有望出台鼓励旅游业发展政策：与国务院《关于加快发展旅游业的意见》相配套的区域政策有望陆续出台；旅游业地位越高的省份越最迫切、也最有可能近期出台相关政策。
投资思路：投资业绩支撑、政策利好兼备的公司。未来行业政策利好较多，仍将刺激股价继续上涨；选择思路上：寻找业绩支撑、政策利好兼备的公司。
重点推荐：黄山、丽江、桂林、中青旅。黄山：世博会的带动，10年业绩有望大幅增长；交通改善、西海大峡谷开发、拓展地产业务，增强发展后劲；黄山正申请《国家现代旅游服务业综合改革试点城市》。丽江：玉龙雪山索道改造后，11年业绩将大幅提升，预计EPS可达0.76元；云南旅投成功入股，资产注入预期将更加明确；鼓励云南旅游业发展的相关政策也有望出台。桂林：交通改善、资产收购和整合，业绩将上一新台阶；与"桂林国家旅游综合改革试验区"相配套的政策有望近期出台；两江四湖边50-100米区域内，公司具有专用权，潜力很大；红色旅游发展规划对公司构成利好（公司持井冈山40%）。中青旅：内部机制良好，业务创新能力强，景区、会展、自由行等业务空间很大；创业板分拆上市取得突破，这些业务均可能上市；国民休闲计划纲要，旅行社行业最受益。东方宾馆：亚运概念、资产注入。（招商证券）
东方证券：优势钢铁股目前调整是买入机会(荐股)
钢价的小幅回调符合我们上周的预期，而库存继续下降说明下游需求强劲，如果接下来钢价继续小幅调整并伴随着库存下降，将验证下游需求改善趋势。
近几周钢铁股连续回调主要反映了市场对于矿石现货定价机制和房地产紧缩调控政策的担忧，我们认为钢铁股的弱势表现对此反映过度，对于具备产品优势和区域优势的钢铁公司，目前调整是买入机会。重点维持推荐：大冶特钢、八一钢铁、宝钢股份。（东方证券研究所）
申银万国：三网融合政策细则前瞻看好有线板块(荐股)
事件：5月中下旬三网融合试点城市与实施细则即将出台，近期我们与广电体系、电信体系、有线运营商等业内人士相互交流观点，现总结如下：
点评：
北京和长沙可能成为试点地区。市场原来认为，由于试点城市将对称准入（暨有线运营商有望获得国际出口带宽、ISP牌照和VOIP业务牌照，而电信运营商能获IPTV业务落地权），只有在双向网络改造基本完成的城市中，有线运营商才有可能与电信运营商竞争，主要包括上海、深圳、杭州和南京，不包括北京和长沙（歌华有线高管罗小布早前接受采访认为北京不会成为试点）；但就我们与业内人士的交流情况看，在双向网络尚未完成地区，基础网络的不完善可能成为有线运营商要求地方政府进行非对称管制的理由之一，而地方政府也更倾向于有线运营商主导三网融合，以保证地方政府的宣传需要。在这种情况下，成为试点城市对于有线运营商反而是有利于有线运营商与电信运营商竞争的有效手段，我们判断，北京和长沙成为试点城市变为大概率事件。
三网融合细则仍可能有较多未细化内容，广电总局将主导对细则的解读。按照国务院要求，5月中下旬三网融合试点名单与细则将出台，但目前双方分歧依然较大，我们认为，不到一个月时间达成xx一致的细则方案是小概率事件，后续对细则的解读更为关键，广电总局可能再次成为主导方，主要措施如下：
首先，广电总局加强对IPTV的监管。在政策出台前夕，4月12日广电总局正式发文（41号文）要求各省严厉查处IPTV，理由之一即认为各地IPTV发展影响国务院对三网融合的战略部署。巧合的是，4月8日工信部印发的《关于推进光纤宽带网络建设的意见》，要求2011年底之前城市用户入户带宽达到8M（2010-2012年为三网融合试点阶段），旨在弥补IPTV在传输高清视频的带宽弱点（8M带宽能承载高清视频的传输）。我们预计，细则出台后，对于三网融合非试点地区，广电总局和各地广电部门将名正言顺的要求电信运营商暂停推广IPTV。
其次，强调台网联动，强化内容优势。之前广电总局较多提及"台网分离"，而在2010年3月CCBN（中国国际广播电视信息网络展览会）上，广电总局副局长张海涛专门提及"台网联动"观点，可见，把内容作为有线运营商与电信运营商竞争的核心优势已成为业内共识。2009年美国{zd0}有线运营商COMCAST控股收购NBC（美国三大全国性商业广播电视网之一），也是基于同样认识。我们判断，中国有线运营商主要发展方向有：（1）针对电信短期入户带宽较低的劣势，大力发展高清电视，09年各电视台已开播13套高清频道；（2）有线运营商制作3D节目内容，暨发挥自身带宽优势，又能吸引用户付费点播或订阅；（3）与上游内容和服务商合作；比如而杭州华数也与淘宝合作推出电视购物；而在2009年，歌华有线{jd1}控股鼎视传媒（全国仅有的4家付费节目集成平台之一），同时拥有集成平台和付费频道节目制作资源（"准电视台"），近期快乐购也已落户北京。如果有线运营商能利用目前区域垄断优势，与{lx1}内容或服务提供商签署排他性合作协议，未来与电信运营商的竞争上将现行一步。
再次，有线运营商整合加快。在成立全国有线运营商的大背景下，各省均加快整合步伐，并积极争取上市，以期望在未来全国运营商中获得更大股权占比和话语权。湖北有线借壳武汉塑料（000665），而杭州华数、广州有线、福建有线、江苏有线借壳或IPO的市场传闻持续不断，可见市场对有线行业整合xx度之高。而整合也确实能起到降低有线运营商采购成本和客户服务成本等实实在在的协同效应，并由于二级市场有线企业的定价水平（广电网络每用户价值1500元）往往远高于收购或整合的定价（历史上收购每用户收购价格绝大多数时候低于800元），有助于股价大幅提升。
三网融合背景下，看好有线行业，依次推荐歌华有线、电广传媒、天威视讯和广电网络。（1）从高清业务发展进度看，歌华有线和天威视讯{lx1}；（2）从与上游内容商合作角度看，歌华有线本身有"类电视台"资源，并与快乐购等国内{lx1}服务提供商合作；（3）从整合确定性高低看，依次看好电广传媒、天威视讯和广电网络；（4）从三网融合政策看，北京和长沙可能是非对称准入的试点城市，而上海与深圳可能是对称准入城市；综合考虑，我们依次推荐歌华有线、电广传媒、天威视讯和广电网络。而三网融合事件性驱动和后续各有线运营商强化自身竞争力的措施将成为股价催化剂。
首推歌华有线的原因在于：（1）公司拟发行18亿可转换债券，市值管理动力较强；（2）如果北京作为试点城市，歌华有线有望受益于三网融合试点城市非对称准入（或实质性非对称注入）政策，从而借力LGI加快宽带业务发展；（3）借助内容平台资源，与上游内容或服务商结盟；（4）1季报业绩可能超市场预期；（5）管理层调整可能表明公司将加强整合与投资力度。（申银万国证券研究所）
国信证券：开始xx贵金属品种的投资机会(荐股)
1、继续xx小金属品种的投资机会
数据跟踪显示：4月上旬创下了历史新高55000元/吨后，锑价继续呈现上涨态势，目前平均报价56900元/吨，{zg}报价60000元/吨，年初以来上涨近47%。作为全球第二大锑业生产商的辰州矿业无疑是锑价上涨的{zd0}受益者。
钨精矿和APT价格持续呈现小幅上升态势，目前钨精矿报价77750元/吨，年初以来上涨近12%，APT报价122000元/吨，年初以来上涨14%。
继4月初包钢稀土将所有稀土氧化物对外销售价格上调后，目前各类稀土氧化物走势稳定。稀土品种中氧化镨钕平均报价在17.1万元/吨左右，较年初上涨41.32%；金属钕报价23.55万/吨，较年初上涨36.52%；氧化铈报价21500元/吨，较年初上涨8%，氧化镧报价30000元/吨，较年初上涨11.11%。
年初以来我们始终认为，流动性的紧缩与美元的走强对我国具备资源优势和定价权的这三种金属品种的走势不会造成大的影响；钨、锑、稀土价格有望在供应受限而需求继续恢复的供需状况下持续走强。而因为没有期货交易，小金属品种的价格更能反映真实的商品属性。上周，以包钢稀土为首的小金属类上市公司二级市场表现出色。基于对国家继续整顿和规范钨、锑和稀土行业决心的信任，对稀土、钨和锑价格未来走势的继续乐观，我们再次强调，稀土xxxx包钢稀土、产品以黄金、锑和钨为主的辰州矿业以及章源钨业值得投资者继续重点xx。维持对包钢稀土、辰州矿业"推荐"的投资级别。
2、开始xx贵金属的投资机会
美元走势是影响黄金价格走势的重要因素，但导致美元走势发生变化的核心变量则是决定黄金价格与美元同向还是反向行动的最核心因素。比如说，4月16日，美国证券委员会指控高盛欺诈，尽管高盛其后发表声明表示该指控没有法律和事实根据，但消息仍推高了市场的风险厌恶情绪；此外，希腊、欧盟以及IMF仍未就启动救助机制进行正式磋商且目前仍不清楚磋商将持续多久。而除希腊外，其它国家同样面临主权信贷风险。总体而言，欧元区债务危机远未结束。上述因素造成避险情绪下的成美元急剧上扬。而这种避险情绪下的美元上升似乎对金价的走势造成不了冲击，因为黄金同样具备避险功能，所以上周的金价震荡上行，最终站稳在1150美元/盎司上方。（国信证券研究所）
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